探究加密市場下個階段核心敘事及賽道梳理

近期傳統金融市場出現一些積極信號,加密貨幣市場也隨之迎來階段性復蘇。7月美國CPI數據低於預期,錄得8.5%。相比一個月前9.6%的歷史高點有所回落,這表明通脹壓力可能正在緩解。

從純粹的"財富破壞"角度看,今年加密市場遭受的打擊比歷史上任何一輪熊市都更猛烈。5月Luna崩潰直接抹去600億美元市值,引發一系列連鎖反應。比特幣和以太坊價格快速下跌導致多家大型機構破產,市場經歷了劇烈去槓杆。

好的方面是,短期內不太可能再出現如此大規模拋售。此外,這種事件後形成的底部往往會成爲未來強有力支撐。本文試圖通過市場蛛絲馬跡尋找下一步走向的大概率結果。

宏觀金融市場和BTC

今年加密貨幣與傳統金融市場高度相關。傳統市場因联准会收緊政策和通脹嚴峻而承壓,加密市場則在下跌趨勢似乎接近尾聲時又遭遇黑天鵝事件重創。不過隨着市場趨穩,風險偏好正在回歸,加密市場也出現回暖跡象。預計接下來一段時間行情會橫向震蕩,尤其是比特幣可能反彈較慢。

從技術面看,標普500、納斯達克等指數周線圖上恢復看漲結構,價格突破最近一輪加速下跌前高點。相比4月反彈,當前漲強度和形態更清晰。

雖然日線圖價格接近強阻力區,二季度高點附近可能回調,但這可能是上車機會。如果標普500守住4080一線,漲勢頭將延續。但若失守,本輪反彈可能結束。

市場期待联准会實現"軟著陸",但仍面臨高利率、高債務和高通脹困境。近期反彈得益於就業和CPI數據向好,只有這些指標保持改善,联准会才能更靈活調整政策。不過歐洲能源危機、地緣衝突等風險事件仍存在不確定性。

8月25日傑克遜霍爾年會、9月13日CPI數據、9月15-16日以太坊合並、9月22日聯準會議息會議等都是未來重要事件。在下次議息會議前,還有4-5周時間窗口,行情可能先跌後漲,提前消化以太坊合並和利率決議等風險事件影響。如果下月非農和CPI數據良好,回調預計不會太強。但鑑於市場情緒化,這種不確定階段需保證流動性。未來一段時間可能給出更明確信號,需堅定執行自己的判斷。

以太坊

ETH近期領跑加密市場,表現優於比特幣和其他大盤幣。只有合並相關代幣如OP、Lido、GMX等能跟上節奏。二層代幣在合並週期更具潛力,OP已驗證這一點,Arbitrum未來可能類似。

以太坊是大玩家在合並中可下注的唯一高流動性資產,因此當前擁有比比特幣更好的敘事。另外,加密市場獨立性上升,近期出現明顯分化,山寨幣普遍未收復Luna暴雷後第一波反彈高點,比特幣和以太坊狀況較好。這種比特幣和以太坊引領下跌但最終"只有"山寨幣遭重創的情況以前罕見。

技術面上,1800美元以下的ETH值得買入。如果跌破1650美元支撐需謹慎,可能再探1000美元。但只要1650美元支撐不破,9月中旬合並時ETH收復2000美元幾乎必然。

DOGE & SHIBA INU

DOGE/BTC走平意味着市場即將迎來新一輪選擇 - 要麼是熊市反彈中山寨幣的最後輪動,要麼是新一輪爆發式行情即將到來。結合近況,後者可能性更高。

DOGE/BTC歷來是判斷散戶入場的指標。近期包括AMC在內的散戶抱團股票熱度上升,WallStreetBets社區又活躍起來。如果經歷過2021年初行情,對GameStop和狗狗幣故事應該不陌生。目前狗狗生態還有了狗狗鏈,爲其增添新敘事。

SHIB和DOGE幾乎沒有技術創新支撐,主要由Meme、FOMO情緒和加密資本屬性驅動。但DOGE往往能在每輪行情前搶跑。不過歷史不一定重演,這波漲也可能只是熊市反彈中的山寨輪動。

技術面上,DOGE已突破近幾個月震蕩箱體上沿。短期內對這個由阻力轉支撐位置的回踩確認很關鍵。如果再度跌回箱體內將是負面信號。

谷歌趨勢變化與幣價高度相關,每次除頂都伴隨搜索趨勢峯值。從這點看,DOGE目前尚未到達逆轉漲勢的位置,市場關注度仍較低。

Solana

Solana是2021年表現最佳的公鏈之一,曾引領上一個週期。隨着以太坊向模塊化架構過渡並將執行轉移到Rollup,Solana將成爲一層直接處理所有事務的代表性公鏈。

Solana發展中經歷坎坷,但其低廉的使用成本對普通用戶仍很有吸引力,生態NFT的蓬勃發展印證了這點。不過網路也因此常被機器人濫用導致宕機。爲進一步發展,Solana必須壯大DeFi應用,目前Drift和Friktion已取得一些成績。此外Solana還缺乏高TPS的遊戲應用,能否像雪崩子網處理高頻小額交易很關鍵。

Solana最近升級實施的Quic/Qos/本地化費用市場有助於緩解網路擁堵,提升用戶體驗。可稱之爲"Solana 2.0"。Quic協議允許評級限制機器人,處理UDP無法實現的擁塞。本地化費用市場類似以太坊,但費用只影響受限部分而非整個網路。質押加權服務質量確保節點獲得與質押比例相當的數據包,防止機器人超額佔用資源。這些改進已在主網上線,未來幾個月將驗證其對網路性能的影響。

技術面上,一旦突破48.5美元阻力將快速漲。短期回踩40-42美元支撐區不破是理想買點。但如果跌破39.15美元低點需警惕新一輪下跌風險。

Chilliz

Chilliz一直是連接現實消費者市場最成功的加密項目之一。他們爲體育和娛樂公司提供金融科技服務,合作方包括巴塞羅那、尤文圖斯、UFC、13支NFL球隊等。許多體育俱樂部通過Socios.com應用擁有CHZ相關代幣,允許球迷與球隊互動。該應用尚未在美國上線但計劃即將推出。最近他們宣布與巴塞羅那合作,投資1億美元支持NFT和元宇宙計劃。自8月初以來,CHZ表現強勢,跑贏大多數ERC20代幣。

目前CHZ是ERC-20代幣,用於在Socios.com上購買側鏈Socios上運營的球隊粉絲代幣。今年晚些時候他們將推出Chilliz 2.0公鏈,爲球隊提供與粉絲互動的一站式平台。如果能在美國市場復制成功,他們有望壟斷NFT x 粉絲 x 體育市場。

CHZ近期強勢反彈,突破近一年下跌趨勢線阻力。上方強阻力在0.30美元附近,只要守住0.15-0.17美元支撐區,漲勢頭暫無憂。

XMON

Sudoswap被稱爲"NFT界的Uniswap",是試圖提高JPEG流動性的AMM。過去一年NFT成爲新人入場的最佳選擇,但難以持續獲利。Sudoswap讓用戶更高效地交易NFT,可創建不同池子並設置專用曲線。它完全去中心化且不收取費用,爲用戶提供更簡單的買賣方式。主要障礙是流動性能否轉移,但近一個月數據增長趨勢不錯。上線30天銷量就達OpenSea十分之一,一旦熱度回歸,尤其是更多遊戲道具類NFT流通,未來成長空間仍然可觀。

一些思考

市場最糟糕時期已過,以太坊合並前不太會出現新低點。但仍需風險對沖,比特幣短期缺乏新敘事且表現欠佳,是適合做空對沖的資產。宏觀環境仍不理想,但一旦經濟衰退焦慮減弱,流動性會快速回歸。市場好轉時,DOGE、鏈上期權和MEME幣是最佳跟進選擇。Chilliz也值得關注,它爲球迷與喜愛球隊建立聯繫提供了最佳途徑。無論經濟如何,人們總是喜歡競技體育。元宇宙賽道仍充滿機會,建議關注新項目。

過去兩月Lido、OP、GMX、FOLD等合並相關幣種表現不錯,但接下來將迎來考驗。以太坊合並成功可能導致大規模減產,引發這類資產集體回調。9月Arbitrum Odyssey重啓值得關注,LINK和SNX等似乎已度過熊市艱難期開始復蘇。當前買入ETH風險較低,更保險的選擇是在二層交互並等待新項目發幣。

即將到來的傑克遜霍爾年會將爲解讀美國經濟數據和联准会政策走向提供線索,是接下來必須關注的重點。

重點關注主流資產:ETH、SOL 重點關注MEME:SHIB、DOGE 高上限資產:CHZ 中等上限資產:XMON 風險對沖選擇:BTC、APE 觀察名單:SNX、LINK、LDO、FOLD、GMX、SYN、SCRT、UNI、AAVE、IMX、OSMO、DPX、MATIC、BTRFLY

展望未來

當前市場聚焦四季度以太坊合並,但我們應拓寬視野。考慮到宏觀金融市場不確定性,難以預判美股走向。無需猜測具體CPI數值,但可分析联准会可能的反應和決策。如果真迎來牛市或大規模反彈,板塊輪動將與2021年完全不同,趨勢改變時需快速找到真正具長期潛力的新熱點賽道。

未來值得關注的敘事:

• Sol 2