「上鏈」與「在鏈」：探討兩套金融市場體系的融合

近日，在一場區塊鏈技術峯會上，一位業內專家就「上鏈」與「在鏈」這一主題進行了深入探討。演講圍繞傳統金融市場和加密金融市場的對比、互聯互通趨勢以及分布式帳本技術（DLT）的應用展開。

傳統金融市場與加密金融市場的對比

過去十年，區塊鏈技術的發展實際上構建了一個全新的金融市場體系——加密金融市場。與傳統金融市場採用中心化記帳、以法幣爲單位不同，加密金融市場基於分布式記帳，以加密貨幣爲記帳單位。這兩個看似獨立的系統正逐漸呈現出互聯互通的趨勢。

2025年：金融市場互聯互通的五大途徑

1. 穩定幣：預計2024年交易額將達到6萬億美元，成爲法幣與加密貨幣聯通的主要渠道。

2. ETF：通過將鏈上數字資產證券化，方便傳統投資者參與加密貨幣投資。

3. RWA（現實資產代幣化）：將傳統資產通過技術手段上鏈並代幣化。

4. STO（證券型代幣發行）：預計未來半年內將出現更多Web3企業直接以代幣形式融資上市的案例。

5. 持牌金融機構：作爲兩個市場互通的重要橋梁。

「上鏈」與「在鏈」的概念辨析

資產存在兩種狀態：上鏈和在鏈。上鏈指將現實世界資產或數據登記在分布式帳本上，獲得全球流動性。在鏈則指數字原生資產，如比特幣，本身就存在於區塊鏈上。

「上鏈」的三種方式

1. 數據上鏈：通過預言機技術將Web2世界的數據搬到鏈上。

2. 硬件設備上鏈：通過去中心化實體基礎設施網路（DePIN）實現。

3. 資產上鏈：即去中心化金融（DeFi），將現實世界的金融資產代幣化。

這些上鏈方式的最終目的都是實現資產代幣化，使資產能在全球範圍內獲得流動性。

DLT的雙層價值

1. 對現有商業模式進行邊際效益改善，如提高銀行資金結算效率、降低跨境支付成本。

2. 創新商業模式，如比特幣的誕生創造了全新的資產類別。

在AI時代，代幣也成爲了數據和計價的單位，體現了DLT在不同領域的應用價值。

代幣：新興的加密資產

在DLT系統中，代幣已經演變成一類新的金融資產——加密資產。這種資產基於密碼學、區塊鏈和自我管理的數字錢包，爲用戶提供了更高的資產自主權。

合規需求下的DLT發展

隨着傳統金融和加密金融市場的融合，DLT系統面臨着新的挑戰，特別是在合規、KYC（了解你的客戶）、AML（反洗錢）和CFT（反恐融資）方面。未來的DLT應用將需要在去中心化的基礎上，滿足不同場景和司法區域的監管要求。

結語

正如有人所言，"客戶想要的是牆上的洞，而不是手中的電鑽。"區塊鏈技術只是工具，真正重要的是它能爲用戶創造的價值和應用。未來，基於區塊鏈的新型資產有望成爲用戶資產配置中不可或缺的一部分。