預言機賽道:尋找第二增長曲線

預言機是區塊鏈系統中連接鏈外數據與智能合約的關鍵機制,是區塊鏈世界的基石之一。從本質上看,預言機項目的核心競爭力主要體現在四個方面:數據獲取的全面性與可信性、獨家數據的獲取與價值捕獲、驗證機制的安全性與去中心化、傳輸效率與網路魯棒性。

預計到2030年,預言機賽道的整體市場規模應在138億美元至231億美元之間。

目前,Chainlink是預言機賽道的絕對龍頭,其數據源豐富,項目合作廣泛。Pyth在傳輸速度和金融數據的獲取上具有優勢。Redstone是當前唯一同時支持Push和Pull兩種喂價方式的預言機。

未來,預言機將不再過度依賴爲DeFi項目提供喂價服務,RWA有望成爲預言機賽道強勁的第二增長曲線。

此外,DePIN、AI、DeSci等新興業務未來有機會與預言機的數據服務相結合,成爲預言機收入增長的新動能,推動行業增長從2到N。

一、預言機的發展歷程

2014年及以前:預言機需求初現。去中心化預測市場Augur使用戶能夠用數字資產押注現實世界事件的結果。

2015-2016年:以太坊聯合創始人Vitalik Buterin提出預言機概念。Oraclize(現爲Provable)推出首個去中心化預言機服務,支持以太坊智能合約獲取外部數據。以太坊主網上線。

2017-2018年:Chainlink項目成立,提出去中心化預言機網路(DON)概念,旨在解決單點故障問題。去中心化金融(DeFi)尚未爆發,預言機需求主要集中於簡單數據調用。

2019-2021年:DeFi Summer來臨,預言機成爲DeFi最核心的外部數據服務商。Chainlink之外的預言機項目如Band Protocol、Tellor相繼推出,競爭格局初現。

2022-2023年:DeFi市場進入調整期,但預言機賽道持續創新。跨鏈互操作性和模塊化區塊鏈成爲行業趨勢,預言機服務向多鏈、多場景擴展。Chainlink推出跨鏈互操作性協議(CCIP)。Pyth Network主網上線,吸引多家傳統金融機構參與。

2024-2025年:預言機服務從DeFi擴展到遊戲、NFT、保險等領域。DePIN應用開始對物聯網預言機有更多需求。AI與預言機結合,探索智能合約自動化執行的新場景。

二、預言機賽道市場規模

截至2024年底,預言機項目的總市值爲105.5億美元,佔DeFi總市值(912.68億美元)的11.8%。相比2021年初預言機市值曾一度佔DeFi的25%以上,這一佔比已有明顯下降。這種變化的核心原因在於再質押等新模式擴展了DeFi的行業邊界,但與其它固有的DeFi細分賽道相比,預言機的"必要性"依舊穩固。

基於Grand View Research對DeFi市場的預測(2025-2030年復合年增長率約爲53%,2030年市值將達2,310億美元),本文引入了"佔比平穩"與"佔比下降"兩種假設場景來測算預言機市場空間:

樂觀情形:預言機市場規模能夠維持在DeFi市場規模的10%,則到2030年將達到231億美元。

中性情形:預言機市場規模保持在DeFi市場規模的6-8%,則到2030年將爲138-184億美元。

該預測模型採用"市值佔比 × DeFi總市值"的方式計算預言機潛在市值,不僅反映了其對DeFi增長的依賴性,也考慮到了預言機行業相對於DeFi的獨立成長速度逐漸放緩的趨勢。

三、預言機賽道的主要項目

目前預言機行業的格局可以用一家獨大來形容。在代幣市值和TVS(總保護價值)方面,Chainlink均爲該賽道的絕對領先者。截至2025年3月,Chainlink項目的TVS爲310億美元,佔整個預言機賽道總TVS的53.3%,代幣市值則爲96億美元,佔整個預言機賽道總市值的76.9%。Chainlink之外,Pyth Network,UMA,API3等項目也憑藉着在低延遲、驗證機制、數據獲取方面的優勢,在預言機賽道中佔據着一席之地。

3.1 Chainlink

Chainlink是預言機賽道的絕對龍頭,該項目創立於2017年,是最早的預言機項目之一。Chainlink提供喂價(Data Feed)、自動化(Automation)、可驗證隨機函數(VRF)、跨鏈操作(CCIP)等服務。2024年,從收入構成來看,喂價服務收入佔項目收入的比例最高,佔累計收入的95%,其主要的服務對象是DeFi協議;另外三類服務的收入佔比總計5%。自動化服務和跨鏈服務的收入佔比均爲2%,隨機數生成服務收入佔比不足1%。

3.1.1 Chainlink喂價服務

喂價是預言機最傳統的服務之一。Chainlink的喂價服務不直接從第三方API獲取價格,而是通過數據節點的方式獲取數據。以某借貸平台獲取ETH/USDT實時價格爲例,用戶在鏈上的交易請求將觸發智能合約,該合約會調用Chainlink的預言機服務來獲取最新的價格數據。Chainlink預言機並不是直接從單一數據源獲取信息,而是通過多個獨立節點從多個優質數據聚合商處獲取數據,節點對這些數據進行本地聚合與清洗後提交至鏈上。

隨後,Chainlink的聚合合約會對所有節點上報的數據再次進行篩選與加權平均,得出一個最終的鏈上價格供智能合約調用。這一過程中,預言機節點由獨立運營商組成。借貸平台使用該價格數據後,會通過智能合約向Chainlink網路支付$LINK代幣作爲服務費用。

3.1.2 Chainlink自動化

Automation(自動化)是Chainlink項目另一個重要的創收業務。2021年Chainlink發布了Keeper交易自動化服務。Keeper是外部帳戶(EOA),可以在一定經濟激勵下觸發智能合約基於預定義的條件執行。Keeper會使用鏈下計算來執行與鏈上同樣的智能合約函數。一旦函數返回值爲true,則Keepers會發起一筆鏈上交易,調用鏈上智能合約函數。在實際應用中,Keeper可用於在特定事件觸發下自動執行操作,例如鑄造NFT、重平衡流動性供給、收益聚合與貸款償還等。

2024年Chainlink推出了Automation 2.0。Automation 2.0在去中心化鏈下計算中引入了密碼學共識,將區塊鏈網路中昂貴的計算驗證轉到鏈下網路。開發人員能夠提高其dApps的運行時間,降低成本,簡化用戶體驗。Gas費的節省以及計算性能的提升會讓更多的開發者選擇Chainlink的Automation 2.0方案。

3.1.3 Chainlink跨鏈協議

2021年Chainlink發布了跨鏈互操作性協議(CCIP),是跨鏈協議新的開源標準。該協議爲智能合約開發者提供了具有計算能力的通用基礎架構,能夠跨越各個區塊鏈網路傳輸數據和智能合約指令。CCIP將成爲各種跨鏈服務的底層協議,其中包括Chainlink的可編程通證橋,用戶可以將通證安全高效地轉移到任何區塊鏈網路中,並具有可擴展性。

例如,某用戶的1,000 USDT資產期望從Sui跨鏈到Solana上,那麼關鍵點在於跨鏈橋可以驗證該用戶在Sui鏈上實際擁有1,000 USDT。Chainlink網路憑藉其龐大且去中心化的節點網路,在跨鏈驗證和數據中繼方面具備強大優勢,非常契合此類高安全性要求的跨鏈場景。

3.1.4 Chainlink可驗證隨機函數

可驗證隨機函數是一種加密函數,基於數據輸入生成僞隨機數並附上一份證明,任何人都可以對其進行驗證。Chainlink VRF採用了Goldberg的可驗證隨機函數(VRF)。Chainlink VRF會針對每一個隨機數請求生成一個或多個隨機數,並附上一份隨機數的加密證明。這份證明會被發布到鏈上並在鏈上得到驗證,驗證通過後才會使用隨機數。Chainlink VRF已覆蓋以太坊、Polygon、BSC在內的的多個區塊鏈網路,2022年2月,VRF V2正式上線,是VRF的全新升級版本,其擁有更強大的性能以及更高的安全性。

3.1.5 Chainlink企業隱私數據服務

Chainlink作爲最早的預言機項目之一,在喂價業務已經形成比較強護城河的情況下,其它業務的拓展並沒有停滯不前。自動化、跨鏈協議、可驗證隨機數等方面都有明顯的增長。此外,有大量的實體企業,需要隱私數據的點對點傳輸。爲滿足這一需求,有大量創業公司專攻隱私數據,方法包括多方安全計算(MPC)、零知識證明(Zero Knowledge Proof)、同態加密(HE)、可信執行環境(TEE)、聯邦學習等。Chainlink強大的驗證網路可以保障隱私數據傳輸的安全性和時效性。

Chainlink可以爲企業提供機會向區塊鏈環境出售數據和API服務,並實現隱私數據上鏈、在鏈下計算合約邏輯以及在鏈上交易隱私數據等各種功能。2024年11月,Chainlink宣布與環球銀行金融電信協會(SWIFT)和瑞士銀行巨頭瑞銀集團(UBS)完成了一項試點計劃。該試點項目測試了各方之間的代幣化資金結算,包括傳統金融系統在不使用加密貨幣的情況下與數字經濟互動的選擇。

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