比特幣市場週期變化：機會還是風險？

來自機構對比特幣的需求持續漲上天，但鏈上的活動仍處於顯著低位，造成價格行爲與網路信號之間的明顯分歧。

在撰寫本文時，BTC的交易價格爲109,457美元，在過去24小時內上漲了0.5%。然而，根據CryptoQuant的數據，活躍地址的數量仍然在850,000左右——這一數字在2022年BTC價格僅接近16,000美元時曾被記錄。

這種差異反映了ETF和企業財政基金的影響日益擴大，這裏大量資金流動發生在鏈外，使得傳統指標難以準確反映實際需求。

因此，目前比特幣的漲價可能正在一個新的市場結構中進行——比以前更加平靜和低調。

企業接受比特幣重塑市場週期？

越來越多的公司將比特幣納入其資金池的浪潮顯示出機構的信心日益增強。到2025年，已有51家公司將BTC整合到資產負債表中——幾乎是兩年前的兩倍。

數據每年穩定增長，如CryptoQuant的圖表所示，顯示出企業的明確長期定位策略。

在散戶交易者仍然依賴價格波動的同時，機構似乎正在積累以便長期持有。因此，比特幣正逐漸從一種投機資產轉變爲宏觀風險對沖工具，重新塑造市場動力，鞏固其作爲價值存儲的角色。

比特幣金庫公司 |來源：CryptoQuant## **當拋售壓力減少時，礦工會發出積極的信號嗎？

盡管礦工位置指標(MPI)在一天內大幅漲68.51%，但在撰寫本文時，該指標仍處於負值，顯示出礦工出售的比特幣數量低於年度平均水平。

在歷史上，MPI負值通常反映了礦工對未來價格漲能力的信心。如果他們預測市場將會調整，發送到交易所的幣數量會明顯增加。

然而，盡管挖礦活動增加，銷售量卻減少，這表明礦工們正在堅定地死拿。這個立場爲當前的漲價提供了默默但重要的支撐，減少了短期內的銷售供應。

礦工位置指數 |資料來源：CryptoQuant## **比特幣投資者獲利了結還是幹脆輪換頭寸？

淨收益/虧損指數(NRPL)上漲了7.43%，顯示出適度的獲利了結程度。

然而，這種活動似乎是謹慎進行，而不是出於恐慌。與全面拋售相比，持有者似乎只是當比特幣接近重要心理關口時鎖定一部分利潤。

這樣的行爲反映了市場的紀律，也就是說參與者仍然保持與資產的接觸，同時保全利潤。

這也表明生態系統正在逐漸成熟，因爲獲利了結不再意味着負面信號。因此，最近的拋售似乎更具戰略性，而不是出於擔憂或恐慌。

實際淨收益/損失指標 | 來源：CryptoQuant## 長期持有者失去信心還是只是正在重構投資組合？

指數日幣被毀 (CDD) 已漲 3.04%，暗示長期持有的幣的活動程度略有增加。

然而，這一漲幅仍然適中，並未反映出恐慌。或許長期持有者正在重新配置資產或選擇性地獲利了結，而並未完全退出市場。因此，長期投資者羣體的整體情緒仍然積極。

只要CDD保持在適度水平，資深投資者的信心將繼續鞏固漲趨勢。這種平靜的行爲支持了市場在長期內可持續發展的觀點。

幣被毀的天數 | 來源：CryptoQuant## 比特幣衍生品市場正在爲下一波浪潮發出信號嗎？

在撰寫本文時，BTC的衍生品活動漲上天，交易量增加22.34%，達到942億美元，未平倉合約(OI)增加6.71%，達到767.6億美元。

值得注意的是，期權交易量暴漲58.01%，顯示出投機動力正在增強。

槓杆漲上天可以同時放大價格波動和價格發現過程。然而，這種興奮程度也反映了市場參與者更大的信心。

因此，來自衍生品市場的數據表明，交易者正在押注於進一步漲的可能性，而不是準備迎接一次反轉——這爲BTC當前的趨勢提供了額外動力。

OI 合同期貨 比特幣 | 來源: CoinGlass總的來說，BTC漲接近110,000美元的趨勢發生在鏈上的信號相當平淡的背景下，但機構的接受度明顯提高，礦工的賣壓得到控制，以及衍生品市場的強大動力。

市場結構的變化表明，BTC的價格現在可能對鏈外資金流動反應更大，而不是傳統的網路指標——開啓了一個新的時代，帶來安靜但充滿力量的漲價。

丁丁