風險管理：數字貨幣交易平台的生存之道

風險作爲一個舶來詞，源自意大利語"RISQUE"，意指大自然中的客觀危險。在當今社會，風險不再僅僅是命運，更多地成爲了一種選擇，取決於我們的自由度。

金融史學家彼得·伯恩斯在其風險管理經典著作中指出，企業的興衰、股市的起伏、戰爭與經濟蕭條等事件似乎總是在人們措手不及時發生，但實際上它們都是周而復始的。

作爲數字貨幣市場流動性提供者的交易所，風控是其核心要素之一。這些平台不僅承擔着資產托管、交易撮合、清算和信息發布等多種職能，還融合了券商和基金等機構的特性，儼然成爲了一個綜合性金融中心。

通過對多家交易平台一線風控負責人的採訪，業內普遍認爲區塊鏈行業存在風控缺位的問題。這種情況導致了如FCoin崩潰、交易所被盜等行業悲劇的發生。如何做好風控，成爲了整個行業需要持續關注的重要議題。

風險的多樣性

加密市場面臨的最大且最難抵御的風險是政策帶來的系統性風險。監管政策的變化直接影響着整個市場的波動。

而市場參與者能夠控制的是非系統性風險，包括：

• 技術風險：涉及系統安全和穩定性
• 經營風險：由決策不當引發
• 流動性風險：資產無法及時以合理價格成交
• 信任風險：無法及時執行提現、轉帳等操作
• 道德風險：爲實現自身利益最大化而損害投資者利益

風控部門在交易所中佔據重要地位，需要密切關注各種風險指標，如流動性、套利行爲、帳戶異常等，並與其他部門保持緊密聯繫。

然而，在行業快速發展階段，風控無疑會對發展速度產生一定制約。目前，許多中小型交易平台的風控意識仍然不足，無論是在物理層面、系統層面還是治理層面，都存在明顯不足。

毫無疑問，如果區塊鏈行業要進入主流，作爲行業核心的交易平台必須妥善解決"風控之殤"這一問題。

資產安全：風控的核心目標

根據數據顯示，2019年數字貨幣平台失竊資產總值高達2.83億美元。盡管重大安全事件已過去多年，數字貨幣"憑空消失"的現象仍時有發生，數字資產的安全保障問題依然是業內關注的焦點。

爲此，一些交易平台採取了以下措施：

• 建立嚴格的財務審計和實時監控告警系統
• 通過冷熱錢包分離和使用硬體錢包等方式增強安全性
• 爲用戶建立先行賠付機制
• 設立用戶保護基金

同時，一些平台還注重實時與批量對帳，對區塊鏈地址進行實時跟蹤、判斷與追溯，並委任專業客服與風控專家分析用戶資產風險，加強風控相關的用戶教育。

托管存儲被視爲保障資產安全的重要方法，也是傳統金融向區塊鏈行業過渡的關鍵環節。對於技術能力有限的中小企業，引入第三方托管服務或購買相關保險可以有效提升數字資產存儲的安全水平。

除了外部措施，平台自身的道德風險也是需要關注的重點。有業內人士建議，平台可以選擇盡可能公開透明，邀請同行共同監督，以減少客戶資產被挪用的可能性。

合規風控：消除不確定性

面對諸多不確定因素，數字貨幣平台主動擁抱監管、合規經營成爲減少政策和法律風險的必要條件。目前，行業內一線數字貨幣平台均建立了覆蓋事前、事中與事後的合規風控體系。

一些平台的做法包括：

• 建立標準化的KYC/AML反洗錢系統，制定嚴格的帳戶開戶原則及事前審查標準
• 獲取相關牌照，接受監管機構的監督
• 通過分布式運營來分散合規風險，如在多個國家和地區申請牌照，開設法幣交易通道
• 與全球範圍內的AML/KYC等合規公司及相關諮詢公司合作
• 設立專門的合規部門，負責內部各產品線和業務線的合規審核，提供風險管理指引
• 法律內控部門提供專業的法律指導意見，規避法律風險

技術風控：平台安全的守護神

對於交易平台而言，技術安全問題是最常見的風控問題，即使頭部平台也難以完全避免。例如，曾有多家知名交易所在同一時期遭受DDoS攻擊，造成短暫宕機等問題。

爲構建牢固的技術防線，各平台採取了不同的措施：

• 實現對各業務的市場風險進行量化監控和自動策略對沖
• 按持牌機構要求建立網路安全、合規系統、隱私數據保護和技術風控體系
• 聘請全球領先的外部公司進行IT審計諮詢
• 推出基於區塊鏈行業的大數據風控安全系統，實現多維度實時風險監控
• 構建完善的風控系統，基於數據分析構建實時數據計算，並運用在線機器學習模型進行智能檢測

內部風控：不容忽視的重要環節

據統計，近2/3的網路安全問題是由內部員工疏忽或瀆職導致的。因此，區塊鏈企業內部的安全比外部更爲重要，因爲大部分安全事件往往與內外勾結或黑客長期潛伏有關。

各平台在內控方面普遍強調以下幾點：

• 流程的規範梳理
• 明確的職責分工
• 嚴格的權限管理
• 定期的審計

一些平台還採取了特色做法：

• 對系統和權限進行充分隔離，實施信息權限的最小化管理
• 建立風控委員會體系和安全事件處理框架
• 對員工進行不定期的風控相關培訓
• 進行內部"釣魚執法"，如發送模擬釣魚郵件，對疏於風控的職員建立警示機制
• 推行"零信任模型"，對每一步操作都進行驗證和信任

借鑑傳統金融經驗

數字貨幣市場的風控要求可能比傳統金融市場更高。一方面，數字貨幣市場波動率遠超大多數傳統金融資產；另一方面，區塊鏈支付的信息流與資金流合一，匿名性更強，資金一旦轉出，很難追回。

因此，區塊鏈行業的風控可以從傳統金融和互聯網領域汲取經驗：

• 學習傳統金融領域相對成熟的徵信體系
• 借鑑互聯網行業運用大數據將用戶行爲轉化爲信用記錄的方法
• 探索如何有效提取鏈上信息並轉化爲風控決策指標
• 考慮將交易與資產分離，由不同主體負責資產的結算、清算和托管

此外，數字貨幣平台還需要增加風控投入。研究顯示，數字貨幣交易所的安全團隊平均佔總人數的13%，平均花費17%的預算用於保證交易所安全運行。考慮到這些平台的盈利能力和增長潛力，顯然需要投入更多資金，招攬更多高水平風控人才，構建更先進完善的風控體系。

正如一位業內人士所言，"對風控的投入可以視爲機會成本。風控越嚴格，需要投入的資源越多，可能因此失去的業務機會也越多，但同時也降低了現有資產損失的風險。重視企業聲譽和長遠利益的公司，自然會更加重視客戶資產安全。"