穩定幣市場迎來重大轉折點

近日，花旗研究所發布了一份關於數字美元的研究報告。報告指出,2025年可能成爲區塊鏈在金融和公共部門應用的關鍵節點，這一趨勢將由監管變革推動。

研究所預測,到2030年穩定幣的總流通供應量在基本情形下可能增長至1.6萬億美元,樂觀情形下可達3.7萬億美元,悲觀情形下約爲5000億美元。預計穩定幣供應仍將以美元計價爲主,約佔90%。非美國國家則可能更傾向於推動本國央行數字貨幣的發展。

美國針對穩定幣的監管框架可能會推動對美國國債的新增需求。到2030年,穩定幣發行方有望成爲美國國債的主要持有者之一。

雖然穩定幣通過替代存款對傳統銀行構成一定威脅,但也可能爲銀行和金融機構帶來新的服務機會。

穩定幣運作機制

穩定幣是一種旨在通過與參考資產掛鉤來維持穩定價值的加密貨幣。其關鍵組成部分包括:

• 穩定幣發行方:負責維持價格掛鉤
• 區塊鏈帳本:記錄交易,提供透明度
• 儲備與抵押:確保代幣可按掛鉤價值贖回
• 數字錢包提供商:允許用戶存儲和使用代幣

截至2025年4月,穩定幣總流通供應量已超過2300億美元,較上年同期增長54%。USDT和USDC佔據市場主導地位,份額超過90%。

穩定幣採用驅動因素

實用優勢:速度快、成本低、全天候可用

宏觀需求:對沖通脹、提高金融包容性

現有機構支持:銀行和支付提供商的整合推動合法化

監管明確:允許銀行和金融服務業更廣泛採用

用戶體驗:更直觀、易用的界面

創新與效率:爲傳統存款增加新功能

穩定幣市場前景

預計2030年穩定幣市場規模:

• 基準情形:1.6萬億美元
• 樂觀情形:3.7萬億美元
• 悲觀情形:0.5萬億美元

樂觀因素:

• 關鍵地區有利監管
• 行業參與者間建立信任
• 價值鏈收入合理分配
• 連接新舊基礎設施的技術普及

悲觀因素:

• 主要穩定幣出現儲備問題或脫鉤
• 日常使用仍存在摩擦和成本
• 央行數字貨幣獲得吸引力
• 部分地區收緊監管
• 大規模鎖定安全資產影響信貸

主要應用場景

1. 加密貨幣交易:目前佔比90-95%,成熟期可能降至50%左右

2. 企業對企業支付:可能佔最終市場20-25%

3. 消費者匯款:有望佔據10-20%份額

4. 機構交易和資本市場:可能佔10-15%

5. 銀行間流動性和資金管理:預計不到10%

穩定幣與傳統金融的關係

穩定幣市場可能出現類似銀行卡行業的發展軌跡,形成少數幾家主導發行方的格局。同時,各國可能推出本國央行數字貨幣,作爲國家戰略自主的工具。

對銀行而言,穩定幣既帶來挑戰也創造機遇。銀行可以直接發行穩定幣,或在生態系統中扮演其他角色。但穩定幣也可能影響銀行的存款基礎和放貸能力,對經濟增長產生潛在影響。

總的來說,穩定幣正迎來重要發展契機。未來的發展走向將取決於監管環境、用戶採用情況以及與現有金融體系的融合程度。