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渣打銀行重申:比特幣 2025 年目標價 20 萬美元
來源:cryptoslate
編譯:區塊鏈騎士
渣打銀行的全球 Crypto 資產研究主管 Geoffrey Kendrick 認爲,盡管 BTC 在最近幾周加強了其作爲對沖工具的地位,但其價格仍未反映日益增多的系統性風險跡象。
在 4 月 22 日的一份客戶報告中,Kendrick 警告稱,聯準會面臨的政治壓力正在加劇債券市場的緊張局勢,這種緊張局勢可能很快蔓延至 Crypto 資產市場。
他指出,美國 10 年期國債期限溢價升至 12 年來的最高水平,他表示,這一走勢反映出市場對通脹、債務發行,尤其是聯準會主席傑羅姆·鮑威爾可能被替換的擔憂日益加劇。
Kendrick 表示:「目前通過可能替換鮑威爾而威脅到聯準會獨立性的行爲,完全屬於政府相關風險的範疇。BTC 應該很快就會反映這一轉變。」
Kendrick 將 BTC 歸類爲對沖兩種不同類型系統性威脅的工具:一種是私營部門崩潰,例如 2023 年硅谷銀行的倒閉;另一種是公共部門信譽衝擊,如央行幹預或主權債務疑慮。
Kendrick 強調,雖然 BTC 在正常條件下通常表現爲風險資產,但其真正功能在宏觀壓力事件中顯現。他補充道,最新的期限溢價飆升是長期通脹和利率風險的指標,代表了 BTC 歷史上重新確立其對沖敘事的那種環境。
Kendrick 還指出最近出現的一個分歧:雖然期限溢價在過去幾周大幅上升,但 BTC 價格卻停滯在 10 萬美元以下。他將這一滯後歸因於投資者暫時關注貿易相關擔憂,包括科技行業關稅,這些擔憂削弱了 BTC 的反應。
他寫道:「由於投資者的注意力暫時集中在科技股表現不佳的問題上,BTC 落後於期限溢價。但當關注點重新回到央行信譽問題時,BTC 將恢復其對沖功能。」
盡管存在短期波動,Kendrick 重申了渣打銀行對 BTC 的長期價格預測:到 2025 年底達到 20 萬美元,到 2028 年達到 50 萬美元。
他將這一預期漲幅歸因於宏觀經濟壓力、通過現貨 ETF 改善的結構性投資渠道,以及一個日益成熟的衍生品市場。
Kendrick 此前曾對 BTC 在優化黃金 -BTC 投資組合中佔比的增長進行了建模,認爲隨着波動性下降,這將支持 BTC 價格在未來漲,特別是在當前美國政府領導下機構準入持續擴大的情況下。
Kendrick 表示:「這可能就是實現 BTC 下一個歷史高點所需要的條件。」