要約：

• 暗号通貨市場が回復するにつれて、控えめだったベンチャーキャピタリストたちもWeb3業界への投資を始めています。
• 過去のピークに比べてまだ低いですが、これは1）テラルナやFTXの破産などのネガティブな出来事、2）ブロックチェーンから人工知能へのメガトレンドシフト、および3）マクロ経済の悪化に起因するものと言えます。
• 最近のベンチャーキャピタルの投資流動を分析すると、ベンチャーキャピタルの発信地とターゲット地域は北米に重点が置かれていることがわかりました。ただし、過去と比較して、特にアジア地域でより多様な地理的分布が見られるようになっています。

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最近、Bitcoin ETF の承認が得られたことで、市場には新鮮な流動性が生まれています。市場の回復への期待が高まっています。同時に、Bitcoin の価格は日々上昇しています。この価格上昇に伴い、Web3 インダストリー自体が当然のように注目を集めています。

これまで凍結されていたベンチャーキャピタルも、再びWeb3産業への投資を拡大しています。

過去のブームサイクルと比較して、投資はまだ低い状態です

ソース：CoinMarketCap、CryptoRank、TigerResearch

しかし、グローバルWeb3産業の四半期投資額は、過去のブーム期よりも低い水準です。過去には投資件数や資金規模が高かったが、2022年第1四半期以降、着実に減少してきました。2023年第4四半期になってようやく資金額が再び増加し始めている。

ただし、この成長は以前のブーム期に比べてまだ低いです。ビットコインやイーサリアムなどの暗号通貨の価格が史上最高値に向かって動き続けている一方で、産業への投資活動は成長が鈍化していることが示されています。

このような理由がたくさんあります。

1. Terra-LunaやFTXの破産などの一連のネガティブな出来事が、ベンチャーキャピタリストがWeb3ビジネスに慎重で保守的なアプローチを取る原因となりました。
2. ブロックチェーンから人工知能への産業トレンドの変化は、市場の関心の低下にも影響を与えている可能性があります。
3. マクロ経済の悪化が、ベンチャーキャピタル市場全体の資金調達の減少に寄与している可能性があります。

地域別のWeb3業界投資

資金の管轄区域別プロジェクト数（直近3ヶ月間）、出典：CryptoRank

私たちの前のレポートで、「Web3業界の背後にあるCrypto VC、そのイニシアチブ」‘、2023年を通じて北米地域のVCがグローバルWeb3業界の発展を引き続き牽引していることを分析しましたが、これにより市場は大きく偏っています。Web3業界への過去3か月間の投資を見ると、最近の投資流入も依然として北米に集中しています。

北米以外では、アジア諸国が印象的な成長を示しています。特に、米国に続いてシンガポール、香港、中国が最も積極的な投資家であり、Web3市場の機会がアジアで着実に拡大していることを示しています。

最近3ヶ月の投資先のヒートマップ、出典：CryptoRank

過去3ヶ月の地域別投資を見ると、同様のパターンが見られます。米国は引き続き総投資の30%を占めるトップの投資受け手であり、韓国、オーストラリア、香港などのアジア地域も注目すべき投資を集めています。

これは投資トレンドの著しい変化を示しています。2023年、米国が世界の暗号通貨ベンチャーキャピタル投資の約60%を占めていました。現在、30%が米国、7%が韓国、5%がオーストラリアにより均等に分配されています。この変化は、Web3プロジェクトの成長が地域的に広がり、市場がアジアに拡大していることを示しています。

地域別のWeb3プロジェクトへの投資分野

過去3か月間の地域別の投資トレンドを分析すると、各地域が専門分野に焦点を当てていることが分かります。特に、韓国とアラブ首長国連邦はGameFiスペースへの積極的な投資を行っています。韓国のVC Hashedは、ゲーム開発スタジオOverworldへのシード投資に参加し、Nexonは子会社Nexon Universeに約1000億ウォン（約7490万米ドル）を出資することでWeb3ゲームを積極的に支援しています。

アラブ首長国連邦は、WeMadeやNeowizなどの主要なWeb3ゲーム企業の海外拠点であり、Web3ゲーム関連セクターへの積極的な投資が行われています。特に、UAEの暗号VCであるMorningstar Venturesは、最近、GameFiセクターに投資しています。BitBrawl そしてUltiverse.

もう1つの興味深いパターン：投資はインフラではなくWeb3テクノロジーを利用したサービスに焦点を当てられ、これらのプロジェクトの多くがAIとブロックチェーン技術を組み合わせています。世界的なメガトレンドとして、AI技術もWeb3業界で徐々に影響力を拡大しており、将来的に新たな機会や課題を生み出すことが期待されています。

アジアにおけるベンチャーキャピタル

ソース：ハッシュされた

韓国では、HashedとSamsung Nextが国内外のプロジェクトに投資し、Web3空間で最も活発なベンチャーキャピタリストです。HashedとSamsung Nextはそれぞれ7回と3回の投資を行っています。Hashedのアジア市場での取り組みは特に印象的で、インドのHashed EmergentやタイのShardLabを設立しています。

ソース：Gumi Cryptos

日本では、Gumi Cryptos、Saison Capital、SoftBankなどのベンチャーキャピタル企業が、Web3業界のイニシアチブを主導しています。特に、Gumi CryptosはWeb3ファンド、Gumi Cryptos Capital（gCC）を運営し、2022年に1億1000万ドルを調達しました。伝統的なベンチャーキャピタルであるSoftBankもこの市場で積極的に参加しています。

近年、日本政府はWeb3市場の活性化を図るために様々な政策を導入しており、SBIホールディングスやNTTドコモなどの大手企業もWeb3への投資拡大を図っています。さらに、日本におけるベンチャーキャピタリストが暗号資産を保有し取得するための法的枠組みが近く整備される見込みです。今後、この市場での投資活動はさらに活発化する可能性が高いです。

出典：GBA Capital

中国は仮想通貨市場に対して保守的な政策を維持している地域の1つです。国の非協力的な姿勢にもかかわらず、Web3業界に投資する地域のベンチャーキャピタリストの数は印象的です。過去3ヶ月で最も活発なベンチャーキャピタリストはWaterdrip CapitalとFenbushi Capitalで、それぞれ14回と4回の投資を行っています。2023年12月、中国のWeb3ベンチャーキャピタル企業であるGBA Capitalは、100億ドルのWeb3ファンドを調達する計画を発表しました。

2023年以降、中国は主に香港で仮想資産市場に対する規制を緩和し始めました。これらの地域のベンチャーキャピタリストは、市場の開放を見越して今後より活発になるかもしれません。

結論

Web3産業へのベンチャーキャピタル投資は、主に北米市場に焦点を当ててきましたが、一部の兆候は最近、アジアへの拡大を示しています。特に、日本、中国、香港は仮想通貨市場とWeb3プロジェクトへの投資に対して開かれた姿勢を示しています。ビットコインETFの承認や地域での仮想通貨資産の機関化の成長は、Web3産業のベンチャーキャピタリストにとって新たな転換点となることが期待されています。

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