プロジェクトドラゴン、アジアのメガブロックチェーン誕生

2024年1月16日、アジアをリードする2つのブロックチェーン、KlaytnとFinshciaが統合メインネットの立ち上げを発表しました。それぞれのエコシステムと資産を組み合わせることで、アジアのメガブロックチェーンを構築し、グローバルなWeb3市場をリードすることを目指しています。

2つのメインネットの組み合わせは、特に韓国と日本の大手テクノロジー企業、それぞれKakaoとLINEから派生している点から見ても、Web3市場において前例のないものです。さらに、それぞれ5年以上の経験を持つ比較的成熟したプロジェクトであり、それぞれのエコシステムを構成する異なる文化、ビジョン、基盤技術を持っています。このレポートでは、KlaytnとFinschiaの合併のハイライト、および2つのメインネットを組み合わせることの強みと潜在性を分析します。

Klaytn、Finschiaの合併が注目されています

KlaytnとFinschiaの統合において、3つの主要な変更が予想されています。これは、1）新しい統一トークンの発行、2）EthereumとCosmosを横断する統合ネットワークの作成、および3）KakaoやLineの関連会社を含むアジア最大のWeb3ガバナンスの構築です。

最初は、KlaytnとFinschiaエコシステムを統合する新しいトークンの発行です。 KLAYおよびFNSAトークンのそれぞれの保有者は、計算された比率に基づいて新しい統合トークンを請求する権利があります。 比率は、過去2週間のトークンの平均交換レートに基づいて決定されました。 新しいトークン経済学もトークンを中心に実装されます。

2つ目は、EthereumとCosmosの両方を包括する統合ネットワークの構築です。 KlaytnとFinschiaは、それぞれのメインネット技術と資産に基づいた新しい互換性のあるネットワークを構築する計画を発表しました。しかし、限られた時間とリソースのため、最初の統合ネットワークは、EthereumエコシステムのKLAYに基づいたアップグレードされたトークンを発行することによって構築されます。これには、1）低価格の参入障壁があること、2）比較的多くの取引所に上場していることが含まれます。後に、Cosmosベースの技術と資産が統合され、完全に互換性のあるネットワークが構築されます。

最終的には、アジア最大のWeb3ガバナンスを構築することで、分散化がさらに強化されます。 統一されたガバナンスの下で、ユーザーとコミュニティの委任が強化されます。 それぞれのガバナンス評議会は統合され、カカオやラインの関連企業を含む最大100人の参加者まで拡大されます。

さらに、チームは、各メインネットのテクノロジーや資産を組み合わせてさらなるシナジーを生み出すことを目指すと発表しています。これには、機関投資家の需要に対応するインフラの構築、大規模なDe-Fiインフラの強化、およびWeb2アセットの大規模なオンチェーンアップロードが含まれます。特に、機関投資家の需要に対応するインフラの構築計画は非常に期待されており、ビットコインETFの承認以降、暗号通貨を利用した従来の金融商品のローンチが注目を集めています。より大規模で分散化されたプロジェクトの創設は、主要な機関投資家の注目を集める可能性が高く、アジアの暗号通貨に投資したい投資家にとって魅力的な選択肢となるでしょう。さらに、統合メインネットとトークン向けの新しいビジネスイニシアチブである「ネイティブステーブルコイン」の発行が注目を集めています。

プロジェクトドラゴンの強みと可能性

① グローバル競争力の確保

Source: プロジェクトDragon、Klaytn&Finschia

KlaytnとFinschiaの統合メインネットの立ち上げは、彼らの金融および技術リソースを組み合わせることで、グローバルWeb3市場で強力な競争優位性を生み出すことが期待されています。特に、この合併の主な利点の1つは、初期開発者であるKakaoとLineのリソースを効果的に活用できることです。これら2つの企業は、それぞれのメッセンジャーサービスで約2億5000万人のユーザーを抱えており、その豊富なユーザープールが、潜在的なWeb3ユーザーの獲得において重要な役割を果たします。

また、彼らは、メッセンジャーを利用したインフラを最大限に活用することで競争上の優位性を得ることが期待されています。カカオとLINEのメッセンジャーは、ファイナンス、ショッピング、エンターテイメントなどをカバーするスーパーアプリであり、それらをWeb3テクノロジーと組み合わせることで爆発的なシナジーを生み出す可能性があります。メッセンジャーを活用したFT/NFTの送金や支払い、NFT利用プロファイル機能などがいくつかの例です。したがって、両メインネットの統合は、豊富なユーザープールと馴染みのあるサービスに基づく新しいテクノロジーの受容と認識を高める上で重要な役割を果たすと期待されています。

② より強力な分散化

KlaytnとFinschiaの統合は、さらなる分散化の重要な戦略となる可能性があります。特に、初期開発者であるKakaoとLineへの直接的な関係を減らすことが期待されています。

現在、Kakaoの関連会社はKlaytnのガバナンス評議会で50％以上の議決権を持ち、Lineの関連会社はFinschiaで30％以上を持っています。統一基金の発足により、企業のトークン保有量が大幅に削減され、証券などの規制負担が自然に軽減されると期待されています。さらに、両社の議決権の弱体化は分散化の強化につながる可能性があり、追加の暗号通貨取引所への上場の可能性を高める重要な要因となるかもしれません。

韓国では、「特定金融取引情報の報告及び利用等に関する法律」により、関係者が発行した暗号資産の取引を禁止しています。過去には、カカオが두나무に出資していたため、クレイトンがUpbitに上場するのは難しかったです。これは、Com2UsがCoinoneに出資している場合と同様であり、その取引所に上場するのが難しい状況です。この統合により、新しい統合トークンがUpbitに上場する可能性について慎重な推測がなされています。

③ グローバルカバレッジの拡大

KlaytnとFinschiaの統合は、世界的なカバレッジを大幅に向上させる可能性が高いです。Kakaoはすでに韓国とベトナムで強力な存在感を持っており、Lineは日本、タイ、インドネシアで強力な存在感を持っています。KlaytnとFinschiaはそれぞれの地域で競争力を持っています。過去3ヶ月間のKlaytnとFinschia公式ウェブサイトの国別トラフィックの分析では、異なる市場で優位性を示しています。彼らの統合は、アジアのエコシステムを包括し、世界市場でその影響力を迅速に拡大するプロジェクトとして期待されています。

Source: Tiger Research

彼らの統合は、グローバルなカバレッジだけでなく、韓国と日本の本国市場にとっても重要です。現在、韓国と日本はグローバルなWeb3のホットスポットであり、AvalancheやSolanaなどのプロジェクトが積極的に市場参入しています。この文脈において、KlaytnとFinschiaの共同基盤の立ち上げは戦略的な決定です。彼らの競争上の優位性が同じ市場で相殺されるのではなく、統一されて相乗効果を生み出し、他のプロジェクトに優位性を持つことが期待されています。

④ 相乗的な関係と発展

ケイクレイトンとフィンシアはそれぞれの分野で独自の強みを持っており、彼らの関係はお互いの弱点を補完するものとしてしばしば見なされています。ケイクレイトンはインフラの開発に強みを持っています。彼らの技術開発ロードマップによると、ケイクレイトンは2020年にKAS（ケイクレイトンAPIサービス）を立ち上げることでエンドポイントを迅速に開放しましたが、フィンシアは3年後の2023年12月にそれを行いました。また、各メインネットのGithubリポジトリの数には大きな差があります：ケイクレイトンが702、フィンシアが16です。もちろん、これは各メインネットの技術的な進歩の程度を証明するものではありませんが、これらは実験と開発の長い歴史によるインフラ技術の点でケイクレイトンが相対的な優位性を持っていることを示しています。

Source: Brown&Friends, Netflix

Finschiaは、製品の観点からKlaytnとは異なります。これは、Line Messengerを使用したNFTプロフィール、スタンプベースのNFT、NFTマーケットプレイスを含む、アジア最大のWeb3製品資産を持つプロジェクトです。さらに、AI技術を活用したソーシャルアプリとBrown＆Friendsキャラクターを使用した新しいWeb3ゲームの展開計画があります。

両プロジェクトは優れている分野と不足している分野が明確にあります。メインネットを統合することで、チームは相互の強みを活用し、比較的未熟な分野でのポジティブなシナジーを創出することが期待されています。これにより、ビジネス運営が向上し、ビジネスモデルの開発に多様なアプローチを探ることが可能となります。

潜在的なリスク

メインネット統合のリスクは無視できません。Web2企業の合併と同様に、統合には時間と労力がかかります。特に、異なる文化、ビジョン、技術インフラを持つ2つの基盤の統合は、短期間で行うには非常に複雑なプロセスになると予想されています。

さらに、これらのエコシステム内のdAppサービスは、大きな課題に直面すると予想されています。限られた時間とリソースの中で、インフラの変革などの大規模な取り組みは、大きな負担となるでしょう。これによりエコシステムへの信頼喪失や一部プロジェクトの脱退が起こる可能性があります。

Web3エコシステムはさまざまな参加者から構成されており、さまざまな関係者の組み合わせは、企業の合併よりもむしろ国家の統合に近いものです。したがって、短期間で統一された基盤が立ち上げられるかどうかは不明です。また、メインネットの統合によってチームが大規模採用の重要なタイミングを逃す可能性もあります。

他の懸念事項は、Binanceなどのグローバル暗号通貨取引所での上場廃止問題です。 KlaytnとFinschiaは、技術的に互換性があり、多くの取引所で上場されているEVMに焦点を当てるため、上場廃止問題が最小限に抑えられると予想しています。 ただし、一部の人々は、統合が単なる基礎ネットワークの変更ではなく、新しいガバナンスおよびエコシステムが導入されるため、新しい上場審査プロセスが高い可能性があると主張しています。

WeMixがKlaytnから独自のEthereumベースのメインネットに移行する際に取引が維持された事例があった一方、KlaytnとFinschiaの統合ははるかに複雑な問題です。そのため、上場廃止の潜在的なリスクは無視できません。

Web3において流動性供給は最も重要な要素であるため、上場廃止の問題はエコシステムに否定的な影響を与える可能性があります。暗号通貨取引所からの上場廃止を防ぐリスク管理が重要です。

結論

KlaytnとFinshciaのような大規模なプロジェクトの統合は、Web3エコシステムにとって非常に異例で重要な発表です。これら2つのプロジェクトの統合は多くの期待と懸念を呼び起こします。ただし、市場拡大と技術の進歩の観点からは、見通しは一般的に肯定的です。これは、アジアを代表するメガブロックチェーンの創設が、グローバルな観点から高い競争力が期待されるためです。また、初期開発者との直接的な関連性を減らすなど、強化された分散化に基づいて機関投資家の関心が高まることが予想されています。

しかし、理想と現実は異なります。ビジネスや技術だけがWeb3エコシステムを構成する要素ではありません。Web3エコシステムは、エンドユーザーや投資家、ビルダーを含む多くの異なるプレイヤーから成る複雑で動的なマーケットプレイスです。彼ら全てを満足させることは不可能ですが、それぞれの利益を考慮に入れた合理的な基準を設定することが重要です。

Tiger Researchと一緒にアジアのWeb3市場に深く入り込みましょう。独占的な市場インサイトを受け取る1,000人以上の先駆者の一員になりましょう。

免責事項：

1. この記事は[から転載されていますTiger Research Reports], すべての著作権は元の著者に帰属します [ JAY JO AND YOON LEE ]. If there are objections to this reprint, please contact the Gate Learn) チームにお任せください。すぐに対応いたします。
2. 責任の免責事項：本文に表現されている意見や見解は、著者個人のものであり、投資アドバイスを構成するものではありません。
3. 他の言語への記事の翻訳は、Gate Learnチームによって行われます。特に言及されていない限り、翻訳された記事のコピー、配布、または盗用は禁止されています。