引言

首先，我從沒想過自己會寫下這篇文章。在上一個週期（2021年），我對NFT不感興趣，也只買那些提供了“實際用途”的東西，我對我的DeFi幣情有獨鍾。

然而，這個週期，我的觀點徹底改變了。究其原因，是那些未兌現的承諾和對過去8年加密界廢話的透徹洞察。

我屬於2017年進入加密領域的一批人，我認爲那是加密界最激動人心的一個時期（2020年緊隨其後）。原因何在？因爲那是歷史上首次，你可以在不足10分鍾內向全世界的任何人籌集資金。雖然這其中不乏騙局，但這種創新的意義是不容忽視的。以太坊、Aave、Gnosis等都是ICO時代的產物。能夠繞過硅谷的守門人籌集資金，對我這樣來自新西蘭/澳大利亞的人來說，簡直就像是一種魔法。我從來沒有地理上的優勢去接觸那些資金，而不犧牲這裏提供的高品質生活。ICO給了我希望，讓我相信無論身在何處，只要有才華和努力，就有可能脫穎而出（前提是他們能夠構建和營銷）。在加密派對上，人們圍着筆記本電腦，轉帳500萬美元並敲定一筆交易的場景，在任何其他情境下都顯得不可思議。

遺憾的是，所有美好的時光終將結束。在2018/2019年的餘波中，我們不得不處理那些破碎的碎片，包括那些受害的零售投資者和接踵而至的訴訟。盡管加密領域風險極高，創始人和投資者還是希望找到一種“更安全”的方式。因此他們選擇了新的模式：

1. 在早期輪次私下籌集資金；
2. 在後期輪次私下籌集資金；
3. 在估值達到頂峯時進行空投。

基本上，我們又回到了老路上。如何參與這些“交易”呢？故事沒變，只是角色換了。變成了那些有機會接觸這些交易的加密精英，然後靜待自己的投資增值。我不會否認，我是這一體系的受益者。我有幸作爲一些代幣的天使投資者，在它們公開上市時價值已經大幅上升。盡管我的大部分投資記錄來自公開市場，但我確實知道很多朋友和投資者通過這一新體系賺取了巨額收益。與其說你需要身處硅谷，不如說你現在只需在Twitter上有足夠的影響力。

我並不是說，擁有社交資本的人無權將其轉化爲財務資本。世界就是這樣運作的。問題在於這一體系的激勵機制。我已經多次討論過這一點，但我還是想再次強調一下。

“新”模式

這個新模式的問題在於，它比現有的金融系統更腐敗。通常情況是這樣的：

1. 第一輪投資者將獲得1000萬至5000萬美元的估值，用於任何代幣/項目。鑑於大多數代幣有可能價值10億美元，你看到的是20倍至100倍的漲。這一輪很容易賣出，通常會交給內部人士。這沒問題，因爲這也是常規風投投資的運作方式。
2. 現在有了足夠的資金，項目可以開始建設和運輸。一旦你發布了一些東西，你就會把“空投”的預期放在用戶面前。交易很簡單，使用我們的產品，我們最終會用我們的代幣獎勵你。哦，如果你使用多個錢包，你會得到更多，因爲你提高了我們的指標。
3. 有了這些新的指標，項目可以兜售更大的夢想。成長階段的資本可以進入，給這些公司開出更大的支票。如果你的夢想足夠雄心勃勃，你可以在5億美元的估值上籌集5000萬美元。這就是你開始懷疑的地方，如果他們以 5 億美元的估值進行投資，那麼投資者至少需要看到 50 億美元的估值。爲了實現這一目標，你需要擁有最好的市場營銷和社會影響力的投資者（或者現金流，但通常在這個階段根本不存在）。讓他們隨時待命，因爲在下一階段，你們需要通力合作。
4. 當你接近推出你的代幣時，加大你的營銷和社交影響力。越來越多的人發現了項目和代幣，並會熱情地使用它，希望能獲得空投。這個循環就像20歲的男人用類固醇進行健身增肌一樣強大。
5. 一旦營銷活動達到頂峯，推出代幣並確保爲你的投資者和團隊成員提供流動性。如果你願意，你也可以提前賣出二級市場。在此之後發生的事情並不在你的控制範圍內，因爲人們會拋售他們的代幣以獲取流動性，並繼續前進到下一個項目。

注：有些團隊並不是像方面一樣執行的，他們將確保團隊成員和投資者有適當的4年代幣歸屬時間，認真執行空投，並努力獲取準確的數據。這些是例外，我希望這些項目能脫穎而出。

這個週期的結果基本上是造就了一大堆人們並不真正想要的產品和東西，但將繼續重復：爲什麼？因爲這是這個市場中唯一賺錢的方式。早期輪次和成長輪次的機會受到限制。你唯一的機會是將資金投入未經測試的智能合約中，並希望在多個錢包上使用糟糕的產品，然後數月後獲得1000美元至10000美元。那麼這些代幣的效用如何呢？

1. 大多數代幣承諾“治理”。好吧，多數代幣是由內部人持有的，所以你的聲音是無關緊要的。你怎麼知道呢？嗯，你只需要投入大量時間來了解錢包的構成以及過去的治理投票是如何進行的。
2. 現金流呢？是的，有些可能有現金流，但作爲代幣持有者，你會收到嗎？當然不會。這可能會隨着UNI費用切換而改變，但在那之前我們陷入了僵局。
3. 創新呢？關鍵團隊成員已經成爲千萬富翁，從這一點開始，他們可能只關心他們生產的任何產品。你怎麼知道呢？只有當你通過與行業內人士的討論獲得內部信息時才能知道。
4. 增長呢？好吧，空投和指標都是虛假的，所以一切都不是真的。大多數用戶和資金會流向下一個“熱門”項目，把你忘得一幹二淨，成爲上一個週期的遺物。總會有一個新項目，有更熱門的投資者和更多的擼空投的用戶，他們會吸引更多的注意力。
5. 未來價格的升值呢？好吧，你需要了解整個供應計劃，以及何時會解鎖更多的代幣，這樣內部人士就不會在你身上傾銷並獲得退出流動性。

該系統的運作方式是通過虛假的數據來延續短期的、唯利是圖的行爲。人們並不傻，坦率地說，他們已經受夠了。既然有了新的選擇：Meme幣，爲什麼還要選擇其他的項目從而讓大量的內部人員發財呢？

革命中的革命

加密貨幣本應是一個讓所有人的競爭環境變得平等，並且我們可以進行透明、公平的分配的地方。

比特幣就是一個完美的例子：

• 沒有預挖礦
• 通過工作證明公平分配
• 除廣告宣傳外，未承諾任何實用功能

我不是說每一個代幣都需要或者有必要這樣做，但這確實代表了一種加密貨幣的特質，使其與當前的金融系統相比是革命性的：

• 新美元印給最接近印鈔機的人
• 信息不透明，難以驗證
• 價值幾乎不屬於創造價值的人（公民）

在很多方面，當前的加密系統開始像以前的做事方式一樣（代幣分配給內部人士，數據難以驗證，投資者獲得大部分價值）。相反，meme以一種獨特的方式回應了原始加密的承諾。

我想從一個人們常說的短語開始

“當炒作消失時，Meme幣最終將歸零”

我以前也經常說這句話。但讓我們看看數據，好嗎？這是自2014年以來狗狗幣的市值圖表（由於價格漲幅太大，無法正確繪制圖表，因此採用對數比例）。這是一種沒有實用性的代幣，除了徽標是一種被廣泛認可的叫做柴犬的狗之外。

你投資狗狗幣會比投資NVIDIA更賺錢。

那麼這個代幣應該歸零嗎？事實上相反。它持續大幅攀升，實際上超過了比特幣。給投資者帶來了約8000倍的回報很難忽視。

你可能會說“好吧，狗狗幣是特殊的，它是一個離羣值”。我認爲這是一個站不住腳的答案，需要更深入的挖掘。讓我們來看看狗狗幣的一些特點：

• 沒有預挖礦
• 它運行在工作證明算法上，沒有“預售”
• 除了作爲一個可愛的網路笑話之外，沒有提供任何實用性

狗狗幣不會說謊。它不偏袒那些具有社會資本的人。沒有內部人士獲得特殊的訪問權限。如果你相信網路文化和加密，你可以自己獲得一些。

但我想用這個例子進一步闡明我的論點，以不同但相似的方式。

$DEGEN

我以前在這裏寫過關於 Farcaster 的文章，但現在有一種新的玩法正在出現，我們將看到它在未來幾個月甚至幾年內變得非常流行。爲了說明這一點，我想用一些不同的東西來說明： Reddit。最近，Reddit以60億美元的估值進行了IPO。這個價值的大部分是由平台的用戶創造的。然而，Reddit能做的最好的事情就是給他們的用戶提供一個參與IPO的機會，以數十億美元的估值。他們可能會得到一個不錯的回報，但這並不會以任何有意義的方式改變他們生活的軌跡。

當Farcaster推出並且我正在寫關於它文章的時候，那裏正在進行一個小實驗，名爲$degen。這個想法非常簡單，你得到一定數量的$degen，然後可以通過評論“50 $degen”將其分發給在Farcaster上有好帖子的人。你給的小費越多，你賺的就越多。在很多方面，它很簡單，但在分配價值方面也非常出色。像往常一樣，我持懷疑態度，並忽略了這一點，認爲這是“又一個龐氏騙局，因爲它沒有實用性，所以它會歸零”。然而，$degen 的成功之處在於抓住了 Farcaster 人的心智。隨着 Farcaster 的增長，$degen 的價格也在增長。

$degen尚處於初期（僅3個月大），在它的成長道路上將面臨許多挑戰。盡管如此，它代表了一種新穎且獨特的存在，我相信，即使在熊市中——它也能經受住時間的考驗。然而，看到這樣的圖表，人們很容易幻想“如果我早些時候以$x價格投資了會怎樣”。

我想通過這篇文章展示的是，通過真正的參與可以實現什麼。我認識的一個最大的$degen持有者Cooper Turley，他在Farcaster和$degen上非常活躍。他的公開錢包中持有的$degen價值近25萬美元，這完全是通過參與得來的。

這些是我初入加密領域時期待見證的故事，而不是換了面孔的舊體系。

在$degen崛起期間，它開始被作爲初創企業的市場進入策略。Alex Masmej，在TikTok和加密交叉領域創業，他將$degen作爲他們的產品Dracula的主要貨幣。這爲Dracula和$degen之間建立了一種互利共生的關係。將迷因幣作爲市場進入策略的做法開始變得更加顯著。我會在下一部分進一步討論這個主題。

盡管$degen確實進行了少量的預分配，並向“Farcaster”的內部人出售了一些代幣，但這些數量遠低於我個人認爲的合理水平。盡管見證了它驚人的增長，我仍然只持有很少的$degen，因爲我對它保持謹慎態度。

$WIF

Dogwifhat。現在在加密推特上最受人討厭的meme。第一次聽說它時，我感到厭惡。我記得我當時想，“那些骯髒的人又在制造垃圾了”。然而，在了解了這只狗的故事後，我發現它足夠吸引人，足以改變我的想法。我持有一小部分$wif，而且我參與得相當晚了（市值已達數十億美元）。

你看，dogwifhat的照片早在它成爲一個代幣之前就開始了。它是一個廣受歡迎的網路模因，充滿了生命力。這張照片讓你看了之後，不禁會說，“那是一只戴帽子的相當可愛的狗”。

2023年末，一個Solana的開發者推出了$wif。然而，在前兩天代幣大幅漲之後，他以32000美元的價格賣出了自己的份額，留下了“幹淨”的分配。沒有剩餘供應。如果他沒有賣出，他現在的份額價值超過10億美元。考慮到代幣的分配基本上是先到先得，wif已經發展到前所未有的規模。

$wif 非常容易理解：它就是一只戴帽子的可愛小狗。不需要擔心投資者向你兜售，沒有承諾，沒有現金流。它就是它。

它同時是熱鬧和欺騙性的簡單。但大多數人可能會錯過它。

放大視野

“但是，作者，你真的是在建議我們都應該購買那些實際上什麼都不做，只有可愛的狗或社區，並且沒有其他任何價值的代幣嗎”？

首先，你決定投資與否是你自己的問題，不是本文討論的範圍。我的第二點是，還有什麼選擇呢？當你在CoinGecko上查看前100名的代幣時，你會發現有大量的代幣：

• 揭開表面後沒有任何真正的實用性，其中大部分都是謊言
• 有可能面臨着投資者的巨大傾銷
• 不產生任何現金流

所以相對而言，Meme幣和“實用性”代幣是一樣的。我更喜歡那些坦誠自己所處位置的代幣，而且不需要我在處理其他事情的同時分析100個不同的變量。

“但是，當熊市來臨時，它們都會跌至零嗎”？

嗯，猜猜看，每一樣東西在熊市都會暴跌50%到99%。你所描述的並不比其他任何代幣不同。至少對於模因幣來說，沒有謊言或虛假承諾，像大多數代幣一樣最終會揭曉。AI / L2 / ZK代幣目前是這種趨勢的最大加害者。它們虛假謊報自己的技術，有代幣的過度供應，並以荒謬的高估值上市。我厭惡這些代幣。

加密貨幣受到謊言的困擾，這是一個充滿腐敗的行業。Meme幣，在一個不尋常的事件扭轉中，成爲了抗爭的答案。可以說這是革命中的革命。

現在它們很容易購買（Solana），易於理解（可愛的狗），也很誠實（沒有復雜的技術或金融術語來迷惑你）。

無論你喜歡與否，它們都會存在下去。

它們將在2-3年內像市場上其他產品一樣價值下降，但我敢打賭，最出色的Meme將會在我們的思想中生存並在2028年的牛市中取得巨大的回報，就像狗狗幣一樣。

問題是：你是一個優秀的Meme鑑賞家，還是一個愚蠢的人，購買開發者試圖快速賺錢並逃跑的欺詐型山寨幣？這個問題留給你自己。

加密貨幣的未來

Meme幣也可能代表着一個金融虛無主義的未來 ，人們通過賭博擺脫貧困。應該有另一種選擇，能夠以最低價格投資於使人類更幸福或更有生產力的技術。不只是出售這樣的夢想。

雖然我可以選擇把時間花在Meme上，但我相信通過更好的身分、聲譽和數據基元，我們可以創造一個更好的鏈上社會。這是我選擇花時間並相應地構建的地方。基於我最近關於空投的文章，我在幕後學到了很多東西，我很興奮地分享給你們。

我希望這些新產品能夠幫助解決我們目前在加密貨幣方面遇到的問題。

然而，目前來說，Meme幣可能是最好的誠實替代方案。

披露，盡管我看好Meme，我仍然保持我的投資組合的5%以下的Meme。我預計隨着Meme幣顯示出持續的持久力並受到精英們的忽視，這個比例將顯著增長，並且會大幅增值。

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