Pengantar

Pada tahun 2023, Derivatif Penyetoran Cair (LSD) tanpa ragu menjadi salah satu topik hangat di pasar. Saat kami menjelajahi perkembangan terbaru dalam ekosistem Ethereum, LSD telah menjadi pertimbangan penting.

Dengan transisi jaringan Ethereum dari Proof of Work (PoW) ke Proof of Stake (PoS), LSD menyediakan solusi staking inovatif yang tidak hanya meningkatkan keamanan jaringan tetapi juga membawa fleksibilitas dan potensi profit yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi pengguna.

1. Ikhtisar pelacakan

1.1 Definisi dan latar belakang

Nama lengkap LSD adalah Turunan Staking Cair, yang mengacu pada derivatif berdasarkan staking likuiditas. Staking beroperasi pada mekanisme Proof of Stake (POS) dan Delegated Proof of Stake (DPOS), memerlukan pengguna untuk membuktikan kepemilikan sejumlah tertentu mata uang digital. Pengguna hanya perlu mengunci sejumlah tertentu cryptocurrency di dompet kripto atau bursa untuk jangka waktu tertentu untuk menghasilkan keuntungan. Keuntungan ini termasuk hadiah blok yang dihasilkan oleh kontrak pintar. Selain itu, jika memanfaatkan kontrak pintar dengan kemampuan peminjaman, investor yang bertindak sebagai pemberi pinjaman mendapatkan pendapatan bunga ketika orang lain perlu meminjam beberapa cryptocurrency tertentu.

Kemunculan LSD erat kaitannya dengan transisi Ethereum dari mekanisme Proof of Work (POW) ke mekanisme Proof of Stake (POS), menunjukkan bahwa pergantian mekanisme konsensus Ethereum telah memacu pengembangan trek LSD.

Peningkatan protokol Ethereum dibagi menjadi empat tahap: Frontier, Homestead, Metropolis, dan Serenity. "Serenity," juga dikenal sebagai "Ethereum 2.0," terutama bertujuan untuk beralih ke Proof of Stake dan mengembangkan solusi skalabilitas lapisan kedua. Peningkatan ini dibagi menjadi tiga fase: Berlin, London, dan Merge.

• Pada 1 Desember 2020, rantai beacon yang diperlukan untuk Proof of Stake mulai beroperasi, memungkinkan untuk staking namun belum untuk penarikan.
• Pada tahun 2021, Ethereum menjalani hard fork Berlin dan London, mengupgrade rantai beacon, dan mengontrol pasokan total melalui pembakaran biaya dan pengurangan imbalan blok.
• 15 September 2022, mainnet Ethereum bergabung dengan rantai beacon, beralih dari PoW ke PoS.

Sejak saat itu, Ethereum secara resmi mengucapkan selamat tinggal pada era rig penambangan skala besar. Pemegang kini dapat menambang dengan meletakkan ETH (memerlukan 32 ETH per node validator), menandai masuknya Ethereum ke era 2.0.

LSD (Liquid Staking Derivatives) muncul sebagai produk turunan DeFi dengan peningkatan ke Ethereum 2.0. Mereka memberikan pemegang staker cara baru untuk berpartisipasi dalam pemeliharaan jaringan sambil menjaga likuiditas aset.

Dalam model staking Ethereum tradisional, peserta perlu mengunci setidaknya 32 ETH untuk menjadi validator, yang agak membatasi likuiditas modal dan fleksibilitas. Kehadiran LSD memungkinkan pengguna mengonversi ETH yang dipertaruhkan menjadi aset yang dapat diperdagangkan, memungkinkan mereka untuk berkontribusi pada jaringan sambil membuka modal untuk berpartisipasi dalam kegiatan DeFi lainnya.

1.2 Sejarah pengembangan

ETH mengumumkan transisi ke PoS

Sebelum tahun 2018, tim ETH telah merencanakan untuk beralih dari Proof of Work (PoW) ke Proof of Stake (PoS), membentuk dasar bagi munculnya LSD.

Peluncuran Fase 0 ETH 2.0

Pada Desember 2020, ETH 2.0 Fase 0 diluncurkan, memperkenalkan Beacon Chain, menandai dimulainya staking ETH, dan peningkatan permintaan untuk LSD.

Pengenalan Platform Likuiditas Staking

Pada 26 Januari 2021, dengan meningkatnya permintaan untuk staking, platform layanan staking likuiditas pertama, Lido Finance, diluncurkan, menandai awal dari era baru dalam DeFi, di mana aset yang dipertaruhkan dapat dikonversi menjadi token likuid dan dapat diperdagangkan.

Perluasan Pasar LSD

Pada paruh pertama tahun 2021, dengan munculnya DeFi dan harapan akan upgrade jaringan ETH, pasar derivatif staking likuiditas mulai berkembang pesat, dengan proyek-proyek lain seperti Rocket Pool juga meluncurkan produk LSD mereka sendiri.

Peningkatan London ETH

Pada 4 Agustus 2021, ETH mengalami upgrade London, dengan proposal EIP-1559 mengubah mekanisme biaya transaksi (memperkenalkan biaya dasar dan mekanisme pembakaran, serta penyesuaian tip penambang), berdampak pada seluruh ekosistem Ethereum dan pasar LSD.

Gabungan ETH

Pada 15 September 2022, mainnet ETH 2.0 bergabung dengan rantai beacon, menyelesaikan transisi penuh ke mekanisme PoS. Pengguna dapat melakukan staking ETH dan mendapatkan pengembalian tahunan sekitar 3-6%, namun mereka masih tidak dapat menarik kembali ETH yang telah distaking.

Peningkatan Shapella

Pada 5 Mei 2023, jaringan Ethereum menjalani upgrade Shapella (kombinasi dari upgrade Shanghai dan Capella, dengan Shanghai berfokus pada Ethereum Virtual Machine (EVM) dan Capella pada lapisan konsensus), memungkinkan pengguna menarik kembali ETH yang dipertaruhkan mereka, memberikan peluang pertumbuhan baru bagi pasar LSD dan jalur untuk partisipasi investor.

LSD (Liquid Staking Derivatives) dianggap sebagai salah satu tren DeFi teratas pada tahun 2023, dengan Lido menjadi salah satu aplikasi DeFi terbesar di rantai ETH. Hal ini menunjukkan peran LSD yang semakin penting dalam seluruh ekosistem cryptocurrency dan DeFi. Dengan kemajuan teknologi dan peningkatan partisipasi pasar, LSD diharapkan tetap menjadi bagian tak terpisahkan dari investasi cryptocurrency dan strategi keuangan.

1.3 Jalur teknis dan karakteristik

Dalam trek LSD, ada berbagai jalur pengembangan, termasuk penyedia layanan terpusat dan protokol terdesentralisasi. Namun, setidaknya rute pengembangan berikut harus disertakan:

Staking Desentralisasi

Dipimpin oleh Lido, metode ini menjaga desentralisasi sambil meningkatkan likuiditas. Pengguna dapat melakukan staking token mereka di platform seperti Lido dan menerima token turunan yang mewakili saham yang dipertaruhkan. Token turunan ini biasanya dipatok 1:1 terhadap aset asli dan dapat diperdagangkan di berbagai platform keuangan terdesentralisasi (DeFi). Selain itu, proyek-proyek lain seperti Rocket Pool menyediakan layanan staking desentralisasi, memungkinkan pengguna menjadi operator node dengan melakukan staking ETH.

Staking Terpusat

Contoh umum termasuk layanan staking yang disediakan oleh bursa terpusat seperti Coinbase, Kraken, dan Binance. Layanan terpusat umumnya menawarkan pengalaman pengguna yang lebih sederhana dan langsung, di mana pengguna melakukan staking token di platform dan mendapatkan imbalan melalui platform. Jenis layanan ini memberikan lebih banyak stabilitas, kepercayaan, dan potensi imbalan staking yang lebih tinggi. Namun, dibandingkan dengan layanan terdesentralisasi, pengguna memiliki kontrol yang lebih rendah atas aset mereka. Ada juga perkembangan staking pool, yang memungkinkan beberapa staker untuk menggabungkan aset mereka untuk mencapai imbalan yang lebih tinggi dan risiko yang lebih rendah. Staking pool besar dapat secara efektif mendiversifikasi risiko kinerja validator dan seringkali memiliki kemampuan manajemen aset yang lebih profesional.

Re-Staking

Re-staking, seperti yang ditunjukkan oleh EigenLayer, melibatkan penggunaan ETH yang sudah distake atau token staking likuiditas (seperti stETH dari Lido atau rETH dari Rocket Pool) di blockchain Ethereum untuk staking tambahan. Re-staking memungkinkan pengguna memanfaatkan aset-aset ini untuk imbalan tambahan dan meningkatkan keamanan jaringan tanpa perlu melepas posisi yang sudah ada. Manfaat re-staking termasuk peningkatan potensi pendapatan dan meningkatkan keamanan keseluruhan sistem dengan menggunakan aset yang sudah distake untuk memperkuat keamanan jaringan. EigenLayer bersifat opsional, artinya pengguna dapat memutuskan apakah akan berpartisipasi dalam protokol keamanan tambahan ini. Namun, hal ini dapat memperkenalkan risiko tambahan, seperti protokol yang berbeda memiliki mekanisme denda mereka sendiri.

1.4 Lebih banyak solusi LSD

Meskipun LSD awalnya dirancang untuk Ethereum, rantai publik lain yang mendukung mekanisme PoS juga telah mulai mengembangkan solusi LSD mereka sendiri. Solusi-solusi ini memiliki karakteristik teknis dan model ekonomi yang berbeda untuk beradaptasi dengan karakteristik rantai masing-masing. Beberapa proyek mungkin menawarkan hasil yang lebih tinggi namun dengan risiko yang lebih tinggi, sementara yang lain mungkin memprioritaskan keamanan dana dan hasil yang stabil, seperti:

Solana

Solana adalah rangkaian publik berkinerja tinggi yang mendukung berbagai aplikasi DeFi dan proyek LSD. Marinade adalah layanan LSD populer di Solana, yang memungkinkan pengguna untuk melakukan staking SOL dan menerima mSOL, yang dapat digunakan dalam ekosistem Solana dan mendapatkan imbalan tambahan.

Polygon

Polygon menyediakan kerangka kerja untuk jaringan Polygon, mendukung konstruksi dan koneksi jaringan blockchain yang kompatibel dengan Ethereum. Di Polygon, pengguna dapat berpartisipasi dalam proyek LSD dengan melakukan staking MATIC untuk memperoleh berbagai derivatif, dan menggunakan derivatif tersebut untuk perdagangan dan mendapatkan keuntungan dalam ekosistem Polygon.

Frax Keuangan

Frax Finance adalah platform stablecoin yang diterapkan pada Ethereum dan rantai publik lainnya. Frax Finance telah memperkenalkan dua token, frxETH dan sfrxETH, yang mewakili strategi staking yang berbeda. frxETH mewakili ETH yang tidak mendapatkan imbalan rantai beacon dari staking, sedangkan sfrxETH mencakup semua imbalan staking. Desain ini memungkinkan pengguna untuk memilih metode staking yang berbeda sesuai dengan preferensi mereka.

Ankr

Ankr menawarkan solusi multi-rantai, mendukung beberapa blockchain termasuk Ethereum, Polygon, Avalanche, Binance Chain, Fantom, dan Polkadot. Layanan Ankr memungkinkan pengguna untuk memasang aset melalui platformnya dan menerima token likuiditas yang sesuai, yang dapat digunakan dalam produk DeFi Ankr.

Stakewise

Stakewise adalah solusi LSD lain yang berfokus pada rantai Ethereum dan Gnosis. Ini menyediakan antarmuka yang ramah pengguna, memungkinkan pengguna untuk dengan mudah melakukan staking ETH dan menerima token yang mewakili saham yang dipertaruhkan.

Rute teknologi dan jenis solusi LSD yang berbeda ini berkontribusi pada keragaman dan kompleksitas jalur LSD. Setiap solusi memiliki karakteristik uniknya, serta menghadapi tantangan dan peluang yang berbeda. Seiring pasar cryptocurrency berkembang dan matang, kita dapat mengharapkan jalur LSD terus berkembang, mungkin memperkenalkan rute teknologi dan model layanan inovatif baru.

1.5 Lanskap Persaingan

Pelacakan Derivatif Penjataan Cair (LSD) menghadapi persaingan ketat karena melibatkan pengelolaan likuiditas aset yang dipatok di jaringan blockchain, yang merupakan area yang sangat diminati. Saat ini, di pasar DeFi, berbagai solusi LSD bersaing untuk pengguna, aset yang dipatok, dan pengaruh merek di pasar inkremental yang ada. Pemain utama seperti Lido, Coinbase, Rocket Pool, dll., secara kolektif memiliki lebih dari 80% pangsa pasar. Titik-titik kunci persaingan di antara platform LSD ini termasuk:

Efisiensi Likuiditas dan Modal

Pengguna cenderung memilih platform LSD yang menawarkan likuiditas tinggi dan efisiensi modal. Likuiditas tinggi berarti pengguna dapat dengan mudah masuk atau keluar dari staking, sementara efisiensi modal memastikan bahwa aset mereka dapat mendapatkan pengembalian maksimal.

Keamanan dan Desentralisasi

Keamanan adalah faktor penting ketika pengguna memilih platform LSD. Desentralisasi juga kunci karena mengurangi ketergantungan pada titik kegagalan tunggal dan meningkatkan kekokohan sistem.

Peningkatan Pengalaman Pengguna

Antarmuka yang intuitif dan ramah pengguna, serta pengalaman perdagangan yang lancar dapat menarik lebih banyak pengguna untuk memilih platform LSD tertentu. Di pasar saat ini, beberapa token LSD mungkin diperdagangkan sedikit berbeda dari aset terikat mereka, mencerminkan permintaan pasar untuk likuiditas dan konvertibilitas instan.

Kepatuhan Kebijakan dan Regulasi

Saat trek LSD berkembang, kepatuhan dan tantangan regulasi telah menjadi topik penting. Pasar terus fokus pada bagaimana mengatur produk keuangan yang muncul ini, yang mungkin memengaruhi operasi platform LSD dan kepercayaan pengguna.

Secara keseluruhan, persaingan di lintasan LSD sangat sengit, dengan platform berupaya untuk menawarkan manajemen likuiditas yang lebih baik, keamanan, pengalaman pengguna, dan kepatuhan terhadap regulasi untuk menarik dan mempertahankan pengguna dan aset.

2. Gambaran Data

2.1 Pangsa pasar

Total nilai pasar saat ini dari trek LSD (Liquid Staking Derivatives) sekitar $5.188 miliar USD ($5.188.456.158). Menurut data terbaru dari Delphi Digital, tingkat staking untuk Ethereum adalah 23792%, dengan jumlah ETH yang dipertaruhkan mendekati target 28,78 juta, mewakili sekitar 24% dari total pasokan ETH. Tingkat staking ini dianggap sangat baik untuk menjamin keamanan jaringan.

Pengadopsian LSD (Liquid Staking Derivatives) juga mengalami pertumbuhan signifikan, dengan sekitar 44% dari total ETH yang dipertaruhkan saat ini ada dalam protokol ini. Dibandingkan dengan solusi LSD lainnya:

• stETH Lido menawarkan praktik yang luar biasa, memberikan keunggulan kompetitif yang signifikan.
• Frax telah menunjukkan pertumbuhan yang stabil, dengan volume staking ETH yang diharapkan meningkat dari 38K menjadi 233K pada tahun 2023.
• Mantle telah memperkenalkan produk mETH, memanfaatkan ETH yang dipegang oleh protokolnya untuk menghasilkan pendapatan bagi Mantle dan meningkatkan likuiditas di platform DEX.
• ether.fi dan Renzo telah mengimplementasikan staking likuiditas asli pada EigenLayer.

Industri LSD di Ethereum telah matang, menjadi sangat kompetitif, dan jenuh. Banyak proyek LSDfi kehilangan daya tariknya karena imbal hasil tinggi yang didorong oleh insentif yang berkurang. Re-staking (EigenLayer) mungkin menjadi area pertumbuhan tercepat dalam protokol staking pada tahun 2024.

2.2 Data On-Chain

Menurut data terbaru dari Token Terminal:

Nilai pasar total aset yang beredar di bidang LSD (Liquid Staking Derivatives) telah melampaui $4.08 miliar USD, menandai pertumbuhan sebesar 7.4% dibandingkan dengan angka sebelumnya. Lido Finance tetap menjadi pemain dominan di pasar, mendapatkan 61.7% dari pangsa nilai pasar.

Total nilai aset yang dipertaruhkan adalah sekitar $31.65 miliar USD, menunjukkan pertumbuhan sebesar 6.0%. Di antaranya, Lido Finance memegang porsi terbesar dengan 69.1%.

Dalam 24 jam terakhir, total biaya mencapai $2.5 juta USD, menunjukkan peningkatan sebesar 12.8%. Lido Finance mendominasi area ini dengan keunggulan mutlak sebesar 92.8%.

Pendapatan total di bidang LSD selama 24 jam terakhir mencapai $233,000 USD, menunjukkan pertumbuhan sebesar 9.4%. Lido Finance hampir memonopoli metrik ini, mendapatkan 99.7% pangsa.

Jumlah pengguna aktif harian telah mengalami penurunan sebesar 25,1%, total 4.080, dengan EigenLayer menjadi layanan paling populer, menyumbang 40,5% dari seluruh pengguna.

Saat ini, ada 127 pengembang inti yang bekerja di bidang LSD, menunjukkan peningkatan sedikit sebesar 0.8%. Lido Finance mempekerjakan 29.1% dari para pengembang ini.

3. Ekologi Jejak (Studi Kasus)

Lido

Lido menyediakan solusi staking likuid untuk jaringan Ethereum, Solana, dan Polygon secara bersamaan. Di Ethereum, itu memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dalam staking untuk ETH2.0 dan jaringan blockchain lainnya tanpa perlu memenuhi persyaratan staking tradisional (mempunyai 32 ETH). Pengguna melakukan staking aset mereka melalui Lido dan menerima token likuid yang setara (seperti stETH), yang dapat digunakan di seluruh ekosistem DeFi sambil terus menghasilkan imbalan staking.

Untuk menjaga operasional, Lido mengenakan persentase tertentu dari imbalan staking sebagai biaya layanan, yang digunakan untuk membayar validator jaringan, pemeliharaan protokol, dan pengembangan fitur baru. Token tata kelola Lido, LDO, memungkinkan pemegangnya untuk berpartisipasi dalam keputusan protokol, memengaruhi parameter kunci dan arah pengembangan masa depan.

Lido memegang saham signifikan di pasar, menangkap 61,7% dari total nilai pasar di trek LSD. Dalam hal pangsa pasar, Lido Finance menduduki 77,27% pangsa pasar di domain staking likuiditas. Pada bulan November, jumlah stakers unik melebihi 200.000, dan Total Value Locked (TVL) tumbuh sebesar 18,61%, melampaui $20 miliar USD. Namun, sebagai proyek terdesentralisasi, ia mungkin menghadapi tantangan keamanan dan risiko regulasi. Dibandingkan dengan proyek yang lebih terdesentralisasi atau berfokus pada keamanan seperti Rocket Pool, Lido mungkin perlu terus meningkatkan langkah-langkah keamanannya untuk tetap kompetitif.

Di masa depan, Lido berencana untuk membangun solusi staking yang sepenuhnya tanpa izin dan minim risiko:

Peningkatan pertama adalah adopsi bertahap Teknologi Validator Terdistribusi (DVT).

Peningkatan kedua adalah membuat Skor Operator Node (NOS) yang disusun berdasarkan berbagai metrik dan mengalokasikan taruhan sesuai dengan skor ini.

Dari perspektif teknis, indikator RSI untuk token LDO menunjukkan nilai saat ini sebesar 35,53, yang menunjukkan bahwa LDO mungkin berada dalam kondisi oversold, menunjukkan potensi rebound dalam jangka pendek. Hal ini mungkin menarik beberapa investor jangka pendek untuk masuk ke pasar mencari keuntungan cepat.

Dari analisis sentimen pasar, sebagai salah satu dari lima protokol DeFi teratas dengan pendapatan tertinggi pada tahun 2023, Lido menunjukkan posisi yang kuat di ruang DeFi. Hal ini dapat berdampak positif pada sentimen investor, meningkatkan kepercayaan mereka pada Lido. Selain itu, kolaborasi antara Hashnote dan Lido untuk meluncurkan solusi staking likuiditas bagi pengguna institusional di Ethereum menunjukkan bahwa Lido sedang memperluas penawaran layanannya dan menarik investor institusional. Ini adalah sinyal positif yang dapat meningkatkan optimisme pasar tentang Lido, mendukung potensi kenaikan harga tokennya.

Marinasi

Marinade Finance bertujuan untuk menyederhanakan proses staking di Solana dengan mengoptimalkan imbalan staking melalui otomatisasi. Pengguna dapat melakukan staking token SOL mereka melalui Marinade dan menerima mSOL, token likuiditas yang terkait 1:1 dengan token SOL asli. mSOL memiliki likuiditas pasar yang kuat dan terdaftar di bursa seperti Coinbase dan Kraken. Marinade juga telah menerima investasi dari perusahaan modal ventura Ceko terkenal Miton dan Big Brain Holdings.

Marinade memantau semua validator Solana dan mendelagasikan token ke validator dengan kinerja terbaik untuk memaksimalkan hasil. Pada tahun 2023, Marinade telah digunakan oleh lebih dari 107.548 akun. Namun, karena fokus utama Marinade saat ini terutama pada blockchain Solana, mungkin tidak menawarkan tingkat keragaman yang sama seperti platform LSD lintas-rantai lainnya seperti Ankr atau StakeWise.

Marinade Finance saat ini mempertahankan posisi dominan di pasar penstakan likuiditas Solana. Sejak diluncurkan pada tahun 2021, Marinade telah mengalami Total Value Locked (TVL) puncak melebihi $1.5 miliar selama pasar mencapai titik tertinggi. Meskipun mengalami fluktuasi dibandingkan dengan puncaknya, Marinade terus memegang posisi teratas dalam peringkat TVL di dalam ekosistem Solana, dengan lebih dari 5,47 juta SOL dipertaruhkan. Dengan TVL proyek mencapai $1,156 miliar dan tingkat pertumbuhan bulanan sebesar 78%, Marinade tidak hanya menunjukkan pengaruh signifikan di dalam ekosistem Solana tetapi juga menunjukkan potensi yang menjanjikan untuk pengembangan di masa depan.

Dari perspektif teknis, indikator RSI (Relative Strength Index) untuk token LDO menunjukkan nilai saat ini sebesar 43,38, menunjukkan kondisi pasar yang relatif seimbang tanpa sinyal jenuh beli atau jenuh jual yang jelas. Level ini mungkin menunjukkan momentum harga yang lemah untuk aset tersebut, kurangnya tren signifikan ke atas atau ke bawah.

Dalam hal analisis sentimen pasar, Marinade, sebagai protokol DeFi teratas berdasarkan TVL dalam ekosistem Solana, menunjukkan posisi kuat di rantai Solana. Hal ini dapat berdampak positif pada sentimen investor, mencerminkan kepercayaan pada dominasi Marinade dalam ekosistem Solana.

Jito

Setelah pengguna mendelagasikan SOL ke node validasi, mereka menerima JitoSOL sebagai token likuiditas, yang nilainya meningkat dengan akumulasi imbalan validasi node. Posisi awal Jito Labs dalam bidang Solana MEV (Maximal Extractable Value) memungkinkan Jito untuk mendistribusikan pendapatan MEV ke delegator, sehingga meningkatkan imbalan staking secara keseluruhan.

Jito diluncurkan di tengah kejatuhan FTX, yang menyebabkan aliran likuiditas signifikan dalam ekosistem Solana yang terkait erat. Awalnya, Total Value Locked (TVL) Jito gagal meningkat secara signifikan karena kurangnya kepercayaan pasar dan permintaan likuiditas. Namun, seiring dengan pemulihan ekosistem Solana secara bertahap pada paruh kedua tahun 2022, terutama pada bulan Agustus, Jito memperkenalkan program insentif yang mendorong pengguna untuk berpartisipasi dalam staking Jito, memegang JitoSOL, terlibat dalam aktivitas DeFi, dan mereferensikan pengguna baru. Strategi ini secara signifikan meningkatkan pertumbuhan TVL Jito, dengan cepat menjadikannya salah satu dari dua protokol LSD teratas di Solana.

Dibandingkan dengan Marinade, kesenjangan antara Jito dan Marinade dalam hal komposisi ekosistem, desentralisasi, dan singularitas model staking secara bertahap menyempit. Keunggulan kompetitif inti Jito dalam menangkap dan mendistribusikan nilai MEV diharapkan terus berkembang dengan kemakmuran jaringan Solana. Oleh karena itu, kami memiliki harapan yang sangat optimis untuk perkembangan masa depan Jito, karena diposisikan untuk menjadi protokol LSD terbesar dalam ekosistem Solana.

Rocket Pool

Rocket Pool adalah protokol staking Ethereum terdesentralisasi yang berusaha untuk memperluas partisipasi dalam konsensus Proof of Stake (PoS) Ethereum dengan mengurangi persyaratan staking minimum dari 32 ETH standar menjadi lebih mudah dijangkau, yaitu 0,01 ETH. Pendekatan ini memdemokratisasi staking Ethereum, memungkinkan individu dengan kepemilikan lebih kecil untuk berkontribusi pada jaringan dan mendapatkan manfaat darinya.

Berdiri di blockchain Ethereum, Rocket Pool adalah protokol staking non-kustodial yang didirikan oleh David Rugendyke dan diluncurkan pada tahun 2021. Pemegang token RKT memiliki dan mengatur protokol, mengekstrak sebagian dari total pengembalian investasi sebagai pendapatan. Model ekonomi Rocket Pool dirancang untuk memberi imbalan kepada operator node yang berpartisipasi dalam pemeliharaan jaringan, dengan token rETH menyediakan likuiditas bagi para staker sambil mempertahankan peg 1:1 dengan ETH, dan token RPL digunakan untuk tata kelola protokol dan sebagai jaminan untuk operator node.

Rocket Pool memegang sebagian pangsa pasar tertentu dalam arena LSD (Liquidity Staking Derivatives), meskipun proporsi spesifik bervariasi dengan dinamika pasar. Dalam hal jumlah pengguna, telah menarik sejumlah besar pengguna yang ingin berpartisipasi dalam staking Ethereum tetapi tidak bersedia atau tidak mampu menjalankan node mereka sendiri.

4. Analisis potensial

4.1 Kemajuan tahap (situasi saat ini)

Pasar LSD sedang berkembang pesat, terutama dengan meningkatnya permintaan dan pengakuan setelah transisi Ethereum dari Proof of Work (PoW) ke Proof of Stake (PoS). Ketika lembaga-lembaga semakin memperhatikan dan berpartisipasi dalam bidang ini, investor dan lembaga keuangan melihat LSD sebagai tambahan inovatif dalam ranah staking aset kripto, memberikan suplemen bermanfaat pada mekanisme staking tradisional. Beberapa investor institusional mungkin juga mempertimbangkan untuk menyertakan LSD ke dalam portofolio mereka untuk mendiversifikasi risiko dan meningkatkan hasil.

Secara keseluruhan, arena LSD berkembang dengan cepat, menyuntikkan vitalitas baru ke dalam ranah staking cryptocurrency dengan menyediakan likuiditas dan imbal hasil tambahan. Namun, jalur ini masih menghadapi tantangan seperti hambatan regulasi dan volatilitas pasar. Bagi para investor, memahami operasi dan risiko potensial dari produk-produk baru ini sangat penting.

4.2 Kelebihan & Potensi

Derivatif Penyimpanan Likuiditas (LSD) memiliki keunggulan signifikan dan potensi dalam beberapa aspek:

Struktur Pendapatan yang Masuk Akal

Pengguna dapat menghasilkan tidak hanya imbalan staking melalui LSD tetapi juga memanfaatkan derivatif mereka dalam berbagai skenario keuangan terdesentralisasi (DeFi) seperti menyediakan likuiditas dan meminjam, sehingga menghasilkan pendapatan tambahan.

Potensi Pasar Luas:

Dengan kemajuan teknologi blockchain, terutama rantai publik utama seperti Ethereum yang beralih ke Proof of Stake (PoS), pasar penyetoran semakin berkembang pesat. LSD memungkinkan pengguna untuk mempertahankan aset mereka dalam keadaan disetor sambil mendapatkan derivatif yang mewakili aset yang disetor tersebut, memungkinkan likuiditas aset tanpa menarik kembali. Berfungsi sebagai jembatan antara PoS dan DeFi, LSD menunjukkan potensi pasar yang sangat besar.

Perhatian Ekosistem Tinggi

Arena LSD menarik banyak pengembang, menciptakan produk keuangan yang beragam sambil juga menarik banyak pengguna untuk membentuk efek jaringan yang kuat. Seiring pasar LSD semakin matang, lebih banyak investor institusi mulai memperhatikan bidang ini, memberikan dukungan keuangan dan pengakuan pasar, yang lebih lanjut mendorong pengembangan pasar LSD.

Governansi Komunitas Transparan

Banyak proyek LSD menggunakan model organisasi otonom terdesentralisasi (DAO) untuk tata kelola, memungkinkan anggota komunitas untuk langsung berpartisipasi dalam proses pengambilan keputusan proyek, meningkatkan transparansi dan kredibilitas.

Sebagai kesimpulan, LSD menonjol sebagai salah satu arah inovatif paling menonjol dalam domain cryptocurrency, memanfaatkan keunggulan uniknya dan potensi besar. Dengan kemajuan teknologi yang terus berlanjut dan peningkatan kondisi pasar, diharapkan terus menarik lebih banyak modal, pengguna, dan partisipasi pengembang.

4.3 Masalah & Kesulitan

Ambang pengguna dan risiko pasar

Dibandingkan dengan produk aplikasi lain, LSD relatif kompleks, membutuhkan pengguna untuk memiliki tingkat pengetahuan blockchain dan pemahaman keuangan tertentu. Pendidikan pengguna merupakan tantangan dalam mempromosikan produk LSD; selain itu, volatilitas pasar yang tinggi dapat memengaruhi kepercayaan pengguna dalam staking dan produk LSD, menyebabkan penarikan dana selama penurunan, sehingga memengaruhi likuiditas dan operasi stabil platform LSD.

Persaingan sengit dan tekanan

Dengan diperkenalkannya layanan staking oleh raksasa industri seperti Ethereum, jalur LSD mungkin akan menghadapi persaingan yang ketat. Proyek-proyek berskala besar biasanya memiliki lebih banyak sumber daya dan basis pengguna yang lebih luas, menimbulkan tekanan yang signifikan pada proyek-proyek kecil atau yang sedang berkembang.

Stabilitas model masih harus diuji

Keberlanjutan model pendapatan perlu diverifikasi dari waktu ke waktu. LSD, sebagai model ekonomi yang dapat menarik pengguna untuk berpartisipasi dalam staking sambil memastikan likuiditas dan pengembalian, harus tetap stabil selama fluktuasi pasar untuk menghindari gelembung keuangan yang disebabkan oleh komitmen pendapatan yang berlebihan. Merancang mekanisme untuk mengoptimalkan penggunaan modal dan mengurangi biaya pengguna adalah kekhawatiran bagi platform LSD.

Ketidakpastian dalam lingkungan peraturan

Pasar cryptocurrency dipengaruhi oleh regulasi kebijakan dari berbagai negara di seluruh dunia. Sebagai produk keuangan yang baru muncul, LSD mungkin menghadapi lingkungan regulasi yang tidak jelas atau tidak menguntungkan. Misalnya, perbedaan dalam sikap regulasi terhadap DeFi dan derivatif di berbagai negara dapat memengaruhi perkembangan LSD. Oleh karena itu, platform-platform LSD perlu memantau perubahan kebijakan regulasi dengan cermat dan mengambil langkah-langkah yang tepat untuk memastikan kepatuhan.

4.4 Prediksi tren

LSD, sebagai produk keuangan baru, keamanan kontrak pintar akan menjadi perhatian yang terus-menerus yang harus diatasi oleh industri, karena kerentanannya dapat mengakibatkan kerugian aset yang signifikan. Akan ada lebih banyak inovasi teknologi untuk mengatasi masalah keamanan dan efisiensi yang saat ini dihadapi LSD.

Dengan kedewasaan dan populerisasi teknologi blockchain yang terus berlanjut, modal tradisional dan pengguna dapat membanjiri pasar LSD dalam siklus baru, membawa lebih banyak dana dan likuiditas ke pasar. Dalam kondisi ini, produk LSD akan menjadi lebih beragam untuk memenuhi kebutuhan pengguna yang berbeda, dan akan ada lebih banyak model kerjasama, seperti kemitraan dengan lembaga keuangan tradisional dan integrasi di antara platform LSD yang berbeda.

Lingkungan regulasi untuk pasar kripto global secara bertahap membaik dan matang. Sebagai produk keuangan yang baru muncul di industri kripto, LSD mungkin akan mengalami pengawasan regulasi yang ketat, terutama dalam hal kepatuhan dan anti-pencucian uang. Namun, dalam jangka panjang, otoritas regulasi mungkin akan merumuskan kerangka regulasi yang lebih jelas dan ramah.

5. Ringkasan

Sektor derivatif penyetoran likuiditas LSD (LSD) telah mengalami pertumbuhan pesat dalam dua tahun terakhir, dengan Lido muncul sebagai pemain dominan di bidang ini. Sudah menjadi pemimpin dalam penyetoran likuiditas dan bahkan penyetoran Ethereum secara keseluruhan. Selama tahun terakhir, departemen keuangan Lido telah menjadi salah satu dari sedikit departemen yang telah mengumpulkan nilai substansial dari pendapatan operasional. Kompetitor perlu menganalisis tren, menangkap peluang inovatif, dan merujuk pada kekuatan dan kelemahan Lido untuk merumuskan strategi kompetitif, memanfaatkan kekuatan, dan mengatasi kelemahan sambil mencari peluang pengembangan melalui inovasi.

Namun, ketika pasar memasuki siklus baru, aset yang dipertaruhkan mungkin mengalir keluar akibat fluktuasi pasar yang signifikan, menyebabkan ketidakstabilan pasar. Selain itu, hambatan masuk yang relatif tinggi dan stabilitas model pendapatan dalam menghadapi fluktuasi pasar siklikal akan menjadi faktor penting yang memengaruhi ekosistem LSD.

Keunggulan likuiditas dan potensi pendapatan yang terdiversifikasi dari LSD telah menarik perhatian pengguna dan modal lebih banyak ke dalam ekosistem. Selama LSD terus mengelola keamanan kontrak secara efektif dan dengan kemajuan dalam teknologi, inovasi produk, dan lingkungan regulasi yang semakin jelas, sektor LSD diharapkan dapat mencapai pertumbuhan yang berkelanjutan. Ini mungkin akan menduduki posisi penting dalam industri keuangan blockchain di masa depan.

Semua pandangan di atas tidak dimaksudkan sebagai saran investasi. Jika ada ketidakakuratan, silakan tinggalkan komentar untuk klarifikasi atau koreksi.

Pernyataan:

1. Artikel ini diperbanyak dari [media]], judul asli adalah “Laporan Penelitian Investasi LSD Track”, hak cipta dimiliki oleh penulis asli [Komunitas MiKe]，jika Anda memiliki keberatan terhadap penerbitan ulang, silakan hubungi Tim Belajar Gate, tim akan menanganinya secepat mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.

2. Penafian: Pandangan dan pendapat yang terdapat dalam artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.

3. Versi bahasa lain dari artikel diterjemahkan oleh tim Gate Learn, tidak disebutkan di Gate, artikel yang diterjemahkan mungkin tidak boleh direproduksi, didistribusikan, atau diplagiat.