ビットコインは、世界初の分散型暗号通貨で、2008年に中本哲史によって導入され、そのオープンソースソフトウェアが2009年にリリースされました。その分散化された性質により、ビットコインは独自の価値の保管庫および交換手段となり、多くの投資家、開発者、マイナーを惹きつけています。広く採用され、世界的な注目を集めているにもかかわらず、ビットコインの総供給量は厳密に2100万に制限されています。
最後のBitcoinが採掘されるにつれて、Bitcoinネットワークとエコシステムが直面する変化と課題は何ですか？

ビットコインの限られた供給とブロック報酬

ビットコインを設計する際、中本哲史は最大供給量を2,100万枚に設定しました。これは金の希少性を模倣し、ビットコインの長期的な価値を保証するための機能です。この限られた供給量は、ビットコインを伝統的な法定通貨とは異なる重要な特徴となっています。
ビットコインネットワークでは、マイナーはブロックチェーンに正常に追加された各ブロックごとに新しいビットコインの固定量を報酬として受け取ります。ただし、この報酬は約4年ごとに、つまり約210,000ブロックごとに半減される「ハーフィング」として知られるプロセスが行われます。ビットコインの誕生以来、マイニング報酬は2012年11月、2016年7月、2020年5月、2024年4月にそれぞれ行われた4回のハーフィングを経て、最新のハーフィング後にブロックごとに50 BTCから3.125 BTCに減少しました。このハーフィングメカニズムは、ビットコインの希少性を維持しインフレーションと戦うために重要であり、総供給量が常に21百万枚を超えないようにし、そのデフレーション性質と一致しています。
現在のブロック生成率に基づくと、最後のBitcoinの採掘はおよそ2140年頃と予想されています。その時点で、Bitcoinの総供給量は21百万に達し、新しいBitcoinは作成されなくなります。

最後のBitcoinが採掘された後に何が起こるのでしょうか？

ビットコインのマイニング完了は、暗号通貨の歴史における重要な節目を示し、その経済構造を根本的に変え、将来の軌跡を形作ることになります。ビットコインの限られた供給が枯渇すると、エコシステムは新しいコインを採掘することから完全にトランザクション手数料に頼るように移行し、ネットワーク参加者に動機を与えることになります。

経済への影響

現在、Bitcoinマイナーの収入は、ブロック報酬と取引手数料の2つの主要な源泉から得られています。ブロック報酬は、新しいブロックの採掘に成功したマイナーが受け取るBitcoinであり、取引手数料は、ユーザーが自分の取引が迅速にブロックチェーンに含まれるようにするために支払う金額です。
取引手数料は現在、マイナーの収入のわずかな部分を占めていますが、ビットコインの供給が固定されるにつれて、この割合は大幅に増加するでしょう。各ハルビングイベントで、ブロック報酬が減少し、マイナーの収入構造が変化しています。Glassnodeのデータによると、取引手数料はマイナーの収入の重要な部分となりつつあり、2024年初頭には総収入の約72%に達しました。
最後のBitcoinが採掘されると、マイナーはもはやブロック報酬を受け取ることはなく、収入は完全に取引手数料に依存する必要があります。時間の経過とともに、取引手数料がマイナーの主要な収入源になると予想されています。一方、Bitcoinの純資産価値の性質は、価格を押し上げ、その希少性と市場価値をさらに高める可能性があります。ただし、この純資産価値の増加は流動性の課題を引き起こす可能性があり、Bitcoinの日常的な取引ツールとしての利用を制限する可能性があります。

ネットワークセキュリティへの影響

最後のBitcoinが採掘された後、ネットワークのセキュリティには課題が生じる可能性があります。なぜなら、マイナーはブロック報酬から収入を得ることができず、取引手数料だけに頼るようになるからです。この変化にはいくつかの影響があるかもしれません:
まず、マイナーの数が減少する可能性があります。ブロック報酬が消滅すると、多くのマイナーが取引手数料だけでマイニングを続けることが非効率的と感じ、ネットワークから退出することになるかもしれません。マイナーの減少は全体のネットワークハッシュレートを下げる可能性があります。ハッシュレートの大幅な低下は攻撃者が必要とする計算能力を減らし、ネットワークへの51%攻撃のリスクを高めることになります。
トランザクション手数料が主要な収入源となるにつれて、手数料が上昇し、ネットワークセキュリティのために十分なマイナーの参加を維持する必要があります。ただし、過度に高いトランザクション手数料はユーザーを妨げ、ビットコインの支払い方法としての有用性を減少させる可能性があります。ビットコインのセキュリティは、マイナーへの経済的インセンティブと密接に関連しています。トランザクション手数料が十分なマイナーを引き付けるには十分でない場合、ネットワークの長期的なセキュリティが危険にさらされる可能性があります。
これらの課題に対処するために、Bitcoinネットワークは取引手数料の透明性を高めるか、Layer 2ソリューションを採用して取引圧力を軽減し、持続可能なセキュリティを確保するなど、新しいメカニズムを導入する必要があるかもしれません。

時価総額

最後のBitcoinが採掘されると、その希少性はピークに達し、大幅な短期価格の変動を引き起こす可能性があります。これにより新たな投機の波が引き起こされるか、価格バブルが発生する可能性があります。デジタル資産プラットフォームBitwaveの共同創設者兼CEOであるPat Whiteは、Bitcoinの価格が最終的には世界のインフレ傾向を反映し、一部の国々にとっては準備通貨にさえなり得る可能性があると提案しています。
Hashrate IndexのリサーチアナリストであるJaran Mellerudは、最後のBitcoinが採掘される時点までに、その価値がドルや他の法定通貨で計測されなくなる可能性があると推測しています。彼は、法定通貨システムが崩壊し、Bitcoinがそれを置き換えて世界基準の価値計測基準となる可能性があると予測しています。
これらの予測に基づくと、すべてのビットコインが採掘された後、ビットコインの主要な役割は価値の保存手段および「デジタルゴールド」の形態に移行する可能性があると予測することは合理的です。分散化され不変性の性質から、ビットコインは世界的な資産保全のための重要な資産となるかもしれません。ただし、その流動性と限られた供給量によって制約されるため、日常的な支払い手段としての使用は限定され続けるかもしれません。

法的および社会的な課題

ビットコインの供給が限界に達するにつれて、世界各国の政府が規制政策を見直す可能性があり、将来の規制環境がビットコインの市場価値と普及に重要な役割を果たすことになる。厳格な規制は取引コストを増加させ、市場信頼を弱体化させ、波乱を招く可能性があり、それによってビットコインの利用と市場開発を制限することになるかもしれない。一方、より寛大な規制アプローチはより多くの参加者を引き付け、ビットコインの市場地位を強化し、分散型金融（DeFi）や決済ソリューションなどの新しいアプリケーションの開発を促進するかもしれない。
DeFiスペースでは、ビットコインの役割は、主要な取引媒体から戦略的な担保資産や保証としての役割に進化する可能性があります。分散型ファイナンスの持続的な成長は、ビットコインの位置付けと機能にかかっているかもしれません。ビットコインがますます希少な資産となるにつれ、そのグローバル金融システムにおける役割がさらに強化される可能性があります。
最後のBitcoinが採掘されると、Bitcoinに対する一般市民や社会の信頼が試されるかもしれません。Bitcoinが価値の保存手段としての地位を維持できるかどうかは、大部分が長期的な安定性やセキュリティへの認識にかかってくるでしょう。将来の社会経済的要因、例えばエネルギー危機や伝統的な金融システムの崩壊などは、Bitcoinの受け入れや利用に大きな影響を与える可能性があります。