ตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้รับความ pro ก่อนหน้านี้ ดึงดูดนักลงทุนจำนวนมากมาย โดยเฉพาะนักลงทุนด้านดั้งเดิมมากขึ้น เพื่อให้นักลงทุนด้านดั้งเดิมมากขึ้นได้มีส่วนร่วม กองทุนต่อรองสินค้าแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล (ETFs) ได้ถูกสร้างขึ้น หลังจากการลาออกของ Gary Gensler คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์และแลกเปลี่ยนสหรัฐ (SEC) ได้มีท่าทีที่เป็นมิตรมากขึ้นต่อสกุลเงินดิจทัล กลุ่มงานสกุลเงินดิจทัลของ SEC ได้ระบุว่าจะชี้แจงกฎรับรองสำหรับ ETFs สกุลเงินดิจทัล ล่าสุดมีการกล่าวถึงข้อสมัครใบอนุญาตสำหรับสินค้า ETFs สกุลเงินดิจทัลที่เป็นสินทรัพย์เชิงพื้นที่หลายรายได้การก้าวหน้าอย่างมีนัยสำคัญ

กระบวนการยื่น ETF

ในสหรัฐอเมริกา การออกและซื้อขาย ETF ได้รับการควบคุมอย่างเข้มงวดโดย SEC หากต้องการรับการอนุมัติ ETF สกุลเงินดิจิทัลจะต้องผ่านขั้นตอนหลักต่อไปนี้:

1. การลงทะเบียนรายงาน: ผู้ออก ETF ต้องยื่นรายงานการลงทะเบียนกับ SEC โดยให้รายละเอียดเกี่ยวกับวัตถุประสงค์ในการลงทุนของกองทุน กลยุทธ์ ความเสี่ยง ค่าธรรมเนียม และข้อมูลอื่น ๆ ขั้นตอนนี้ช่วยให้นักลงทุนทราบอย่างครบถ้วนเกี่ยวกับลักษณะผลิตภัณฑ์ของ ETF
2. การยื่นคำขอ 19b-4: ต้องยื่นคำขอ 19b-4 เพื่อขออนุมัติจาก SEC เพื่อปรับเปลี่ยนกฎเพื่ออนุญาตให้ ETF ใหม่ได้รับการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของตนเอง ขั้นตอนนี้เป็นข้อกำหนดในการปฏิบัติตามที่ระดับตลาดหลักทรัพย์
3. การทบทวนของ SEC: SEC จะดำเนินการทบทวนอย่างเป็นรายละเอียดเกี่ยวกับแถลงการณ์การลงทะเบียนและการยื่น 19b-4 เพื่อประเมินว่ามันปฏิบัติตามกฎหมายและระเบียบที่เกี่ยวข้องหรือไม่ และว่ามีมาตรการป้องกันผู้ลงทุนที่เพียงพอหรือไม่ SEC อาจขอข้อมูลเพิ่มเติมหรือการแก้ไขจากผู้ออกใบอนุญาต
4. การอนุมัติให้ลงทะเบียน: หาก SEC พบว่าทุกอย่างเรียบร้อย จะอนุมัติใบแจ้งการลงทะเบียนและการยื่น 19b-4 ซึ่ง ETF จะสามารถลงทุนและขายได้บนตลาดหลักทรัพย์

ตลอดกระบวนการนี้ คณะกรรมการกำลังทะเบียนอุตสาหกรรมและหลักทรัพย์ (SEC) เริ่มระยะเวลาข้อคิดเห็นสาธารณะ 21 วันหลังจากได้รับแฟ้ม และอาจเลื่อนการทบทวนหลายครั้ง ระยะเวลาทบทวนที่ยาวที่สุดสามารถเป็น 240 วัน โดยมีขั้นตอนสำคัญที่เกี่ยวข้อง 45 วัน, 45 วัน, 90 วัน, และ 60 วัน กระบวนการอนุมัติ ETF อาจเกี่ยวข้องกับการปรับปรุงหลายรายการ และใช้เวลาเดือนหรืออาจใช้เวลาหลายปีในการเสร็จสิ้น

Bitcoin และ Ethereum Spot ETFs

ในเดือนมกราคม 2024 ก.ล.ต. ได้อนุมัติ 11 Bitcoin spot ETF ตัวแรก ซึ่งถือเป็นเหตุการณ์สําคัญที่เปิดประตูให้นักลงทุนแบบดั้งเดิมเข้าสู่ตลาด Bitcoin นักลงทุนไม่จําเป็นต้องซื้อและจัดเก็บ Bitcoin โดยตรงอีกต่อไป พวกเขาสามารถซื้อขายผ่านบัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock มีการไหลเข้าสุทธิเป็นประวัติการณ์ถึง 38 พันล้านดอลลาร์ในปีแรก ภายในสิ้นปี 2024 สินทรัพย์รวมภายใต้การจัดการ (AUM) สําหรับ Bitcoin ETF ทะลุ 110 พันล้านดอลลาร์เกือบแซงหน้า ETF ทองคํา (128 พันล้านดอลลาร์)
ในเดือนกรกฎาคม 2024 ได้รับการอนุมัติ ETF สปอตของ Ethereum แม้ว่าเงินทุนเริ่มแรกจะไม่สูงเท่ากับ Bitcoin แต่ยังคงอยู่ในอันดับ 20% ของการออกใหม่ของ ETF ในสหรัฐอเมริกา
ในเดือนมกราคม พ.ศ. 2568 Bitwise ได้เปิดตัว ETF แรกที่ติดตามทั้ง Bitcoin และ Ethereum เพิ่มเติมอีกทั้งยังลดค่าใช้จ่ายในการลงทุน

พัฒนาการของ ETF สินทรัพย์หลัก

SOL ETF

• ผู้สมัคร: มีสถาบันห้าแห่งที่เข้าร่วม ได้แก่ Grayscale (การแปลงค่าเชื่อ), Bitwise, VanEck, 21Shares และ Canary Capital
• พฤติกรรมสำคัญ:
  • ในวันที่ 29 มกราคม 2025 Cboe ยื่นเอกสาร 19b-4 สำหรับ Bitwise และ VanEck ใหม่ พร้อมกับวันกำหนดการอนุมัติของ SEC ในวันที่ 30 มีนาคม และ 3 เมษายน ตามลำดับ
  • คริปโตETF ของ Grayscale ได้รับการยอมรับจาก SEC ครั้งแรก ก่อนหน้านี้ SOL ถูกจำแนกว่าเป็น “หลักทรัพย์” ซึ่งเป็นสัญญาณให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงทิศทางของการกำกับกิจการ

XRP ETF

• ผู้สมัคร: Grayscale, Bitwise, Canary Capital, 21Shares, และ WisdomTree.
• พัฒนาการสำคัญ:
  • ในวันที่ 30 มกราคม Grayscale ยื่นใบสมัครการแปลง trust สำหรับ XRP และในวันที่ 6 กุมภาพันธ์ Cboe ยื่นการยื่นไฟล์ 19b-4 สำหรับผู้สมัครอื่น ๆ 3 คนเพื่อเข้าสู่กระบวนการตรวจสอบของ SEC

LTC ETF

• ผู้สมัคร: Grayscale และ Canary Capital ยื่นใบสมัคร
• พัฒนาการสำคัญ:
  • คณะกรรมการกำกับการธนาคารแห่งรัฐรับฟังคำขอ 19b-4 จากสองสถาบันทั้งสองในเดือนมกราคม ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นของช่วงเวลาให้ความคิดเห็นจากประชาชน 21 วัน นักวิเคราะห์ของ Bloomberg ทำนายว่า LTC อาจจะเป็นสินทรัพย์ต่อไปที่จะได้รับการอนุมัติ

DOGE ETF

• ผู้สมัคร: ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กอาร์ก้า
• พัฒนาการสำคัญ:
  • บริษัทจดทะเบียนในนิวยอร์ก ออกซ์แห่งสต็อกเอกซ์ได้ยื่นคำขอ 19b-4 สำหรับ ETF สำหรับ Dogecoin แบบสปอตถึง SEC

นอกจาก ETF ที่เฉพาะทรัพยากรนั้น บริษัทจัดการทรัพยากร VanEck ยื่นใบสมัคร ETF "เศรษฐกิจ Onchain" เมื่อวันที่ 15 มกราคม ตามที่ระบุในเอกสาร กองทุนจะลงทุนในบริษัทสกุลเงินดิจิทัลทั่วไป รวมถึงผู้พัฒนาซอฟต์แวร์ บริษัทขุดเหมือง บริษัทแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล ผู้สร้างโครงสร้างพื้นฐาน บริษัทรับชำระเงิน และองค์กรอื่นในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล ETF ทรัพยากรคริปโตกำลังเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางที่กว้างกว่าและเป็นไปตามกฎระเบียบมากขึ้น

สรุป

การระเบิดของ crypto ETF ในปี 2025 เกิดจากการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในจุดยืนด้านกฎระเบียบของ SEC โดยผู้นําคนใหม่เปลี่ยนจาก "การบังคับใช้ก่อน" เป็น "คําแนะนําที่ขับเคลื่อนด้วยกฎระเบียบ" การยอมรับแอปพลิเคชัน SOL และ LTC ETF ซึ่งก่อนหน้านี้ถูกกําหนดให้เป็นหลักทรัพย์เป็นตัวอย่างที่สําคัญของการเปลี่ยนแปลงนี้ ภูมิทัศน์ของตลาดได้ขยายตัวจากการครอบงําของ Bitcoin และ Ethereum ไปสู่การแข่งขันหลายสินทรัพย์รวมถึง SOL, XRP และอื่น ๆ เร่งการรวมอุตสาหกรรม crypto เข้ากับการเงินแบบดั้งเดิม อย่างไรก็ตามความท้าทายเช่นความผันผวนสูงข้อพิพาททางกฎหมาย (เช่นการฟ้องร้อง XRP) และความเสี่ยงทางเทคนิคยังคงมีความสําคัญ ในอนาคตด้วยความก้าวหน้าของแผน ETF " Bitcoin +" และความร่วมมือด้านกฎระเบียบข้ามพรมแดนที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น ETF crypto จะกลายเป็นสะพานหลักที่เชื่อมโยงสินทรัพย์ดิจิทัลกับเงินทุนทั่วโลก การอนุมัติ ETF สินทรัพย์แต่ละรายการเป็นก้าวกระโดดที่สําคัญสําหรับอุตสาหกรรม crypto อย่างไม่ต้องสงสัย