Ethereum дуже сильно зростає в останні часи. Після того, як вона пробила рівень у $3500 за останні кілька днів і встановила новий максимум з травня 2022 року, вона перевищила $4000 за останні два дні. За збільшенням за останні 30 днів Ethereum перегнав Bitcoin зростанням на 62%, що було несподіваним для багатьох людей.

Проте, розглядаючи розвиток екосистеми Ethereum, від постійно зростаючих дефляційних даних та успішного тестування майбутнього апгрейду Лондона до зростаючої кількості закріплених та повторно закріплених ETH, та очікуваного затвердження Ethereum spot ETF в травні, це дійсно поєднання кількох бичих факторів. Різке зростання ціни ETH також вписується в очікування.

Так от чи здійсняться ці бикові фактори по черзі? Яка зараз ситуація в екосистемі Ethereum? Давайте подивимося на дані.

01 Ethereum Ситуація дефляції

Тенденція інфляції / дефляції Біткойну та Ефіріуму за останні 532 дні (Джерело: ultrasound.money)

З 16 січня 2023 року Ethereum офіційно увійшов у фазу дефляції, де щоденна кількість новостворених ETH менша за суму, яку спалено. Зокрема, щорічна ставка дефляції ETH становить 0,239%.

Порівнюючи його з лідером галузі - Біткоїном, чиє щорічне інфляційне співвідношення складає 1,716%, навіть якщо загальний обсяг обмежений, нові Біткоїни продовжують вироблятися щодня. Тому, коли ми кажемо «Загальний обсяг Біткоїна обмежений, тому кожен Біткоїн дуже цінний», це додатково підкреслює цінність ETH в поточному дефляційному стані.

З розквітом розвитку екосистеми Ethereum загальна кількість випаленої Ethereum продовжує зростати, що збільшує дефляційну швидкість Ethereum, тим самим зменшуючи кількість Ethereum, які циркулюють на ринку.

02 Швидкий розвиток Re-Staking Track

Не лише збільшується темп дефляції Ethereum, що зменшує обігову кількість ETH. З розвитком ліквідності стейкінгу та стежок повторного стейкінгу на Ethereum, велика кількість ETH блокується на ланцюжку, що ще більше драматично зменшує кількість Ethereum в обігу.

Дані, пов'язані з контрактами стейкінгу Ethereum від OKLink, показують, що загальна сума стейкнутих Ethereum перевищила 40 мільйонів токенів, що становить понад 34% від циркуляційної ринкової вартості Ethereum, кількість валідаторів перевищила 1,26 мільйона. Хоча більшість валідаторів приваблені зростанням Ethereum та винагородами за стейкінг, незважаючи на це, це значущий бичачий фактор для загальної безпеки мережі Ethereum.

Кількість контрактів Ethereum Staking (Джерело: OKLink)

Крім того, згідно з даними від Stakingrewards, як провідний публічний ланцюжок за обсягом стейкінгу, Ethereum стабільно спостерігав припливи стейкінгу протягом останніх 7 днів, які значно відрізняються від менш рейтингованих публічних ланцюжків. На даний момент стейкінг Ethereum, очевидно, приваблює інвесторів.

Огляд п'яти найкращих публічних ланцюгів за ринковою вартістю стейкінгу (Джерело: stakingrewards)

Звичайно, нещодавнє зростання ставки Ethereum не може бути відокремлене від розвитку треку повторної ставки.

Перевід був запропонований засновником Eigenlayer, яке дозволяє ETH, вже вкладене в основну ланцюг Ethereum, перевкладати на інші протоколи, що дозволяє цим протоколам спільно використовувати безпеку Ethereum, тим самим зменшуючи власні витрати на безпеку. Інвестори, які беруть участь у перевіді, не лише отримують винагороди за вкладання Ethereum, але й за перевкладання.

Отже, повторне укладання створює потрійну виграшну ситуацію:

Для протоколів, які використовують повторне утримання, вони зменшують витрати на безпеку, при цьому майже на тому ж рівні безпеки, що і Ethereum, привертаючи велику кількість власників ETH до входу в екосистему та участі в її розвитку.

Для учасників ETH вони не лише отримують винагороду за участь в стейкінгу і повторне участь, але також мають високі очікування від аеродропів.

Крім того, для основного ланцюжка Ethereum механізм повторного ставлення надає його активам більше потужних сценаріїв, стимулюючи власників заблокувати ETH та надавати більший потенціал для цінності.

У результаті треку з перезаливання, який очолив Eigenlayer, за останні місяці відбувся швидкий розвиток і привернув все більше і більше інституційного капіталу. На прикладі Eigenlayer, менше ніж за два роки з травня 2022 року до сьогодення, він завершив чотири раунди фінансування, останній з яких очолив a16z, вклавши $100 мільйонів. Загальний кумулятивний обсяг фінансування за чотири раунди перевищив $160 мільйонів. Як висхідний трек, перезаливання дійсно увійшло в період швидкого зростання.

На даний момент загальний обсяг заблокованих коштів (TVL) Eigenlayer перевищив 11 мільярдів доларів, посівши третє місце серед усіх проектів DeFi, відстаючи лише від Lido та AAVE. Обсяг заблокованих коштів пов'язаних проектів у шляху ліквідності збільшився значно, з темпом зростання понад 10% за останні 7 днів.

Зростання TVL для проектів, пов'язаних з відновленням ліквідності, відстежується (Джерело: defillama)

Швидкий розвиток протоколів знову-відкладання та очікування екосистемних авіадропів спонукали більше власників ETH брати участь в укладанні та знову-відкладанні ETH. Це можна побачити зі швидкого зростання відсоткового співвідношення укладання ETH та TVL протоколів знову-відкладання. Ці фактори подальше зменшують кількість ETH в обігу, надаючи новий потенціал для підйому ціни ETH.

03 Оновлення Dencun

Звісно, оновлення Dencun є природно позитивним фактором для Ethereum.

Багато статей було написано про оновлення Dencun раніше. Друзі, які зацікавлені в детальному дослідженні цього, можуть прочитати нашу статтю " Які суттєві переваги принесе легендарне оновлення Ethereum Dencun?Для головної мережі Ethereum оновлення Dencun є важливим апаратним оновленням, яке в основному покращує масштабованість, безпеку та доступність головної мережі Ethereum.

Звісно, найбільше сприйняття для користувачів полягає в тому, що після того, як Ethereum пройде оновлення Денкун, його комісії на другому рівні будуть значно зменшені. На поточній основі зниження може сягнути більше ніж 14 разів, що приблизно еквівалентно рівню комісій за газ для публічних ланцюжків, таких як Solana, а також значно збільшить пропускну здатність другого рівня. Це в основному через те, що EIP-4844 в оновленні Денкун значно зменшило витрати на дані на головному ланцюжку ETH у протоколі другого рівня та сприяло прогресу плану фрагментації Ethereum.

Огляд зростання TVL кожного проекту другого рівня на ланцюгу Ethereum, (Джерело: L2BEAT)

Крім того, ще одним важливим оновленням у цьому оновленні Dencun є EIP-4788, яке оптимізує проблему обміну інформацією між шаром консенсусу Ethereum та виконавчим шаром. Це покращення є корисним для стейкінгу та повторного стейкінгу ліквідності, а також проектів, пов'язаних з мостом між ланцюгами, покращуючи їхню безпеку та операційну ефективність.

Отже, в цілому оновлення Dencun не тільки значно зменшує комісії на 2-му рівні та збільшує пропускну здатність, що сприяє розвитку 2-го рівня на Ethereum та полегшує поглинання великої кількості нового капіталу на 2-й рівень для будівництва екосистеми, а також забезпечує значне підвищення ліквідності стейкінгу та треків повторного стейкінгу. Успішне оновлення Dencun принесе ще один прорив в екосистемі Ethereum.

Наразі Лондонське оновлення успішно розгорнуто на всіх тестових мережах Ethereum (включаючи Georli, Sepolia та Holesky) і заплановано ввести його в роботу на основній мережі 13 березня цього року. З наближенням дати запуску ціни Ethereum та пов'язаних проектів екосистеми також частково відображають очікування від оновлення Dencun.

04 Ймовірність схвалення Ethereum Spot ETF

Оскільки Комісія з цінних паперів схвалила 10 Bitcoin spot ETF 10 січня цього року, люди почали звертати увагу на Ethereum spot ETF.

У підсумку, затвердження Bitcoin spot ETFs - це значний бичачий фактор для Bitcoin та екосистеми Bitcoin, оскільки короткострокове зростання ціни на Bitcoin - це найкраще доказ.

Проте чи буде схвалено ETF Ethereum за графіком?

На даний момент семь установ, включаючи BlackRock, Hashdex, ARK 21Shares та VanEck, подали заявки на Ethereum spot ETFs. Після кількох затримок у схваленні SEC рішення про схвалення аплікацій на Ethereum spot ETFs від відповідних установ буде прийнято не пізніше травня цього року (див. нижче наведену діаграму).

Заявки на Ethereum spot/futures ETF (Джерело: blockworks)

Звісно, ключ до затвердження ETF на місцевому ринку Ethereum полягає в тому, чи класифікує SEC Ethereum як товар чи цінний папір. Поточне несуперечення виникає з того, що механізм Ethereum значно відрізняється від Bitcoin. У Ethereum немає фіксованого загального обсягу, і власники Ethereum можуть ставити на нього, щоб заробляти винагороду.

Це призвело до того, що багато хто вважає, що Ethereum несе ризик класифікації як цінний папір.

Однак у позові Комісії з цінних паперів та бірж (SEC) проти Ripple в червні минулого року SEC вказала 67 токенів як цінні папери, але ETH серед них не було. Крім того, SEC подала позов до кількох централізованих бірж (CEXs) за лістинг токенів, класифікованих як цінні папери SEC, і ETH був виключений. Це свідчить про те, що SEC не публічно і явно не визначила ETH як цінний папір.

Що ще важливіше, минулого року Комісія з цінних паперів та бірж США схвалила фьючерсні ETF на Ethereum, що свідчить про те, що ETH є товаром, а не цінним папером. Тому ймовірно, що схвалення ETF на Ethereum на місці це лише питання часу.

Затвердження майбутніх біржових фондів Ethereum ймовірно принесе значну кількість капіталу та ресурсів Ethereum та його екосистемі, відкриваючи ландшафт розвитку та потенціал для всієї екосистеми.

05 Summary

Якщо минулий рік був роком з Біткоїном та екосистемою Bitcoin у центрі уваги всієї криптовалютної індустрії, то екосистема Ethereum у 2024 році, з очікуваннями від оновлення Dencun, ETF на місцевому ринку, продовженим дефляційним процесом та стрімким зростанням кількості монет в участі, також безперечно справить значний вплив.

Чи головним героєм цього бикового ринку буде напис та інфраструктура екосистеми Біткойн, чи стейкінг та перестейкінг доріжок екосистеми Ethereum в 2024 році, ми з нетерпінням чекаємо, щоб побачити.

Disclaimer：

1. Ця стаття була перепечатана з [ байхуа блокчейн]. Переслідуйте Оригінальний Заголовок ‘Біткойн Екосистема VS Ефіріум Екосистема, Хто Наступний Лідер?’. Усі авторські права належать оригінальному автору [Джойс]. Якщо є зауваження до цього перевидання, будь ласка, зв'яжіться з Ворота Вчитисякоманда, і вони вирішать це негайно.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно думкою автора і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіатування перекладених статей заборонено.