З нестійкістю високої процентної ставки проектів на спадному ринку та стрімким зменшенням TVL в галузі DeFi, наратив RWA, який очолює MakerDAO, почав поступово розвиватися, і ринок звернув свою увагу на реальні активи. Особливо на американський державний борг, актив з мінімальним або нульовим ризиком, стабільним заробітком від відсотків та масштабованістю.

Ondo Finance - провідний проект RWA, що виросло на цьому тлі. Недавно після того, як Фонд Ондо оголосив, що розблокує обіг токену ONDO 18-го, Coinbase офіційно оголосив, що Ondo Finance (ONDO) буде включено до дорожньої карти списку валют. Це рішення Фонду Ондо принесе більше стимулів та ліквідності у екосистему Ondo Finance.

Хоча Ондо Фінанси згадувалися раніше в іншій статті, це гарна нагода підсумувати загальний огляд проекту Ондо Фінанси, провідного проекту RWA.

1. Вступ до фінансів Ondo

Ondo Finance - це протокол інвестування з токенізованим RWA, який запустив токенізований фонд облігацій США Ondo v2 у січні 2023 року та зобов'язаний надавати можливості інвестування на рівні інституцій для всіх. Ondo пропонує продукти фонду з низьким ризиком, стабільними виплатами відсотків, масштабованими (такі як облігації США, грошові ринкові фонди тощо) на ланцюг, надаючи інвесторам на ланцюгу альтернативу стейблкоїнам і полегшуючи утримання Інвестор, а не емітент, заробляє більшість доходу від базового активу.

Згідно з даними з RWA.XYZ, за винятком обсягу боргу MakerDAO RWA США понад 2 мільярди доларів США, ринок боргу RWA США Ondo досягнув 125 мільйонів доларів США, посівши третє місце на ринку. Він посідає друге місце лише після фонду грошей Franklin OnChain уряду США та Mountain Protocol.

（rwa.xyz）

2. Токенізовані продукти Ondo Finance

Ondo токенізує кошти Токенізовані продукти заборгованостей США та грошового ринку $ OUSG та $ OMMF були запущені, що дозволяє власникам стабільних монет інвестувати в облігації та облігації США. Інвестори отримають свідоцтва про власність в токенізованих фондах, а Ondo вимагатиме 0,15% на рік. управлінські комісії.

З того часу Ондо запустив проект токенізованого рахунку, який гарантується короткостроковими облігаціями Міністерства фінансів США та банківськими вимогами на депозити в серпні 2023 р.-стабільною валютою з відсотковою ставкою $USDY. Порівняно з традиційними стейблкоінами, інновація USDY полягає в тому, що вона надає глобальним інвесторам метод інвестування, який може не лише зберігати вартість, виражену в доларах США, але також генерувати дохід в доларах США, не маючи дозволу.

Крім того, з огляду на вимоги щодо регулятивного відповідності, токенізовані фондові продукти доступні лише ліцензованим клієнтам KYC. Ondo співпрацює з DeFi-протоколом Flux Finance на бекенді, щоб надавати послуги з іпотеки на стейблкоїни для токенів, таких як $OUSG, які вимагають інвестицій з дозволом, що дозволяє бездозвільну участь у бекенді протоколу.

（ondo.finance/）

2.1 Інтересоздатна стабільна валюта $USDY

$USDY - це продукт заробітку в доларах США для нерезидентів США та інституцій. Основні активи - це короткострокові облігації США та банківські попитні депозити. Інвестори повинні пройти KYC перед входом і можуть отримати дохід від облігацій США на стандартній основі. Поточний TVL досягає 65,37 мільйонів доларів США.

Шлях впровадження: $USDY видаватиметься окремо компанією Ondo USDY LLC. Ondo USDY LLC є банкрутствозахищеним незалежним SPV, який використовує свої активи/капітал як заставу для випуску $USDY, та визначає власника $USDY як остаточного бенефіціара через довірчість.

2.2 Фонд облігацій США, токенізований $OUSG

$OUSG - це токенізований фонд облігацій США для глобальних інституційних користувачів. Основним активом є BlackRock iShares Short Tearsury Bond ETF. Інвесторам потрібно пройти KYC, перш ніж вони зможуть увійти. Поточний TVL досягає 114 мільйонів доларів США.

Шлях впровадження: $OUSG випускається Фондом Токенізації Ондо, інвестори інвестують у USDC як LP, а Фонд Токенізації Ондо знімає кошти на Clear Street через Coinbase. З юридичним зберіганням валюти та діяльністю Clear Street в якості брокера для покупки ETF нові доходи будуть реінвестовані, що автоматично генерує вищі ставки складних відсотків.

2.3 Токенізований грошовий ринок Фонду $OMMF

$OMMF - це грошовий ринок, прив'язаний до долара США, з відносно низьким ризиком. Додаткова інформація відсутня. Те, що ви можете уявити, це те: Це токенізований фонд грошового ринку, який відповідає вимогам SEC на основі моделі рібейс.

Шлях впровадження: Точно так само, як нова компанія засновника Compound Роберта Лешнера Superstate, вона створює фонди, які відповідають вимогам SEC, щоб інвестувати в короткострокові облігації США та передавати їх по ланцюжку (Ethereum) для обробки транзакцій та записів фонду, відстежуючи частки власності фонду, що дозволить інвесторам отримати запис про вашу власність цього інвестиційного фонду в традиційних фінансових продуктах, точно так само, як у випадку з утриманням стабільних монет та інших криптовалютних активів.

Нижче наведено порівняння трьох токенізованих продуктів:

（docs.ondo.finance/general-access-products/usdy/comparison-ondo-products）

2.4 Flux Фінанси Розв'язання проблеми неліцензованих інвестицій

Flux фінанси - це набір децентралізованих протоколів кредитування, створених командою Ондо на основі Compound V2. Протокол базово схожий на Compound.

Оскільки фронтендні продукти Ondo вимагають ліцензування доступу KYC, Ondo співпрацює з протоколом DeFi Flux Finance на бекенді для надання інвестиційних агентів на основі ліцензування, таких як OUSG. Валюта надає послуги з іпотечного кредитування у валюті USDC, USDT, DAI та FRAX. Інша сторона протоколу кредитування є бездозвільною, і будь-який користувач DeFi може брати участь.

Згідно з даними від DeFiLlama, станом на 18 січня TVL Ондо складав 179 мільйонів доларів США, а TVL угоди з позики Flux Finance досяг 24,32 мільйона доларів США, з сумою позики 14,11 мільйона доларів.

3. Шлях до списку фінансів Ondo

3.1 Фінансування

Компанію Ondo було засновано в 2021 році двома колишніми співробітниками Goldman Sachs. Засновник Пінку Сурана колись був віце-президентом технологічного відділу Goldman Sachs. Керував командою з дослідження блокчейну в Goldman Sachs, члени якої мають значний досвід в різних установах та протоколах, таких як Goldman Sachs, Fortress, Bridgewater та MakerDAO.

У серпні 2021 року Ondo завершив раунд фінансування Seed на суму 4 мільйони доларів, який очолив Pantera Capital і включав Genesis, Digital Currency Group, CMS Holdings, та CoinFund і Divergence Ventures, серед інших. Крім того, ангельські інвестори, такі як Стані Кулечов (засновник Aave), Річард Ма (засновник Quantstamp) та Крісті Чой (колишній інвестиційний директор Binance), також взяли участь у цьому раунді.

У квітні 2022 року Ondo завершив раунд фінансування серії A на суму 20 мільйонів доларів. Цей раунд був спільно очолений Founders Fund та Pantera Capital, з участю Coinbase Ventures, Tiger Global, GoldenTree Asset Management, Wintermute, Flow Traders та Steel Perlot.

（icoanalytics.org/projects/ondo-finance/?）

12 травня 2022 року Ondo завершила залучення коштів ICO на суму понад 10 мільйонів доларів США через платформу CoinList, кількість токенів становить 2% від загальної кількості, з яких (1) 3 мільйони ONDO було продано за ціною $0.03 з блокуванням на 1 рік і розблокуванням. Вони будуть звільнятися лінійно протягом 18 місяців; (2) 17 мільйонів ONDO будуть продані за ціною $0.055 з блокуванням на 1 рік і будуть вивільнені лінійно протягом 6 місяців після розблокування.

(icoanalytics.org/projects/ondo-finance/?)

3.2 Токеноміка

Згідно з пропозицією Фонду Ондо: загальний обсяг ONDO становить 10 мільярдів, а початковий обіг становить 1 426 647 567 (~ 14,3%), більше 85% токенів ONDO залишиться заблокованим, а заблоковані токени будуть розблоковані через 12, 24, 36, 48 та 60 місяців після розблокування початкових токенів.

Приватні інвестори (за винятком інвесторів раунду CoinList) та основні учасники будуть заблоковані протягом щонайменше 12 місяців і наступні чотири роки (звільнені протягом загальних п'яти років); учасники раунду інвесторів CoinList (2%) будуть повністю розблоковані, тому їх токени представляють велику частку початкового обігового запасу.

Розподіл токенів: інвестори раунду CoinList (2%), екологічні стимули (52,1%), розробка протоколу (33%), приватні інвестори в еквіті (12,9%).

（https://forum.fluxfinance.com/t/fip-08-release-of-the-ondo-token-lock-up/563/9）

4. Огляд

Команда проекту: елітні характеристики команди проекту Ондо, а також підтримка верхнього рівня капіталу, підтримують позицію Ондо в галузі RWA US Treasury. Відповідність проекту добре встановлена після кількох раундів аудитів, а архітектура торгівлі $USDY виведена з молодшої архітектури MakerDAO. Порівняно з деякими проектами із лише однією сторінкою чіткого опису продукту.

Track: Перший прямий вхід компанії Ондо в US Treasury в RWA можна вважати унікальним видінням. US Treasury, як низькоризиковий, стабільний та масштабований актив, на сьогоднішній день є найбільшим бенефіціаром у гонці за RWA, і за цим стоїть необмежена уява. Це робить його більш плавним, ніж MakerDAO та Centrifuge, які спочатку займались кредитним активом RWA, а потім перейшли на US Treasury RWA.

Виклики: З одного боку, існує однорідна конкуренція від своїх колег, таких як Mountain Protocol, проект стабільної доходності, запущений 11 вересня 2023 року, який лише за 4 місяці перегнав Ondo за TVL. Крім того, Centrifuge також уклав партнерські угоди з протоколами, такими як Aave та Frax Finance через Anemoy Liquid Treasury Fund, токенізований фонд US Treasury. З іншого боку, є виклик у вигляді наявності одного продукту. Поріг для продуктів US Treasury RWA та проектів стабільної доходності не високий. Варто очікувати, як буде розширювати більше каналів або запускати більш привабливі продукти.

Звичайно, також варто чекати, щоб дивитися, чи команди та інвестори з більш тривалими періодами розблокування можуть використовувати токенові стимули для створення ростового механізму.

Поза американськими скарбничими векселями RWA, Ondo Finance потребує більше.

(Кінець)

Ця стаття призначена лише для вивчення та посилання. Сподіваюся, вона буде корисною для вас. Вона не становить жодної правової або інвестиційної поради. Не ваш адвокат, DYOR.

Відмова від відповідальності：

1. Цю статтю перепечатано з [GateWeb3 маленьке право]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Will 阿望]. Якщо є заперечення до цього перепублікування, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда, і вони оперативно займуться цим.
2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно тими автора і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено, копіювання, поширення або плагіатування перекладених статей заборонене.