Đầu tư có cấu trúc: Phương thức đầu tư mới nổi trong lĩnh vực Web3
Với việc các hạn chế về danh tính trên thị trường thứ cấp ngày càng nghiêm ngặt, ngưỡng đầu tư cho các sản phẩm ươm tạo trở nên cao và thời gian dài, một phương thức đầu tư linh hoạt và có thể tùy chỉnh đang ngày càng được nhiều nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao ưa chuộng: sản phẩm cấu trúc.
Trên thực tế, đầu tư có cấu trúc không phải là khái niệm mới chỉ có ở Web3, mà nó có nguồn gốc từ những thực tiễn trưởng thành trong lĩnh vực tài chính truyền thống.
Trong thị trường truyền thống, ngân hàng đầu tư thường sẽ đóng gói một loạt tài sản và thực hiện xử lý theo cấp độ: cấp độ rủi ro cao, như "cổ phiếu" hoặc "trái phiếu thứ cấp", thu hút những nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao; cấp độ rủi ro thấp thì bảo vệ vốn thông qua việc trả nợ ưu tiên, đảm bảo vốn gốc và các cơ chế khác, thu hút các nguồn vốn đầu tư ổn định hơn.
Ngày nay, quan điểm này đã được đưa vào lĩnh vực Web3.
Bản chất của đầu tư cấu trúc Web3
Cốt lõi của sản phẩm cấu trúc là phân tách một loại "quyền lợi thu nhập" và sau đó tái tổ chức thành một danh mục đầu tư phù hợp với những sở thích rủi ro khác nhau.
Trong tài chính truyền thống, phương pháp này được áp dụng rộng rãi cho các sản phẩm như ABS, CDO, chứng chỉ thu nhập, và trái phiếu cuộn. Trong lĩnh vực Web3, nhờ vào sự linh hoạt của hợp đồng thông minh và cơ chế Token, tư duy này trở nên có khả năng lập trình và hiệu quả kết hợp hơn.
Hiện tại, trong thị trường Web3 chủ yếu tồn tại các loại sản phẩm cấu trúc sau đây, mỗi loại đại diện cho một cách tiếp cận điển hình để phân tách:
sản phẩm thu nhập cố định
Đây là loại sản phẩm cấu trúc phổ biến nhất. Các dự án hoặc nền tảng Web3 sẽ đóng gói một phần quyền lợi thu nhập trong tương lai (như lợi nhuận Staking, lãi suất DeFi, chia sẻ phí giao thức, v.v.) dưới hình thức "lợi suất hàng năm cố định" để thu hút vốn ổn định vào thị trường.
Các trường hợp điển hình bao gồm các sản phẩm tài chính ổn định do các nền tảng giao dịch lớn phát hành, chẳng hạn như chứng nhận lợi nhuận. Một số nền tảng chính cung cấp cấu trúc sản phẩm "định kỳ + lãi suất hàng năm", với tài sản bị khóa trong 30 hoặc 90 ngày, lãi suất hàng năm thường dao động từ 5% đến 15%, với các đồng tiền chính là USDT, ETH, BTC, v.v. Một số nền tảng còn nhấn mạnh đặc tính "bảo toàn vốn", giảm thiểu cảm nhận rủi ro của người dùng.
Ngoài ra, một số nền tảng DeFi đã tiến hành phân tách quyền lợi DeFi thành Token hóa, hình thành cấu trúc "YT (Yield Token) + PT (Principal Token)". Người dùng có thể chọn chỉ mua PT, khóa lợi nhuận tương lai nhưng không phải chịu rủi ro biến động lợi nhuận; cũng có thể chọn YT, đặt cược vào việc lãi suất sẽ tăng trong tương lai. Điều này về cơ bản là phân tầng xử lý "quyền lợi" và "quyền vốn", đáp ứng các sở thích rủi ro khác nhau.
sản phẩm trái phiếu chuyển đổi/ chứng nhận thu nhập
Sản phẩm loại này thường xuất hiện trong đầu tư cấp một hoặc hợp tác dự án, bản chất là mô hình "quyền nợ trước + Token chuyển đổi theo thời điểm": giai đoạn đầu, đầu tư vào người đầu tư với lợi nhuận ổn định cố định, giai đoạn sau, tùy theo điều kiện kích hoạt, đổi lấy Token dự án với mức giá chiết khấu, đảm bảo sự thận trọng và sự mạo hiểm.
Trong thực tế, nhà đầu tư thường thông qua việc ký kết SAFT (Thỏa thuận Đơn giản cho Token Tương lai) hoặc các thỏa thuận Token Warrant để có quyền mua Token của dự án trong tương lai. Những thỏa thuận này thường thiết lập các nút hoặc điều kiện cụ thể, chẳng hạn như dự án ra mắt, đạt được một giai đoạn phát triển nhất định hoặc thời điểm cụ thể.
Đồng thời, để tăng sức hấp dẫn và đảm bảo rủi ro giảm xuống, thỏa thuận cũng sẽ giới thiệu các điều khoản thu nhập cố định, chẳng hạn như trong thời gian Token chưa ra mắt, bên dự án sẽ trả lãi cố định cho nhà đầu tư theo quý hoặc nửa năm, dưới hình thức stablecoin hoặc tài sản khác. Sự tồn tại của phần thưởng này giúp nhà đầu tư có thể khóa lợi nhuận cơ bản trong thời gian chờ đợi dự án tiến triển, giảm thiểu đáng kể rủi ro mà họ phải gánh chịu.
Quỹ phân tầng rủi ro
Đây là loại sản phẩm có "đặc điểm kỹ thuật tài chính" nổi bật nhất trong các sản phẩm cấu trúc Web3.
Các sản phẩm này thường gói gọn một rổ tài sản và chia thành các cấp độ rủi ro khác nhau. Cấu trúc phổ biến nhất là hai cấp độ Junior (thứ cấp) và Senior (ưu tiên): Cấp độ Junior chịu rủi ro chính, mang lại lợi nhuận cao hơn; trong khi cấp độ Senior nhận lợi nhuận trước khi dự án tạo ra lợi nhuận, và được bảo vệ vốn trước khi xảy ra thua lỗ.
Lợi thế cốt lõi của cấu trúc này là đáp ứng sở thích của các nhà đầu tư khác nhau thông qua cơ chế khớp rủi ro - lợi nhuận rõ ràng. Đối với nền tảng, nó cũng thực hiện việc tối ưu hóa phân bổ vốn, nâng cao sức hấp dẫn tổng thể của quỹ.
Tuy nhiên, điểm yếu của nó cũng rất rõ ràng. Khi thị trường dao động mạnh và tài sản trong pool chính bị thua lỗ nghiêm trọng, Junior Tranche như "tầng đệm rủi ro đầu tiên" sẽ nhanh chóng thu hẹp lại, thậm chí bị xóa sổ hoàn toàn. Mặc dù Senior Tranche có quyền ưu tiên, nhưng nếu khả năng thanh toán của cả pool sụp đổ, quyền ưu tiên cũng khó có thể thực hiện.
Thêm vào đó, với nguồn vốn Web3 "đến nhanh, đi còn nhanh hơn", tâm lý hoảng sợ thường dẫn đến hiệu ứng "giảm giá niềm tin + rút vốn" kép, cuối cùng hình thành hiện tượng tương tự như "sự sụp đổ cấu trúc" trong tài chính truyền thống.
sản phẩm cấu trúc nền tảng
Trong năm qua, đầu tư có cấu trúc đã dần chuyển từ "đóng gói tài sản điểm đến điểm" ở cấp độ giao thức sang con đường nền tảng hóa và sản phẩm hóa. Đặc biệt dưới sự thúc đẩy của các sàn giao dịch, ví hoặc nền tảng đầu tư bên thứ ba, các sản phẩm có cấu trúc không còn chỉ là "phân chia lợi nhuận" nguyên bản của giao thức, mà là một vòng khép kín do nền tảng dẫn dắt hoàn thành "thiết kế---đóng gói---bán hàng".
Sản phẩm loại này thường hướng đến những người dùng "không có khả năng chiến lược phức tạp" nhưng lại mong muốn thu được lợi nhuận có cấu trúc, thông qua thiết kế của nền tảng đã giảm bớt rào cản tham gia.
Các cấu trúc trên không loại trừ lẫn nhau, một số sản phẩm thậm chí có thể vượt qua nhiều cấu trúc, chẳng hạn như "Chứng chỉ thu nhập bao gồm phân tầng rủi ro", hoặc "Trái phiếu token hóa sau đó chia thành Tranche".
Tuy nhiên, cấu trúc không phải là lối vào phù hợp cho tất cả mọi người. Nhìn bề ngoài, nó giảm bớt rào cản tham gia và nâng cao tính linh hoạt của lợi nhuận; nhưng khi mở ra từng lớp cấu trúc, sẽ thấy rằng yêu cầu đối với nhà đầu tư cao hơn nhiều so với tưởng tượng.
Ranh giới pháp lý và thách thức tuân thủ
Khi tham gia vào các sản phẩm cấu trúc, nhà đầu tư cần xem xét một số vấn đề quan trọng sau:
Điều kiện đầu tư
Nhiều sản phẩm cấu trúc chỉ dành cho nhà đầu tư đủ điều kiện. Lấy Hong Kong làm ví dụ, SFC quy định rằng hầu hết các sản phẩm phái sinh tài sản ảo (như hợp đồng tương lai, token đòn bẩy, thỏa thuận lợi nhuận cấu trúc, v.v.) được coi là sản phẩm phức tạp, chỉ có thể dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp, không được quảng bá công khai cho nhà đầu tư nhỏ lẻ. SEC của Mỹ cũng có quy định tương tự, hầu hết các sản phẩm cấu trúc liên quan đến quyền Token trong tương lai, phân chia lợi nhuận, phân chia ưu tiên đều thuộc phạm vi giới hạn của Reg D, chỉ cho phép các nhà đầu tư đủ điều kiện tham gia.
tính hợp pháp của dòng tiền
Đối với các nhà đầu tư ở Trung Quốc đại lục, vấn đề này đặc biệt nhạy cảm. Ngay cả khi chỉ chuyển USDT sang các nền tảng nước ngoài, về mặt pháp lý cũng có thể vi phạm ranh giới quản lý ngoại hối. Và ở đầu ra, khi thực hiện chuyển đổi tiền tệ thông qua "chuyển khoản stablecoin + rút tiền OTC", nếu liên quan đến tài khoản ẩn danh hoặc các nền tảng xám ở nước ngoài, không chỉ có nguy cơ bị ngân hàng đóng băng, mà còn có thể bị coi là "lưu chuyển tiền bất hợp pháp" hoặc hành vi "trốn thuế".
Hiểu sản phẩm
Sự phức tạp của sản phẩm cấu trúc nằm ở việc dưới bề mặt có vẻ đơn giản lại ẩn chứa những tổ hợp logic giao thức phức tạp. Các nhà đầu tư phải hiểu sâu về cơ chế nền tảng của sản phẩm, bao gồm nguồn thu, cách thức thực hiện cam kết bảo toàn vốn, phân tầng rủi ro và các chi tiết khác.
Chứng chỉ nền tảng
Nhà đầu tư cần xác nhận xem nền tảng tham gia có đủ điều kiện để bán các sản phẩm cấu trúc hay không. Một số nền tảng nhỏ hoặc ví có thể thiếu giấy phép cần thiết và chủ thể pháp lý, và khi gặp sự cố, nhà đầu tư có thể đối mặt với tình huống không thể truy cứu trách nhiệm.
Làm thế nào để tham gia đầu tư có cấu trúc một cách hợp pháp?
Để tham gia đầu tư cấu trúc một cách hợp pháp, nhà đầu tư nên chú ý đến những điểm sau:
Thiết lập cấu trúc danh tính rõ ràng, chẳng hạn như SPV ở nước ngoài, cấu trúc văn phòng gia đình ở Hồng Kông hoặc quỹ miễn thuế ở Singapore, để dễ dàng quản lý Token, thực hiện thanh toán bằng tiền pháp định và khai báo thuế.
Đảm bảo tính tuân thủ trong việc lưu chuyển vốn, bao gồm việc sử dụng tài khoản ngân hàng phù hợp với cấu trúc danh tính, thực hiện hoán đổi và thanh toán thông qua các tổ chức thanh toán có giấy phép hoặc cấu trúc gia đình, và làm rõ "chuỗi hợp pháp" của vốn trước khi rút lợi nhuận.
Kiểm tra kỹ lưỡng tư cách pháp lý của nền tảng, bao gồm tư cách pháp lý trong việc bán sản phẩm tài chính, tình hình công khai tài sản cơ sở và cơ chế giải quyết tranh chấp.
Đầu tư cấu trúc cung cấp cho các nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao nhiều "khả năng tùy chỉnh" hơn, nhưng cũng yêu cầu các nhà đầu tư phải có khả năng hiểu về cơ chế rủi ro, khả năng thiết kế dòng vốn và nhận thức trước về trách nhiệm pháp lý. Đối với những nhà đầu tư có khả năng cấu trúc tài chính, có cấu trúc danh tính ổn định và kênh nạp tiền, và sẵn sàng hiểu sâu về logic sản phẩm, đầu tư cấu trúc có thể trở thành một "cổng vào có thể kiểm soát" để tham gia Web3, giúp tìm thấy "điểm cân bằng rủi ro/lợi nhuận" cho riêng mình.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
PumpDetector
· 08-17 05:49
những chiêu trò cũ từ tradfi... cá voi luôn tìm ra những cách mới để rekt bán lẻ
Xem bản gốcTrả lời0
tokenomics_truther
· 08-17 05:48
Đều là trò chơi lừa đảo người nghèo mà thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
ILCollector
· 08-17 05:47
Quá khó rồi, lỗ nặng rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
UnluckyValidator
· 08-17 05:44
Lại là một trò chơi mà người nghèo không thể tham gia.
Xem bản gốcTrả lời0
MemeCoinSavant
· 08-17 05:35
dựa trên, crossover tradfi x web3 sẽ rất tuyệt vời frfr
Đầu tư cấu trúc Web3: Cơ hội và thách thức của sự tuân thủ tham gia
Đầu tư có cấu trúc: Phương thức đầu tư mới nổi trong lĩnh vực Web3
Với việc các hạn chế về danh tính trên thị trường thứ cấp ngày càng nghiêm ngặt, ngưỡng đầu tư cho các sản phẩm ươm tạo trở nên cao và thời gian dài, một phương thức đầu tư linh hoạt và có thể tùy chỉnh đang ngày càng được nhiều nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao ưa chuộng: sản phẩm cấu trúc.
Trên thực tế, đầu tư có cấu trúc không phải là khái niệm mới chỉ có ở Web3, mà nó có nguồn gốc từ những thực tiễn trưởng thành trong lĩnh vực tài chính truyền thống.
Trong thị trường truyền thống, ngân hàng đầu tư thường sẽ đóng gói một loạt tài sản và thực hiện xử lý theo cấp độ: cấp độ rủi ro cao, như "cổ phiếu" hoặc "trái phiếu thứ cấp", thu hút những nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao; cấp độ rủi ro thấp thì bảo vệ vốn thông qua việc trả nợ ưu tiên, đảm bảo vốn gốc và các cơ chế khác, thu hút các nguồn vốn đầu tư ổn định hơn.
Ngày nay, quan điểm này đã được đưa vào lĩnh vực Web3.
Bản chất của đầu tư cấu trúc Web3
Cốt lõi của sản phẩm cấu trúc là phân tách một loại "quyền lợi thu nhập" và sau đó tái tổ chức thành một danh mục đầu tư phù hợp với những sở thích rủi ro khác nhau.
Trong tài chính truyền thống, phương pháp này được áp dụng rộng rãi cho các sản phẩm như ABS, CDO, chứng chỉ thu nhập, và trái phiếu cuộn. Trong lĩnh vực Web3, nhờ vào sự linh hoạt của hợp đồng thông minh và cơ chế Token, tư duy này trở nên có khả năng lập trình và hiệu quả kết hợp hơn.
Hiện tại, trong thị trường Web3 chủ yếu tồn tại các loại sản phẩm cấu trúc sau đây, mỗi loại đại diện cho một cách tiếp cận điển hình để phân tách:
sản phẩm thu nhập cố định
Đây là loại sản phẩm cấu trúc phổ biến nhất. Các dự án hoặc nền tảng Web3 sẽ đóng gói một phần quyền lợi thu nhập trong tương lai (như lợi nhuận Staking, lãi suất DeFi, chia sẻ phí giao thức, v.v.) dưới hình thức "lợi suất hàng năm cố định" để thu hút vốn ổn định vào thị trường.
Các trường hợp điển hình bao gồm các sản phẩm tài chính ổn định do các nền tảng giao dịch lớn phát hành, chẳng hạn như chứng nhận lợi nhuận. Một số nền tảng chính cung cấp cấu trúc sản phẩm "định kỳ + lãi suất hàng năm", với tài sản bị khóa trong 30 hoặc 90 ngày, lãi suất hàng năm thường dao động từ 5% đến 15%, với các đồng tiền chính là USDT, ETH, BTC, v.v. Một số nền tảng còn nhấn mạnh đặc tính "bảo toàn vốn", giảm thiểu cảm nhận rủi ro của người dùng.
Ngoài ra, một số nền tảng DeFi đã tiến hành phân tách quyền lợi DeFi thành Token hóa, hình thành cấu trúc "YT (Yield Token) + PT (Principal Token)". Người dùng có thể chọn chỉ mua PT, khóa lợi nhuận tương lai nhưng không phải chịu rủi ro biến động lợi nhuận; cũng có thể chọn YT, đặt cược vào việc lãi suất sẽ tăng trong tương lai. Điều này về cơ bản là phân tầng xử lý "quyền lợi" và "quyền vốn", đáp ứng các sở thích rủi ro khác nhau.
sản phẩm trái phiếu chuyển đổi/ chứng nhận thu nhập
Sản phẩm loại này thường xuất hiện trong đầu tư cấp một hoặc hợp tác dự án, bản chất là mô hình "quyền nợ trước + Token chuyển đổi theo thời điểm": giai đoạn đầu, đầu tư vào người đầu tư với lợi nhuận ổn định cố định, giai đoạn sau, tùy theo điều kiện kích hoạt, đổi lấy Token dự án với mức giá chiết khấu, đảm bảo sự thận trọng và sự mạo hiểm.
Trong thực tế, nhà đầu tư thường thông qua việc ký kết SAFT (Thỏa thuận Đơn giản cho Token Tương lai) hoặc các thỏa thuận Token Warrant để có quyền mua Token của dự án trong tương lai. Những thỏa thuận này thường thiết lập các nút hoặc điều kiện cụ thể, chẳng hạn như dự án ra mắt, đạt được một giai đoạn phát triển nhất định hoặc thời điểm cụ thể.
Đồng thời, để tăng sức hấp dẫn và đảm bảo rủi ro giảm xuống, thỏa thuận cũng sẽ giới thiệu các điều khoản thu nhập cố định, chẳng hạn như trong thời gian Token chưa ra mắt, bên dự án sẽ trả lãi cố định cho nhà đầu tư theo quý hoặc nửa năm, dưới hình thức stablecoin hoặc tài sản khác. Sự tồn tại của phần thưởng này giúp nhà đầu tư có thể khóa lợi nhuận cơ bản trong thời gian chờ đợi dự án tiến triển, giảm thiểu đáng kể rủi ro mà họ phải gánh chịu.
Quỹ phân tầng rủi ro
Đây là loại sản phẩm có "đặc điểm kỹ thuật tài chính" nổi bật nhất trong các sản phẩm cấu trúc Web3.
Các sản phẩm này thường gói gọn một rổ tài sản và chia thành các cấp độ rủi ro khác nhau. Cấu trúc phổ biến nhất là hai cấp độ Junior (thứ cấp) và Senior (ưu tiên): Cấp độ Junior chịu rủi ro chính, mang lại lợi nhuận cao hơn; trong khi cấp độ Senior nhận lợi nhuận trước khi dự án tạo ra lợi nhuận, và được bảo vệ vốn trước khi xảy ra thua lỗ.
Lợi thế cốt lõi của cấu trúc này là đáp ứng sở thích của các nhà đầu tư khác nhau thông qua cơ chế khớp rủi ro - lợi nhuận rõ ràng. Đối với nền tảng, nó cũng thực hiện việc tối ưu hóa phân bổ vốn, nâng cao sức hấp dẫn tổng thể của quỹ.
Tuy nhiên, điểm yếu của nó cũng rất rõ ràng. Khi thị trường dao động mạnh và tài sản trong pool chính bị thua lỗ nghiêm trọng, Junior Tranche như "tầng đệm rủi ro đầu tiên" sẽ nhanh chóng thu hẹp lại, thậm chí bị xóa sổ hoàn toàn. Mặc dù Senior Tranche có quyền ưu tiên, nhưng nếu khả năng thanh toán của cả pool sụp đổ, quyền ưu tiên cũng khó có thể thực hiện.
Thêm vào đó, với nguồn vốn Web3 "đến nhanh, đi còn nhanh hơn", tâm lý hoảng sợ thường dẫn đến hiệu ứng "giảm giá niềm tin + rút vốn" kép, cuối cùng hình thành hiện tượng tương tự như "sự sụp đổ cấu trúc" trong tài chính truyền thống.
sản phẩm cấu trúc nền tảng
Trong năm qua, đầu tư có cấu trúc đã dần chuyển từ "đóng gói tài sản điểm đến điểm" ở cấp độ giao thức sang con đường nền tảng hóa và sản phẩm hóa. Đặc biệt dưới sự thúc đẩy của các sàn giao dịch, ví hoặc nền tảng đầu tư bên thứ ba, các sản phẩm có cấu trúc không còn chỉ là "phân chia lợi nhuận" nguyên bản của giao thức, mà là một vòng khép kín do nền tảng dẫn dắt hoàn thành "thiết kế---đóng gói---bán hàng".
Sản phẩm loại này thường hướng đến những người dùng "không có khả năng chiến lược phức tạp" nhưng lại mong muốn thu được lợi nhuận có cấu trúc, thông qua thiết kế của nền tảng đã giảm bớt rào cản tham gia.
Các cấu trúc trên không loại trừ lẫn nhau, một số sản phẩm thậm chí có thể vượt qua nhiều cấu trúc, chẳng hạn như "Chứng chỉ thu nhập bao gồm phân tầng rủi ro", hoặc "Trái phiếu token hóa sau đó chia thành Tranche".
Tuy nhiên, cấu trúc không phải là lối vào phù hợp cho tất cả mọi người. Nhìn bề ngoài, nó giảm bớt rào cản tham gia và nâng cao tính linh hoạt của lợi nhuận; nhưng khi mở ra từng lớp cấu trúc, sẽ thấy rằng yêu cầu đối với nhà đầu tư cao hơn nhiều so với tưởng tượng.
Ranh giới pháp lý và thách thức tuân thủ
Khi tham gia vào các sản phẩm cấu trúc, nhà đầu tư cần xem xét một số vấn đề quan trọng sau:
Điều kiện đầu tư
Nhiều sản phẩm cấu trúc chỉ dành cho nhà đầu tư đủ điều kiện. Lấy Hong Kong làm ví dụ, SFC quy định rằng hầu hết các sản phẩm phái sinh tài sản ảo (như hợp đồng tương lai, token đòn bẩy, thỏa thuận lợi nhuận cấu trúc, v.v.) được coi là sản phẩm phức tạp, chỉ có thể dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp, không được quảng bá công khai cho nhà đầu tư nhỏ lẻ. SEC của Mỹ cũng có quy định tương tự, hầu hết các sản phẩm cấu trúc liên quan đến quyền Token trong tương lai, phân chia lợi nhuận, phân chia ưu tiên đều thuộc phạm vi giới hạn của Reg D, chỉ cho phép các nhà đầu tư đủ điều kiện tham gia.
tính hợp pháp của dòng tiền
Đối với các nhà đầu tư ở Trung Quốc đại lục, vấn đề này đặc biệt nhạy cảm. Ngay cả khi chỉ chuyển USDT sang các nền tảng nước ngoài, về mặt pháp lý cũng có thể vi phạm ranh giới quản lý ngoại hối. Và ở đầu ra, khi thực hiện chuyển đổi tiền tệ thông qua "chuyển khoản stablecoin + rút tiền OTC", nếu liên quan đến tài khoản ẩn danh hoặc các nền tảng xám ở nước ngoài, không chỉ có nguy cơ bị ngân hàng đóng băng, mà còn có thể bị coi là "lưu chuyển tiền bất hợp pháp" hoặc hành vi "trốn thuế".
Hiểu sản phẩm
Sự phức tạp của sản phẩm cấu trúc nằm ở việc dưới bề mặt có vẻ đơn giản lại ẩn chứa những tổ hợp logic giao thức phức tạp. Các nhà đầu tư phải hiểu sâu về cơ chế nền tảng của sản phẩm, bao gồm nguồn thu, cách thức thực hiện cam kết bảo toàn vốn, phân tầng rủi ro và các chi tiết khác.
Chứng chỉ nền tảng
Nhà đầu tư cần xác nhận xem nền tảng tham gia có đủ điều kiện để bán các sản phẩm cấu trúc hay không. Một số nền tảng nhỏ hoặc ví có thể thiếu giấy phép cần thiết và chủ thể pháp lý, và khi gặp sự cố, nhà đầu tư có thể đối mặt với tình huống không thể truy cứu trách nhiệm.
Làm thế nào để tham gia đầu tư có cấu trúc một cách hợp pháp?
Để tham gia đầu tư cấu trúc một cách hợp pháp, nhà đầu tư nên chú ý đến những điểm sau:
Thiết lập cấu trúc danh tính rõ ràng, chẳng hạn như SPV ở nước ngoài, cấu trúc văn phòng gia đình ở Hồng Kông hoặc quỹ miễn thuế ở Singapore, để dễ dàng quản lý Token, thực hiện thanh toán bằng tiền pháp định và khai báo thuế.
Đảm bảo tính tuân thủ trong việc lưu chuyển vốn, bao gồm việc sử dụng tài khoản ngân hàng phù hợp với cấu trúc danh tính, thực hiện hoán đổi và thanh toán thông qua các tổ chức thanh toán có giấy phép hoặc cấu trúc gia đình, và làm rõ "chuỗi hợp pháp" của vốn trước khi rút lợi nhuận.
Kiểm tra kỹ lưỡng tư cách pháp lý của nền tảng, bao gồm tư cách pháp lý trong việc bán sản phẩm tài chính, tình hình công khai tài sản cơ sở và cơ chế giải quyết tranh chấp.
Đầu tư cấu trúc cung cấp cho các nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao nhiều "khả năng tùy chỉnh" hơn, nhưng cũng yêu cầu các nhà đầu tư phải có khả năng hiểu về cơ chế rủi ro, khả năng thiết kế dòng vốn và nhận thức trước về trách nhiệm pháp lý. Đối với những nhà đầu tư có khả năng cấu trúc tài chính, có cấu trúc danh tính ổn định và kênh nạp tiền, và sẵn sàng hiểu sâu về logic sản phẩm, đầu tư cấu trúc có thể trở thành một "cổng vào có thể kiểm soát" để tham gia Web3, giúp tìm thấy "điểm cân bằng rủi ro/lợi nhuận" cho riêng mình.