Phân tích dự án Bittensor: Cấu trúc quản trị gây tranh cãi và phân phối Token

Dự án Bittensor tuyên bố là một hệ thống "khai thác công bằng", nhưng Subtensor ở tầng dưới thực chất không phải là chuỗi công khai PoW hoặc PoS phổ biến, mà là một chuỗi đơn được kiểm soát bởi quỹ của nó, cơ chế không đủ minh bạch.

Cấu trúc quản trị của nó bao gồm ba nhân viên quỹ và 12 nút xác thực hàng đầu, có nguy cơ bị các bên liên quan kiểm soát.

Từ khi mạng được kích hoạt vào tháng 1 năm 2021 đến khi mạng con được ra mắt vào tháng 10 năm 2023, Bittensor đã khai thác được 5.38 triệu TAO Token. Tuy nhiên, quy tắc phân phối và dòng chảy cuối cùng của phần Token này không rõ ràng, có lý do để nghi ngờ rằng có thể bị phân chia bởi nhân viên nội bộ và các nhà đầu tư. Theo lượng phát hành hiện tại, ít nhất 62.5% TAO có thể do nội bộ kiểm soát.

Tỷ lệ staking của TAO Token luôn giữ trên 70%, có lúc gần 90%. Điều này có nghĩa là một lượng lớn Token không thực sự được lưu thông. Theo tính toán giá trị vốn hóa thị trường 2 tỷ USD, ít nhất 1,4 tỷ USD TAO đang ở trạng thái không lưu thông, giá trị thị trường thực tế có thể chỉ khoảng 600 triệu USD.

Cập nhật dTAO đã giới thiệu mô hình kinh tế Token mới, nhưng có thể chủ yếu cung cấp cơ hội thoát cho những người tham gia sớm. Mô hình mới thiếu sức hút đối với các dự án subnet, có thể gây hại cho nền tảng phát triển hệ sinh thái.

Dữ liệu cho thấy, kể từ khi dTAO ra mắt, khoảng 300.000 mã TAO( trị giá 70 triệu USD) đã rời khỏi mạng gốc, có thể đã được thanh lý trên sàn giao dịch. Điều này cho thấy các nhà đầu tư lớn có thể đang dần rút lui.

Tổng thể, dự án Bittensor gặp nhiều vấn đề và tranh cãi về cấu trúc quản trị, phân phối Token, và tính thanh khoản. Tính bền vững của mô hình kinh tế của nó cần được quan sát và phân tích thêm.