Từ đồng Meme thuần túy đến việc thu nhập: Cơn sốt Pump.Fun, Mua lại Hyperliquid và logic đầu tư mã hóa mới

Gần đây, thị trường mã hóa đang trải qua sự chuyển đổi từ những đồng Meme coin thuần túy sang mô hình thu nhập thực sự. Một đối tác của quỹ đầu tư mạo hiểm đã chia sẻ quan điểm của mình về sự thành công của Pump.Fun, cơ chế mua lại của Hyperliquid, sự suy tàn của những đồng Meme coin thuần túy và kinh nghiệm đầu tư của ông trong một podcast.

Quỹ đầu tư mạo hiểm này chủ yếu tập trung vào các dự án ứng dụng trong lĩnh vực mã hóa, thay vì cơ sở hạ tầng. Họ tìm kiếm những nhà sáng lập có thể tận dụng lợi thế của chuỗi công khai để xây dựng các mô hình kinh doanh mà Web2 không thể thực hiện.

Phân tích xu hướng Pump.Fun

Sự thành công của Pump.Fun cho thấy nhu cầu đối với tài sản được mã hóa trong thị trường là rất mạnh mẽ. Nó đã trở thành nguồn thu nhập bùng nổ nhất trên chuỗi ngoài các hợp đồng vĩnh viễn và thị trường giao ngay truyền thống. Pump.Fun đã mang đến một cấu trúc tài sản gốc hoàn toàn mới cho hệ sinh thái Solana, tương tự như những gì Bitcoin và Ethereum đã đóng góp cho hệ sinh thái mã hóa trong giai đoạn đầu.

Một số người bắt chước đã đưa ra mô hình mới cho phép người nắm giữ mã thông báo thu được giá trị từ nền tảng. Tuy nhiên, nhiều thách thức tồn tại với những thiếu sót trong thiết kế hoặc gây ra lo ngại. Đặc biệt, những nền tảng tuyên bố rằng mã thông báo "có liên quan" đến một doanh nghiệp hoặc công ty nào đó có thể gây ra sự hiểu lầm và kỳ vọng không đúng cho người dùng.

So với đó, Pump.Fun nhấn mạnh rằng mã thông báo của họ là "Meme coin không có giá trị", tránh được rủi ro pháp lý tiềm ẩn.

Sự suy tàn của đồng Meme thuần túy

Ba tháng trước, mọi người có thể vẫn nghĩ rằng các đồng coin thuần Meme có thể tồn tại lâu dài dựa vào sự đồng thuận. Nhưng bây giờ, môi trường thị trường đã thay đổi. Trong tương lai, việc phát hành các token thuần meme, không có lợi nhuận sẽ ngày càng khó khăn, thậm chí không bền vững.

Để nổi bật trong một thị trường đầy tiếng ồn, các mã thông báo phải cung cấp cơ chế thu hút thu nhập. Khi khung pháp lý dần trở nên rõ ràng, những đội ngũ không thể thích ứng với sự thay đổi của thị trường sẽ mất đi sự yêu thích của các nhà đầu tư.

Hiện tại, hai mô hình giá trị hoàn trả token phổ biến nhất trên thị trường mã hóa là mua lại và phân phối phí giao dịch. Mô hình mua lại được ưa chuộng vì trực tiếp hoàn trả giá trị dự án cho những người nắm giữ token. Một số dự án như nền tảng này và Hyperliquid đã chứng minh tính bền vững và sức hấp dẫn của mình thông qua mô hình mua lại.

Phân tích trường hợp cơ chế mua lại Hyperliquid

Mặc dù có người nghi ngờ việc mua lại ở mức cao có phải là lãng phí vốn hay không, nhưng phân tích thực tế cho thấy, miễn là thu nhập là thật và bền vững, việc sử dụng lợi nhuận để mua lại có thể xây dựng niềm tin mạnh mẽ trên thị trường.

Hyperliquid là một ví dụ điển hình. Khi số lượng người dùng tăng lên, khối lượng giao dịch tăng, và thị phần mở rộng, họ đã sử dụng việc mua lại để trực tiếp hoàn trả doanh thu cho những người nắm giữ mã thông báo, tạo ra sự hỗ trợ mạnh mẽ cho giá mã thông báo và tạo ra vòng tuần hoàn tích cực.

Trong thị trường mã hóa, việc mua lại không chỉ là cổ tức hợp lý mà còn truyền tải tín hiệu quan trọng về kinh tế token. Mặc dù các trường hợp lịch sử còn hạn chế, nhưng kinh nghiệm từ Hyperliquid và một nền tảng giao dịch đã chứng minh tính khả thi của mô hình này.

Mã hóa đầu tư logic mới

Ngành mã hóa đã bước vào "Chế độ Khó" từ "Chế độ Dễ". Các dự án cần sản phẩm thực sự, doanh thu và người dùng để xây dựng giá trị đồng coin, chứ không chỉ dựa vào thương hiệu và sự nhiệt tình của cộng đồng.

Hiện tại, vốn trên thị trường rõ ràng đã tăng lên, Bitcoin đạt đỉnh cao mới, Ethereum phục hồi, mạng lưới Solana ổn định, toàn bộ thị trường bước vào chu kỳ phát triển chất lượng cao.

Về chiến lược đầu tư mạo hiểm, việc huy động vốn cho các dự án giai đoạn đầu trở nên khó khăn hơn, trọng tâm thị trường chuyển sang giai đoạn giữa và cuối. Nhiều quỹ lớn sẵn sàng đầu tư vào các giao thức đã có xu hướng tăng trưởng rõ ràng.

Một loạt các dự án khởi nghiệp "thực sự làm việc" đã xuất hiện trong các lĩnh vực như stablecoin, DeFi và ví tiêu dùng. Cung cấp stablecoin trên chuỗi đã tăng mạnh, đang được sử dụng như một công cụ thanh toán và hoạt động kinh doanh thực tế. Các công ty gốc DeFi và các công ty tài sản thực đã đưa các loại tài sản khác nhau vào chuỗi, hình thành vòng quay phát triển.

Các ứng dụng mã hóa dành cho người tiêu dùng đang trở lại. Một số dự án mới có thể cho phép người dùng lưu trữ trên chuỗi, thiết lập quyền sở hữu tài sản cá nhân, đây là đặc điểm mà các nhà đầu tư coi trọng nhất.

Bài học từ sự nghiệp đầu tư mạo hiểm

Trong lĩnh vực mã hóa, vai trò của cá nhân và đội nhóm quan trọng hơn so với các ngành khác. Ngay cả khi mục đích của dự án thay đổi, khả năng thực hiện mạnh mẽ thường quyết định thành công hay thất bại.

Tuy nhiên, mức độ tôn trọng tinh thần hợp đồng của những người sáng lập mã hóa thường khá thấp. Ngay cả khi đã ký hợp đồng pháp lý, một khi dự án thành công, họ có thể yêu cầu sửa đổi các điều khoản hoặc đàm phán lại.

Thị trường mã hóa có tính biến động cao và không thể đoán trước, các đội nhỏ cũng có thể đạt được lợi nhuận khổng lồ. Con đường lợi nhuận cực đoan này rất hiếm trong các ngành công nghiệp truyền thống.

Do đó, nhà đầu tư phải học cách "điều chỉnh cảm xúc" và "suy nghĩ lâu dài" để đối phó với sự hỗn loạn của thị trường và những thất bại thường xuyên.