Tình trạng và tương lai của thị trường Tài chính phi tập trung: Cơ hội và thách thức đồng tồn
Sự bùng nổ trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung vào năm 2020 dường như đã trở thành quá khứ. Vào thời điểm đó, nhiều dự án mới liên tục xuất hiện, cơn sốt "khai thác thanh khoản" mang lại lợi nhuận cao đã thu hút một lượng lớn người dùng và vốn. Tuy nhiên, khi thị trường gấu đến, tổng giá trị bị khóa của các dự án DeFi (TVL) đã giảm từ mức cao 179,1 tỷ USD vào tháng 11 năm 2021 xuống còn 37 tỷ USD hiện tại.
Ngay cả các token quản trị của các dự án DeFi hàng đầu, như UNI, cũng đã giảm 90% so với mức cao nhất. Một số dự án có khả năng tạo ra lợi nhuận thực tế dường như đã rơi vào khoảng định giá hợp lý. Đối mặt với tình hình này, các chuyên gia trong ngành đã đưa ra quan điểm của riêng họ về sự phát triển trong tương lai của DeFi.
Tài chính phi tập trung dự án đối mặt với thách thức
Các dự án Tài chính phi tập trung không chỉ giảm TVL mà giá của các token quản trị cũng liên tục giảm, lợi suất giảm. Ngay cả những dự án được coi là an toàn nhất như Curve và Balancer cũng gặp vấn đề, làm gia tăng tình trạng rút vốn. Một số dự án như Saddle Finance, Algofi và Friktion chọn cách thanh lý chủ động và đóng cửa.
Một chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng nguyên nhân giá của các token DeFi giảm bao gồm:
Nhiều dự án được thành lập sau năm 2020, việc mở khóa token gây ra áp lực bán lớn.
Một số dự án quá phụ thuộc vào mô hình Ponzi đã bị thị trường loại bỏ.
Vấn đề quản lý ảnh hưởng nghiêm trọng đến hoạt động của dự án
Một nhà phân tích khác cho rằng, các mã thông báo DeFi hoạt động xuất sắc trong thị trường tăng giá chủ yếu là do hưởng lợi từ mức giá thanh khoản. Trong thị trường giảm giá, vốn quay trở lại với Ethereum bị định giá thấp, dẫn đến việc mức giá này biến mất.
Ngoài ra, cơ chế khai thác thanh khoản khiến các mã thông báo DeFi dễ dàng rơi vào vòng xoáy tăng hoặc giảm. Khi giá mã thông báo tăng, tỷ suất lợi nhuận từ việc khai thác tăng lên, thu hút thêm nhiều vốn; khi giảm, tỷ suất lợi nhuận giảm dẫn đến dòng vốn ra, làm trầm trọng thêm mức giảm.
Định giá và cơ hội đầu tư
Mặc dù các token DeFi đã giảm mạnh trong đợt thị trường gấu này, nhưng một số dự án vẫn có thể tạo ra lợi nhuận thực tế. Thị trường bắt đầu chú ý nhiều hơn đến các chỉ số như phí giao dịch, tỷ lệ giá trên thu nhập, và giá trị của một số dự án có thể đã trở nên hấp dẫn.
Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng không phải tất cả các dự án đều đã rơi ra khỏi "hố vàng". Chỉ có một số ít dự án có thể tính toán rõ ràng tỷ lệ giá trên thu nhập, chủ yếu là các dự án Tài chính phi tập trung. Trong các chuỗi công khai áp dụng cơ chế PoS, ETH thể hiện khá tốt trong hệ thống định giá này. Một số tài sản DeFi như MKR đã giảm tỷ lệ giá trên thu nhập xuống dưới 25.
Các chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng, trong lĩnh vực Web3, giá trị văn hóa, sự đồng thuận và cảm xúc thường bị phóng đại. Sự thành công của các dự án DeFi phần lớn phụ thuộc vào sự ủng hộ của cộng đồng, điều này có thể dẫn đến sự lệch lạc giữa giá tài sản và các yếu tố cơ bản của nó.
Chiến lược lợi nhuận hiện tại
Trong thị trường gấu, cơ hội để thu được lợi nhuận an toàn giảm đi. Lãi suất gửi DAI của Maker (DSR) cung cấp một lựa chọn tốt. Đến gần đây, Maker đã thu được khoảng 70 triệu USD lợi nhuận ròng mỗi năm thông qua cơ chế này. Frax cũng đã ra mắt sFRAX tương tự, hiện đang cung cấp tỷ lệ lợi nhuận 6,85%.
Một số nhà đầu tư đã chia sẻ chiến lược kết hợp giữa staking ETH và Maker DSR. Ví dụ, staking ETH thông qua Lido để nhận wstETH, sau đó thế chấp wstETH trong MakerDAO để phát hành DAI, và cuối cùng gửi DAI vào DSR để có được lợi nhuận đáng kể.
Ngoài ra, còn có thể xem xét việc cung cấp các bể thanh khoản cụ thể trên DEX trưởng thành, hoặc khám phá cơ hội trên các chuỗi công khai mới. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng lợi suất càng cao thường có nghĩa là rủi ro càng lớn. Đối với các dự án tài sản thế giới thực (RWA), nhà đầu tư cần thận trọng trong việc phân biệt, ưu tiên chọn các dự án có hoạt động lâu dài và nền tảng vững chắc.
Hướng phát triển trong tương lai
Nhìn về tương lai, những người trong ngành đánh giá cao một số hướng đi sau đây:
Dự án có thể tạo ra lợi nhuận gốc
Stablecoin phi tập trung và hệ sinh thái xung quanh nó
Cơ sở hạ tầng Web3, như ví, giải pháp đa chuỗi và dữ liệu trên chuỗi
Tích hợp tài sản thế giới thực (RWA)
Lĩnh vực Tài chính phi tập trung phát triển nhanh chóng, các dự án hàng đầu liên tục cập nhật và cải tiến. Mặc dù môi trường thị trường hiện tại đầy thách thức, nhưng một số dự án hiện có có thể trở thành lực lượng then chốt thúc đẩy vòng tăng giá tiếp theo. Trong thị trường đầy cơ hội và thách thức này, "sinh tồn" vẫn là mục tiêu quan trọng nhất.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Tình trạng thị trường Tài chính phi tập trung: TVL bán phá giá lớn 90% cơ hội và rủi ro đồng tồn tại
Tình trạng và tương lai của thị trường Tài chính phi tập trung: Cơ hội và thách thức đồng tồn
Sự bùng nổ trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung vào năm 2020 dường như đã trở thành quá khứ. Vào thời điểm đó, nhiều dự án mới liên tục xuất hiện, cơn sốt "khai thác thanh khoản" mang lại lợi nhuận cao đã thu hút một lượng lớn người dùng và vốn. Tuy nhiên, khi thị trường gấu đến, tổng giá trị bị khóa của các dự án DeFi (TVL) đã giảm từ mức cao 179,1 tỷ USD vào tháng 11 năm 2021 xuống còn 37 tỷ USD hiện tại.
Ngay cả các token quản trị của các dự án DeFi hàng đầu, như UNI, cũng đã giảm 90% so với mức cao nhất. Một số dự án có khả năng tạo ra lợi nhuận thực tế dường như đã rơi vào khoảng định giá hợp lý. Đối mặt với tình hình này, các chuyên gia trong ngành đã đưa ra quan điểm của riêng họ về sự phát triển trong tương lai của DeFi.
Tài chính phi tập trung dự án đối mặt với thách thức
Các dự án Tài chính phi tập trung không chỉ giảm TVL mà giá của các token quản trị cũng liên tục giảm, lợi suất giảm. Ngay cả những dự án được coi là an toàn nhất như Curve và Balancer cũng gặp vấn đề, làm gia tăng tình trạng rút vốn. Một số dự án như Saddle Finance, Algofi và Friktion chọn cách thanh lý chủ động và đóng cửa.
Một chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng nguyên nhân giá của các token DeFi giảm bao gồm:
Một nhà phân tích khác cho rằng, các mã thông báo DeFi hoạt động xuất sắc trong thị trường tăng giá chủ yếu là do hưởng lợi từ mức giá thanh khoản. Trong thị trường giảm giá, vốn quay trở lại với Ethereum bị định giá thấp, dẫn đến việc mức giá này biến mất.
Ngoài ra, cơ chế khai thác thanh khoản khiến các mã thông báo DeFi dễ dàng rơi vào vòng xoáy tăng hoặc giảm. Khi giá mã thông báo tăng, tỷ suất lợi nhuận từ việc khai thác tăng lên, thu hút thêm nhiều vốn; khi giảm, tỷ suất lợi nhuận giảm dẫn đến dòng vốn ra, làm trầm trọng thêm mức giảm.
Định giá và cơ hội đầu tư
Mặc dù các token DeFi đã giảm mạnh trong đợt thị trường gấu này, nhưng một số dự án vẫn có thể tạo ra lợi nhuận thực tế. Thị trường bắt đầu chú ý nhiều hơn đến các chỉ số như phí giao dịch, tỷ lệ giá trên thu nhập, và giá trị của một số dự án có thể đã trở nên hấp dẫn.
Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng không phải tất cả các dự án đều đã rơi ra khỏi "hố vàng". Chỉ có một số ít dự án có thể tính toán rõ ràng tỷ lệ giá trên thu nhập, chủ yếu là các dự án Tài chính phi tập trung. Trong các chuỗi công khai áp dụng cơ chế PoS, ETH thể hiện khá tốt trong hệ thống định giá này. Một số tài sản DeFi như MKR đã giảm tỷ lệ giá trên thu nhập xuống dưới 25.
Các chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng, trong lĩnh vực Web3, giá trị văn hóa, sự đồng thuận và cảm xúc thường bị phóng đại. Sự thành công của các dự án DeFi phần lớn phụ thuộc vào sự ủng hộ của cộng đồng, điều này có thể dẫn đến sự lệch lạc giữa giá tài sản và các yếu tố cơ bản của nó.
Chiến lược lợi nhuận hiện tại
Trong thị trường gấu, cơ hội để thu được lợi nhuận an toàn giảm đi. Lãi suất gửi DAI của Maker (DSR) cung cấp một lựa chọn tốt. Đến gần đây, Maker đã thu được khoảng 70 triệu USD lợi nhuận ròng mỗi năm thông qua cơ chế này. Frax cũng đã ra mắt sFRAX tương tự, hiện đang cung cấp tỷ lệ lợi nhuận 6,85%.
Một số nhà đầu tư đã chia sẻ chiến lược kết hợp giữa staking ETH và Maker DSR. Ví dụ, staking ETH thông qua Lido để nhận wstETH, sau đó thế chấp wstETH trong MakerDAO để phát hành DAI, và cuối cùng gửi DAI vào DSR để có được lợi nhuận đáng kể.
Ngoài ra, còn có thể xem xét việc cung cấp các bể thanh khoản cụ thể trên DEX trưởng thành, hoặc khám phá cơ hội trên các chuỗi công khai mới. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng lợi suất càng cao thường có nghĩa là rủi ro càng lớn. Đối với các dự án tài sản thế giới thực (RWA), nhà đầu tư cần thận trọng trong việc phân biệt, ưu tiên chọn các dự án có hoạt động lâu dài và nền tảng vững chắc.
Hướng phát triển trong tương lai
Nhìn về tương lai, những người trong ngành đánh giá cao một số hướng đi sau đây:
Lĩnh vực Tài chính phi tập trung phát triển nhanh chóng, các dự án hàng đầu liên tục cập nhật và cải tiến. Mặc dù môi trường thị trường hiện tại đầy thách thức, nhưng một số dự án hiện có có thể trở thành lực lượng then chốt thúc đẩy vòng tăng giá tiếp theo. Trong thị trường đầy cơ hội và thách thức này, "sinh tồn" vẫn là mục tiêu quan trọng nhất.