Tài sản tiền điện tử dự án định giá và phân tích nền tảng phát hành

Gần đây, nhiều dự án Tài sản tiền điện tử đã có hiệu suất kém sau khi ra mắt trên nền tảng, dẫn đến việc nhiều nhà đầu tư bị thua lỗ. Bài viết này sẽ khám phá logic định giá cơ bản của các dự án Tài sản tiền điện tử và so sánh hiệu suất lịch sử của các nền tảng ra mắt khác nhau, nhằm cung cấp thông tin tham khảo cho các nhà đầu tư.

Logic định giá dự án

Ngoài các token quản trị thuần túy hoặc các đồng coin phổ biến, hầu hết các dự án tài sản tiền điện tử có thể được so sánh thông qua các quyền lợi mà chúng cung cấp cho các chủ sở hữu token. Tuy nhiên, do thị trường tài sản tiền điện tử chịu ảnh hưởng lớn từ các câu chuyện, phân tích cơ bản thường bị bỏ qua. Do đó, việc định giá thường dựa trên các dự án cùng loại.

Lấy sàn giao dịch phi tập trung (DEX) làm ví dụ, các chỉ số đánh giá thường dùng bao gồm:

• Tổng giá trị khóa (TVL)
• Tổng phí thu nhập
• Doanh thu từ giao thức
• Khối lượng giao dịch

Đối với mã thông báo bản thân, chủ yếu chú ý đến:

• Giá trị thị trường hiện tại (mcap)
• Tổng vốn hóa thị trường hoàn toàn ( FDV )

Khi thực hiện định giá dự án, cần chú ý rằng dữ liệu có thể có sự bất thường. Ví dụ, một số dự án có thể tăng khối lượng giao dịch một cách nhân tạo thông qua airdrop hoặc niêm yết trên sàn giao dịch nổi tiếng. Do đó, ngoài việc so sánh dữ liệu, còn cần kết hợp bối cảnh của dự án và môi trường thị trường để đưa ra phán đoán tổng hợp.

Đối với các dự án chuỗi công khai, do dữ liệu hoạt động của người dùng dễ bị thao túng, chủ yếu dựa vào TVL và bối cảnh dự án để đánh giá. Còn đối với các dự án trong lĩnh vực mới nổi, do thiếu đối tượng có thể so sánh, định giá chủ yếu phụ thuộc vào trí tưởng tượng của thị trường.

Tầm quan trọng của giá trị thị trường lưu thông hoàn toàn ( FDV )

FDV = tổng lưu thông của mã thông báo * giá coin

Mặc dù nhiều người thích sử dụng giá trị thị trường hiện tại (mcap) để so sánh, nhưng FDV thực sự phản ánh giá trị dài hạn của dự án tốt hơn. Các dự án mới thường có giá trị thị trường thấp do lưu thông thấp, nhưng khi các token dần được mở khóa, giá trị thị trường sẽ dần gần với FDV.

Nhà đầu tư cần lưu ý rằng nếu FDV của dự án cao hơn nhiều so với giá trị thực tế của nó, thì với việc mở khóa mã thông báo, giá rất có thể sẽ giảm. Do đó, khi đánh giá một dự án, không chỉ nên chú ý đến giá trị thị trường hiện tại mà còn cần xem xét kế hoạch mở khóa mã thông báo trong tương lai.

So sánh nền tảng phát hành: Launchpool vs Launchpad

Hai hình thức ra mắt dự án khác nhau của một nền tảng giao dịch là Launchpool và Launchpad:

• Launchpool：Phân phối token miễn phí cho người dùng nền tảng
• Launchpad：Cần người nắm giữ mã token nền tảng phải trả phí để mua

Từ dữ liệu lịch sử, hiệu suất của các dự án Launchpad thường tốt hơn các dự án Launchpool:

• Tỷ lệ hoàn vốn trung bình cho việc mua vào lúc mở bán dự án Launchpad và bán ra ở mức ATH là 2,9 lần.
• Tỷ lệ hoàn vốn trung bình khi mua vào dự án Launchpool và bán ở ATH là 1.9 lần

Nguyên nhân chính gây ra sự khác biệt này là:

1. Giá trị vốn hóa thị trường toàn bộ trong ngày đầu của dự án Launchpool (FDV) thường cao hơn, với giá trị trung vị là 780M, trong khi Launchpad là 460M.
2. Khối lượng lưu thông ban đầu của các dự án Launchpool thường thấp, thường dưới 2%, trong khi các dự án Launchpad khoảng 5%.

Điều này dẫn đến việc giá mở cửa của các dự án Launchpool thường bị thổi phồng, và sau đó với việc mở khóa mã thông báo, giá cả dễ giảm.

Gợi ý đầu tư

1. Đối với dự án Launchpool, nhà đầu tư cần cẩn thận hơn, thực hiện phân tích định giá và kiểm soát rủi ro.
2. Nếu không muốn nghiên cứu sâu về định giá dự án, bạn có thể tham khảo giá trị FDV trung bình trong ngày đầu tiên của các dự án Launchpad (460M) làm tham khảo. Khi giá FDV mở cửa của dự án Launchpool vượt quá giá trị này, khả năng có mức lợi nhuận cao trong tương lai sẽ thấp hơn.
3. Về lâu dài, giá trị đầu tư của các dự án Launchpad thường cao hơn các dự án Launchpool.
4. Dù chọn dự án của nền tảng nào, cũng nên tiến hành nghiên cứu đầy đủ và đánh giá rủi ro, tránh việc theo đuổi mù quáng.

Tóm lại, trong đầu tư tài sản tiền điện tử, phân tích định giá hợp lý và kiểm soát rủi ro là rất quan trọng. Nhà đầu tư nên kết hợp giữa các yếu tố cơ bản của dự án, môi trường thị trường và khả năng chịu rủi ro cá nhân để xây dựng chiến lược đầu tư phù hợp với bản thân.