Chú thích của biên tập viên: Với sự xuất hiện của tháng 8, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến một đợt điều chỉnh mạnh mẽ. Bitcoin sáng nay đã có lúc giảm xuống dưới 115,000 USD, Ether cũng đã mất mốc 3,700 USD. Mặc dù tuần trước thị trường đã thành công trong việc hấp thụ áp lực bán lớn 80,000 BTC, nhưng dư chấn của đợt bán tháo này dường như vẫn chưa hoàn toàn được giải tỏa. Thêm vào đó, sự giảm điểm của thị trường chứng khoán Mỹ, việc Trump nhắc lại thuế quan và nhiều yếu tố gây rối khác, sự không chắc chắn của thị trường vẫn còn khá cao. Dưới đây là nội dung gốc:
Cuối tuần qua, tính thanh khoản của Bitcoin đã trải qua một bài kiểm tra lớn, khi một nhà đầu tư sớm đã bán ra hơn 80,000 BTC thông qua dịch vụ giao dịch OTC của Galaxy Digital. Tuy nhiên, thị trường vẫn thể hiện sức bền mạnh mẽ, phần lớn nhà đầu tư vẫn chọn giữ lại, thay vì thực hiện lợi nhuận.
Tóm tắt thực hiện
Cuối tuần trước, tính thanh khoản của Bitcoin đã đối mặt với thách thức nghiêm trọng, một nhà đầu tư lớn từ sớm đã bán ra hơn 80.000 BTC thông qua dịch vụ giao dịch OTC của Galaxy Digital. Mặc dù giao dịch bán lên tới 9,6 tỷ USD đã gây áp lực lên sự tăng giá của thị trường, nhưng thị trường vẫn nhanh chóng hấp thụ lượng bán ra lớn, giá đã giảm tạm thời xuống 115.000 USD trước khi nhanh chóng ổn định ở mức 119.000 USD, thấp hơn một chút so với mức cao lịch sử.
Dù trải qua một sự kiện bán tháo quy mô lớn như vậy, quy mô lợi nhuận chưa thực hiện mà các nhà tham gia thị trường nắm giữ vẫn rất đáng kể. Hiện tại, tổng lợi nhuận chưa thực hiện lên tới 1,4 nghìn tỷ đô la, trong tổng cung lưu hành vẫn có 97% đang ở trạng thái có lãi.
Theo nhiều mô hình định giá trên chuỗi, giá Bitcoin hiện đang dao động trong khoảng từ 105.000 đến 125.000 USD. Nếu có sự bứt phá hiệu quả, giá có thể tiếp tục tăng lên 141.000 USD, do tại mức giá này dự kiến sẽ có nhiều lợi nhuận chưa thực hiện được chốt lời, do đó có thể đối mặt với áp lực bán đáng kể.
Độ thanh khoản sâu
Vốn hóa thực hiện (Realized Cap) là chỉ số cơ bản trong phân tích chuỗi, được sử dụng để định lượng tổng lượng thanh khoản tính bằng đô la trong mạng Bitcoin. Hiện tại, chỉ số này đã vượt qua 1.02 nghìn tỷ đô la, làm nổi bật độ sâu thanh khoản ngày càng tăng và độ dày của thị trường tài sản này.
Cuối tuần trước, tính thanh khoản này đã trải qua thử nghiệm thực tế. Một nhà đầu tư sớm vào Bitcoin đã bán 80.000 BTC (khoảng 9,6 tỷ USD) thông qua dịch vụ của Galaxy Digital, có thể là qua việc bán trên thị trường kết hợp với giao dịch OTC. Áp lực bán phát sinh đã kéo giá xuống còn 115.000 USD, sau đó ổn định ở mức 119.000 USD.
Sự kiện này chứng tỏ rằng Bitcoin vẫn có khả năng tiêu thụ khối lượng bán lớn ngay cả trong các khoảng thời gian giao dịch cuối tuần thường có tính thanh khoản mỏng, xác nhận tính ổn định của cấu trúc thị trường.
Sự kiện này đã thúc đẩy chỉ số Lợi nhuận/Lỗ thực hiện ròng (Net Realized Profit/Loss) tăng vọt lên mức cao kỷ lục 3,7 tỷ đô la. Đáng chú ý là sự gia tăng của chỉ số này diễn ra trước khi có đợt bán tháo vào cuối tuần, phản ánh việc di chuyển vốn trước khi phân bổ cuối cùng.
Do đó, lô token này ban đầu được đánh dấu là chuyển khoản nội bộ bởi thuật toán điều chỉnh thực thể, các thay đổi địa chỉ sau đó được ghi nhận là giao dịch có ý nghĩa kinh tế, tức là sự thay đổi quyền sở hữu.
Gần đây, sự gia tăng hành vi chốt lời đã thúc đẩy tỷ lệ lợi nhuận/thiệt hại thực hiện (Realized Profit/Loss Ratio) tăng mạnh, hiện tại lợi nhuận thực hiện đã đạt 571 lần so với thiệt hại. Giá trị này đang ở mức cực kỳ cao, trong lịch sử chỉ có 1.5% số ngày giao dịch vượt qua mức này.
Tuy nhiên, việc giải thích tín hiệu này cần thận trọng. Mặc dù hành vi chốt lời cực đoan có thể đi kèm với đỉnh giá (như trường hợp vào ngày 7 tháng 3 năm 2024 khi đạt đỉnh lịch sử 73.000 USD), nhưng điều này không phải là phản ứng ngay lập tức. Ví dụ, vào cuối năm 2024 khi vượt qua 100.000 USD, đỉnh chốt lời xuất hiện ở mức 98.000 USD, nhưng thị trường sau đó vẫn tăng 10% lên 107.000 USD mới đạt đỉnh.
Đặc điểm này cho thấy, khối lượng chốt lời tăng cao đáng kể thường báo hiệu (nhưng không ngay lập tức dẫn đến) sự suy thoái của thị trường. Nó tạo ra áp lực cung cần thời gian để tiêu hóa, và phản ứng của thị trường có thể có độ trễ.
Phân tích thời gian nắm giữ
Sau khi tiêu hóa một lượng lớn token đã ngủ đông lâu dài, Lợi nhuận/Lỗ thực hiện ròng của người nắm giữ lâu dài (Long-Term Holder Net Realized Profit/Loss) đã đạt kỷ lục lịch sử 2,5 tỷ USD, vượt qua mức đỉnh trước đó là 1,6 tỷ USD. Điều này đánh dấu sự kiện bán áp lực lớn nhất trong lịch sử Bitcoin, một bài kiểm tra áp lực thanh khoản cực đoan, nhưng thị trường đã thể hiện sức mạnh đáng kinh ngạc, giá vẫn duy trì biến động quanh mức cao lịch sử.
Điều này càng củng cố khả năng chịu đựng phi thường của thị trường Bitcoin khi trải qua các sự kiện phân phối lớn, trước đó trong chu kỳ này đã chứng kiến những thử thách như bồi thường của MNT và việc chính phủ Đức bán ra.
Thông qua việc so sánh tỷ lệ cung giữa những người nắm giữ lâu dài và ngắn hạn, có thể thấy rằng trong quá trình hình thành ba đỉnh cao lịch sử của chu kỳ này đều xuất hiện cùng một mô hình: sau giai đoạn tích lũy ban đầu, luôn có sự chuyển biến mạnh mẽ sang phân phối quyết liệt.
Giai đoạn phân phối hiện tại vẫn đang tiếp diễn, tỷ lệ cung LTH/STH liên tục thu hẹp. Trong 30 ngày qua, tỷ lệ này đã giảm 11%, chỉ có 8.6% số ngày giao dịch có sự giảm mạnh hơn, nhấn mạnh cường độ thay đổi hành vi của nhà đầu tư.
Phân tích lợi nhuận chưa thực hiện
Mặc dù cuối tuần trước phải đối mặt với áp lực bán đáng kể, bao gồm cả việc các nhà đầu tư dài hạn chốt lời quy mô lớn, thị trường Bitcoin vẫn duy trì sự ổn định bất thường. Do đó, phần lớn người tham gia vẫn nắm giữ lợi nhuận chưa thực hiện đáng kể, 97% tổng cung lưu thông hiện có chi phí nắm giữ thấp hơn giá giao ngay.
Tổng số lợi nhuận trên giấy mà các nhà tham gia thị trường nắm giữ (tức là lợi nhuận chưa thực hiện) gần đây đã đạt mức cao kỷ lục 1,4 triệu tỷ đô la. Điều này cho thấy phần lớn các nhà đầu tư đang có lợi nhuận lớn, và nếu giá tiếp tục tăng, có thể gây ra áp lực bán tiềm năng trong tương lai.
Chúng ta cũng có thể quan sát tỷ lệ vốn hóa thị trường của lợi nhuận chưa thực hiện như một chỉ số chuẩn hóa. Hiện tại, chỉ số này lại vượt qua mức +2σ, và trong lịch sử, mức này thường trùng khớp với giai đoạn thị trường điên cuồng và đỉnh lịch sử. Điều này một lần nữa khẳng định thực tế rằng các nhà tham gia đang nắm giữ lợi nhuận chưa thực hiện đáng kể từ góc độ chuẩn hóa.
Điều này cho thấy nhiều nhà đầu tư có thái độ lạc quan về tình trạng thị trường, điều này vừa là động lực cho tâm lý, vừa có nghĩa là động cơ chốt lời sau này có thể được tăng cường.
Khác với các chu kỳ trước, những người nắm giữ lâu dài hiện vẫn nắm giữ 53% tài sản. Mặc dù nhóm này tiếp tục phân phối trong chu kỳ này, nhưng tỷ lệ này vẫn giữ ở mức đáng kể trong bối cảnh lợi nhuận chưa thực hiện đã ở mức cao.
Tổng thể động thái cho thấy các nhà đầu tư nắm giữ lâu dài có thể vẫn còn bán ra thêm. Khi giá tăng lên mức đủ hấp dẫn để kích hoạt các đồng token khổng lồ đang ngủ sâu, thị trường cần có thêm dòng cầu vào để hấp thụ áp lực bán.
Phân tích chi phí thị trường
Thông qua biểu đồ phân bố chi phí cơ bản của Bitcoin, có thể thấy rằng khoảng từ 117.000 - 122.000 USD có sự tập trung chi phí cơ bản đáng kể. Điều này cho thấy một lượng lớn nhà đầu tư đã hoàn thành việc tích lũy trong khoảng giá cao này.
Cần lưu ý rằng, dưới mức giá giao ngay, trong khoảng 11-11.5 nghìn USD có một khoảng trống về khối lượng giao dịch, đây là kết quả của việc giá tăng nhanh mà không trải qua sự chuyển nhượng đầy đủ. Không phải tất cả các khoảng trống đều cần phải được lấp đầy, nhưng khu vực này có sức hút về giá, thị trường có thể cần kiểm tra tính hiệu quả của hỗ trợ này, điều này làm cho nó trở thành khu vực cần chú ý trong trường hợp có pullback.
Cơ sở chi phí của những người nắm giữ ngắn hạn (đại diện cho chi phí nắm giữ trung bình của các nhà đầu tư mới vào) từ lâu đã là ngưỡng chính để phân chia các tình huống bò và gấu cục bộ. Bằng cách chồng lên các khoảng độ lệch chuẩn, có thể tăng thêm chiều thống kê:
· STH CB +2σ: 14.16 triệu đô la Mỹ
· STH CB +1σ: 12.51 triệu đô la Mỹ
· Cơ sở chi phí STH: 10.54 nghìn đô la
· STH CB -1σ: 9.21 triệu USD
Điều quan trọng cần quan sát là giá Bitcoin luôn cao hơn chi phí cơ bản của các nhà đầu tư ngắn hạn, điều này là tín hiệu tích cực cho sự mạnh mẽ của thị trường. Ngoài ra, trong tất cả các cấu trúc đỉnh chính của chu kỳ này, giá đều gặp trở ngại trong vùng +1σ, và hiện tại cũng không phải là ngoại lệ.
Góc nhìn vĩ mô cho thấy trước khi có sự bứt phá quyết định, Bitcoin có thể duy trì dao động trong khoảng 105.000 - 125.000 USD. Nếu bứt phá thành công, khu vực 141.000 USD (tương ứng với khoảng +2σ) có thể trở thành mức kháng cự mạnh tiếp theo, tại đây các chỉ báo trên chuỗi cho thấy áp lực bán có thể gia tăng mạnh.
Bằng cách phân tích cơ sở chi phí của các nhóm con người nắm giữ ngắn hạn, có thể xây dựng "dải cơ sở chi phí nhanh chậm" như một chỉ số động lượng của tâm lý thị trường ngắn hạn. Giá hiện tại vẫn cao hơn tất cả cơ sở chi phí của các nhóm con ngắn hạn, cho thấy sức mạnh của thị trường. Đáng chú ý, dải cơ sở chi phí của những người nắm giữ trong 24 giờ đến 3 tháng (110-117 nghìn USD) có sự trùng khớp cao với khu vực khối lượng thấp trong biểu đồ phân phối cơ sở chi phí.
Sự cộng hưởng của nhiều chỉ số độc lập đã tăng cường tầm quan trọng của khu vực giá này, gợi ý rằng nó có thể trở thành hỗ trợ chính trong các đợt pullback.
Để quan sát sâu hơn động lượng của các nhóm con, chúng tôi sử dụng chỉ số tổng hợp tỷ lệ số lượng nhóm con có lợi nhuận. Chỉ số này lâu dài cao hơn mức trung bình và gần đạt mức +1σ, cho thấy động lượng thị trường hiện tại ổn định, hầu hết các nhà đầu tư mới vẫn đang ở trạng thái có lợi.
Tóm tắt và kết luận
Cuối tuần trước, sức bền của Bitcoin đã trải qua thử thách nghiêm trọng, thị trường đã hiệu quả tiêu hóa 80.000 BTC (trị giá 9,6 tỷ USD) được bán ra, đây là một trong những sự kiện chốt lời lớn nhất trong lịch sử của nó. Mặc dù quy mô giao dịch rất ấn tượng, giá vẫn nhanh chóng ổn định quanh mức cao lịch sử, thể hiện độ sâu và sự trưởng thành của tính thanh khoản trên thị trường hiện tại.
Hiện tại Bitcoin duy trì dao động trong khoảng 10.5 - 12.5 triệu đô la. Việc vượt qua hiệu quả khoảng này có thể thay đổi cấu trúc thị trường, khiến 14.1 triệu đô la trở thành điểm chú ý tiếp theo, các chỉ số trên chuỗi cho thấy khu vực này có thể xuất hiện chốt lời mạnh mẽ. Ngược lại, vùng thấp 11-11.5 triệu đô la dưới mức giá hiện tại đáng được chú ý, nếu xuất hiện pullback, khu vực này sẽ trở thành vị trí quan sát quan trọng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Bitcoin mất mốc 115.000 USD có phải là phản hồi Trễ của việc bán 80.000 BTC không?
Chú thích của biên tập viên: Với sự xuất hiện của tháng 8, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến một đợt điều chỉnh mạnh mẽ. Bitcoin sáng nay đã có lúc giảm xuống dưới 115,000 USD, Ether cũng đã mất mốc 3,700 USD. Mặc dù tuần trước thị trường đã thành công trong việc hấp thụ áp lực bán lớn 80,000 BTC, nhưng dư chấn của đợt bán tháo này dường như vẫn chưa hoàn toàn được giải tỏa. Thêm vào đó, sự giảm điểm của thị trường chứng khoán Mỹ, việc Trump nhắc lại thuế quan và nhiều yếu tố gây rối khác, sự không chắc chắn của thị trường vẫn còn khá cao. Dưới đây là nội dung gốc:
Cuối tuần qua, tính thanh khoản của Bitcoin đã trải qua một bài kiểm tra lớn, khi một nhà đầu tư sớm đã bán ra hơn 80,000 BTC thông qua dịch vụ giao dịch OTC của Galaxy Digital. Tuy nhiên, thị trường vẫn thể hiện sức bền mạnh mẽ, phần lớn nhà đầu tư vẫn chọn giữ lại, thay vì thực hiện lợi nhuận.
Tóm tắt thực hiện
Cuối tuần trước, tính thanh khoản của Bitcoin đã đối mặt với thách thức nghiêm trọng, một nhà đầu tư lớn từ sớm đã bán ra hơn 80.000 BTC thông qua dịch vụ giao dịch OTC của Galaxy Digital. Mặc dù giao dịch bán lên tới 9,6 tỷ USD đã gây áp lực lên sự tăng giá của thị trường, nhưng thị trường vẫn nhanh chóng hấp thụ lượng bán ra lớn, giá đã giảm tạm thời xuống 115.000 USD trước khi nhanh chóng ổn định ở mức 119.000 USD, thấp hơn một chút so với mức cao lịch sử.
Dù trải qua một sự kiện bán tháo quy mô lớn như vậy, quy mô lợi nhuận chưa thực hiện mà các nhà tham gia thị trường nắm giữ vẫn rất đáng kể. Hiện tại, tổng lợi nhuận chưa thực hiện lên tới 1,4 nghìn tỷ đô la, trong tổng cung lưu hành vẫn có 97% đang ở trạng thái có lãi.
Theo nhiều mô hình định giá trên chuỗi, giá Bitcoin hiện đang dao động trong khoảng từ 105.000 đến 125.000 USD. Nếu có sự bứt phá hiệu quả, giá có thể tiếp tục tăng lên 141.000 USD, do tại mức giá này dự kiến sẽ có nhiều lợi nhuận chưa thực hiện được chốt lời, do đó có thể đối mặt với áp lực bán đáng kể.
Độ thanh khoản sâu
Vốn hóa thực hiện (Realized Cap) là chỉ số cơ bản trong phân tích chuỗi, được sử dụng để định lượng tổng lượng thanh khoản tính bằng đô la trong mạng Bitcoin. Hiện tại, chỉ số này đã vượt qua 1.02 nghìn tỷ đô la, làm nổi bật độ sâu thanh khoản ngày càng tăng và độ dày của thị trường tài sản này.
Cuối tuần trước, tính thanh khoản này đã trải qua thử nghiệm thực tế. Một nhà đầu tư sớm vào Bitcoin đã bán 80.000 BTC (khoảng 9,6 tỷ USD) thông qua dịch vụ của Galaxy Digital, có thể là qua việc bán trên thị trường kết hợp với giao dịch OTC. Áp lực bán phát sinh đã kéo giá xuống còn 115.000 USD, sau đó ổn định ở mức 119.000 USD.
Sự kiện này chứng tỏ rằng Bitcoin vẫn có khả năng tiêu thụ khối lượng bán lớn ngay cả trong các khoảng thời gian giao dịch cuối tuần thường có tính thanh khoản mỏng, xác nhận tính ổn định của cấu trúc thị trường.
Sự kiện này đã thúc đẩy chỉ số Lợi nhuận/Lỗ thực hiện ròng (Net Realized Profit/Loss) tăng vọt lên mức cao kỷ lục 3,7 tỷ đô la. Đáng chú ý là sự gia tăng của chỉ số này diễn ra trước khi có đợt bán tháo vào cuối tuần, phản ánh việc di chuyển vốn trước khi phân bổ cuối cùng.
Do đó, lô token này ban đầu được đánh dấu là chuyển khoản nội bộ bởi thuật toán điều chỉnh thực thể, các thay đổi địa chỉ sau đó được ghi nhận là giao dịch có ý nghĩa kinh tế, tức là sự thay đổi quyền sở hữu.
Gần đây, sự gia tăng hành vi chốt lời đã thúc đẩy tỷ lệ lợi nhuận/thiệt hại thực hiện (Realized Profit/Loss Ratio) tăng mạnh, hiện tại lợi nhuận thực hiện đã đạt 571 lần so với thiệt hại. Giá trị này đang ở mức cực kỳ cao, trong lịch sử chỉ có 1.5% số ngày giao dịch vượt qua mức này.
Tuy nhiên, việc giải thích tín hiệu này cần thận trọng. Mặc dù hành vi chốt lời cực đoan có thể đi kèm với đỉnh giá (như trường hợp vào ngày 7 tháng 3 năm 2024 khi đạt đỉnh lịch sử 73.000 USD), nhưng điều này không phải là phản ứng ngay lập tức. Ví dụ, vào cuối năm 2024 khi vượt qua 100.000 USD, đỉnh chốt lời xuất hiện ở mức 98.000 USD, nhưng thị trường sau đó vẫn tăng 10% lên 107.000 USD mới đạt đỉnh.
Đặc điểm này cho thấy, khối lượng chốt lời tăng cao đáng kể thường báo hiệu (nhưng không ngay lập tức dẫn đến) sự suy thoái của thị trường. Nó tạo ra áp lực cung cần thời gian để tiêu hóa, và phản ứng của thị trường có thể có độ trễ.
Phân tích thời gian nắm giữ
Sau khi tiêu hóa một lượng lớn token đã ngủ đông lâu dài, Lợi nhuận/Lỗ thực hiện ròng của người nắm giữ lâu dài (Long-Term Holder Net Realized Profit/Loss) đã đạt kỷ lục lịch sử 2,5 tỷ USD, vượt qua mức đỉnh trước đó là 1,6 tỷ USD. Điều này đánh dấu sự kiện bán áp lực lớn nhất trong lịch sử Bitcoin, một bài kiểm tra áp lực thanh khoản cực đoan, nhưng thị trường đã thể hiện sức mạnh đáng kinh ngạc, giá vẫn duy trì biến động quanh mức cao lịch sử.
Điều này càng củng cố khả năng chịu đựng phi thường của thị trường Bitcoin khi trải qua các sự kiện phân phối lớn, trước đó trong chu kỳ này đã chứng kiến những thử thách như bồi thường của MNT và việc chính phủ Đức bán ra.
Thông qua việc so sánh tỷ lệ cung giữa những người nắm giữ lâu dài và ngắn hạn, có thể thấy rằng trong quá trình hình thành ba đỉnh cao lịch sử của chu kỳ này đều xuất hiện cùng một mô hình: sau giai đoạn tích lũy ban đầu, luôn có sự chuyển biến mạnh mẽ sang phân phối quyết liệt.
Giai đoạn phân phối hiện tại vẫn đang tiếp diễn, tỷ lệ cung LTH/STH liên tục thu hẹp. Trong 30 ngày qua, tỷ lệ này đã giảm 11%, chỉ có 8.6% số ngày giao dịch có sự giảm mạnh hơn, nhấn mạnh cường độ thay đổi hành vi của nhà đầu tư.
Phân tích lợi nhuận chưa thực hiện
Mặc dù cuối tuần trước phải đối mặt với áp lực bán đáng kể, bao gồm cả việc các nhà đầu tư dài hạn chốt lời quy mô lớn, thị trường Bitcoin vẫn duy trì sự ổn định bất thường. Do đó, phần lớn người tham gia vẫn nắm giữ lợi nhuận chưa thực hiện đáng kể, 97% tổng cung lưu thông hiện có chi phí nắm giữ thấp hơn giá giao ngay.
Tổng số lợi nhuận trên giấy mà các nhà tham gia thị trường nắm giữ (tức là lợi nhuận chưa thực hiện) gần đây đã đạt mức cao kỷ lục 1,4 triệu tỷ đô la. Điều này cho thấy phần lớn các nhà đầu tư đang có lợi nhuận lớn, và nếu giá tiếp tục tăng, có thể gây ra áp lực bán tiềm năng trong tương lai.
Chúng ta cũng có thể quan sát tỷ lệ vốn hóa thị trường của lợi nhuận chưa thực hiện như một chỉ số chuẩn hóa. Hiện tại, chỉ số này lại vượt qua mức +2σ, và trong lịch sử, mức này thường trùng khớp với giai đoạn thị trường điên cuồng và đỉnh lịch sử. Điều này một lần nữa khẳng định thực tế rằng các nhà tham gia đang nắm giữ lợi nhuận chưa thực hiện đáng kể từ góc độ chuẩn hóa.
Điều này cho thấy nhiều nhà đầu tư có thái độ lạc quan về tình trạng thị trường, điều này vừa là động lực cho tâm lý, vừa có nghĩa là động cơ chốt lời sau này có thể được tăng cường.
Khác với các chu kỳ trước, những người nắm giữ lâu dài hiện vẫn nắm giữ 53% tài sản. Mặc dù nhóm này tiếp tục phân phối trong chu kỳ này, nhưng tỷ lệ này vẫn giữ ở mức đáng kể trong bối cảnh lợi nhuận chưa thực hiện đã ở mức cao.
Tổng thể động thái cho thấy các nhà đầu tư nắm giữ lâu dài có thể vẫn còn bán ra thêm. Khi giá tăng lên mức đủ hấp dẫn để kích hoạt các đồng token khổng lồ đang ngủ sâu, thị trường cần có thêm dòng cầu vào để hấp thụ áp lực bán.
Phân tích chi phí thị trường
Thông qua biểu đồ phân bố chi phí cơ bản của Bitcoin, có thể thấy rằng khoảng từ 117.000 - 122.000 USD có sự tập trung chi phí cơ bản đáng kể. Điều này cho thấy một lượng lớn nhà đầu tư đã hoàn thành việc tích lũy trong khoảng giá cao này.
Cần lưu ý rằng, dưới mức giá giao ngay, trong khoảng 11-11.5 nghìn USD có một khoảng trống về khối lượng giao dịch, đây là kết quả của việc giá tăng nhanh mà không trải qua sự chuyển nhượng đầy đủ. Không phải tất cả các khoảng trống đều cần phải được lấp đầy, nhưng khu vực này có sức hút về giá, thị trường có thể cần kiểm tra tính hiệu quả của hỗ trợ này, điều này làm cho nó trở thành khu vực cần chú ý trong trường hợp có pullback.
Cơ sở chi phí của những người nắm giữ ngắn hạn (đại diện cho chi phí nắm giữ trung bình của các nhà đầu tư mới vào) từ lâu đã là ngưỡng chính để phân chia các tình huống bò và gấu cục bộ. Bằng cách chồng lên các khoảng độ lệch chuẩn, có thể tăng thêm chiều thống kê:
· STH CB +2σ: 14.16 triệu đô la Mỹ
· STH CB +1σ: 12.51 triệu đô la Mỹ
· Cơ sở chi phí STH: 10.54 nghìn đô la
· STH CB -1σ: 9.21 triệu USD
Điều quan trọng cần quan sát là giá Bitcoin luôn cao hơn chi phí cơ bản của các nhà đầu tư ngắn hạn, điều này là tín hiệu tích cực cho sự mạnh mẽ của thị trường. Ngoài ra, trong tất cả các cấu trúc đỉnh chính của chu kỳ này, giá đều gặp trở ngại trong vùng +1σ, và hiện tại cũng không phải là ngoại lệ.
Góc nhìn vĩ mô cho thấy trước khi có sự bứt phá quyết định, Bitcoin có thể duy trì dao động trong khoảng 105.000 - 125.000 USD. Nếu bứt phá thành công, khu vực 141.000 USD (tương ứng với khoảng +2σ) có thể trở thành mức kháng cự mạnh tiếp theo, tại đây các chỉ báo trên chuỗi cho thấy áp lực bán có thể gia tăng mạnh.
Bằng cách phân tích cơ sở chi phí của các nhóm con người nắm giữ ngắn hạn, có thể xây dựng "dải cơ sở chi phí nhanh chậm" như một chỉ số động lượng của tâm lý thị trường ngắn hạn. Giá hiện tại vẫn cao hơn tất cả cơ sở chi phí của các nhóm con ngắn hạn, cho thấy sức mạnh của thị trường. Đáng chú ý, dải cơ sở chi phí của những người nắm giữ trong 24 giờ đến 3 tháng (110-117 nghìn USD) có sự trùng khớp cao với khu vực khối lượng thấp trong biểu đồ phân phối cơ sở chi phí.
Sự cộng hưởng của nhiều chỉ số độc lập đã tăng cường tầm quan trọng của khu vực giá này, gợi ý rằng nó có thể trở thành hỗ trợ chính trong các đợt pullback.
Để quan sát sâu hơn động lượng của các nhóm con, chúng tôi sử dụng chỉ số tổng hợp tỷ lệ số lượng nhóm con có lợi nhuận. Chỉ số này lâu dài cao hơn mức trung bình và gần đạt mức +1σ, cho thấy động lượng thị trường hiện tại ổn định, hầu hết các nhà đầu tư mới vẫn đang ở trạng thái có lợi.
Tóm tắt và kết luận
Cuối tuần trước, sức bền của Bitcoin đã trải qua thử thách nghiêm trọng, thị trường đã hiệu quả tiêu hóa 80.000 BTC (trị giá 9,6 tỷ USD) được bán ra, đây là một trong những sự kiện chốt lời lớn nhất trong lịch sử của nó. Mặc dù quy mô giao dịch rất ấn tượng, giá vẫn nhanh chóng ổn định quanh mức cao lịch sử, thể hiện độ sâu và sự trưởng thành của tính thanh khoản trên thị trường hiện tại.
Hiện tại Bitcoin duy trì dao động trong khoảng 10.5 - 12.5 triệu đô la. Việc vượt qua hiệu quả khoảng này có thể thay đổi cấu trúc thị trường, khiến 14.1 triệu đô la trở thành điểm chú ý tiếp theo, các chỉ số trên chuỗi cho thấy khu vực này có thể xuất hiện chốt lời mạnh mẽ. Ngược lại, vùng thấp 11-11.5 triệu đô la dưới mức giá hiện tại đáng được chú ý, nếu xuất hiện pullback, khu vực này sẽ trở thành vị trí quan sát quan trọng.