Khó khăn pháp lý của Stablecoin: Phân tích điều khoản USDT và USDC
Gần đây, sự sụp đổ của UST đã mang lại cú sốc lớn cho ngành công nghiệp tiền điện tử, gây ra sự hoài nghi về tính ổn định của stablecoin. Vấn đề then chốt là liệu stablecoin có đủ tài sản hỗ trợ hay không. Mặc dù dự trữ là một chỉ số quan trọng để đo lường giá trị của stablecoin, nhưng nếu người nắm giữ stablecoin không có quyền đổi thành tiền pháp định, thì chỉ số này còn có ý nghĩa gì?
Bài viết này sẽ phân tích các điều khoản dịch vụ của hai stablecoin có vốn hóa lớn nhất là USDT và USDC, tiết lộ những rủi ro pháp lý tiềm ẩn bên trong.
Phân tích điều khoản của USDT
Nhà phát hành USDT Tether đã quy định rõ trong điều khoản dịch vụ rằng nếu dự trữ gặp vấn đề về thanh khoản hoặc thua lỗ, họ có quyền trì hoãn việc hoàn lại hoặc rút USDT. Quan trọng hơn, Tether giữ quyền "hoàn trả bằng tài sản" có nghĩa là họ có thể sử dụng trái phiếu, cổ phiếu và các tài sản khác để thay thế cho đô la Mỹ trong việc hoàn lại.
Tether tuyên bố rằng USDT được neo 1:1 với đô la Mỹ, nhưng thực tế không hoàn toàn được hỗ trợ bởi tiền tệ hợp pháp. Thành phần của dự trữ do Tether tự quyết định, điều này làm tăng rủi ro về sự ổn định.
Cần lưu ý rằng chỉ có "khách hàng Tether đã được xác minh" mới đủ điều kiện để trực tiếp đổi Stablecoin với Tether. Người dùng thông thường cần thông qua các tổ chức trung gian như sàn giao dịch để thực hiện việc đổi, không thể tương tác trực tiếp với Tether.
Các điều khoản của USDC nghiêm ngặt hơn
So với đó, các điều khoản của Circle, nhà phát hành USDC, nghiêm ngặt hơn. Circle rõ ràng tuyên bố không cam kết giữ số lượng dự trữ tiền pháp định tương đương, mà sử dụng tài sản được định giá bằng đô la Mỹ để hỗ trợ USDC.
Điều quan trọng hơn là, Circle chỉ cam kết cung cấp đổi 1:1 cho các đối tác tổ chức của mình, người dùng bình thường không thể trở thành "người dùng trực tiếp" của Circle và không có quyền đổi. Circle thậm chí đã tuyên bố trong điều khoản rằng, không đảm bảo 1 USDC luôn bằng 1 đô la, và cũng không chịu trách nhiệm về tổn thất do biến động giá trị của USDC.
Sự mất cân bằng quyền lợi giữa nhà phát hành stablecoin và người dùng
Từ góc độ pháp lý, USDT và USDC không tương đương với tiền tệ hợp pháp. Dự trữ của chúng không hoàn toàn được cấu thành từ tiền tệ hợp pháp, mà còn bao gồm nhiều loại tài sản có thể mất giá.
Hiện tại, người dùng gần như không có quyền buộc phải đổi Stablecoin thông qua các biện pháp pháp lý. Đối với Tether, mặc dù cá nhân có thể trở thành khách hàng trực tiếp, nhưng Tether giữ quyền không hoàn lại tiền tệ hợp pháp. Đối với Circle, mặc dù đã cam kết có thể hoàn lại tiền tệ hợp pháp, nhưng không công nhận cá nhân có quyền thực hiện cam kết đó.
Tổng thể, giữa nhà phát hành stablecoin và người dùng có sự bất bình đẳng rõ rệt về quyền lực. Việc người nắm giữ coin thông thường có thể đổi stablecoin sang tiền tệ pháp định bất cứ lúc nào hay không, vẫn là một câu hỏi không có câu trả lời rõ ràng. Sự mơ hồ về pháp lý này chắc chắn mang lại rủi ro tiềm ẩn cho sự phát triển lâu dài của stablecoin.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Điều khoản tiết lộ về USDT và USDC: Quyền lợi pháp lý của người nắm giữ Stablecoin có nguy cơ tiềm ẩn
Khó khăn pháp lý của Stablecoin: Phân tích điều khoản USDT và USDC
Gần đây, sự sụp đổ của UST đã mang lại cú sốc lớn cho ngành công nghiệp tiền điện tử, gây ra sự hoài nghi về tính ổn định của stablecoin. Vấn đề then chốt là liệu stablecoin có đủ tài sản hỗ trợ hay không. Mặc dù dự trữ là một chỉ số quan trọng để đo lường giá trị của stablecoin, nhưng nếu người nắm giữ stablecoin không có quyền đổi thành tiền pháp định, thì chỉ số này còn có ý nghĩa gì?
Bài viết này sẽ phân tích các điều khoản dịch vụ của hai stablecoin có vốn hóa lớn nhất là USDT và USDC, tiết lộ những rủi ro pháp lý tiềm ẩn bên trong.
Phân tích điều khoản của USDT
Nhà phát hành USDT Tether đã quy định rõ trong điều khoản dịch vụ rằng nếu dự trữ gặp vấn đề về thanh khoản hoặc thua lỗ, họ có quyền trì hoãn việc hoàn lại hoặc rút USDT. Quan trọng hơn, Tether giữ quyền "hoàn trả bằng tài sản" có nghĩa là họ có thể sử dụng trái phiếu, cổ phiếu và các tài sản khác để thay thế cho đô la Mỹ trong việc hoàn lại.
Tether tuyên bố rằng USDT được neo 1:1 với đô la Mỹ, nhưng thực tế không hoàn toàn được hỗ trợ bởi tiền tệ hợp pháp. Thành phần của dự trữ do Tether tự quyết định, điều này làm tăng rủi ro về sự ổn định.
Cần lưu ý rằng chỉ có "khách hàng Tether đã được xác minh" mới đủ điều kiện để trực tiếp đổi Stablecoin với Tether. Người dùng thông thường cần thông qua các tổ chức trung gian như sàn giao dịch để thực hiện việc đổi, không thể tương tác trực tiếp với Tether.
Các điều khoản của USDC nghiêm ngặt hơn
So với đó, các điều khoản của Circle, nhà phát hành USDC, nghiêm ngặt hơn. Circle rõ ràng tuyên bố không cam kết giữ số lượng dự trữ tiền pháp định tương đương, mà sử dụng tài sản được định giá bằng đô la Mỹ để hỗ trợ USDC.
Điều quan trọng hơn là, Circle chỉ cam kết cung cấp đổi 1:1 cho các đối tác tổ chức của mình, người dùng bình thường không thể trở thành "người dùng trực tiếp" của Circle và không có quyền đổi. Circle thậm chí đã tuyên bố trong điều khoản rằng, không đảm bảo 1 USDC luôn bằng 1 đô la, và cũng không chịu trách nhiệm về tổn thất do biến động giá trị của USDC.
Sự mất cân bằng quyền lợi giữa nhà phát hành stablecoin và người dùng
Từ góc độ pháp lý, USDT và USDC không tương đương với tiền tệ hợp pháp. Dự trữ của chúng không hoàn toàn được cấu thành từ tiền tệ hợp pháp, mà còn bao gồm nhiều loại tài sản có thể mất giá.
Hiện tại, người dùng gần như không có quyền buộc phải đổi Stablecoin thông qua các biện pháp pháp lý. Đối với Tether, mặc dù cá nhân có thể trở thành khách hàng trực tiếp, nhưng Tether giữ quyền không hoàn lại tiền tệ hợp pháp. Đối với Circle, mặc dù đã cam kết có thể hoàn lại tiền tệ hợp pháp, nhưng không công nhận cá nhân có quyền thực hiện cam kết đó.
Tổng thể, giữa nhà phát hành stablecoin và người dùng có sự bất bình đẳng rõ rệt về quyền lực. Việc người nắm giữ coin thông thường có thể đổi stablecoin sang tiền tệ pháp định bất cứ lúc nào hay không, vẫn là một câu hỏi không có câu trả lời rõ ràng. Sự mơ hồ về pháp lý này chắc chắn mang lại rủi ro tiềm ẩn cho sự phát triển lâu dài của stablecoin.