Một, Đổi mới cốt lõi của PoL v2: Tái cấu trúc mô hình phân phối giá trị
Trong một thời gian dài, các blockchain công cộng chính thống gặp phải "khó khăn về tài sản mạng chính" - mặc dù các token như ETH, SOL đảm nhận chi phí Gas và chức năng đồng thuận, nhưng khó khăn trong việc trực tiếp nắm bắt giá trị do sự tăng trưởng của hệ sinh thái mang lại. Berachain thông qua cơ chế PoL (Bằng chứng thanh khoản) cố gắng giải quyết vấn đề này, trong khi phiên bản v2 có cải tiến quan trọng là chuyển 33% phần thưởng DApp từ những người staker BGT sang những người staker BERA. Sự điều chỉnh dường như nhỏ này thực sự đại diện cho một sự chuyển biến lớn trong mô hình giá trị tài sản mạng chính.
PoL v1.0 đã thành công trong việc thúc đẩy sự tăng trưởng TVL của hệ sinh thái, nhưng phần lớn các động lực chủ yếu chảy vào BGT và các sản phẩm phái sinh của nó. Phiên bản v2 giới thiệu "phân bổ hai kênh" (67% BGT/33% BERA), lần đầu tiên cho phép những người nắm giữ đồng coin chính có thể nhận được lợi nhuận từ tầng giao thức mà không cần tham gia vào các chiến lược DeFi phức tạp, về cơ bản hoàn thành việc nâng cấp Gas token thành tài sản sinh lợi.
Hai, thiết kế cơ chế tinh xảo
Lợi nhuận không lạm phát: v2 không tăng lượng phát hành token, mà thay vào đó, thông qua việc phân bổ lại các ưu đãi hiện có, giúp BERA nhận được dòng tiền mặt ở cấp độ chuỗi. Dữ liệu cho thấy, hiện tại khoảng từ 50.000 đến 120.000 USD ưu đãi được bơm trực tiếp vào bể staking BERA hàng tuần, tạo ra áp lực mua liên tục.
BGT sinh thái bảo vệ: Giữ lại 67% phần thưởng cho người giữ BGT, duy trì hiệu ứng đòn bẩy phần thưởng "1 đô la → 1.x đô la", đồng thời tránh gây ra sự rút tiền ồ ạt của những người nắm giữ token quản trị.
Vòng lặp phản hồi tích cực ba lần:
Việc staking BERA tăng cường độ an toàn của chuỗi
Tỷ lệ staking tăng lên làm giảm lượng token lưu thông
Giảm lượng lưu thông làm tăng hiệu ứng khuyến khích của đơn vị BERA
Ba, ảnh hưởng tiềm tàng của cấu trúc thị trường
Đối với người dùng bình thường: Giảm bớt rào cản tham gia
Người dùng thông thường bây giờ chỉ cần staking BERA để nhận hai loại lợi nhuận:
Lợi nhuận trực tiếp: Phân phối khuyến khích 33% (APY ước tính khoảng 9-15%)
Thu nhập gián tiếp: Cổ tức từ doanh thu của giao thức DEX gốc
Đối với các nhà phát triển: Cơ hội mới trong kinh tế đồng coin chính
Các bên dự án có thể sử dụng thuộc tính lợi nhuận của BERA để thiết kế cơ chế đổi mới, ví dụ như:
Tự động chuyển đổi thu nhập từ hợp đồng thành BERA để mua lại
Phát triển mô hình veToken dựa trên BERA
Tạo hợp đồng phái sinh với BERA làm tài sản đảm bảo
Đối với nhà đầu tư: Xây dựng lại mô hình định giá
Tỷ lệ giá trị thị trường/TVL hiện tại của Berachain là 0,31, thấp hơn nhiều so với các chuỗi công khai mới khác. Khi BERA đạt được khả năng sinh lợi trên chuỗi, logic định giá của nó có thể chuyển sang mô hình "chiết khấu dòng tiền":
Giá trị lý thuyết = ( thu nhập hàng năm của chuỗi × hệ số P/E ) + ( nhu cầu Gas × nghịch đảo tốc độ lưu thông )
Theo tính toán dựa trên việc khuyến khích 100.000 USD mỗi tuần, lợi nhuận hàng năm 5,2 triệu USD tương ứng với PE 20 lần tức là định giá ngụ ý 104 triệu USD, chưa tính đến chi phí Gas và sự gia tăng doanh thu trong tương lai.
Bốn, Rủi ro và Thách thức Tiềm tàng
Rủi ro chơi ngắn hạn: Một số người staking BGT có thể chuyển sang hệ sinh thái khác do phần thưởng giảm.
Độ phức tạp của cơ chế: Người dùng bình thường vẫn cần hiểu mối quan hệ tương tác giữa PoL, BGT và BERA.
Sự không chắc chắn về quy định: Tính tuân thủ của cơ chế khuyến khích vẫn cần được kiểm tra.
Năm, Những gợi ý cho ngành: Cạnh tranh L1 bước vào giai đoạn phân phối giá trị mới
Sự đổi mới của Berachain cho thấy rằng trọng tâm cạnh tranh của các chuỗi công cộng thế hệ tiếp theo đang chuyển từ hiệu suất và phí Gas thấp sang hiệu quả phân phối giá trị. Khi các chuỗi công cộng khác cố gắng phân phối lợi nhuận hoặc hỗ trợ giá theo những cách khác nhau, PoL v2 đã trình bày một giải pháp nguyên bản hơn - trực tiếp tiêm giá trị sinh thái vào đồng tiền chính thông qua thiết kế lớp giao thức.
Mô hình này nếu có thể được xác minh liên tục, có thể gây ra hiệu ứng bắt chước từ các dự án L1 khác. Trong bối cảnh các lợi ích từ khai thác thanh khoản đang suy giảm, "cách tạo ra nhu cầu thực sự cho các chuỗi công cộng" đã trở thành yếu tố quyết định thành bại của dự án. Câu trả lời mà Berachain đưa ra là: để đồng coin chính trở thành người hưởng lợi hàng đầu từ sự thịnh vượng của hệ sinh thái.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Berachain PoL v2: BERA thế chấp nhận 33% DApp khuyến khích tạo ra vòng giá trị Token mạng chính
PoL v2: Đột phá vòng giá trị của Berachain
Một, Đổi mới cốt lõi của PoL v2: Tái cấu trúc mô hình phân phối giá trị
Trong một thời gian dài, các blockchain công cộng chính thống gặp phải "khó khăn về tài sản mạng chính" - mặc dù các token như ETH, SOL đảm nhận chi phí Gas và chức năng đồng thuận, nhưng khó khăn trong việc trực tiếp nắm bắt giá trị do sự tăng trưởng của hệ sinh thái mang lại. Berachain thông qua cơ chế PoL (Bằng chứng thanh khoản) cố gắng giải quyết vấn đề này, trong khi phiên bản v2 có cải tiến quan trọng là chuyển 33% phần thưởng DApp từ những người staker BGT sang những người staker BERA. Sự điều chỉnh dường như nhỏ này thực sự đại diện cho một sự chuyển biến lớn trong mô hình giá trị tài sản mạng chính.
PoL v1.0 đã thành công trong việc thúc đẩy sự tăng trưởng TVL của hệ sinh thái, nhưng phần lớn các động lực chủ yếu chảy vào BGT và các sản phẩm phái sinh của nó. Phiên bản v2 giới thiệu "phân bổ hai kênh" (67% BGT/33% BERA), lần đầu tiên cho phép những người nắm giữ đồng coin chính có thể nhận được lợi nhuận từ tầng giao thức mà không cần tham gia vào các chiến lược DeFi phức tạp, về cơ bản hoàn thành việc nâng cấp Gas token thành tài sản sinh lợi.
Hai, thiết kế cơ chế tinh xảo
Lợi nhuận không lạm phát: v2 không tăng lượng phát hành token, mà thay vào đó, thông qua việc phân bổ lại các ưu đãi hiện có, giúp BERA nhận được dòng tiền mặt ở cấp độ chuỗi. Dữ liệu cho thấy, hiện tại khoảng từ 50.000 đến 120.000 USD ưu đãi được bơm trực tiếp vào bể staking BERA hàng tuần, tạo ra áp lực mua liên tục.
BGT sinh thái bảo vệ: Giữ lại 67% phần thưởng cho người giữ BGT, duy trì hiệu ứng đòn bẩy phần thưởng "1 đô la → 1.x đô la", đồng thời tránh gây ra sự rút tiền ồ ạt của những người nắm giữ token quản trị.
Vòng lặp phản hồi tích cực ba lần:
Ba, ảnh hưởng tiềm tàng của cấu trúc thị trường
Đối với người dùng bình thường: Giảm bớt rào cản tham gia Người dùng thông thường bây giờ chỉ cần staking BERA để nhận hai loại lợi nhuận:
Đối với các nhà phát triển: Cơ hội mới trong kinh tế đồng coin chính Các bên dự án có thể sử dụng thuộc tính lợi nhuận của BERA để thiết kế cơ chế đổi mới, ví dụ như:
Đối với nhà đầu tư: Xây dựng lại mô hình định giá Tỷ lệ giá trị thị trường/TVL hiện tại của Berachain là 0,31, thấp hơn nhiều so với các chuỗi công khai mới khác. Khi BERA đạt được khả năng sinh lợi trên chuỗi, logic định giá của nó có thể chuyển sang mô hình "chiết khấu dòng tiền":
Giá trị lý thuyết = ( thu nhập hàng năm của chuỗi × hệ số P/E ) + ( nhu cầu Gas × nghịch đảo tốc độ lưu thông )
Theo tính toán dựa trên việc khuyến khích 100.000 USD mỗi tuần, lợi nhuận hàng năm 5,2 triệu USD tương ứng với PE 20 lần tức là định giá ngụ ý 104 triệu USD, chưa tính đến chi phí Gas và sự gia tăng doanh thu trong tương lai.
Bốn, Rủi ro và Thách thức Tiềm tàng
Năm, Những gợi ý cho ngành: Cạnh tranh L1 bước vào giai đoạn phân phối giá trị mới
Sự đổi mới của Berachain cho thấy rằng trọng tâm cạnh tranh của các chuỗi công cộng thế hệ tiếp theo đang chuyển từ hiệu suất và phí Gas thấp sang hiệu quả phân phối giá trị. Khi các chuỗi công cộng khác cố gắng phân phối lợi nhuận hoặc hỗ trợ giá theo những cách khác nhau, PoL v2 đã trình bày một giải pháp nguyên bản hơn - trực tiếp tiêm giá trị sinh thái vào đồng tiền chính thông qua thiết kế lớp giao thức.
Mô hình này nếu có thể được xác minh liên tục, có thể gây ra hiệu ứng bắt chước từ các dự án L1 khác. Trong bối cảnh các lợi ích từ khai thác thanh khoản đang suy giảm, "cách tạo ra nhu cầu thực sự cho các chuỗi công cộng" đã trở thành yếu tố quyết định thành bại của dự án. Câu trả lời mà Berachain đưa ra là: để đồng coin chính trở thành người hưởng lợi hàng đầu từ sự thịnh vượng của hệ sinh thái.