Giao dịch tiên phong dẫn dắt thị trường: Hơn 10 tỷ USD chảy vào, BTC mạnh mẽ bật lại
Trong báo cáo tháng 3, chúng tôi đã chỉ ra rằng "Bật lại là sự chuyển động của Đạo" và nhấn mạnh rằng "Việc giảm giá và nỗi sợ hãi đã được giải phóng ở mức tối đa", "Q2 sẽ chào đón một xu hướng đảo chiều". Cuối cùng, vào tháng 4, BTC đã trải qua một đợt tăng mạnh, tăng 14.11% trong một tháng, phục hồi tất cả các mức giảm trước đó.
Cuộc chiến thuế quan dẫn dắt xu hướng thị trường tài chính toàn cầu chính thức bắt đầu vào tháng 4, tạo ra cú sốc mạnh mẽ cho thị trường, cảm xúc hoảng loạn gia tăng, giá tài sản giảm mạnh. Tuy nhiên, sau khi cảm xúc được giải tỏa, cùng với việc chính sách "nới lỏng" và sự công bố dữ liệu kinh tế và việc làm tương đối vững vàng của Mỹ, dòng tiền đầu tư đã đổ vào thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử.
BTC đi trước thị trường chứng khoán Mỹ điều chỉnh, đồng bộ với việc thị trường chứng khoán Mỹ hoàn tất việc kiểm tra đáy, dưới sự thúc đẩy của hàng tỷ vốn đầu tư, xu hướng tăng trưởng trở nên mạnh mẽ. Quan trọng hơn, sau hơn 2 tháng điều chỉnh, cấu trúc cổ phiếu đã được cải thiện đáng kể, tình trạng nội bộ ổn định hơn.
Chỉ số S&P 500 và thị trường tiền điện tử đã hoàn toàn phục hồi tất cả mức giảm kể từ khi xảy ra tranh chấp thuế. Trong bối cảnh những căng thẳng thương mại chưa kết thúc và sự không chắc chắn về việc liệu nền kinh tế Mỹ có rơi vào suy thoái hay không, thị trường vẫn rất mạnh mẽ, liên tục định giá cho các thông tin mới nhất. Tuy nhiên, để thị trường có thể đảo chiều, vẫn cần phải có giai đoạn ba của tranh chấp thương mại (đạt được thỏa thuận) và xác nhận dữ liệu kinh tế Mỹ. Trong quá trình này, sẽ có nhiều trở ngại.
Tài chính vĩ mô: Giao dịch kỳ vọng gây ra sự điều chỉnh mạnh mẽ trên thị trường
Trong báo cáo tháng 3, chúng tôi đã đề cập rằng, "khung phán đoán giao dịch mới đã được thiết lập ban đầu vào cuối tháng 2, và trong suốt tháng 3, tất cả đều xoay quanh sản lượng từ khung phán đoán này dựa trên các loại dữ liệu kinh tế, việc làm và lãi suất được phát hành liên tục". Tháng 4 tiếp tục phát triển trên cơ sở này, trong đó lập trường chính sách về phát ngôn và hành động "mềm hóa" trong các tranh chấp thương mại đóng vai trò chính. Kèm theo đó, dữ liệu kinh tế và việc làm được phát hành vào tháng 4 có hiệu suất tương đối mạnh, các nhà giao dịch đã làm giảm lo ngại về "suy thoái kinh tế", và cuối cùng, sau khi điều chỉnh hàng tháng kết thúc, giao dịch tiên đoán rằng tranh chấp thương mại sẽ không dẫn đến suy thoái kinh tế đã chi phối xu hướng thị trường. Nasdaq đã giảm trước rồi tăng sau và cả BTC đều ghi nhận lợi nhuận dương hàng tháng.
Đầu tháng 4, căng thẳng thương mại leo thang dẫn đến việc thị trường chứng khoán Mỹ giảm mạnh một cách hoảng loạn, cả ba chỉ số chính đều giảm xuống dưới đường năm. Cổ phiếu công nghệ có định giá cao bị thiệt hại nặng. Trái phiếu Mỹ ở cả hai đầu ngắn và dài đều giảm mạnh, các nhà giao dịch bán cổ phiếu để tìm nơi trú ẩn vào thị trường trái phiếu và cổ phiếu châu Âu. Cuối tuần, trên toàn nước Mỹ diễn ra các cuộc biểu tình quy mô lớn.
Vào thứ Hai, ngày 7 tháng 4, chỉ số VIX của S&P 500 đã vượt qua 60. Cuộc bán tháo trên thị trường bước vào giai đoạn thứ hai, trái phiếu Mỹ bị bán tháo mạnh mẽ. Vào ngày 9, thuế mới chính thức có hiệu lực, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng vượt 4%, vào ngày 11, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm gần 4,6%. Vào ngày 21, cuộc bán tháo lan rộng ra thị trường ngoại hối, chỉ số đô la Mỹ giảm xuống 97,911, thấp hơn mức đáy của vụ sụp đổ Carry Trade năm ngoái. Chỉ số Nasdaq rơi vào thị trường gấu kỹ thuật.
Chính sách thương mại vượt quá mong đợi, sự thờ ơ đối với sự sụt giảm của thị trường tài chính và sự phản công mạnh mẽ của chính phủ Trung Quốc đã thúc đẩy tình hình "ba cú đánh" thảm khốc trên thị trường cổ phiếu, trái phiếu và ngoại hối của Mỹ. Tình hình này đã gây ra sự hoảng loạn lớn hơn trên thị trường, với sự chỉ trích và phản đối từ các doanh nghiệp và giới tài chính vang lên như sấm, và đã làm suy yếu niềm tin cơ bản của thị trường, buộc các nhà hoạch định chính sách phải nhượng bộ.
Đầu tiên, tạm dừng thuế quan trong 90 ngày đối với tất cả các quốc gia ngoài Trung Quốc, nhằm giảm bớt căng thẳng với các đồng minh và giành thêm thời gian cho các cuộc đàm phán. Vào ngày 23 tháng 4, có thông tin cho rằng chính phủ có thể cắt giảm mạnh mức thuế cao đối với hàng hóa Trung Quốc, thậm chí giảm hơn một nửa, để làm dịu căng thẳng với Trung Quốc.
Vàng trở thành người chiến thắng duy nhất, từ ngày 9 đã đón nhận một đợt tăng mạnh, từ 2970 USD/ounce tăng cao nhất lên 3499,93 USD (ngày 22 tháng 4). Nhưng kể từ ngày 23, sau khi có tin tức cho biết chính phủ đang xem xét cắt giảm thuế quan cao đối với hàng hóa Trung Quốc, đã bước vào giai đoạn điều chỉnh liên tục, và đến cuối tháng đã giảm xuống còn 3288,54 USD/ounce. Nhưng trong tháng vẫn ghi nhận mức tăng lớn 5,08%.
Chứng khoán Mỹ tạm thời đã phục hồi mạnh mẽ sau khi chạm đáy vào ngày 4 tháng 4, sự phục hồi tiếp tục sau khi chính sách "mềm hóa" vào ngày 23, và đến thời điểm hoàn thành báo cáo này (ngày 2 tháng 5), chỉ số Nasdaq và S&P 500 đã hoàn toàn lấy lại mức sụt giảm do căng thẳng thương mại gây ra.
Toàn tháng nhìn lại, chỉ số Nasdaq tăng 0.85% trong tháng 4, chỉ số S&P 500 giảm 0.76%, chỉ số Dow Jones giảm 3.17%, BTC tăng mạnh 14.11%.
Trong quá trình này, mặc dù thị trường một thời gian đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất tạm thời và dự đoán khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 5 vượt quá 80%, nhưng Cục Dự trữ Liên bang vẫn giữ lập trường cứng rắn, chỉ nhấn mạnh lại rằng nếu thị trường lao động xuất hiện bất ngờ, họ sẽ can thiệp vào thị trường, phát đi một ít thông tin "bồ câu" khi chứng khoán, trái phiếu và ngoại hối đều giảm mạnh.
Vào ngày 10 tháng 4, Cục Thống kê Lao động Mỹ đã công bố dữ liệu, nhờ vào sự giảm giá năng lượng, CPI (Chỉ số giá tiêu dùng) tháng 3 giảm 0,1% so với tháng trước (đã điều chỉnh theo mùa), là lần giảm hàng tháng đầu tiên trong gần năm năm, thấp hơn dự báo tăng 0,1% của thị trường. Tỷ lệ tăng CPI hàng năm giảm từ 2,8% vào tháng 2 xuống 2,4% (không điều chỉnh theo mùa). CPI lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) tăng 0,1% so với tháng trước (thấp hơn dự báo 0,2%), tăng hàng năm 2,8%, là mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021.
Vào ngày 30 tháng 4, Cục Phân tích Kinh tế Mỹ đã công bố ước tính sơ bộ cho quý đầu tiên, cho thấy tỷ lệ GDP thực tế hàng năm giảm 0.3%, đạt mức thấp nhất kể từ quý hai năm 2022, thấp hơn nhiều so với tỷ lệ tăng trưởng 2.4% vào quý bốn năm 2024, và cũng thấp hơn mức dự đoán của thị trường là 0.4% (dự đoán đồng thuận của Dow Jones) hoặc 0.3% (trung vị khảo sát của Wall Street Journal vào ngày 12 tháng 4).
Vào ngày 2 tháng 5, Cục Thống kê Lao động (BLS) đã công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 4, số việc làm phi nông nghiệp tăng 177.000, cao hơn kỳ vọng 133.000 của Dow Jones, nhưng thấp hơn 185.000 đã được hiệu chỉnh trong tháng 3 (dữ liệu tháng 2 và tháng 3 đã được điều chỉnh giảm 58.000). Trong sáu tháng qua, trung bình mỗi tháng có thêm 193.000 việc làm, cho thấy thị trường lao động vẫn có sức bền. Tỷ lệ thất nghiệp tháng 4 giữ nguyên ở mức 4,187% (tháng 3 là 4,152%), đúng như kỳ vọng, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tăng nhẹ, cho thấy thị trường tương đối vững vàng. Mức lương trung bình theo giờ tăng 0,2% so với tháng trước (thấp hơn kỳ vọng 0,3%), tăng 3,8% theo năm (thấp hơn kỳ vọng 3,9%), cho thấy áp lực lương ở mức vừa phải.
Dữ liệu lạm phát đã giảm nhiệt, trong khi dữ liệu việc làm vẫn mạnh mẽ. Điều này tạm thời giảm bớt lo ngại về suy thoái kinh tế trên thị trường, cùng với việc "nới lỏng" chính sách. Mặc dù căng thẳng thương mại vẫn đang diễn ra khó khăn ở giai đoạn thứ hai ("đàm phán"), nhưng dòng tiền từ các nhà đầu tư cá nhân và quỹ chủ động đã khởi động giao dịch mang tính tiên đoán, mua vào mạnh mẽ đã thúc đẩy thị trường chứng khoán Mỹ bật lại mạnh mẽ.
Chúng tôi cho rằng, sự hoảng loạn do căng thẳng thương mại ngắn hạn đã được giải tỏa tương đối đầy đủ, trong khi dữ liệu GDP cho thấy ít nhất hiện tại nền kinh tế Mỹ vẫn chưa chịu tổn thất lớn, cộng thêm việc các nhà hoạch định chính sách dường như đang trở lại "hợp lý" từ trạng thái "mất kiểm soát", đây là lý do mà các quỹ đầu tư tiên phong mạnh dạn mua vào. Chúng tôi có xu hướng cho rằng, điều chỉnh từ tháng 2 đến tháng 4 là một sự điều chỉnh mạnh mẽ dưới tác động của căng thẳng thương mại đối với thị trường chứng khoán Mỹ, vốn đã tăng liên tục trong 2 năm qua với định giá quá cao, đây là một thử nghiệm kỹ thuật cho thị trường gấu, nhưng chưa có dữ liệu đủ để cho thấy nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái. Hiện tại, định giá của thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm phần nào, nhưng cũng không rẻ, giá thị trường đã được định giá tương đối đầy đủ, nếu tiếp tục tăng lên cần có thêm điều kiện hỗ trợ, như là việc căng thẳng thương mại được giảm bớt hơn nữa, CPI giảm thêm. Về việc cắt giảm lãi suất, tình hình không lạc quan, CME FedWatch cho thấy, thị trường đã lùi kỳ vọng cắt giảm lãi suất đến tháng 7. Sau một đợt phục hồi mạnh mẽ, chúng tôi có xu hướng đưa ra đánh giá trung lập, cần theo dõi chặt chẽ tiến triển của căng thẳng thương mại và dữ liệu kinh tế, nếu có xu hướng xấu đi của nền kinh tế xuất hiện, có thể sẽ tái diễn việc điều chỉnh xuống.
Tài sản mã hóa: Cấu trúc chip vững chắc + lâu dài
Sụt giảm mạnh đầu tháng, đến cuối tháng đã phục hồi đáng kể. Diễn biến BTC tháng 4 là một ví dụ điển hình của "giao dịch ngược", mua vào trong tâm lý sợ hãi và chờ đợi giá tài sản phục hồi nhanh chóng khi tình trạng căng thẳng dịu lại.
Tháng 4, BTC mở cửa ở mức 82534.31 USD, giảm xuống mức thấp nhất là 74420.69 USD, đóng cửa ở mức 94182.54 USD, tăng 14.11% tương đương 11648.22 USD trong cả tháng, với biên độ giao dịch cao nhất đạt 26.12%.
Toàn bộ diễn biến tháng cho thấy trước giảm sau tăng, điểm thấp nhất xuất hiện vào ngày 7 tháng 4 "Thứ Hai đen", và sau khi thuế mới chính thức được thực thi, đã chạm đáy và dần dần tăng trở lại. Tính toán theo biến động trong ngày, số ngày tăng giá trong 30 ngày giao dịch vượt xa số ngày giảm giá.
Về mặt kỹ thuật, BTC đã 3 lần kiểm tra đường trung bình năm trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ sụp đổ và hoàn thành việc xác nhận xu hướng dài hạn, và vào ngày 22 tháng 4, đã tăng mạnh 6.82% để vượt qua đường trung bình 200 ngày, trở lại "đáy chính sách" (cấu trúc hộp được xây dựng sau chính sách mới) và tiến gần đến "đường xu hướng tăng đầu tiên" của đợt tăng giá này.
So với cổ phiếu Mỹ, BTC có xu hướng rất mạnh, điều này nhờ vào việc giá đã điều chỉnh từ tháng 3, sự gia tăng của các nhà đầu tư dài hạn và nhóm lớn, cũng như sự hỗ trợ tích cực từ chính sách và trường hợp sử dụng.
Kể từ khi chính phủ ký sắc lệnh hành pháp vào tháng 3 để thiết lập "Dự trữ Bitcoin chiến lược", nhiều bang của Mỹ đã tiếp tục thúc đẩy các "Dự luật dự trữ Bitcoin" riêng của mình. Vào ngày 30 tháng 4, Hạ viện của một bang đã thông qua hai dự luật dự trữ Bitcoin, hiện đang chờ chữ ký của thống đốc. Nếu các dự luật có hiệu lực, bang đó sẽ trở thành bang đầu tiên ở Mỹ cho phép tài chính bang nắm giữ Bitcoin. Khi các dự luật của bang đó chính thức có hiệu lực, tin rằng tốc độ thúc đẩy của các bang khác cũng sẽ gia tăng.
Việc mở rộng các trường hợp sử dụng của BTC và sự gia tăng giá cả đang ở trong quá trình phản hồi liên tục, tương hỗ với nhau. Trong tháng 3-4, sự bất ổn của thị trường tài chính toàn cầu do thương mại gây ra đã tạm thời làm gián đoạn quá trình này. Tuy nhiên, cấu trúc nắm giữ tiền mã hóa và chuyển động thị trường bên trong vẫn giữ nguyên và ổn định, một khi cảm xúc hoảng loạn lắng xuống, BTC sẽ lấy lại xu hướng tăng. Trong thời gian tới, với sự bất ổn tiềm tàng từ thương mại và tài chính vĩ mô, giá BTC vẫn sẽ có những biến động, việc vượt qua mức cao trước đó còn phụ thuộc vào việc thương mại ổn định và nền kinh tế Mỹ không rơi vào tình trạng suy thoái.
Cấu trúc chip: Tay dài, cá mập tăng cường, người mua dài hạn quét hàng
Vào ngày 4 tháng 10 năm 2024, cùng với dòng tiền mạnh mẽ đổ vào thị trường, nhóm nhà đầu tư lớn đã khởi động đợt bán tháo thứ hai trong chu kỳ này. Dòng tiền dồi dào sau khi hấp thụ áp lực bán, tiếp tục đẩy giá lên gần 110.000 USD.
Sau khi bước vào tháng 3, cùng với việc mất thanh khoản, giá BTC đã giảm mạnh, sau đó nhóm người nắm giữ lớn lại phát huy vai trò "bộ điều chỉnh", từ việc bán tháo chuyển sang gia tăng nắm giữ.
Ngoài ra, một trong những nhóm nhà đầu tư lớn nắm giữ từ 100-1000 BTC - được gọi là cá mập, cũng đã tiếp tục tăng cường nắm giữ trong quá trình giảm giá và đã tăng tốc mua vào vào cuối tháng 4, với tổng lượng mua trong tháng vượt quá 80.000 BTC, trở thành lực lượng chủ chốt cứu vớt tình hình. Đáng chú ý, nhóm này cũng là những người mua chính trong việc đẩy giá BTC từ 70.000 USD lên khoảng 100.000 USD vào tháng 10-12 năm 2024. Dựa trên đặc điểm của nhóm này trong việc mua vào vượt xa lượng bán ra trong chu kỳ này, có thể đánh giá hành vi của họ phù hợp với đặc điểm của nhà đầu tư dài hạn, và sự công nhận của họ đối với khoảng giá này sẽ giúp ổn định giá cả.
Sau khi các bên mua hàng, lượng BTC trên sàn giao dịch đã giảm khoảng 60.000 đồng vào tháng 4.
Vào cuối tháng 2, giá bắt đầu giảm, đến cuối tháng 4 giá lại trở về mức giá cuối tháng 2. Cùng với sự biến động của thị trường, các mã đã được trao đổi đầy đủ, so sánh phân bố mã vào ngày 31 tháng 1 và 30 tháng 4, có thể thấy trọng tâm mã trong khoảng 74.000 - 100.000 USD đã có sự dịch chuyển đáng kể xuống dưới, một số mã được định giá trên 100.000 USD đã dịch chuyển xuống khoảng 74.000 - 94.000 USD.
Hai tháng qua, thị trường dao động, từ góc độ phân bố chip có thể thấy rằng chip của những người mới tham gia FOMO đã bị buộc phải bán tháo trong đợt giảm mạnh, trong khi tình trạng thiếu chip trong khoảng từ 7.4-9.4 đã được bổ sung lại. Theo một nền tảng dữ liệu, hiện tại vị thế ngắn đã thoát khỏi trạng thái lỗ, trong khi BTC trên toàn chuỗi cũng đã giảm xuống còn 14% trong tình trạng lỗ. Áp lực bán trên thị trường do hoảng sợ và thua lỗ đã được cải thiện đáng kể.
 và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
8 thích
Phần thưởng
8
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BearMarketNoodler
· 20giờ trước
mua đáy mua ở nửa đồi rồi phải không, đồ ngốc vẫn sẽ đến
Xem bản gốcTrả lời0
SmartContractWorker
· 20giờ trước
Nghe tôi nói, mua thì mua.
Xem bản gốcTrả lời0
HodlOrRegret
· 21giờ trước
又tăng lên啦 bán lẻ跟风小心被chơi đùa với mọi người
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropSkeptic
· 21giờ trước
Bật lại hay bẫy tăng giá, hãy thưởng thức kỹ.
Xem bản gốcTrả lời0
MentalWealthHarvester
· 21giờ trước
Chỉ có vậy thôi? Trốn sớm thì chắc chắn sẽ không lỗ!
BTC mạnh mẽ bật lại 14% hàng trăm tỷ vốn đầu tư thúc đẩy thị trường ấm lại
Giao dịch tiên phong dẫn dắt thị trường: Hơn 10 tỷ USD chảy vào, BTC mạnh mẽ bật lại
Trong báo cáo tháng 3, chúng tôi đã chỉ ra rằng "Bật lại là sự chuyển động của Đạo" và nhấn mạnh rằng "Việc giảm giá và nỗi sợ hãi đã được giải phóng ở mức tối đa", "Q2 sẽ chào đón một xu hướng đảo chiều". Cuối cùng, vào tháng 4, BTC đã trải qua một đợt tăng mạnh, tăng 14.11% trong một tháng, phục hồi tất cả các mức giảm trước đó.
Cuộc chiến thuế quan dẫn dắt xu hướng thị trường tài chính toàn cầu chính thức bắt đầu vào tháng 4, tạo ra cú sốc mạnh mẽ cho thị trường, cảm xúc hoảng loạn gia tăng, giá tài sản giảm mạnh. Tuy nhiên, sau khi cảm xúc được giải tỏa, cùng với việc chính sách "nới lỏng" và sự công bố dữ liệu kinh tế và việc làm tương đối vững vàng của Mỹ, dòng tiền đầu tư đã đổ vào thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử.
BTC đi trước thị trường chứng khoán Mỹ điều chỉnh, đồng bộ với việc thị trường chứng khoán Mỹ hoàn tất việc kiểm tra đáy, dưới sự thúc đẩy của hàng tỷ vốn đầu tư, xu hướng tăng trưởng trở nên mạnh mẽ. Quan trọng hơn, sau hơn 2 tháng điều chỉnh, cấu trúc cổ phiếu đã được cải thiện đáng kể, tình trạng nội bộ ổn định hơn.
Chỉ số S&P 500 và thị trường tiền điện tử đã hoàn toàn phục hồi tất cả mức giảm kể từ khi xảy ra tranh chấp thuế. Trong bối cảnh những căng thẳng thương mại chưa kết thúc và sự không chắc chắn về việc liệu nền kinh tế Mỹ có rơi vào suy thoái hay không, thị trường vẫn rất mạnh mẽ, liên tục định giá cho các thông tin mới nhất. Tuy nhiên, để thị trường có thể đảo chiều, vẫn cần phải có giai đoạn ba của tranh chấp thương mại (đạt được thỏa thuận) và xác nhận dữ liệu kinh tế Mỹ. Trong quá trình này, sẽ có nhiều trở ngại.
Tài chính vĩ mô: Giao dịch kỳ vọng gây ra sự điều chỉnh mạnh mẽ trên thị trường
Trong báo cáo tháng 3, chúng tôi đã đề cập rằng, "khung phán đoán giao dịch mới đã được thiết lập ban đầu vào cuối tháng 2, và trong suốt tháng 3, tất cả đều xoay quanh sản lượng từ khung phán đoán này dựa trên các loại dữ liệu kinh tế, việc làm và lãi suất được phát hành liên tục". Tháng 4 tiếp tục phát triển trên cơ sở này, trong đó lập trường chính sách về phát ngôn và hành động "mềm hóa" trong các tranh chấp thương mại đóng vai trò chính. Kèm theo đó, dữ liệu kinh tế và việc làm được phát hành vào tháng 4 có hiệu suất tương đối mạnh, các nhà giao dịch đã làm giảm lo ngại về "suy thoái kinh tế", và cuối cùng, sau khi điều chỉnh hàng tháng kết thúc, giao dịch tiên đoán rằng tranh chấp thương mại sẽ không dẫn đến suy thoái kinh tế đã chi phối xu hướng thị trường. Nasdaq đã giảm trước rồi tăng sau và cả BTC đều ghi nhận lợi nhuận dương hàng tháng.
Đầu tháng 4, căng thẳng thương mại leo thang dẫn đến việc thị trường chứng khoán Mỹ giảm mạnh một cách hoảng loạn, cả ba chỉ số chính đều giảm xuống dưới đường năm. Cổ phiếu công nghệ có định giá cao bị thiệt hại nặng. Trái phiếu Mỹ ở cả hai đầu ngắn và dài đều giảm mạnh, các nhà giao dịch bán cổ phiếu để tìm nơi trú ẩn vào thị trường trái phiếu và cổ phiếu châu Âu. Cuối tuần, trên toàn nước Mỹ diễn ra các cuộc biểu tình quy mô lớn.
Vào thứ Hai, ngày 7 tháng 4, chỉ số VIX của S&P 500 đã vượt qua 60. Cuộc bán tháo trên thị trường bước vào giai đoạn thứ hai, trái phiếu Mỹ bị bán tháo mạnh mẽ. Vào ngày 9, thuế mới chính thức có hiệu lực, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng vượt 4%, vào ngày 11, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm gần 4,6%. Vào ngày 21, cuộc bán tháo lan rộng ra thị trường ngoại hối, chỉ số đô la Mỹ giảm xuống 97,911, thấp hơn mức đáy của vụ sụp đổ Carry Trade năm ngoái. Chỉ số Nasdaq rơi vào thị trường gấu kỹ thuật.
Chính sách thương mại vượt quá mong đợi, sự thờ ơ đối với sự sụt giảm của thị trường tài chính và sự phản công mạnh mẽ của chính phủ Trung Quốc đã thúc đẩy tình hình "ba cú đánh" thảm khốc trên thị trường cổ phiếu, trái phiếu và ngoại hối của Mỹ. Tình hình này đã gây ra sự hoảng loạn lớn hơn trên thị trường, với sự chỉ trích và phản đối từ các doanh nghiệp và giới tài chính vang lên như sấm, và đã làm suy yếu niềm tin cơ bản của thị trường, buộc các nhà hoạch định chính sách phải nhượng bộ.
Đầu tiên, tạm dừng thuế quan trong 90 ngày đối với tất cả các quốc gia ngoài Trung Quốc, nhằm giảm bớt căng thẳng với các đồng minh và giành thêm thời gian cho các cuộc đàm phán. Vào ngày 23 tháng 4, có thông tin cho rằng chính phủ có thể cắt giảm mạnh mức thuế cao đối với hàng hóa Trung Quốc, thậm chí giảm hơn một nửa, để làm dịu căng thẳng với Trung Quốc.
Vàng trở thành người chiến thắng duy nhất, từ ngày 9 đã đón nhận một đợt tăng mạnh, từ 2970 USD/ounce tăng cao nhất lên 3499,93 USD (ngày 22 tháng 4). Nhưng kể từ ngày 23, sau khi có tin tức cho biết chính phủ đang xem xét cắt giảm thuế quan cao đối với hàng hóa Trung Quốc, đã bước vào giai đoạn điều chỉnh liên tục, và đến cuối tháng đã giảm xuống còn 3288,54 USD/ounce. Nhưng trong tháng vẫn ghi nhận mức tăng lớn 5,08%.
Chứng khoán Mỹ tạm thời đã phục hồi mạnh mẽ sau khi chạm đáy vào ngày 4 tháng 4, sự phục hồi tiếp tục sau khi chính sách "mềm hóa" vào ngày 23, và đến thời điểm hoàn thành báo cáo này (ngày 2 tháng 5), chỉ số Nasdaq và S&P 500 đã hoàn toàn lấy lại mức sụt giảm do căng thẳng thương mại gây ra.
Toàn tháng nhìn lại, chỉ số Nasdaq tăng 0.85% trong tháng 4, chỉ số S&P 500 giảm 0.76%, chỉ số Dow Jones giảm 3.17%, BTC tăng mạnh 14.11%.
Trong quá trình này, mặc dù thị trường một thời gian đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất tạm thời và dự đoán khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 5 vượt quá 80%, nhưng Cục Dự trữ Liên bang vẫn giữ lập trường cứng rắn, chỉ nhấn mạnh lại rằng nếu thị trường lao động xuất hiện bất ngờ, họ sẽ can thiệp vào thị trường, phát đi một ít thông tin "bồ câu" khi chứng khoán, trái phiếu và ngoại hối đều giảm mạnh.
Vào ngày 10 tháng 4, Cục Thống kê Lao động Mỹ đã công bố dữ liệu, nhờ vào sự giảm giá năng lượng, CPI (Chỉ số giá tiêu dùng) tháng 3 giảm 0,1% so với tháng trước (đã điều chỉnh theo mùa), là lần giảm hàng tháng đầu tiên trong gần năm năm, thấp hơn dự báo tăng 0,1% của thị trường. Tỷ lệ tăng CPI hàng năm giảm từ 2,8% vào tháng 2 xuống 2,4% (không điều chỉnh theo mùa). CPI lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) tăng 0,1% so với tháng trước (thấp hơn dự báo 0,2%), tăng hàng năm 2,8%, là mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021.
Vào ngày 30 tháng 4, Cục Phân tích Kinh tế Mỹ đã công bố ước tính sơ bộ cho quý đầu tiên, cho thấy tỷ lệ GDP thực tế hàng năm giảm 0.3%, đạt mức thấp nhất kể từ quý hai năm 2022, thấp hơn nhiều so với tỷ lệ tăng trưởng 2.4% vào quý bốn năm 2024, và cũng thấp hơn mức dự đoán của thị trường là 0.4% (dự đoán đồng thuận của Dow Jones) hoặc 0.3% (trung vị khảo sát của Wall Street Journal vào ngày 12 tháng 4).
Vào ngày 2 tháng 5, Cục Thống kê Lao động (BLS) đã công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 4, số việc làm phi nông nghiệp tăng 177.000, cao hơn kỳ vọng 133.000 của Dow Jones, nhưng thấp hơn 185.000 đã được hiệu chỉnh trong tháng 3 (dữ liệu tháng 2 và tháng 3 đã được điều chỉnh giảm 58.000). Trong sáu tháng qua, trung bình mỗi tháng có thêm 193.000 việc làm, cho thấy thị trường lao động vẫn có sức bền. Tỷ lệ thất nghiệp tháng 4 giữ nguyên ở mức 4,187% (tháng 3 là 4,152%), đúng như kỳ vọng, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tăng nhẹ, cho thấy thị trường tương đối vững vàng. Mức lương trung bình theo giờ tăng 0,2% so với tháng trước (thấp hơn kỳ vọng 0,3%), tăng 3,8% theo năm (thấp hơn kỳ vọng 3,9%), cho thấy áp lực lương ở mức vừa phải.
Dữ liệu lạm phát đã giảm nhiệt, trong khi dữ liệu việc làm vẫn mạnh mẽ. Điều này tạm thời giảm bớt lo ngại về suy thoái kinh tế trên thị trường, cùng với việc "nới lỏng" chính sách. Mặc dù căng thẳng thương mại vẫn đang diễn ra khó khăn ở giai đoạn thứ hai ("đàm phán"), nhưng dòng tiền từ các nhà đầu tư cá nhân và quỹ chủ động đã khởi động giao dịch mang tính tiên đoán, mua vào mạnh mẽ đã thúc đẩy thị trường chứng khoán Mỹ bật lại mạnh mẽ.
Chúng tôi cho rằng, sự hoảng loạn do căng thẳng thương mại ngắn hạn đã được giải tỏa tương đối đầy đủ, trong khi dữ liệu GDP cho thấy ít nhất hiện tại nền kinh tế Mỹ vẫn chưa chịu tổn thất lớn, cộng thêm việc các nhà hoạch định chính sách dường như đang trở lại "hợp lý" từ trạng thái "mất kiểm soát", đây là lý do mà các quỹ đầu tư tiên phong mạnh dạn mua vào. Chúng tôi có xu hướng cho rằng, điều chỉnh từ tháng 2 đến tháng 4 là một sự điều chỉnh mạnh mẽ dưới tác động của căng thẳng thương mại đối với thị trường chứng khoán Mỹ, vốn đã tăng liên tục trong 2 năm qua với định giá quá cao, đây là một thử nghiệm kỹ thuật cho thị trường gấu, nhưng chưa có dữ liệu đủ để cho thấy nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái. Hiện tại, định giá của thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm phần nào, nhưng cũng không rẻ, giá thị trường đã được định giá tương đối đầy đủ, nếu tiếp tục tăng lên cần có thêm điều kiện hỗ trợ, như là việc căng thẳng thương mại được giảm bớt hơn nữa, CPI giảm thêm. Về việc cắt giảm lãi suất, tình hình không lạc quan, CME FedWatch cho thấy, thị trường đã lùi kỳ vọng cắt giảm lãi suất đến tháng 7. Sau một đợt phục hồi mạnh mẽ, chúng tôi có xu hướng đưa ra đánh giá trung lập, cần theo dõi chặt chẽ tiến triển của căng thẳng thương mại và dữ liệu kinh tế, nếu có xu hướng xấu đi của nền kinh tế xuất hiện, có thể sẽ tái diễn việc điều chỉnh xuống.
Tài sản mã hóa: Cấu trúc chip vững chắc + lâu dài
Sụt giảm mạnh đầu tháng, đến cuối tháng đã phục hồi đáng kể. Diễn biến BTC tháng 4 là một ví dụ điển hình của "giao dịch ngược", mua vào trong tâm lý sợ hãi và chờ đợi giá tài sản phục hồi nhanh chóng khi tình trạng căng thẳng dịu lại.
Tháng 4, BTC mở cửa ở mức 82534.31 USD, giảm xuống mức thấp nhất là 74420.69 USD, đóng cửa ở mức 94182.54 USD, tăng 14.11% tương đương 11648.22 USD trong cả tháng, với biên độ giao dịch cao nhất đạt 26.12%.
Toàn bộ diễn biến tháng cho thấy trước giảm sau tăng, điểm thấp nhất xuất hiện vào ngày 7 tháng 4 "Thứ Hai đen", và sau khi thuế mới chính thức được thực thi, đã chạm đáy và dần dần tăng trở lại. Tính toán theo biến động trong ngày, số ngày tăng giá trong 30 ngày giao dịch vượt xa số ngày giảm giá.
Về mặt kỹ thuật, BTC đã 3 lần kiểm tra đường trung bình năm trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ sụp đổ và hoàn thành việc xác nhận xu hướng dài hạn, và vào ngày 22 tháng 4, đã tăng mạnh 6.82% để vượt qua đường trung bình 200 ngày, trở lại "đáy chính sách" (cấu trúc hộp được xây dựng sau chính sách mới) và tiến gần đến "đường xu hướng tăng đầu tiên" của đợt tăng giá này.
So với cổ phiếu Mỹ, BTC có xu hướng rất mạnh, điều này nhờ vào việc giá đã điều chỉnh từ tháng 3, sự gia tăng của các nhà đầu tư dài hạn và nhóm lớn, cũng như sự hỗ trợ tích cực từ chính sách và trường hợp sử dụng.
Kể từ khi chính phủ ký sắc lệnh hành pháp vào tháng 3 để thiết lập "Dự trữ Bitcoin chiến lược", nhiều bang của Mỹ đã tiếp tục thúc đẩy các "Dự luật dự trữ Bitcoin" riêng của mình. Vào ngày 30 tháng 4, Hạ viện của một bang đã thông qua hai dự luật dự trữ Bitcoin, hiện đang chờ chữ ký của thống đốc. Nếu các dự luật có hiệu lực, bang đó sẽ trở thành bang đầu tiên ở Mỹ cho phép tài chính bang nắm giữ Bitcoin. Khi các dự luật của bang đó chính thức có hiệu lực, tin rằng tốc độ thúc đẩy của các bang khác cũng sẽ gia tăng.
Việc mở rộng các trường hợp sử dụng của BTC và sự gia tăng giá cả đang ở trong quá trình phản hồi liên tục, tương hỗ với nhau. Trong tháng 3-4, sự bất ổn của thị trường tài chính toàn cầu do thương mại gây ra đã tạm thời làm gián đoạn quá trình này. Tuy nhiên, cấu trúc nắm giữ tiền mã hóa và chuyển động thị trường bên trong vẫn giữ nguyên và ổn định, một khi cảm xúc hoảng loạn lắng xuống, BTC sẽ lấy lại xu hướng tăng. Trong thời gian tới, với sự bất ổn tiềm tàng từ thương mại và tài chính vĩ mô, giá BTC vẫn sẽ có những biến động, việc vượt qua mức cao trước đó còn phụ thuộc vào việc thương mại ổn định và nền kinh tế Mỹ không rơi vào tình trạng suy thoái.
Cấu trúc chip: Tay dài, cá mập tăng cường, người mua dài hạn quét hàng
Vào ngày 4 tháng 10 năm 2024, cùng với dòng tiền mạnh mẽ đổ vào thị trường, nhóm nhà đầu tư lớn đã khởi động đợt bán tháo thứ hai trong chu kỳ này. Dòng tiền dồi dào sau khi hấp thụ áp lực bán, tiếp tục đẩy giá lên gần 110.000 USD.
Sau khi bước vào tháng 3, cùng với việc mất thanh khoản, giá BTC đã giảm mạnh, sau đó nhóm người nắm giữ lớn lại phát huy vai trò "bộ điều chỉnh", từ việc bán tháo chuyển sang gia tăng nắm giữ.
Ngoài ra, một trong những nhóm nhà đầu tư lớn nắm giữ từ 100-1000 BTC - được gọi là cá mập, cũng đã tiếp tục tăng cường nắm giữ trong quá trình giảm giá và đã tăng tốc mua vào vào cuối tháng 4, với tổng lượng mua trong tháng vượt quá 80.000 BTC, trở thành lực lượng chủ chốt cứu vớt tình hình. Đáng chú ý, nhóm này cũng là những người mua chính trong việc đẩy giá BTC từ 70.000 USD lên khoảng 100.000 USD vào tháng 10-12 năm 2024. Dựa trên đặc điểm của nhóm này trong việc mua vào vượt xa lượng bán ra trong chu kỳ này, có thể đánh giá hành vi của họ phù hợp với đặc điểm của nhà đầu tư dài hạn, và sự công nhận của họ đối với khoảng giá này sẽ giúp ổn định giá cả.
Sau khi các bên mua hàng, lượng BTC trên sàn giao dịch đã giảm khoảng 60.000 đồng vào tháng 4.
Vào cuối tháng 2, giá bắt đầu giảm, đến cuối tháng 4 giá lại trở về mức giá cuối tháng 2. Cùng với sự biến động của thị trường, các mã đã được trao đổi đầy đủ, so sánh phân bố mã vào ngày 31 tháng 1 và 30 tháng 4, có thể thấy trọng tâm mã trong khoảng 74.000 - 100.000 USD đã có sự dịch chuyển đáng kể xuống dưới, một số mã được định giá trên 100.000 USD đã dịch chuyển xuống khoảng 74.000 - 94.000 USD.
Hai tháng qua, thị trường dao động, từ góc độ phân bố chip có thể thấy rằng chip của những người mới tham gia FOMO đã bị buộc phải bán tháo trong đợt giảm mạnh, trong khi tình trạng thiếu chip trong khoảng từ 7.4-9.4 đã được bổ sung lại. Theo một nền tảng dữ liệu, hiện tại vị thế ngắn đã thoát khỏi trạng thái lỗ, trong khi BTC trên toàn chuỗi cũng đã giảm xuống còn 14% trong tình trạng lỗ. Áp lực bán trên thị trường do hoảng sợ và thua lỗ đã được cải thiện đáng kể.
![Giao dịch tiên phong dẫn dắt thị trường: Hơn 10 tỷ USD đổ vào, BTC bật lại](