Đầu tư huyền thoại mới: Phân tích toàn diện chiến lược Bitcoin của MicroStrategy
Lịch sử Phố Wall chưa bao giờ thiếu những câu chuyện huyền thoại, và con đường chuyển đổi chiến lược Bitcoin của MicroStrategy chắc chắn sẽ trở thành một chương mới độc đáo.
Chiến lược Bitcoin gây sự chú ý toàn cầu
Năm 2020, đại dịch Covid-19 đã gây ra cuộc khủng hoảng thanh khoản toàn cầu, các quốc gia lần lượt thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng để kích thích kinh tế, dẫn đến sự giảm giá tiền tệ và gia tăng rủi ro lạm phát.
Michael Saylor đã đánh giá lại giá trị của Bitcoin trong thời gian đại dịch. Ông cho rằng, trong bối cảnh cung tiền tăng 15% mỗi năm, mọi người cần một tài sản trú ẩn không liên kết với tiền tệ pháp định. Dựa trên sự phán đoán này, ông đã chọn chiến lược Bitcoin cho MicroStrategy.
So với các công ty khác trong việc phát hành BTC ETF hoặc ETP Bitcoin giao ngay, chiến lược Bitcoin của MicroStrategy thì táo bạo hơn. Công ty này mua Bitcoin thông qua việc sử dụng vốn nhàn rỗi, phát hành trái phiếu chuyển đổi, phát hành thêm cổ phiếu, từ đó thu được lợi nhuận tiềm năng từ sự gia tăng của Bitcoin, đồng thời chịu rủi ro giảm giá, thay vì chỉ theo dõi giá.
Nguồn vốn của MicroStrategy và quá trình mua Bitcoin
MicroStrategy chủ yếu huy động vốn để mua Bitcoin thông qua bốn cách.
Sử dụng vốn tự có để mua
Phát hành trái phiếu ưu đãi chuyển đổi
Phát hành trái phiếu bảo đảm ưu tiên
Phát hành cổ phiếu theo giá thị trường
1. Sử dụng vốn tự có để mua
MicroStrategy đã sử dụng vốn nhàn rỗi trên sổ sách cho ba khoản đầu tư đầu tiên:
Tháng 8 năm 2020: Mua 21,400 Bitcoin với giá 250 triệu đô la
Tháng 9 năm 2020: Mua 16,796 Bitcoin với giá 175 triệu USD
Tháng 12 năm 2020: Mua 2574 đồng Bitcoin với giá 0,5 triệu đô la Mỹ
2. Phát hành trái phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi
Để mua thêm Bitcoin, MicroStrategy bắt đầu huy động vốn bằng cách phát hành trái phiếu chuyển đổi. Trái phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi cho phép nhà đầu tư chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu của công ty trong các điều kiện nhất định, thường có lãi suất thấp hoặc thậm chí bằng không, nhưng thiết lập giá chuyển đổi cao hơn giá cổ phiếu hiện tại. Nhà đầu tư mua loại trái phiếu này chủ yếu xem xét đến bảo vệ giảm giá và tiềm năng sinh lời khi giá cổ phiếu tăng.
3. Phát hành trái phiếu đảm bảo ưu tiên
MicroStrategy đã phát hành một đợt trái phiếu bảo đảm ưu tiên trị giá 489 triệu đô la Mỹ, đáo hạn vào năm 2028, với lãi suất 6,125%. Trái phiếu có bảo đảm này có rủi ro thấp hơn, nhưng chỉ có lợi suất lãi suất cố định. Lô trái phiếu này đã được chọn để trả nợ trước hạn.
4. Phát hành cổ phiếu theo giá thị trường
Khi chiến lược Bitcoin bắt đầu có hiệu quả, giá cổ phiếu MSTR tiếp tục tăng, MicroStrategy đã áp dụng thêm nhiều phương thức phát hành cổ phiếu theo giá thị trường để huy động vốn. Phương thức này có được nguồn vốn rủi ro thấp hơn, không có áp lực hoàn trả và ngày hoàn trả cố định.
MicroStrategy đã ký kết các thỏa thuận bán hàng công khai trên thị trường với nhiều đại lý, có thể phát hành và bán cổ phiếu phổ thông loại A thông qua các đại lý này một cách không định kỳ. Cách làm này linh hoạt hơn, công ty có thể chọn thời điểm bán cổ phiếu mới dựa trên tình hình thị trường thứ cấp.
Đến ngày 30 tháng 12 năm 2024, MicroStrategy đã đầu tư tổng cộng khoảng 27,7 tỷ USD, mua 444262 đồng Bitcoin, giá trung bình nắm giữ là 62257 USD/đồng.
MicroStrategy" đòn bẩy thông minh" mua Bitcoin các vấn đề chính
1. Đánh giá rủi ro đòn bẩy
Rủi ro đòn bẩy của MicroStrategy tương đối thấp. Tính đến ngày 30 tháng 12 năm 2024, tổng tài sản của công ty khoảng 43,74 tỷ USD, nợ 7,27385 tỷ USD, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu chỉ là 0,208. So với các công ty niêm yết hàng đầu khác, tỷ lệ này ở mức khỏe mạnh.
2. Phân tích khả năng hoàn trả trái phiếu chuyển đổi
Nếu MicroStrategy không tiếp tục phát hành trái phiếu chuyển đổi, chỉ khi Bitcoin giảm xuống dưới 16364 USD trong thời gian dài, giá trị Bitcoin mà họ nắm giữ mới thấp hơn tổng số trái phiếu chuyển đổi. Công ty còn nhiều lựa chọn để đối phó với áp lực trả nợ tiềm tàng, bao gồm phát hành cổ phiếu mới, phát hành trái phiếu mới để trả nợ cũ, hoặc bán một phần Bitcoin. Do đó, khả năng hiện tại rơi vào tình trạng "không đủ khả năng thanh toán" là không lớn.
3. Tầm quan trọng của số lượng coin trên mỗi cổ phiếu
Số lượng coin trên mỗi cổ phiếu quyết định giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu của MSTR. Khái niệm "BTC Yield KPI" mà ban lãnh đạo MicroStrategy đưa ra cho thấy, miễn là giá trị thị trường của MSTR cao hơn tổng giá trị BTC mà họ nắm giữ, việc pha loãng vốn cổ phần để mua Bitcoin có thể nâng cao số lượng coin trên mỗi cổ phiếu, từ đó tăng giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu. Đây là cốt lõi của cái gọi là "đòn bẩy thông minh", chuyển đổi sự khác biệt giữa giá trị thị trường doanh nghiệp và giá trị nắm giữ BTC thành lợi thế trong hoạt động vốn.
4. Phân tích chiến lược mua vào tích cực gần đây
Vào tháng 11 và tháng 12 năm 2024, MicroStrategy đã rõ ràng tăng cường quy mô mua coin bằng vốn vay, đầu tư 17.69 tỷ USD (chiếm 63.8% tổng số vốn đầu tư) để mua 192042 đồng Bitcoin (chiếm 43.2% tổng số lượng mua). Điều này có thể liên quan đến việc giá cổ phiếu MSTR tăng mạnh, mang lại điều kiện tài chính thuận lợi hơn cho công ty.
5. Động lực tăng giá của Bitcoin trong tương lai
Ngoài hành vi mua vào của các công ty niêm yết do MicroStrategy dẫn dắt, động lực chính cho sự tăng giá của Bitcoin trong tương lai có thể đến từ:
Những người nắm giữ lâu dài có sự đồng thuận mạnh mẽ với Bitcoin
ETF mang lại nguồn vốn gia tăng từ thị trường tài chính truyền thống
Nhiều công ty niêm yết bắt chước chiến lược của MicroStrategy
Kho dự trữ chiến lược quốc gia (như kế hoạch dự trữ Bitcoin của Mỹ do Trump đề xuất)
Kết luận
Chiến lược Bitcoin của MicroStrategy không chỉ là một cuộc thử nghiệm kinh doanh trong quá trình chuyển đổi doanh nghiệp, mà còn là một đổi mới quan trọng trong lịch sử tài chính. Thông qua việc vận hành vốn tinh vi, đòn bẩy thông minh và cái nhìn sâu sắc về giá trị của Bitcoin, nó không chỉ mang lại sự tăng trưởng giá trị thị trường đáng kể cho chính mình, mà còn đưa Bitcoin tiến gần hơn đến tầm nhìn của tài chính truyền thống, phá vỡ rào cản giữa tài sản tiền điện tử và thị trường vốn chính thống. Cuộc thử nghiệm táo bạo này có thể chỉ là bản giao hưởng mở đầu cho huyền thoại Bitcoin, nhưng có thể trở thành một mốc quan trọng trong thời đại tài chính mới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ForkItAllDay
· 8giờ trước
Cứu cánh cho những con bạc
Xem bản gốcTrả lời0
WagmiWarrior
· 18giờ trước
Mua mua mua là xong.
Xem bản gốcTrả lời0
IronHeadMiner
· 18giờ trước
Lão Sailer làm thật đẹp.
Xem bản gốcTrả lời0
TooScaredToSell
· 18giờ trước
Tôi rất khâm phục sự can đảm của MicroStrategy.
Xem bản gốcTrả lời0
BearMarketSurvivor
· 18giờ trước
Giao dịch tiền điện tử với đòn bẩy không nên áp dụng
Phân tích toàn diện chiến lược Bitcoin của MicroStrategy: Từ hành trình mua sắm đến đòn bẩy thông minh
Đầu tư huyền thoại mới: Phân tích toàn diện chiến lược Bitcoin của MicroStrategy
Lịch sử Phố Wall chưa bao giờ thiếu những câu chuyện huyền thoại, và con đường chuyển đổi chiến lược Bitcoin của MicroStrategy chắc chắn sẽ trở thành một chương mới độc đáo.
Chiến lược Bitcoin gây sự chú ý toàn cầu
Năm 2020, đại dịch Covid-19 đã gây ra cuộc khủng hoảng thanh khoản toàn cầu, các quốc gia lần lượt thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng để kích thích kinh tế, dẫn đến sự giảm giá tiền tệ và gia tăng rủi ro lạm phát.
Michael Saylor đã đánh giá lại giá trị của Bitcoin trong thời gian đại dịch. Ông cho rằng, trong bối cảnh cung tiền tăng 15% mỗi năm, mọi người cần một tài sản trú ẩn không liên kết với tiền tệ pháp định. Dựa trên sự phán đoán này, ông đã chọn chiến lược Bitcoin cho MicroStrategy.
So với các công ty khác trong việc phát hành BTC ETF hoặc ETP Bitcoin giao ngay, chiến lược Bitcoin của MicroStrategy thì táo bạo hơn. Công ty này mua Bitcoin thông qua việc sử dụng vốn nhàn rỗi, phát hành trái phiếu chuyển đổi, phát hành thêm cổ phiếu, từ đó thu được lợi nhuận tiềm năng từ sự gia tăng của Bitcoin, đồng thời chịu rủi ro giảm giá, thay vì chỉ theo dõi giá.
Nguồn vốn của MicroStrategy và quá trình mua Bitcoin
MicroStrategy chủ yếu huy động vốn để mua Bitcoin thông qua bốn cách.
1. Sử dụng vốn tự có để mua
MicroStrategy đã sử dụng vốn nhàn rỗi trên sổ sách cho ba khoản đầu tư đầu tiên:
2. Phát hành trái phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi
Để mua thêm Bitcoin, MicroStrategy bắt đầu huy động vốn bằng cách phát hành trái phiếu chuyển đổi. Trái phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi cho phép nhà đầu tư chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu của công ty trong các điều kiện nhất định, thường có lãi suất thấp hoặc thậm chí bằng không, nhưng thiết lập giá chuyển đổi cao hơn giá cổ phiếu hiện tại. Nhà đầu tư mua loại trái phiếu này chủ yếu xem xét đến bảo vệ giảm giá và tiềm năng sinh lời khi giá cổ phiếu tăng.
3. Phát hành trái phiếu đảm bảo ưu tiên
MicroStrategy đã phát hành một đợt trái phiếu bảo đảm ưu tiên trị giá 489 triệu đô la Mỹ, đáo hạn vào năm 2028, với lãi suất 6,125%. Trái phiếu có bảo đảm này có rủi ro thấp hơn, nhưng chỉ có lợi suất lãi suất cố định. Lô trái phiếu này đã được chọn để trả nợ trước hạn.
4. Phát hành cổ phiếu theo giá thị trường
Khi chiến lược Bitcoin bắt đầu có hiệu quả, giá cổ phiếu MSTR tiếp tục tăng, MicroStrategy đã áp dụng thêm nhiều phương thức phát hành cổ phiếu theo giá thị trường để huy động vốn. Phương thức này có được nguồn vốn rủi ro thấp hơn, không có áp lực hoàn trả và ngày hoàn trả cố định.
MicroStrategy đã ký kết các thỏa thuận bán hàng công khai trên thị trường với nhiều đại lý, có thể phát hành và bán cổ phiếu phổ thông loại A thông qua các đại lý này một cách không định kỳ. Cách làm này linh hoạt hơn, công ty có thể chọn thời điểm bán cổ phiếu mới dựa trên tình hình thị trường thứ cấp.
Đến ngày 30 tháng 12 năm 2024, MicroStrategy đã đầu tư tổng cộng khoảng 27,7 tỷ USD, mua 444262 đồng Bitcoin, giá trung bình nắm giữ là 62257 USD/đồng.
MicroStrategy" đòn bẩy thông minh" mua Bitcoin các vấn đề chính
1. Đánh giá rủi ro đòn bẩy
Rủi ro đòn bẩy của MicroStrategy tương đối thấp. Tính đến ngày 30 tháng 12 năm 2024, tổng tài sản của công ty khoảng 43,74 tỷ USD, nợ 7,27385 tỷ USD, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu chỉ là 0,208. So với các công ty niêm yết hàng đầu khác, tỷ lệ này ở mức khỏe mạnh.
2. Phân tích khả năng hoàn trả trái phiếu chuyển đổi
Nếu MicroStrategy không tiếp tục phát hành trái phiếu chuyển đổi, chỉ khi Bitcoin giảm xuống dưới 16364 USD trong thời gian dài, giá trị Bitcoin mà họ nắm giữ mới thấp hơn tổng số trái phiếu chuyển đổi. Công ty còn nhiều lựa chọn để đối phó với áp lực trả nợ tiềm tàng, bao gồm phát hành cổ phiếu mới, phát hành trái phiếu mới để trả nợ cũ, hoặc bán một phần Bitcoin. Do đó, khả năng hiện tại rơi vào tình trạng "không đủ khả năng thanh toán" là không lớn.
3. Tầm quan trọng của số lượng coin trên mỗi cổ phiếu
Số lượng coin trên mỗi cổ phiếu quyết định giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu của MSTR. Khái niệm "BTC Yield KPI" mà ban lãnh đạo MicroStrategy đưa ra cho thấy, miễn là giá trị thị trường của MSTR cao hơn tổng giá trị BTC mà họ nắm giữ, việc pha loãng vốn cổ phần để mua Bitcoin có thể nâng cao số lượng coin trên mỗi cổ phiếu, từ đó tăng giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu. Đây là cốt lõi của cái gọi là "đòn bẩy thông minh", chuyển đổi sự khác biệt giữa giá trị thị trường doanh nghiệp và giá trị nắm giữ BTC thành lợi thế trong hoạt động vốn.
4. Phân tích chiến lược mua vào tích cực gần đây
Vào tháng 11 và tháng 12 năm 2024, MicroStrategy đã rõ ràng tăng cường quy mô mua coin bằng vốn vay, đầu tư 17.69 tỷ USD (chiếm 63.8% tổng số vốn đầu tư) để mua 192042 đồng Bitcoin (chiếm 43.2% tổng số lượng mua). Điều này có thể liên quan đến việc giá cổ phiếu MSTR tăng mạnh, mang lại điều kiện tài chính thuận lợi hơn cho công ty.
5. Động lực tăng giá của Bitcoin trong tương lai
Ngoài hành vi mua vào của các công ty niêm yết do MicroStrategy dẫn dắt, động lực chính cho sự tăng giá của Bitcoin trong tương lai có thể đến từ:
Kết luận
Chiến lược Bitcoin của MicroStrategy không chỉ là một cuộc thử nghiệm kinh doanh trong quá trình chuyển đổi doanh nghiệp, mà còn là một đổi mới quan trọng trong lịch sử tài chính. Thông qua việc vận hành vốn tinh vi, đòn bẩy thông minh và cái nhìn sâu sắc về giá trị của Bitcoin, nó không chỉ mang lại sự tăng trưởng giá trị thị trường đáng kể cho chính mình, mà còn đưa Bitcoin tiến gần hơn đến tầm nhìn của tài chính truyền thống, phá vỡ rào cản giữa tài sản tiền điện tử và thị trường vốn chính thống. Cuộc thử nghiệm táo bạo này có thể chỉ là bản giao hưởng mở đầu cho huyền thoại Bitcoin, nhưng có thể trở thành một mốc quan trọng trong thời đại tài chính mới.