Phân tích lợi nhuận stablecoin trên thị trường tiền điện tử

Gần đây, thị trường tiền điện tử có diễn biến khá bình lặng, lợi nhuận bảo thủ và ổn định lại trở thành nhu cầu của thị trường. Bài viết này sẽ phân tích các loại Stablecoin phổ biến hiện nay và các mô hình lợi nhuận.

Các loại Stablecoin chính

• USDT: có nhiều ứng dụng, người dùng kỳ vọng nó "lớn mà không đổ"
• Tuân thủ 1:1 neo ổn định coin: đại diện bởi USDC
• Stablecoin thế chấp quá mức: chủ yếu là DAI và USDS
• Tài sản tổng hợp Stablecoin: lấy USDe làm đại diện
• Dự án RWA trái phiếu Mỹ Stablecoin: đại diện bởi USD0 và USDY
• Stablecoin: Terra đã bị chứng minh là không đúng sau khi sụp đổ
• Stablecoin không phải USD: ảnh hưởng rất nhỏ, chỉ tồn tại trong bối cảnh thanh toán

Mô hình lợi nhuận chính của Stablecoin

1. Cho vay Stablecoin

• Nền tảng Cefi: Quản lý tài chính ngắn hạn tại các sàn giao dịch hàng đầu
• Giao thức Defi: Aave, Sky Protocol và các giao thức khác
• Cho vay lãi suất cố định: như Pendle
• Mô hình đổi mới như phân tầng lãi suất và cho vay đòn bẩy

Cho vay là mô hình sinh lợi chính của Stablecoin, nguồn thu nhập đến từ lãi suất mà người vay phải trả.

2. Khai thác thanh khoản

Với Curve làm đại diện, lợi nhuận đến từ phí giao dịch và phần thưởng mã hóa. Độ an toàn cao nhưng lợi nhuận tương đối thấp (0-2%).

3. Arbitrage trung lập trên thị trường

Chủ yếu bao gồm:

• Arbitrage lãi suất vốn
• Arbitrage giữa giao ngay và giao sau
• Arbitrage giữa các sàn giao dịch

Ethena đã chuyển việc chênh lệch tỷ lệ phí vốn lên chuỗi, người dùng thông thường có thể tham gia.

4. Dự án RWA trái phiếu Mỹ

Như USDY của Ondo và USD0 của Usual, lợi suất ổn định khoảng 4%. USD0++ của Usual cung cấp giải pháp thanh khoản.

5. Sản phẩm cấu trúc quyền chọn

Chủ yếu là chiến lược "bán quyền chọn kiếm phí bảo hiểm", phù hợp với thị trường dao động. Chiến lược Shark Fin được OKX và các sàn khác triển khai cung cấp bảo vệ vốn.

6. Token hóa lợi nhuận

Giao thức Pendle tách tài sản sinh lợi thành PT và YT, cung cấp nhiều chiến lược như thu nhập cố định, đầu cơ lợi nhuận.

7. Sản phẩm thu nhập từ một rổ Stablecoin

Như Pool USD Thị Trường Trung Lập của Ether.Fi, cung cấp nhiều sản phẩm thu nhập bằng Stablecoin.

8. Stablecoin chất thế

Nếu mạng AO chấp nhận việc thế chấp DAI để nhận thưởng bằng token AO.

Hiểu nguồn lợi nhuận của Stablecoin và phân bổ hợp lý, có thể đối phó với rủi ro thị trường trên cơ sở vững chắc.