Web3 đầu tư chuyển biến: Thị trường sơ cấp rút lui, Thị trường thứ cấp xuất hiện sức sống

2025-07-22 07:47:08

Đang tạo bản tóm tắt

Phân tích xu hướng đầu tư Web3: Từ thị trường sơ cấp rút lui đến thị trường thứ cấp nổi lên

Gần đây, hệ sinh thái đầu tư Web3 đang trải qua những biến đổi sâu sắc. Kể từ nửa cuối năm 2024, trong ngành công nghiệp, người ta thường cho rằng mô hình VC truyền thống đang đối mặt với nhiều thách thức trong lĩnh vực Web3. Mặc dù một số quan điểm vẫn giữ thái độ lạc quan về triển vọng của VC tiền điện tử, nhưng từ dữ liệu và tâm lý thị trường cho thấy, thị trường sơ cấp thực sự đang trải qua sự điều chỉnh có cấu trúc, xu hướng này sẽ ngày càng rõ ràng vào năm 2025.

Thị trường sơ cấp gặp lạnh

Dữ liệu cho thấy, quy mô huy động vốn VC trong lĩnh vực tiền điện tử đã giảm mạnh từ đỉnh cao 33,7 tỷ USD vào năm 2021 xuống còn 10,1 tỷ USD vào năm 2023, giảm hơn 60%. Vào năm 2024, con số này còn giảm xuống dưới 4 tỷ USD. Nguyên nhân gây ra tình trạng này bao gồm:

Thị trường VC tiền mã hóa còn nhỏ, chưa hoàn toàn kết nối với thị trường tài chính chính thống, số lượng vốn hạn chế.
Thời gian rút lui kéo dài, thị trường biến động cao thường dẫn đến tình trạng "khóa tài sản một năm, lỗ một nửa".
Nhiều token khóa cấp 1 được mở khóa sau đó giá trị thị trường giảm mạnh, trung bình giá trị ước tính giảm hơn 50%.
Vòng lặp xấu của việc huy động vốn - ra mắt - sụp đổ: Thiếu thị trường thứ cấp tiếp nhận, token ra mắt ngay lập tức sụp đổ, kết thúc thời gian khóa lại ngay lập tức đón nhận "sụp đổ để thu hồi".

Dữ liệu cho thấy, các dự án tiền điện tử mới ra mắt trong năm 2023-2024 có mức giảm trung bình 45% trong vòng 90 ngày, 60% dự án bị mất giá trong vòng nửa năm. Điều này không chỉ là vấn đề về nhiệt độ thị trường, mà còn phản ánh sự thất bại trong thiết kế mô hình.

Sự trỗi dậy của mô hình ươm tạo

Đối mặt với khó khăn của thị trường sơ cấp, đầu tư kiểu ươm tạo trở thành hướng đi mới cho vốn tìm kiếm đột phá. Gần đây, nhiều nhân vật nổi tiếng trong ngành và các tổ chức nền tảng đã tăng cường mô hình ươm tạo. So với đầu tư chỉ bằng vốn, mô hình ươm tạo giống như "đồng xây dựng" dự án, cung cấp hỗ trợ toàn diện.

Nguyên nhân mô hình ươm mầm trở nên phổ biến:

Can thiệp toàn diện, từ tài nguyên, thị trường đến sản phẩm phối hợp, hào thành càng sâu.
Cách thoát linh hoạt, không giới hạn ở việc niêm yết với định giá cao.
Yêu cầu vốn linh hoạt, có thể thông qua "tài nguyên đổi lấy cổ phần/Token" để giảm bớt đầu tư tiền mặt.

Tuy nhiên, mô hình ươm tạo đòi hỏi nhà đầu tư có yêu cầu cao hơn, cần có nguồn lực ngành nghề toàn diện và khả năng đội nhóm.

Thị trường thứ cấp phát triển mạnh mẽ

So với thị trường sơ cấp, thị trường thứ cấp đã trở thành nơi trú ẩn cho vốn hiện tại. Tổng khối lượng giao dịch giao ngay của thị trường thứ cấp tiền điện tử năm 2024 đã phục hồi lên gần 130.000 tỷ USD, tăng khoảng 40% so với cùng kỳ. Làn sóng thị trường thứ cấp lần này có những đặc điểm mới:

Tổ chức tham gia, chiến lược thúc đẩy: Quy mô quản lý tài sản tiền điện tử (AUM) tăng mạnh, vốn từ các tổ chức tài chính truyền thống ồ ạt đổ vào. Nhịp độ thị trường ngày càng trở nên lý trí hơn, các chiến lược tài chính như arbitrage, hedging, options trở thành xu hướng chủ đạo.
Chú trọng đến tính thanh khoản, xem nhẹ câu chuyện dài hạn: Các lĩnh vực như MEMECoin, AI, RWA với tính thanh khoản cao và biến động lớn trở thành tâm điểm. Các nhà đầu tư có xu hướng theo đuổi tính thanh khoản, thu hồi vốn trong chu kỳ ngắn hoặc đạt được lợi nhuận cao.

Lựa chọn của nhà đầu tư

Mặc dù mô hình VC hiện đang gặp khó khăn, nhưng chu kỳ thị trường vẫn luôn tồn tại, và VC tiền điện tử cuối cùng sẽ phục hồi khi thị trường ấm lên. Đối với các nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao, hiện có hai con đường đầu tư chính:

Mô hình ươm tạo: Ưu điểm nằm ở sự hợp tác sâu sắc, thông qua việc ràng buộc toàn bộ chuỗi giúp dự án phát triển, tiềm năng lợi nhuận có thể vượt qua VC truyền thống. Nhưng cần có nguồn lực ngành phong phú và khả năng hợp tác.
Thị trường thứ cấp: cung cấp tính thanh khoản cao hơn và sự linh hoạt trong chiến lược. Thị trường thứ cấp có tính tổ chức và chiến lược cho phép tham gia linh hoạt thông qua các sản phẩm cấu trúc, cấu hình ủy thác, v.v.

Dù chọn con đường nào, tuân thủ quy định vẫn là vấn đề cốt lõi. Khi các quy định về tiền mã hóa toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt, các yêu cầu tuân thủ, rủi ro pháp lý và sắp xếp thuế của các con đường đầu tư khác nhau cũng khác nhau. Tuân thủ không chỉ là môn học bắt buộc để kiểm soát rủi ro, mà còn là nền tảng để vượt qua các chu kỳ và xây dựng một chiến lược vững chắc.

VC-0.49%

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.

10 thích