Giám đốc nghiên cứu VanEck đề xuất khái niệm "Bit trái phiếu"
Một công cụ nợ hỗn hợp kết hợp giữa trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ và Bit, được gọi là "BitBonds", đã được đề xuất gần đây nhằm đối phó với nhu cầu tái tài trợ 14.000 tỷ USD mà chính phủ Hoa Kỳ sắp phải đối mặt. Khái niệm sáng tạo này được đưa ra bởi giám đốc nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của một công ty quản lý tài sản tại một hội nghị chiến lược về dự trữ Bit, nhằm giải quyết đồng thời nhu cầu tài chính chủ quyền và nhu cầu bảo vệ lạm phát của các nhà đầu tư.
Loại trái phiếu mới này được thiết kế dưới dạng chứng khoán kỳ hạn 10 năm, bao gồm 90% phần truyền thống của trái phiếu kho bạc Mỹ và 10% phần tiếp xúc với Bit. Khi trái phiếu đáo hạn, nhà đầu tư sẽ nhận được toàn bộ giá trị của phần trái phiếu kho bạc và giá trị của cấu phần Bitcoin. Trước khi lợi suất đáo hạn đạt 4,5%, nhà đầu tư sẽ nhận được toàn bộ lợi nhuận tăng giá của Bitcoin, phần lợi nhuận vượt quá ngưỡng này sẽ được chia sẻ giữa chính phủ và các chủ trái phiếu.
Cấu trúc này nhằm cân bằng lợi ích của nhà đầu tư trái phiếu với nhu cầu tái tài trợ của Bộ Tài chính Hoa Kỳ với lãi suất cạnh tranh, đồng thời cung cấp cho nhà đầu tư cơ hội chống lại sự mất giá của đô la Mỹ và lạm phát tài sản.
Phân tích lợi nhuận của nhà đầu tư
Điểm hòa vốn của nhà đầu tư phụ thuộc vào lãi suất danh nghĩa cố định của trái phiếu và tỷ lệ tăng trưởng hàng năm gộp (CAGR) của Bit. Đối với trái phiếu có lãi suất danh nghĩa 4%, điểm hòa vốn của CAGR Bit là 0%. Tuy nhiên, đối với trái phiếu lãi suất thấp, ngưỡng hòa vốn cao hơn: trái phiếu lãi suất 2% cần CAGR 13.1%, trong khi trái phiếu lãi suất 1% cần CAGR 16.6%.
Nếu CAGR của Bitcoin giữ ở mức từ 30% đến 50%, mô hình dự đoán lợi nhuận của nhà đầu tư có thể lên tới 282%. Cấu trúc này cung cấp cho các nhà đầu tư tin tưởng vào Bitcoin một "cược lồi", với không gian tăng trưởng không đối xứng, trong khi vẫn giữ được lợi tức không rủi ro. Nhưng cần lưu ý, nhà đầu tư sẽ phải chịu toàn bộ rủi ro giảm giá từ việc nắm giữ Bitcoin.
Phân tích lợi nhuận của chính phủ
Từ góc độ của chính phủ Mỹ, lợi ích chính của trái phiếu Bit là giảm chi phí tài chính. Ngay cả khi giá Bit tăng nhẹ hoặc giữ nguyên, Bộ Tài chính có thể tiết kiệm chi phí lãi suất hơn so với việc phát hành trái phiếu cố định 4% truyền thống.
Theo phân tích, tỷ lệ hòa vốn của chính phủ khoảng 2,6%. Việc phát hành trái phiếu với lãi suất thấp hơn tỷ lệ này sẽ giảm chi phí lãi suất nợ hàng năm, ngay cả khi giá Bit giữ nguyên hoặc giảm cũng có thể tiết kiệm được tiền. Ví dụ, phát hành trái phiếu Bit với giá trị 100 tỷ USD, lãi suất danh nghĩa 1% và không có lợi nhuận từ việc tăng giá Bit, dự kiến trong thời gian tồn tại của trái phiếu sẽ giúp chính phủ tiết kiệm 13 tỷ USD. Nếu Bit đạt tỷ lệ tăng trưởng hàng năm (CAGR) 30%, khối lượng phát hành tương tự có thể tạo ra giá trị bổ sung hơn 40 tỷ USD.
Ngoài ra, phương pháp này sẽ tạo ra một loại trái phiếu chính phủ phân biệt, cung cấp cho Hoa Kỳ một sự tiếp xúc không đối xứng với Bit, đồng thời giảm bớt nợ tính bằng đô la.
Thách thức và rủi ro
Mặc dù có lợi nhuận tiềm năng, nhưng cấu trúc này cũng phải đối mặt với một số thách thức. Nhà đầu tư phải chịu rủi ro giảm giá của Bit, nhưng không thể tham gia đầy đủ vào lợi nhuận tăng giá. Trừ khi Bit có hiệu suất xuất sắc, nếu không trái phiếu lãi suất thấp có thể thiếu sức hấp dẫn.
Từ cấu trúc, Bộ Tài chính cần phát hành thêm nợ để bù đắp cho 10% lợi nhuận từ việc mua Bit. Mỗi khi huy động 1000 tỷ USD vốn, cần phát hành thêm 11,1% trái phiếu để bù đắp ảnh hưởng từ việc phân bổ Bit.
Để đối phó với những thách thức này, đề xuất đã đưa ra các giải pháp cải tiến khả thi, bao gồm việc cung cấp một phần bảo vệ xuống cho nhà đầu tư, nhằm giảm thiểu rủi ro sụt giảm mạnh có thể xảy ra với Bit.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
18 thích
Phần thưởng
18
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
CryptoGoldmine
· 1giờ trước
ROI 282% thực sự đẹp, nhưng hãy xem nghiên cứu thị trường dưới đây trước khi kết luận.
Xem bản gốcTrả lời0
BlockchainFoodie
· 07-22 07:17
trộn btc với trái phiếu? giống như một miếng bít tết cuộn trong thịt xông khói... mạo hiểm nhưng ngon thật sự
Xem bản gốcTrả lời0
OnchainDetectiveBing
· 07-22 07:10
Thật sự muốn thả một đồng Airdrop chơi thử.
Xem bản gốcTrả lời0
AllTalkLongTrader
· 07-22 07:10
90% trái phiếu Mĩ 10% coin cũng dám gọi là Bit trái phiếu? Nước quá nhiều
VanEck đã đưa ra khái niệm trái phiếu Bitcoin kết hợp trái phiếu Mỹ và Bitcoin để đáp ứng nhu cầu tái tài trợ.
Giám đốc nghiên cứu VanEck đề xuất khái niệm "Bit trái phiếu"
Một công cụ nợ hỗn hợp kết hợp giữa trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ và Bit, được gọi là "BitBonds", đã được đề xuất gần đây nhằm đối phó với nhu cầu tái tài trợ 14.000 tỷ USD mà chính phủ Hoa Kỳ sắp phải đối mặt. Khái niệm sáng tạo này được đưa ra bởi giám đốc nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của một công ty quản lý tài sản tại một hội nghị chiến lược về dự trữ Bit, nhằm giải quyết đồng thời nhu cầu tài chính chủ quyền và nhu cầu bảo vệ lạm phát của các nhà đầu tư.
Loại trái phiếu mới này được thiết kế dưới dạng chứng khoán kỳ hạn 10 năm, bao gồm 90% phần truyền thống của trái phiếu kho bạc Mỹ và 10% phần tiếp xúc với Bit. Khi trái phiếu đáo hạn, nhà đầu tư sẽ nhận được toàn bộ giá trị của phần trái phiếu kho bạc và giá trị của cấu phần Bitcoin. Trước khi lợi suất đáo hạn đạt 4,5%, nhà đầu tư sẽ nhận được toàn bộ lợi nhuận tăng giá của Bitcoin, phần lợi nhuận vượt quá ngưỡng này sẽ được chia sẻ giữa chính phủ và các chủ trái phiếu.
Cấu trúc này nhằm cân bằng lợi ích của nhà đầu tư trái phiếu với nhu cầu tái tài trợ của Bộ Tài chính Hoa Kỳ với lãi suất cạnh tranh, đồng thời cung cấp cho nhà đầu tư cơ hội chống lại sự mất giá của đô la Mỹ và lạm phát tài sản.
Phân tích lợi nhuận của nhà đầu tư
Điểm hòa vốn của nhà đầu tư phụ thuộc vào lãi suất danh nghĩa cố định của trái phiếu và tỷ lệ tăng trưởng hàng năm gộp (CAGR) của Bit. Đối với trái phiếu có lãi suất danh nghĩa 4%, điểm hòa vốn của CAGR Bit là 0%. Tuy nhiên, đối với trái phiếu lãi suất thấp, ngưỡng hòa vốn cao hơn: trái phiếu lãi suất 2% cần CAGR 13.1%, trong khi trái phiếu lãi suất 1% cần CAGR 16.6%.
Nếu CAGR của Bitcoin giữ ở mức từ 30% đến 50%, mô hình dự đoán lợi nhuận của nhà đầu tư có thể lên tới 282%. Cấu trúc này cung cấp cho các nhà đầu tư tin tưởng vào Bitcoin một "cược lồi", với không gian tăng trưởng không đối xứng, trong khi vẫn giữ được lợi tức không rủi ro. Nhưng cần lưu ý, nhà đầu tư sẽ phải chịu toàn bộ rủi ro giảm giá từ việc nắm giữ Bitcoin.
Phân tích lợi nhuận của chính phủ
Từ góc độ của chính phủ Mỹ, lợi ích chính của trái phiếu Bit là giảm chi phí tài chính. Ngay cả khi giá Bit tăng nhẹ hoặc giữ nguyên, Bộ Tài chính có thể tiết kiệm chi phí lãi suất hơn so với việc phát hành trái phiếu cố định 4% truyền thống.
Theo phân tích, tỷ lệ hòa vốn của chính phủ khoảng 2,6%. Việc phát hành trái phiếu với lãi suất thấp hơn tỷ lệ này sẽ giảm chi phí lãi suất nợ hàng năm, ngay cả khi giá Bit giữ nguyên hoặc giảm cũng có thể tiết kiệm được tiền. Ví dụ, phát hành trái phiếu Bit với giá trị 100 tỷ USD, lãi suất danh nghĩa 1% và không có lợi nhuận từ việc tăng giá Bit, dự kiến trong thời gian tồn tại của trái phiếu sẽ giúp chính phủ tiết kiệm 13 tỷ USD. Nếu Bit đạt tỷ lệ tăng trưởng hàng năm (CAGR) 30%, khối lượng phát hành tương tự có thể tạo ra giá trị bổ sung hơn 40 tỷ USD.
Ngoài ra, phương pháp này sẽ tạo ra một loại trái phiếu chính phủ phân biệt, cung cấp cho Hoa Kỳ một sự tiếp xúc không đối xứng với Bit, đồng thời giảm bớt nợ tính bằng đô la.
Thách thức và rủi ro
Mặc dù có lợi nhuận tiềm năng, nhưng cấu trúc này cũng phải đối mặt với một số thách thức. Nhà đầu tư phải chịu rủi ro giảm giá của Bit, nhưng không thể tham gia đầy đủ vào lợi nhuận tăng giá. Trừ khi Bit có hiệu suất xuất sắc, nếu không trái phiếu lãi suất thấp có thể thiếu sức hấp dẫn.
Từ cấu trúc, Bộ Tài chính cần phát hành thêm nợ để bù đắp cho 10% lợi nhuận từ việc mua Bit. Mỗi khi huy động 1000 tỷ USD vốn, cần phát hành thêm 11,1% trái phiếu để bù đắp ảnh hưởng từ việc phân bổ Bit.
Để đối phó với những thách thức này, đề xuất đã đưa ra các giải pháp cải tiến khả thi, bao gồm việc cung cấp một phần bảo vệ xuống cho nhà đầu tư, nhằm giảm thiểu rủi ro sụt giảm mạnh có thể xảy ra với Bit.