Trái phiếu chính phủ RWA trở thành hướng phát triển quan trọng của Tài chính phi tập trung trong thời gian ngắn.

Trong bối cảnh thị trường hiện tại, các dự án RWA liên quan đến trái phiếu chính phủ phát triển nhanh chóng, đã trở thành một phân khúc đầy tiềm năng nhất trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung trong thời gian ngắn. Theo dữ liệu cho thấy, hiện tại quy mô tài sản được token hóa của dự án RWA trái phiếu chính phủ ( không bao gồm MakerDAO) đã gần đạt 700 triệu đô la, tăng khoảng 240% so với đầu năm. Đồng thời, quy mô RWA trái phiếu chính phủ của các dự án như MakerDAO cũng đã đạt mức hàng tỷ đô la.

Ý nghĩa của RWA trái phiếu chính phủ chủ yếu thể hiện ở các khía cạnh sau:

1. Cung cấp nơi đầu tư sinh lời ổn định cho nhà đầu tư U, giảm bớt vấn đề thu hẹp tính thanh khoản trong thị trường gấu.
2. Thuận tiện để phát hành sản phẩm tài chính kết hợp cổ phiếu và trái phiếu, thúc đẩy đổi mới quản lý tài sản DeFi
3. Cung cấp nguồn thu nhập ổn định cho các dự án Tài chính phi tập trung, đặc biệt trong môi trường thị trường gấu

Hiện tại, trái phiếu quốc gia RWA chủ yếu có 5 loại mô hình kinh doanh: mô hình phân phối, mô hình nền tảng, mô hình cơ sở hạ tầng, mô hình tự kinh doanh và mô hình hỗn hợp. Về tài sản cơ sở, chủ yếu bao gồm ETF trái phiếu Mỹ, trái phiếu quốc gia Mỹ, cũng như sự kết hợp của trái phiếu quốc gia, trái phiếu tổ chức và giao dịch mua lại đảo ngược.

Trong cấu trúc kinh doanh, chủ yếu có cấu trúc tín thác, cấu trúc SPV, cấu trúc nền tảng cho vay + SPV, cũng như việc chuyển đổi chia sẻ quỹ lên blockchain và các mô hình khác. Khi ngành phát triển, khả năng mở rộng của cấu trúc kinh doanh sẽ trở nên ngày càng quan trọng.

Yêu cầu của người dùng chủ yếu thể hiện ở số tiền đầu tư tối thiểu, yêu cầu KYC và các hạn chế về khu vực. Các dự án không có rào cản, KYC nhẹ phù hợp hơn với thói quen của người dùng DeFi hiện tại.

Trong chiến lược phân phối lợi nhuận, mô hình phân phối trực tiếp lợi nhuận từ tài sản cơ bản có thể vượt trội hơn so với mô hình điều chỉnh thông qua lãi suất gửi. Về khả năng kết hợp, các dự án không yêu cầu KYC có lợi thế trong ngắn hạn.

Cạnh tranh của các dự án RWA trái phiếu chính phủ trong tương lai có thể tập trung vào một số khía cạnh sau:

1. Lựa chọn và quản lý tài sản cơ sở
2. Tính mở rộng của kiến trúc kinh doanh
3. Cân bằng ngưỡng người dùng
4. Tính ổn định của việc phân phối lợi nhuận
5. Mở rộng khả năng kết hợp

Với sự sâu sắc của quy định, trong trung và dài hạn, các dự án KYC nhẹ có thể có cơ hội phát triển lớn hơn.