Token cổ phiếu nóng hổi: Các nền tảng giao dịch đồng loạt triển khai, khám phá cơ hội và thách thức phía sau

Gần đây, nhiều nền tảng giao dịch nổi tiếng đã lần lượt ra mắt dịch vụ token cổ phiếu, gây ra sự chú ý rộng rãi từ thị trường. Sản phẩm tài chính đổi mới này có đặc điểm gì, tại sao lại được ưa chuộng? Hãy cùng chúng tôi khám phá sâu hơn.

Nền tảng giao dịch nào dẫn đầu đổi mới token cổ phiếu

Một công ty công nghệ tài chính nổi tiếng gần đây đã ra mắt dịch vụ token cổ phiếu được chú ý tại thị trường EU, cung cấp cho người dùng châu Âu một cách thức giao dịch cổ phiếu mới.

Dịch vụ này cho phép người dùng mua bán các sản phẩm phái sinh theo giá cổ phiếu được định giá bằng đô la Mỹ, nền tảng sẽ tự động hoàn thành việc đổi euro, nhưng sẽ tính phí đổi là 0.1%.

Cơ chế cốt lõi của Token cổ phiếu nằm ở cách thức lưu ký và ánh xạ độc đáo của nó. Những Token này là các sản phẩm phái sinh theo dõi giá, với tài sản cơ sở được lưu ký an toàn bởi các tổ chức được cấp phép tại Mỹ. Công ty con châu Âu chịu trách nhiệm phát hành các hợp đồng này và ghi lại chúng trên blockchain. Do tính chất phái sinh của Token cổ phiếu, chứng khoán tương ứng chỉ có thể được lưu ký trong tài khoản nền tảng, người dùng không thể trực tiếp đổi lấy.

Các token cổ phiếu của nền tảng được cung cấp dưới dạng hợp đồng phái sinh theo khuôn khổ MiFID II (Chỉ thị về công cụ tài chính II). Nền tảng này trước đó đã mua lại một sàn giao dịch nắm giữ giấy phép MFT (cơ sở giao dịch đa phương), đáp ứng các yêu cầu cấp phép của EU đối với các công ty cung cấp dịch vụ giao dịch phái sinh. Điều này có nghĩa là dịch vụ này được quản lý phù hợp trong khu vực EU, cung cấp cho người dùng một số bảo đảm về tính tuân thủ. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng dịch vụ này hiện chỉ có sẵn cho khu vực EU và không thể giao dịch tại Hoa Kỳ.

Về thời gian giao dịch, giai đoạn đầu tiên của việc giao dịch Token chứng khoán có sẵn để giao dịch năm ngày một tuần, từ 02:00 thứ Hai đến 02:00 thứ Bảy theo giờ Trung Âu/giờ mùa hè.

Đối với các trường hợp liên quan đến hành vi của công ty (như chia cổ tức, chia thưởng, tách cổ phiếu, v.v.), nền tảng sẽ thực hiện thay.

• Điều chỉnh vị thế: Đối với các hoạt động như tách cổ phiếu, tách ngược, thay đổi mã cổ phiếu hoặc chia tách, số lượng Token cổ phiếu có thể tự động điều chỉnh để phản ánh sự thay đổi của cổ phiếu cơ sở.
• Phân phối tiền mặt: Đối với các sự kiện như hợp nhất, mua lại, thanh lý hoặc hủy niêm yết, người dùng có thể nhận được phân phối tiền mặt được tính bằng euro.
• Cổ tức: Cổ tức bằng tiền mặt sẽ được xử lý tự động. Người dùng sẽ nhận được cổ tức thanh toán bằng Euro, và nó sẽ được hiển thị trong lịch sử giao dịch như là phân phối tiền mặt. Thanh toán cổ tức không tính phí chuyển đổi, nhưng có thể sẽ bị khấu trừ thuế tùy theo khu vực.

Trong việc quay vòng vốn, số tiền thu được từ việc bán Token cổ phiếu có thể ngay lập tức được sử dụng cho giao dịch, có thể rút vào ngày T+1.

Nền tảng phát hành Token chứng khoán sử dụng công nghệ blockchain, giai đoạn đầu dựa trên blockchain Arbitrum, giai đoạn sau dự kiến sẽ chuyển sang blockchain Layer2 tự xây dựng. Điều này cho thấy nền tảng cam kết sử dụng công nghệ blockchain để nâng cao hiệu quả giao dịch và tính minh bạch.

Như một phần trong kế hoạch thúc đẩy tiền mã hóa rộng lớn hơn, nền tảng này lần đầu tiên thông qua công nghệ blockchain đạt được quyền tiếp cận cổ phiếu tư nhân, giới thiệu cổ phiếu token hóa của OpenAI và SpaceX tới người dùng châu Âu. Hành động mang tính bước ngoặt này được hưởng lợi từ môi trường quy định linh hoạt hơn của Liên minh Châu Âu, cho phép nhà đầu tư bình thường cũng có thể tiếp cận những cổ phần của công ty chưa niêm yết thường chỉ mở cho những người trong cuộc và nhà đầu tư có giá trị ròng cao.

Thiết kế của một DEX mở hơn

Một sản phẩm token cổ phiếu được thiết kế mở hơn từ một nền tảng giao dịch tiền điện tử nổi tiếng khác, gần gũi hơn với hệ sinh thái gốc của tiền điện tử.

Trong cơ chế ủy thác và ánh xạ, nền tảng này các Token cổ phiếu được một công ty tài chính chịu trách nhiệm mua và ủy thác các tài sản cổ phiếu hoặc ETF thực tế, được lưu giữ tại một tổ chức ủy thác bên thứ ba tuân thủ quy định. Mỗi Token gắn liền 1:1 với tài sản cơ sở, quy trình ủy thác được quản lý chặt chẽ, đảm bảo an toàn và tính minh bạch của tài sản. Chính thức nhấn mạnh, cơ chế chứng minh dự trữ được Chainlink xác minh định kỳ, đảm bảo sự khớp nhau giữa Token và tài sản thực tế.

Các Token chứng khoán này được xây dựng trên nền tảng blockchain Solana, đại diện cho quyền sở hữu một phần của các cổ phiếu hoặc ETF cơ sở. Quá trình token hóa được thực hiện thông qua hợp đồng thông minh, giá cả được đồng bộ theo thời gian thực với thị trường truyền thống thông qua oracle Chainlink. Người dùng có thể chuyển Token đến ví tương thích với Solana, sử dụng trong các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) để giao dịch, khai thác thanh khoản hoặc làm tài sản thế chấp. Chính thức đặc biệt nhấn mạnh, Token có thể được đổi lấy giá trị tiền mặt của tài sản cơ sở bất cứ lúc nào, quy trình thanh toán nhanh chóng và hiệu quả.

Nền tảng này hỗ trợ đầu tư phân đoạn cho các cổ phiếu Token, với ngưỡng đầu tư tối thiểu chỉ từ 1 đô la, phù hợp với các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Việc Token hóa đã loại bỏ những quy trình rườm rà của các nhà môi giới truyền thống, giảm chi phí và độ trễ cho đầu tư xuyên biên giới.

Trong lĩnh vực tuân thủ quy định, nền tảng này hợp tác tích cực với các công ty tài chính và các cơ quan quản lý toàn cầu để đảm bảo rằng các Token cổ phiếu tuân thủ các luật lệ và quy định địa phương. Chính thức tuyên bố, nền tảng thực hiện quy trình KYC và AML nghiêm ngặt, tất cả người dùng cần phải xác minh danh tính. Việc phát hành và giao dịch Token bị ràng buộc bởi khung quy định của các công ty tài chính, các điều khoản cụ thể có thể được xem trong "Bản cáo bạch cơ sở" trên trang web chính thức của họ.

Hiện tại, nền tảng chỉ mở cửa cho các Token chứng khoán đối với khách hàng không phải ở Mỹ, không hỗ trợ người dùng từ các thị trường như Mỹ, Canada, Vương quốc Anh, Liên minh châu Âu và Úc, thị trường mục tiêu bao gồm một số khu vực ở châu Âu, Mỹ Latinh, châu Phi và châu Á. Chính thức thừa nhận rằng các chứng khoán token hóa phải đối mặt với môi trường quy định quốc tế phức tạp. Nền tảng đang giao tiếp với các cơ quan quản lý, kế hoạch mở rộng dần các khu vực tài phán được hỗ trợ, nhấn mạnh chiến lược ưu tiên tuân thủ để giảm thiểu rủi ro pháp lý.

Về thời gian giao dịch, nền tảng này hỗ trợ giao dịch Token cổ phiếu 24/5 (từ thứ Hai đến thứ Sáu cả ngày), vượt qua giới hạn của thị trường chứng khoán Mỹ truyền thống từ 9:30 đến 16:00 (giờ miền Đông Mỹ). Theo xác nhận chính thức, Token có thể được giao dịch trên nền tảng hoặc trên chuỗi Solana thông qua ví tương thích. Trong thời gian nghỉ giao dịch (cuối tuần và ngày lễ của Mỹ), giao dịch trên chuỗi vẫn có thể diễn ra, giá cả dựa trên giá đóng cửa cuối cùng do oracle Chainlink cung cấp và cung cầu thị trường, có thể xuất hiện sự biến động giá tương tự như "thị trường dự đoán". Nền tảng dự định trong tương lai sẽ thực hiện giao dịch 7/24.

Trong việc xử lý hành vi của công ty, chính thức làm rõ rằng, người nắm giữ Token không có quyền biểu quyết hoặc quyền tham gia đại hội cổ đông như cổ đông truyền thống. Cổ tức được phân phối gián tiếp thông qua cơ chế điều chỉnh giá Token, tương đương với việc airdrop Token có giá trị tương đương cho người dùng theo tỷ lệ nắm giữ, đảm bảo việc chuyển giao lợi ích kinh tế. Các hành vi công ty khác (như tách cổ phiếu, sáp nhập) được xử lý bởi công ty tài chính, số lượng hoặc giá trị Token sẽ được điều chỉnh tương ứng để phản ánh sự thay đổi của tài sản cơ sở.

Nền tảng của các token cổ phiếu hiện tại dựa trên blockchain Solana, sử dụng tiêu chuẩn token SPL. Theo thông báo chính thức, Solana được chọn làm nền tảng ra mắt do khả năng xử lý cao, chi phí giao dịch thấp và hệ sinh thái phát triển. Nền tảng dự định mở rộng sản phẩm trong tương lai đến các blockchain hiệu suất cao khác để nâng cao khả năng tương tác và phạm vi thị trường.

Về tình hình phát hành, lô đầu tiên gồm 60 cổ phiếu và ETF của Mỹ đã được niêm yết, bao gồm nhiều công ty công nghệ nổi tiếng và quỹ chỉ số. Nền tảng sẽ ra mắt các Token này từ ngày 30 tháng 6 năm 2025 và dự kiến sẽ tiếp tục tăng cường các loại tài sản được hỗ trợ. Những Token này cũng có thể giao dịch trên các nền tảng giao dịch khác và nền tảng DeFi Solana, mở rộng phạm vi thị trường.

So với, cái trước có tính tuân thủ và độ bao phủ tốt hơn đối với nhóm chính thống, và cung cấp cổ phiếu chưa niêm yết; trong khi cái sau bao phủ nhiều khu vực hơn, và hỗ trợ giao dịch trên chuỗi và các giao thức DeFi, gần gũi hơn với hệ sinh thái tiền điện tử.

Đối với các đội nhóm khởi nghiệp, việc tham gia phát hành các tài sản token cổ phiếu mới có thể không cạnh tranh được với hai công ty lớn, và hiện tại có hai loại cơ hội:

1. Phân khúc đối tượng hoặc khu vực tiếp cận, tương tự như logic thay thế các nhà môi giới truyền thống, khu vực và đối tượng mà các nhà môi giới truyền thống không thể tiếp cận nhưng tiền điện tử có thể tiếp cận.

2. Đổi mới sản phẩm tài chính, sau khi token cổ phiếu được đưa vào danh mục tài sản, đội ngũ khởi nghiệp có thể cung cấp các tài sản phái sinh mới và chiến lược giao dịch để tạo ra sự khác biệt với các sàn giao dịch lớn, chẳng hạn như hợp đồng đòn bẩy cao, ETF đòn bẩy, v.v.