Tương lai phát triển của thị trường cho vay trên chuỗi: Từ đầu cơ đến thực dụng
Giao thức cho vay trên chuỗi là nền tảng của tài chính Internet, với tầm nhìn cung cấp các kênh tiếp cận vốn công bằng cho cá nhân và doanh nghiệp trên toàn cầu, bất kể họ ở đâu. Mô hình này giúp xây dựng một thị trường vốn công bằng và hiệu quả hơn, từ đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Mặc dù tiềm năng cho vay trên chuỗi rất lớn, nhưng nhóm người dùng chính hiện tại vẫn chủ yếu là người dùng gốc tiền điện tử, và mục đích sử dụng chủ yếu vẫn giới hạn trong giao dịch đầu cơ. Điều này đã hạn chế rất lớn tổng thị trường mà nó có thể bao phủ. Bài viết này thảo luận về cách dần dần mở rộng nhóm người dùng và chuyển sang các tình huống cho vay có năng suất cao hơn, đồng thời đối phó với những thách thức có thể gặp phải.
Tình trạng cho vay trên chuỗi
Trong vòng vài năm ngắn ngủi, thị trường cho vay trên chuỗi đã phát triển từ giai đoạn khái niệm thành nhiều giao thức đã được thị trường kiểm nghiệm, trải qua nhiều lần kiểm tra thị trường với biến động mạnh mà không phát sinh nợ xấu. Tính đến thời điểm hiện tại, các giao thức này đã thu hút tổng cộng 43,7 tỷ đô la Mỹ tiền gửi và phát hành 18,6 tỷ đô la Mỹ khoản vay chưa thanh toán.
Hiện tại, nhu cầu chính của các giao thức cho vay trên chuỗi bao gồm:
Giao dịch đầu cơ: Các nhà đầu tư tiền điện tử sử dụng đòn bẩy để mua nhiều tài sản tiền điện tử hơn
Lấy thanh khoản: Nhà đầu tư có thể lấy được thanh khoản tài sản tiền điện tử thông qua việc vay mượn, mà không cần phải bán tài sản.
Cho vay chớp nhoáng chênh lệch giá: khoản vay ngắn hạn cực kỳ ngắn, được sử dụng cho các nhà giao dịch chênh lệch giá để tận dụng sự mất cân bằng giá tạm thời trên thị trường và thực hiện điều chỉnh giá.
Những ứng dụng này chủ yếu phục vụ cho người dùng gốc tiền điện tử và chủ yếu dựa vào đầu cơ. Tuy nhiên, tầm nhìn về cho vay trên chuỗi không chỉ dừng lại ở đó.
So với tổng số nợ chưa thanh toán toàn cầu là 320 triệu tỷ USD, hoặc tổng số khoản vay của hộ gia đình và doanh nghiệp phi tài chính là 120 triệu tỷ USD, tổng số khoản vay chưa thanh toán 18.6 tỷ USD từ các giao thức cho vay trên chuỗi chỉ chiếm một phần không đáng kể trong đó.
Khi việc cho vay trên chuỗi dần chuyển sang các mục đích sử dụng vốn hiệu quả hơn ( như tài trợ cho doanh nghiệp nhỏ, vay mua xe cá nhân hoặc vay mua nhà ), quy mô thị trường dự kiến sẽ đạt được sự tăng trưởng hàng triệu lần.
Tương lai của vay mượn trên chuỗi
Để nâng cao tính thực tiễn của việc cho vay trên chuỗi, cần thực hiện hai cải tiến quan trọng:
1. Mở rộng phạm vi tài sản thế chấp
Hiện tại, chỉ có một số ít tài sản tiền điện tử có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp, điều này đã hạn chế rất nhiều số lượng người vay tiềm năng. Hơn nữa, để bù đắp cho sự biến động cao của tài sản tiền điện tử, các hình thức cho vay trên chuỗi hiện có thường yêu cầu tỷ lệ thế chấp lên tới 2 lần hoặc cao hơn, điều này càng kìm hãm nhu cầu vay mượn.
Mở rộng phạm vi tài sản thế chấp được chấp nhận không chỉ có thể thu hút nhiều nhà đầu tư hơn sử dụng danh mục đầu tư của họ để vay tiền, mà còn có thể cải thiện khả năng cho vay của các giao thức cho vay on-chain.
2. Thúc đẩy cho vay cầm cố siêu thấp
Hiện nay, hầu hết các giao thức cho vay trên chuỗi đều áp dụng mô hình thế chấp quá mức ( tức là người vay phải cung cấp giá trị tài sản thế chấp cao hơn số tiền vay ). Mô hình này dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp, khiến nhiều tình huống ứng dụng thực tế ( như tài chính cho doanh nghiệp nhỏ ) trở nên khó thực hiện.
Bằng cách áp dụng cho vay thế chấp siêu thấp, cho vay trên chuỗi có thể bao phủ một nhóm người vay rộng hơn, từ đó nâng cao tính hữu dụng của nó.
Mức độ khó khăn trong việc thực hiện các biện pháp cải tiến trên là khác nhau, một số biện pháp tương đối dễ thực hiện, trong khi một số khác sẽ mang lại những thách thức mới. Tuy nhiên, quá trình tối ưu hóa có thể được tiến hành từ dễ đến khó, từng bước một.
Ngoài ra, cho vay lãi suất cố định cũng là một đặc điểm quan trọng trong sự phát triển của cho vay trên chuỗi, tuy nhiên vấn đề này có thể được giải quyết thông qua việc bên thứ ba đảm nhận rủi ro lãi suất của người vay ( như thông qua hoán đổi lãi suất hoặc thỏa thuận tùy chỉnh giữa hai bên cho vay ).
Mở rộng phạm vi tài sản thế chấp
So với các loại tài sản khác trên toàn cầu, tổng giá trị thị trường tiền điện tử chỉ đạt 3 nghìn tỷ USD, chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng tài sản tài chính toàn cầu. Do đó, việc giới hạn phạm vi tài sản thế chấp chỉ trên một phần tài sản tiền điện tử đã hạn chế đáng kể sự tăng trưởng của việc cho vay on-chain, đặc biệt là khi yêu cầu thế chấp lên đến 2 lần hoặc thậm chí cao hơn để bù đắp cho sự biến động cao của tài sản tiền điện tử.
Kết hợp việc token hóa tài sản với cho vay trên chuỗi, giúp nhà đầu tư có thể sử dụng toàn bộ danh mục đầu tư của mình để vay tiền một cách hiệu quả hơn, chứ không chỉ giới hạn ở một phần nhỏ của tài sản tiền điện tử, từ đó mở rộng phạm vi người vay tiềm năng.
Bước đầu tiên để mở rộng phạm vi tài sản cầm cố có thể bắt đầu từ các tài sản có tính thanh khoản cao và giao dịch thường xuyên như cổ phiếu, quỹ thị trường tiền tệ, trái phiếu, v.v. (, những tài sản này ít ảnh hưởng đến các giao thức cho vay hiện có và có chi phí thay đổi thấp. Tuy nhiên, tốc độ phê duyệt quy định sẽ trở thành yếu tố hạn chế chính cho sự tăng trưởng trong lĩnh vực này.
Trong dài hạn, việc mở rộng sang các tài sản vật chất có tính thanh khoản thấp như quyền sở hữu bất động sản được mã hóa ) sẽ cung cấp tiềm năng tăng trưởng lớn, nhưng cũng sẽ mang lại những thách thức mới, chẳng hạn như cách quản lý hiệu quả vị thế nợ của những tài sản này.
Cuối cùng, cho vay trên chuỗi có thể phát triển đến mức thế chấp tài sản để thực hiện các khoản vay thế chấp, tức là việc phát hành khoản vay, mua tài sản, cũng như gửi tài sản vào thỏa thuận cho vay làm tài sản thế chấp có thể hoàn thành một cách nguyên tử trong một khối. Tương tự, doanh nghiệp cũng có thể huy động vốn thông qua thỏa thuận cho vay, chẳng hạn như mua thiết bị nhà máy và đồng thời gửi nó vào thỏa thuận như một tài sản thế chấp.
(# Thúc đẩy cho vay thế chấp thấp
Hiện tại, hầu hết các giao thức cho vay trên chuỗi đều áp dụng mô hình thế chấp thừa, tức là giá trị tài sản thế chấp mà người vay phải cung cấp cao hơn số tiền vay. Mô hình này mặc dù đảm bảo an toàn cho người cho vay, nhưng cũng dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp, khiến cho nhiều bối cảnh ứng dụng thực tế ) như cho vay vốn lưu động cho doanh nghiệp nhỏ ### khó thực hiện.
Trong ngành công nghiệp tiền điện tử, nhu cầu ban đầu về vay mượn thế chấp thấp có thể đến từ các nhà tạo lập thị trường và các tổ chức gốc tiền điện tử khác, những tổ chức này vẫn cần các kênh tài chính sau khi các nền tảng cho vay tập trung sụp đổ. Tuy nhiên, các nỗ lực cho vay thế chấp thấp phi tập trung ban đầu phần lớn đã xử lý logic cho vay ở chế độ ngoại tuyến, hoặc cuối cùng đã chuyển sang mô hình thế chấp quá mức.
Một dự án mới đáng chú ý đang cố gắng tái giới thiệu cho vay thế chấp với mức phí thấp hơn trong khi giữ lại nhiều thành phần on-chain hơn. Dự án này chỉ hoạt động như một động cơ kết nối giữa người vay và người cho vay, với người cho vay tự đánh giá rủi ro tín dụng của người vay, thay vì phụ thuộc vào quy trình kiểm tra tín dụng off-chain.
Ngoài ngành công nghiệp tiền điện tử, cho vay thế chấp thấp đã được áp dụng rộng rãi trong các khoản vay cá nhân ( như nợ thẻ tín dụng, mua trước trả sau ) và cho vay thương mại ( như vay vốn lưu động, tín dụng nhỏ, tài trợ thương mại và hạn mức tín dụng doanh nghiệp ).
Cơ hội tăng trưởng lớn nhất của sản phẩm cho vay on-chain nằm ở những thị trường mà ngân hàng truyền thống không thể bao phủ hiệu quả, chẳng hạn như:
Thị trường cho vay cá nhân: Trong những năm gần đây, các tổ chức cho vay phi truyền thống đã liên tục gia tăng thị phần trong thị trường cho vay thế chấp cá nhân quy mô nhỏ, đặc biệt là trong nhóm thu nhập thấp và trung bình. Cho vay trên chuỗi có thể là sự mở rộng tự nhiên của xu hướng này, cung cấp cho người tiêu dùng lãi suất cho vay cạnh tranh hơn.
Tài chính cho doanh nghiệp nhỏ: Do số tiền vay nhỏ, các ngân hàng lớn thường không muốn cung cấp khoản vay cho doanh nghiệp nhỏ, dù là để mở rộng kinh doanh hay vốn lưu động. Vay mượn trên chuỗi có thể lấp đầy khoảng trống này, cung cấp kênh tài chính thuận tiện và hiệu quả hơn.
Thách thức cần giải quyết
Mặc dù hai cải tiến trên sẽ mở rộng đáng kể số lượng người dùng tiềm năng cho việc cho vay trên chuỗi, và hỗ trợ nhiều ứng dụng tài chính hiệu quả hơn, nhưng chúng cũng mang lại một loạt thách thức mới, bao gồm:
Xử lý vị thế nợ được hỗ trợ bởi tài sản không thanh khoản
Giao dịch tài sản tiền điện tử 24/7, các tài sản có tính thanh khoản cao khác ( như cổ phiếu, trái phiếu ) thường chỉ giao dịch từ thứ Hai đến thứ Sáu, nhưng các tài sản không thanh khoản ( như bất động sản, tác phẩm nghệ thuật ) có tần suất cập nhật giá thấp hơn nhiều. Tính không đều trong việc cập nhật giá sẽ làm cho việc quản lý các vị thế nợ trở nên phức tạp hơn, đặc biệt là trong những thời điểm thị trường biến động mạnh.
Vấn đề thanh lý tài sản thế chấp vật lý
Mặc dù quyền sở hữu tài sản thực có thể được ánh xạ lên trên chuỗi thông qua việc token hóa, nhưng quá trình thanh lý của nó phức tạp hơn nhiều so với tài sản trên chuỗi. Ví dụ, trong kịch bản token hóa bất động sản, chủ sở hữu tài sản có thể từ chối giao tài sản, thậm chí cần phải thông qua các quy trình pháp lý để thực hiện thanh lý.
Xét đến giao thức cho vay trên chuỗi ( và người cho vay cá nhân ) không thể trực tiếp xử lý quy trình thanh lý, một giải pháp là bán quyền thanh lý với giá chiết khấu cho các cơ quan thu hồi nợ địa phương, nơi chịu trách nhiệm xử lý các giao dịch thanh lý. Cơ chế này cần được kết hợp sâu sắc với hệ thống pháp luật thế giới thực để đảm bảo tính khả thi của việc hiện thực hóa tài sản.
Xác định phí rủi ro
Rủi ro vỡ nợ là một phần của hoạt động cho vay, nhưng rủi ro này nên được phản ánh trong phần chênh lệch rủi ro, tức là tỷ lệ lãi suất bổ sung được tăng thêm trên cơ sở lãi suất không rủi ro (. Đặc biệt trong lĩnh vực cho vay thế chấp nhỏ, việc đánh giá chính xác rủi ro vỡ nợ của người vay là rất quan trọng.
Hiện tại đã có nhiều công cụ có thể được sử dụng để ước lượng rủi ro vỡ nợ, tùy thuộc vào loại người vay:
Người vay cá nhân: Chứng minh Web, Chứng minh không tri thức ) ZKP ( và giao thức danh tính phi tập trung ) DID ( có thể giúp cá nhân chứng minh điểm tín dụng, tình trạng thu nhập, tình trạng việc làm, v.v. trong khi bảo vệ quyền riêng tư.
Doanh nghiệp vay vốn: Bằng cách tích hợp phần mềm kế toán chính thống và báo cáo tài chính đã được kiểm toán, doanh nghiệp có thể chứng minh tình trạng tài chính của mình như dòng tiền, bảng cân đối kế toán, v.v. trên chuỗi. Trong tương lai, nếu dữ liệu tài chính hoàn toàn được đưa lên chuỗi, thông tin tài chính của công ty có thể được tích hợp liền mạch với các thỏa thuận vay hoặc dịch vụ xếp hạng tín dụng của bên thứ ba, để đánh giá rủi ro tín dụng theo cách ít phụ thuộc hơn.
Mô hình rủi ro tín dụng phi tập trung
Các ngân hàng truyền thống dựa vào dữ liệu người dùng nội bộ và dữ liệu công khai bên ngoài để huấn luyện mô hình rủi ro tín dụng, nhằm đánh giá xác suất vỡ nợ của người vay. Tuy nhiên, hiệu ứng đảo dữ liệu này mang lại hai vấn đề lớn: những người mới tham gia khó cạnh tranh vì họ không thể truy cập vào tập dữ liệu có quy mô tương đương. Việc xử lý dữ liệu phi tập trung gặp khó khăn lớn, vì mô hình đánh giá tín dụng không thể được kiểm soát bởi một thực thể đơn lẻ, trong khi dữ liệu người dùng phải được giữ riêng tư.
May mắn thay, lĩnh vực đào tạo phi tập trung và tính toán bảo mật đang phát triển nhanh chóng, các giao thức phi tập trung trong tương lai có khả năng sử dụng những công nghệ này để đào tạo mô hình rủi ro tín dụng và thực hiện tính toán suy diễn theo cách bảo vệ quyền riêng tư, từ đó đạt được hệ thống đánh giá tín dụng công bằng và hiệu quả hơn trên chuỗi.
Các thách thức khác bao gồm quyền riêng tư trên chuỗi, điều chỉnh các tham số rủi ro khi quy mô tài sản thế chấp mở rộng, tuân thủ quy định và việc dễ dàng sử dụng lợi nhuận vay được cho các tiện ích trong thế giới thực.
![Từ đầu cơ đến thực dụng: Bước tiếp theo của thị trường cho vay trên chuỗi là gì?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adad9a321436440c7957e29c4d743ff6.webp(
Kết luận
Trong những năm qua, các giao thức cho vay trên chuỗi đã tạo ra một nền tảng vững chắc, nhưng chúng vẫn chưa thực sự phát huy hết tiềm năng của mình.
Giai đoạn tiếp theo của việc cho vay trên chuỗi sẽ trở nên thú vị hơn: các giao thức sẽ dần chuyển từ các tình huống chủ yếu dựa trên tiền điện tử và đầu cơ sang các ứng dụng tài chính hiệu quả và liên quan đến thế giới thực hơn.
Cuối cùng, cho vay trên chuỗi sẽ giúp xóa bỏ sự bất bình đẳng tài chính, để tất cả các doanh nghiệp và cá nhân, bất kể ở đâu, đều có thể tiếp cận vốn một cách bình đẳng. Mục tiêu của chúng tôi là xây dựng một hệ thống tài chính với biên lãi suất thuần giảm xuống bằng chi phí vốn.
Đây sẽ là một mục tiêu đáng để phấn đấu!
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
WalletInspector
· 07-21 15:07
Chào, vẫn đang đầu cơ khái niệm à?
Xem bản gốcTrả lời0
RektButAlive
· 07-21 10:59
Đều nói về chuyển đổi chính là hủy bỏ việc nhân đôi.
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidatedTwice
· 07-21 10:56
Như nến bóng dài, dùng xong thì vứt?
Xem bản gốcTrả lời0
GasGuzzler
· 07-21 10:53
Nhóm cuối cùng cũng có chút thú vị!
Xem bản gốcTrả lời0
MevWhisperer
· 07-21 10:51
Nghe ai đó nói mã hóa gốc không còn thích đầu cơ nữa?
On-chain vay mượn: từ đầu cơ đến thực dụng Phân tích thách thức và cơ hội cốt lõi
Tương lai phát triển của thị trường cho vay trên chuỗi: Từ đầu cơ đến thực dụng
Giao thức cho vay trên chuỗi là nền tảng của tài chính Internet, với tầm nhìn cung cấp các kênh tiếp cận vốn công bằng cho cá nhân và doanh nghiệp trên toàn cầu, bất kể họ ở đâu. Mô hình này giúp xây dựng một thị trường vốn công bằng và hiệu quả hơn, từ đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Mặc dù tiềm năng cho vay trên chuỗi rất lớn, nhưng nhóm người dùng chính hiện tại vẫn chủ yếu là người dùng gốc tiền điện tử, và mục đích sử dụng chủ yếu vẫn giới hạn trong giao dịch đầu cơ. Điều này đã hạn chế rất lớn tổng thị trường mà nó có thể bao phủ. Bài viết này thảo luận về cách dần dần mở rộng nhóm người dùng và chuyển sang các tình huống cho vay có năng suất cao hơn, đồng thời đối phó với những thách thức có thể gặp phải.
Tình trạng cho vay trên chuỗi
Trong vòng vài năm ngắn ngủi, thị trường cho vay trên chuỗi đã phát triển từ giai đoạn khái niệm thành nhiều giao thức đã được thị trường kiểm nghiệm, trải qua nhiều lần kiểm tra thị trường với biến động mạnh mà không phát sinh nợ xấu. Tính đến thời điểm hiện tại, các giao thức này đã thu hút tổng cộng 43,7 tỷ đô la Mỹ tiền gửi và phát hành 18,6 tỷ đô la Mỹ khoản vay chưa thanh toán.
Hiện tại, nhu cầu chính của các giao thức cho vay trên chuỗi bao gồm:
Những ứng dụng này chủ yếu phục vụ cho người dùng gốc tiền điện tử và chủ yếu dựa vào đầu cơ. Tuy nhiên, tầm nhìn về cho vay trên chuỗi không chỉ dừng lại ở đó.
So với tổng số nợ chưa thanh toán toàn cầu là 320 triệu tỷ USD, hoặc tổng số khoản vay của hộ gia đình và doanh nghiệp phi tài chính là 120 triệu tỷ USD, tổng số khoản vay chưa thanh toán 18.6 tỷ USD từ các giao thức cho vay trên chuỗi chỉ chiếm một phần không đáng kể trong đó.
Khi việc cho vay trên chuỗi dần chuyển sang các mục đích sử dụng vốn hiệu quả hơn ( như tài trợ cho doanh nghiệp nhỏ, vay mua xe cá nhân hoặc vay mua nhà ), quy mô thị trường dự kiến sẽ đạt được sự tăng trưởng hàng triệu lần.
Tương lai của vay mượn trên chuỗi
Để nâng cao tính thực tiễn của việc cho vay trên chuỗi, cần thực hiện hai cải tiến quan trọng:
1. Mở rộng phạm vi tài sản thế chấp
Hiện tại, chỉ có một số ít tài sản tiền điện tử có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp, điều này đã hạn chế rất nhiều số lượng người vay tiềm năng. Hơn nữa, để bù đắp cho sự biến động cao của tài sản tiền điện tử, các hình thức cho vay trên chuỗi hiện có thường yêu cầu tỷ lệ thế chấp lên tới 2 lần hoặc cao hơn, điều này càng kìm hãm nhu cầu vay mượn.
Mở rộng phạm vi tài sản thế chấp được chấp nhận không chỉ có thể thu hút nhiều nhà đầu tư hơn sử dụng danh mục đầu tư của họ để vay tiền, mà còn có thể cải thiện khả năng cho vay của các giao thức cho vay on-chain.
2. Thúc đẩy cho vay cầm cố siêu thấp
Hiện nay, hầu hết các giao thức cho vay trên chuỗi đều áp dụng mô hình thế chấp quá mức ( tức là người vay phải cung cấp giá trị tài sản thế chấp cao hơn số tiền vay ). Mô hình này dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp, khiến nhiều tình huống ứng dụng thực tế ( như tài chính cho doanh nghiệp nhỏ ) trở nên khó thực hiện.
Bằng cách áp dụng cho vay thế chấp siêu thấp, cho vay trên chuỗi có thể bao phủ một nhóm người vay rộng hơn, từ đó nâng cao tính hữu dụng của nó.
Mức độ khó khăn trong việc thực hiện các biện pháp cải tiến trên là khác nhau, một số biện pháp tương đối dễ thực hiện, trong khi một số khác sẽ mang lại những thách thức mới. Tuy nhiên, quá trình tối ưu hóa có thể được tiến hành từ dễ đến khó, từng bước một.
Ngoài ra, cho vay lãi suất cố định cũng là một đặc điểm quan trọng trong sự phát triển của cho vay trên chuỗi, tuy nhiên vấn đề này có thể được giải quyết thông qua việc bên thứ ba đảm nhận rủi ro lãi suất của người vay ( như thông qua hoán đổi lãi suất hoặc thỏa thuận tùy chỉnh giữa hai bên cho vay ).
Mở rộng phạm vi tài sản thế chấp
So với các loại tài sản khác trên toàn cầu, tổng giá trị thị trường tiền điện tử chỉ đạt 3 nghìn tỷ USD, chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng tài sản tài chính toàn cầu. Do đó, việc giới hạn phạm vi tài sản thế chấp chỉ trên một phần tài sản tiền điện tử đã hạn chế đáng kể sự tăng trưởng của việc cho vay on-chain, đặc biệt là khi yêu cầu thế chấp lên đến 2 lần hoặc thậm chí cao hơn để bù đắp cho sự biến động cao của tài sản tiền điện tử.
Kết hợp việc token hóa tài sản với cho vay trên chuỗi, giúp nhà đầu tư có thể sử dụng toàn bộ danh mục đầu tư của mình để vay tiền một cách hiệu quả hơn, chứ không chỉ giới hạn ở một phần nhỏ của tài sản tiền điện tử, từ đó mở rộng phạm vi người vay tiềm năng.
Bước đầu tiên để mở rộng phạm vi tài sản cầm cố có thể bắt đầu từ các tài sản có tính thanh khoản cao và giao dịch thường xuyên như cổ phiếu, quỹ thị trường tiền tệ, trái phiếu, v.v. (, những tài sản này ít ảnh hưởng đến các giao thức cho vay hiện có và có chi phí thay đổi thấp. Tuy nhiên, tốc độ phê duyệt quy định sẽ trở thành yếu tố hạn chế chính cho sự tăng trưởng trong lĩnh vực này.
Trong dài hạn, việc mở rộng sang các tài sản vật chất có tính thanh khoản thấp như quyền sở hữu bất động sản được mã hóa ) sẽ cung cấp tiềm năng tăng trưởng lớn, nhưng cũng sẽ mang lại những thách thức mới, chẳng hạn như cách quản lý hiệu quả vị thế nợ của những tài sản này.
Cuối cùng, cho vay trên chuỗi có thể phát triển đến mức thế chấp tài sản để thực hiện các khoản vay thế chấp, tức là việc phát hành khoản vay, mua tài sản, cũng như gửi tài sản vào thỏa thuận cho vay làm tài sản thế chấp có thể hoàn thành một cách nguyên tử trong một khối. Tương tự, doanh nghiệp cũng có thể huy động vốn thông qua thỏa thuận cho vay, chẳng hạn như mua thiết bị nhà máy và đồng thời gửi nó vào thỏa thuận như một tài sản thế chấp.
(# Thúc đẩy cho vay thế chấp thấp
Hiện tại, hầu hết các giao thức cho vay trên chuỗi đều áp dụng mô hình thế chấp thừa, tức là giá trị tài sản thế chấp mà người vay phải cung cấp cao hơn số tiền vay. Mô hình này mặc dù đảm bảo an toàn cho người cho vay, nhưng cũng dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp, khiến cho nhiều bối cảnh ứng dụng thực tế ) như cho vay vốn lưu động cho doanh nghiệp nhỏ ### khó thực hiện.
Trong ngành công nghiệp tiền điện tử, nhu cầu ban đầu về vay mượn thế chấp thấp có thể đến từ các nhà tạo lập thị trường và các tổ chức gốc tiền điện tử khác, những tổ chức này vẫn cần các kênh tài chính sau khi các nền tảng cho vay tập trung sụp đổ. Tuy nhiên, các nỗ lực cho vay thế chấp thấp phi tập trung ban đầu phần lớn đã xử lý logic cho vay ở chế độ ngoại tuyến, hoặc cuối cùng đã chuyển sang mô hình thế chấp quá mức.
Một dự án mới đáng chú ý đang cố gắng tái giới thiệu cho vay thế chấp với mức phí thấp hơn trong khi giữ lại nhiều thành phần on-chain hơn. Dự án này chỉ hoạt động như một động cơ kết nối giữa người vay và người cho vay, với người cho vay tự đánh giá rủi ro tín dụng của người vay, thay vì phụ thuộc vào quy trình kiểm tra tín dụng off-chain.
Ngoài ngành công nghiệp tiền điện tử, cho vay thế chấp thấp đã được áp dụng rộng rãi trong các khoản vay cá nhân ( như nợ thẻ tín dụng, mua trước trả sau ) và cho vay thương mại ( như vay vốn lưu động, tín dụng nhỏ, tài trợ thương mại và hạn mức tín dụng doanh nghiệp ).
Cơ hội tăng trưởng lớn nhất của sản phẩm cho vay on-chain nằm ở những thị trường mà ngân hàng truyền thống không thể bao phủ hiệu quả, chẳng hạn như:
Thị trường cho vay cá nhân: Trong những năm gần đây, các tổ chức cho vay phi truyền thống đã liên tục gia tăng thị phần trong thị trường cho vay thế chấp cá nhân quy mô nhỏ, đặc biệt là trong nhóm thu nhập thấp và trung bình. Cho vay trên chuỗi có thể là sự mở rộng tự nhiên của xu hướng này, cung cấp cho người tiêu dùng lãi suất cho vay cạnh tranh hơn.
Tài chính cho doanh nghiệp nhỏ: Do số tiền vay nhỏ, các ngân hàng lớn thường không muốn cung cấp khoản vay cho doanh nghiệp nhỏ, dù là để mở rộng kinh doanh hay vốn lưu động. Vay mượn trên chuỗi có thể lấp đầy khoảng trống này, cung cấp kênh tài chính thuận tiện và hiệu quả hơn.
Thách thức cần giải quyết
Mặc dù hai cải tiến trên sẽ mở rộng đáng kể số lượng người dùng tiềm năng cho việc cho vay trên chuỗi, và hỗ trợ nhiều ứng dụng tài chính hiệu quả hơn, nhưng chúng cũng mang lại một loạt thách thức mới, bao gồm:
Giao dịch tài sản tiền điện tử 24/7, các tài sản có tính thanh khoản cao khác ( như cổ phiếu, trái phiếu ) thường chỉ giao dịch từ thứ Hai đến thứ Sáu, nhưng các tài sản không thanh khoản ( như bất động sản, tác phẩm nghệ thuật ) có tần suất cập nhật giá thấp hơn nhiều. Tính không đều trong việc cập nhật giá sẽ làm cho việc quản lý các vị thế nợ trở nên phức tạp hơn, đặc biệt là trong những thời điểm thị trường biến động mạnh.
Mặc dù quyền sở hữu tài sản thực có thể được ánh xạ lên trên chuỗi thông qua việc token hóa, nhưng quá trình thanh lý của nó phức tạp hơn nhiều so với tài sản trên chuỗi. Ví dụ, trong kịch bản token hóa bất động sản, chủ sở hữu tài sản có thể từ chối giao tài sản, thậm chí cần phải thông qua các quy trình pháp lý để thực hiện thanh lý.
Xét đến giao thức cho vay trên chuỗi ( và người cho vay cá nhân ) không thể trực tiếp xử lý quy trình thanh lý, một giải pháp là bán quyền thanh lý với giá chiết khấu cho các cơ quan thu hồi nợ địa phương, nơi chịu trách nhiệm xử lý các giao dịch thanh lý. Cơ chế này cần được kết hợp sâu sắc với hệ thống pháp luật thế giới thực để đảm bảo tính khả thi của việc hiện thực hóa tài sản.
Rủi ro vỡ nợ là một phần của hoạt động cho vay, nhưng rủi ro này nên được phản ánh trong phần chênh lệch rủi ro, tức là tỷ lệ lãi suất bổ sung được tăng thêm trên cơ sở lãi suất không rủi ro (. Đặc biệt trong lĩnh vực cho vay thế chấp nhỏ, việc đánh giá chính xác rủi ro vỡ nợ của người vay là rất quan trọng.
Hiện tại đã có nhiều công cụ có thể được sử dụng để ước lượng rủi ro vỡ nợ, tùy thuộc vào loại người vay:
Người vay cá nhân: Chứng minh Web, Chứng minh không tri thức ) ZKP ( và giao thức danh tính phi tập trung ) DID ( có thể giúp cá nhân chứng minh điểm tín dụng, tình trạng thu nhập, tình trạng việc làm, v.v. trong khi bảo vệ quyền riêng tư.
Doanh nghiệp vay vốn: Bằng cách tích hợp phần mềm kế toán chính thống và báo cáo tài chính đã được kiểm toán, doanh nghiệp có thể chứng minh tình trạng tài chính của mình như dòng tiền, bảng cân đối kế toán, v.v. trên chuỗi. Trong tương lai, nếu dữ liệu tài chính hoàn toàn được đưa lên chuỗi, thông tin tài chính của công ty có thể được tích hợp liền mạch với các thỏa thuận vay hoặc dịch vụ xếp hạng tín dụng của bên thứ ba, để đánh giá rủi ro tín dụng theo cách ít phụ thuộc hơn.
Các ngân hàng truyền thống dựa vào dữ liệu người dùng nội bộ và dữ liệu công khai bên ngoài để huấn luyện mô hình rủi ro tín dụng, nhằm đánh giá xác suất vỡ nợ của người vay. Tuy nhiên, hiệu ứng đảo dữ liệu này mang lại hai vấn đề lớn: những người mới tham gia khó cạnh tranh vì họ không thể truy cập vào tập dữ liệu có quy mô tương đương. Việc xử lý dữ liệu phi tập trung gặp khó khăn lớn, vì mô hình đánh giá tín dụng không thể được kiểm soát bởi một thực thể đơn lẻ, trong khi dữ liệu người dùng phải được giữ riêng tư.
May mắn thay, lĩnh vực đào tạo phi tập trung và tính toán bảo mật đang phát triển nhanh chóng, các giao thức phi tập trung trong tương lai có khả năng sử dụng những công nghệ này để đào tạo mô hình rủi ro tín dụng và thực hiện tính toán suy diễn theo cách bảo vệ quyền riêng tư, từ đó đạt được hệ thống đánh giá tín dụng công bằng và hiệu quả hơn trên chuỗi.
Các thách thức khác bao gồm quyền riêng tư trên chuỗi, điều chỉnh các tham số rủi ro khi quy mô tài sản thế chấp mở rộng, tuân thủ quy định và việc dễ dàng sử dụng lợi nhuận vay được cho các tiện ích trong thế giới thực.
![Từ đầu cơ đến thực dụng: Bước tiếp theo của thị trường cho vay trên chuỗi là gì?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adad9a321436440c7957e29c4d743ff6.webp(
Kết luận
Trong những năm qua, các giao thức cho vay trên chuỗi đã tạo ra một nền tảng vững chắc, nhưng chúng vẫn chưa thực sự phát huy hết tiềm năng của mình.
Giai đoạn tiếp theo của việc cho vay trên chuỗi sẽ trở nên thú vị hơn: các giao thức sẽ dần chuyển từ các tình huống chủ yếu dựa trên tiền điện tử và đầu cơ sang các ứng dụng tài chính hiệu quả và liên quan đến thế giới thực hơn.
Cuối cùng, cho vay trên chuỗi sẽ giúp xóa bỏ sự bất bình đẳng tài chính, để tất cả các doanh nghiệp và cá nhân, bất kể ở đâu, đều có thể tiếp cận vốn một cách bình đẳng. Mục tiêu của chúng tôi là xây dựng một hệ thống tài chính với biên lãi suất thuần giảm xuống bằng chi phí vốn.
Đây sẽ là một mục tiêu đáng để phấn đấu!