Tài chính phi tập trung lĩnh vực 2024 năm triển vọng: Xu hướng chính và hướng phát triển
Trong những năm gần đây, tài chính phi tập trung ( DeFi ) đã trải qua sự phát triển nhanh chóng. Từ những dự án mang tính thử nghiệm ban đầu, DeFi đã trở thành cơ sở hạ tầng không thể thiếu trong hệ sinh thái tiền điện tử. Mặc dù một số dự án nổi bật đã nổi lên trong quá trình này, nhưng sự cạnh tranh trong lĩnh vực này cũng ngày càng gay gắt. Các dự án liên tục ra mắt sản phẩm mới, giảm phí để thu hút người dùng. Vậy năm 2024 DeFi có thể xuất hiện những xu hướng nào? Dưới đây là một số dự đoán và phân tích về các xu hướng quan trọng trong lĩnh vực DeFi.
Xu hướng nền tảng hóa giao thức rõ rệt
Với sự phát triển và trưởng thành của Tài chính phi tập trung, các giao thức chính bắt đầu không còn hài lòng với một chức năng đơn lẻ, mà chuyển sang cung cấp dịch vụ tổng hợp toàn diện. Năm ngoái, nhiều dự án Tài chính phi tập trung nổi tiếng đã ra mắt các dòng sản phẩm mới:
SubDAO Spark của MakerDAO đã ra mắt, tổng giá trị khóa trên Ethereum đạt 16,5 tỷ USD với mã (TVL), trở thành một trong những giao thức cho vay chính.
Curve và Aave đã phát triển stablecoin riêng của họ là crvUSD và GHO.
Uniswap đã ra mắt ứng dụng ví của riêng mình, trước đó đã mua lại nền tảng giao dịch NFT.
Thala trên chuỗi công cộng mới Aptos đã phát triển nhiều chức năng như stablecoin, sàn giao dịch, Launchpad, staking thanh khoản, gần như bao phủ tất cả các dịch vụ DeFi phổ biến ngoại trừ cho vay.
Xu hướng nền tảng này dự kiến sẽ tiếp tục tăng cường trong tương lai, phản ánh mức độ trưởng thành ngày càng tăng của ngành Tài chính phi tập trung.
Vị thế ưu thế của các dự án hàng đầu khó có thể bị lung lay
Uniswap, Aave, MakerDAO và các giao thức DeFi hàng đầu khác đều ra đời trước đợt tăng giá trước đó. Chúng liên tục củng cố vị thế của mình trong sự tiến hóa liên tục của thị trường, thể hiện hiệu ứng mạng mạnh mẽ và sức ảnh hưởng thương hiệu. Những dự án này cũng đang liên tục cập nhật và phát triển:
Uniswap đã công bố phiên bản v4, cho phép thêm các chức năng tùy chỉnh khác nhau thông qua "móc".
Uniswap X đã đề xuất một giải pháp mới cho việc ký kết đơn hàng ngoài chuỗi và thanh toán theo hình thức đấu giá Hà Lan trên chuỗi.
Aave v3 đã nâng cao hiệu quả vốn và mở rộng trên nhiều chuỗi công khai.
Dữ liệu cho thấy, Uniswap vẫn giữ thị phần DEX khoảng 55% trên các chuỗi tương thích EVM chính. Trong ngắn hạn, vị thế dẫn đầu của những dự án hàng đầu này khó có thể bị lung lay.
Sự suy giảm của khai thác thanh khoản, vốn tìm kiếm hiệu suất cao hơn
Trong hệ sinh thái chuỗi công khai trưởng thành như Ethereum, Solana, BNB Chain, khai thác thanh khoản đã dần trở thành quá khứ. Các dự án ngày càng phụ thuộc vào "lợi nhuận thực" để thu hút vốn, trong khi vốn cũng có xu hướng chảy về các nền tảng hiệu quả hơn.
Lấy Solana làm ví dụ, DEX trên đó thể hiện hiệu quả vốn rất cao. Tính đến ngày 30 tháng 12, các pool SOL/USDC và SOL/USDT có tính thanh khoản cao nhất trên Orca chỉ dựa vào phí giao dịch mà lợi nhuận trung bình hàng ngày đã gần hoặc vượt 0,5%. So với đó, ba cặp giao dịch hàng đầu ETH/Stablecoin trên Ethereum có lợi nhuận trung bình hàng ngày chỉ ở mức 0,068% ~ 0,127%.
Trong bối cảnh chênh lệch lợi nhuận lớn như vậy, các nhà cung cấp thanh khoản chuyên nghiệp có thể có xu hướng chuyển sang các nền tảng mới nổi hiệu quả hơn. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là các dự án hàng đầu sẽ bị thay thế, chúng vẫn có những lợi thế về cơ bản, an toàn và ổn định tốt hơn.
LST có thể trở thành động lực tăng trưởng TVL cho các chuỗi công khai mới
Mặc dù khái niệm về token staking thanh khoản (LST) đã tồn tại từ lâu, nhưng chỉ đến trước khi nâng cấp Ethereum Shanghai thì nó mới bắt đầu thu hút sự chú ý rộng rãi. Hiện tại, Lido, một trong những dự án LST hàng đầu, đã trở thành dự án DeFi có TVL cao nhất.
Xu hướng này cũng xuất hiện trên các chuỗi công cộng khác. Trong hệ sinh thái Solana, hai dự án LST Marinade và Jito lần lượt chiếm giữ hai vị trí hàng đầu trong bảng xếp hạng TVL. Chúng thúc đẩy việc sử dụng LST trong các giao thức DeFi của Solana thông qua các biện pháp khuyến khích, từ đó thúc đẩy sự tăng trưởng TVL của toàn bộ hệ sinh thái.
Các blockchain công khai khác cũng bắt đầu bắt chước mô hình này. Trong hệ sinh thái Sui, một số cặp giao dịch LST có tỷ lệ lợi nhuận hàng năm lên tới 49%, trong đó phần lớn đến từ phần thưởng chính thức. Benqi, một trong những đơn vị dẫn đầu về cho vay trên Avalanche, cũng đã phát triển dịch vụ LST, hiện TVL từ LST đã vượt qua dịch vụ cho vay của nó.
Perp DEX có khả năng ra đời những dự án cạnh tranh hơn.
Sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung ( Perp DEX ) từng được kỳ vọng, và đã xuất hiện những dự án nổi tiếng như dYdX, Synthetix, GMX. Tuy nhiên, hiện tại, các Perp DEX chính vẫn tồn tại một số vấn đề:
GMX v1 không thân thiện với nhà cung cấp thanh khoản trong trường hợp thị trường một chiều do tỷ lệ mua bán bị mất cân bằng. Đồng thời, chi phí giao dịch khá cao, không thân thiện với các nhà giao dịch.
GMX v2 đã giới thiệu cơ chế trượt giá giao dịch, nhưng điều này mang lại sự không chắc chắn cho người dùng.
Tỷ lệ phí vốn của Synthetix dao động khá lớn và có độ trễ đặt hàng 8 giây.
Gần đây, một số dự án mới xuất hiện đã thể hiện những đặc điểm hấp dẫn. Chẳng hạn, bể DLP của Drift cung cấp cơ hội khai thác thanh khoản với lợi suất cao, mặc dù rủi ro khá lớn. Các dự án như Aark Digital, MYX Finance thì đề xuất những giải pháp hiệu quả hơn về tài chính. Những đổi mới này có thể thúc đẩy sự ra đời của những dự án cạnh tranh hơn trong lĩnh vực Perp DEX.
Tài sản thế giới thực ( RWA ) triển vọng không rõ ràng
Dự án RWA tồn tại một số tranh cãi. Chúng thường cần phải dựa vào các thực thể tập trung, có thể đối mặt với rủi ro quản lý, điều này không hoàn toàn phù hợp với ý tưởng phi tập trung của Tài chính phi tập trung.
Hiện tại, có vẻ như trái phiếu chính phủ Mỹ là hướng RWA duy nhất có thể áp dụng quy mô lớn. Các tài sản khác như bất động sản, tác phẩm nghệ thuật, mặc dù có thể được mã hóa, nhưng do tính không chuẩn hóa, vẫn thiếu tính thanh khoản trên chuỗi.
Với khả năng Hoa Kỳ có thể bắt đầu giảm lãi suất, lợi suất trái phiếu Mỹ ngắn hạn dự kiến sẽ giảm vào năm 2024, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi suất của các sản phẩm RWA như MakerDAO. Đồng thời, nếu thị trường tiền điện tử bước vào giai đoạn tăng giá, nhu cầu đối với stablecoin tăng lên, sức hấp dẫn của các sản phẩm RWA có thể giảm. Dữ liệu gần đây từ MakerDAO cho thấy, lượng phát hành DAI đã bắt đầu giảm từ cuối tháng 10.
Mặc dù vậy, các doanh nhân vẫn đang tích cực khám phá lĩnh vực RWA. Trong quá trình này, có thể sẽ có sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống như đối tác, mang đến những cơ hội phát triển và câu chuyện mới cho RWA.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
2024 xu hướng DeFi lớn nhất: giao thức nền tảng hóa, LST nổi lên, đổi mới Perp DEX
Tài chính phi tập trung lĩnh vực 2024 năm triển vọng: Xu hướng chính và hướng phát triển
Trong những năm gần đây, tài chính phi tập trung ( DeFi ) đã trải qua sự phát triển nhanh chóng. Từ những dự án mang tính thử nghiệm ban đầu, DeFi đã trở thành cơ sở hạ tầng không thể thiếu trong hệ sinh thái tiền điện tử. Mặc dù một số dự án nổi bật đã nổi lên trong quá trình này, nhưng sự cạnh tranh trong lĩnh vực này cũng ngày càng gay gắt. Các dự án liên tục ra mắt sản phẩm mới, giảm phí để thu hút người dùng. Vậy năm 2024 DeFi có thể xuất hiện những xu hướng nào? Dưới đây là một số dự đoán và phân tích về các xu hướng quan trọng trong lĩnh vực DeFi.
Xu hướng nền tảng hóa giao thức rõ rệt
Với sự phát triển và trưởng thành của Tài chính phi tập trung, các giao thức chính bắt đầu không còn hài lòng với một chức năng đơn lẻ, mà chuyển sang cung cấp dịch vụ tổng hợp toàn diện. Năm ngoái, nhiều dự án Tài chính phi tập trung nổi tiếng đã ra mắt các dòng sản phẩm mới:
SubDAO Spark của MakerDAO đã ra mắt, tổng giá trị khóa trên Ethereum đạt 16,5 tỷ USD với mã (TVL), trở thành một trong những giao thức cho vay chính.
Curve và Aave đã phát triển stablecoin riêng của họ là crvUSD và GHO.
Uniswap đã ra mắt ứng dụng ví của riêng mình, trước đó đã mua lại nền tảng giao dịch NFT.
Thala trên chuỗi công cộng mới Aptos đã phát triển nhiều chức năng như stablecoin, sàn giao dịch, Launchpad, staking thanh khoản, gần như bao phủ tất cả các dịch vụ DeFi phổ biến ngoại trừ cho vay.
Xu hướng nền tảng này dự kiến sẽ tiếp tục tăng cường trong tương lai, phản ánh mức độ trưởng thành ngày càng tăng của ngành Tài chính phi tập trung.
Vị thế ưu thế của các dự án hàng đầu khó có thể bị lung lay
Uniswap, Aave, MakerDAO và các giao thức DeFi hàng đầu khác đều ra đời trước đợt tăng giá trước đó. Chúng liên tục củng cố vị thế của mình trong sự tiến hóa liên tục của thị trường, thể hiện hiệu ứng mạng mạnh mẽ và sức ảnh hưởng thương hiệu. Những dự án này cũng đang liên tục cập nhật và phát triển:
Uniswap đã công bố phiên bản v4, cho phép thêm các chức năng tùy chỉnh khác nhau thông qua "móc".
Uniswap X đã đề xuất một giải pháp mới cho việc ký kết đơn hàng ngoài chuỗi và thanh toán theo hình thức đấu giá Hà Lan trên chuỗi.
Aave v3 đã nâng cao hiệu quả vốn và mở rộng trên nhiều chuỗi công khai.
Dữ liệu cho thấy, Uniswap vẫn giữ thị phần DEX khoảng 55% trên các chuỗi tương thích EVM chính. Trong ngắn hạn, vị thế dẫn đầu của những dự án hàng đầu này khó có thể bị lung lay.
Sự suy giảm của khai thác thanh khoản, vốn tìm kiếm hiệu suất cao hơn
Trong hệ sinh thái chuỗi công khai trưởng thành như Ethereum, Solana, BNB Chain, khai thác thanh khoản đã dần trở thành quá khứ. Các dự án ngày càng phụ thuộc vào "lợi nhuận thực" để thu hút vốn, trong khi vốn cũng có xu hướng chảy về các nền tảng hiệu quả hơn.
Lấy Solana làm ví dụ, DEX trên đó thể hiện hiệu quả vốn rất cao. Tính đến ngày 30 tháng 12, các pool SOL/USDC và SOL/USDT có tính thanh khoản cao nhất trên Orca chỉ dựa vào phí giao dịch mà lợi nhuận trung bình hàng ngày đã gần hoặc vượt 0,5%. So với đó, ba cặp giao dịch hàng đầu ETH/Stablecoin trên Ethereum có lợi nhuận trung bình hàng ngày chỉ ở mức 0,068% ~ 0,127%.
Trong bối cảnh chênh lệch lợi nhuận lớn như vậy, các nhà cung cấp thanh khoản chuyên nghiệp có thể có xu hướng chuyển sang các nền tảng mới nổi hiệu quả hơn. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là các dự án hàng đầu sẽ bị thay thế, chúng vẫn có những lợi thế về cơ bản, an toàn và ổn định tốt hơn.
LST có thể trở thành động lực tăng trưởng TVL cho các chuỗi công khai mới
Mặc dù khái niệm về token staking thanh khoản (LST) đã tồn tại từ lâu, nhưng chỉ đến trước khi nâng cấp Ethereum Shanghai thì nó mới bắt đầu thu hút sự chú ý rộng rãi. Hiện tại, Lido, một trong những dự án LST hàng đầu, đã trở thành dự án DeFi có TVL cao nhất.
Xu hướng này cũng xuất hiện trên các chuỗi công cộng khác. Trong hệ sinh thái Solana, hai dự án LST Marinade và Jito lần lượt chiếm giữ hai vị trí hàng đầu trong bảng xếp hạng TVL. Chúng thúc đẩy việc sử dụng LST trong các giao thức DeFi của Solana thông qua các biện pháp khuyến khích, từ đó thúc đẩy sự tăng trưởng TVL của toàn bộ hệ sinh thái.
Các blockchain công khai khác cũng bắt đầu bắt chước mô hình này. Trong hệ sinh thái Sui, một số cặp giao dịch LST có tỷ lệ lợi nhuận hàng năm lên tới 49%, trong đó phần lớn đến từ phần thưởng chính thức. Benqi, một trong những đơn vị dẫn đầu về cho vay trên Avalanche, cũng đã phát triển dịch vụ LST, hiện TVL từ LST đã vượt qua dịch vụ cho vay của nó.
Perp DEX có khả năng ra đời những dự án cạnh tranh hơn.
Sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung ( Perp DEX ) từng được kỳ vọng, và đã xuất hiện những dự án nổi tiếng như dYdX, Synthetix, GMX. Tuy nhiên, hiện tại, các Perp DEX chính vẫn tồn tại một số vấn đề:
GMX v1 không thân thiện với nhà cung cấp thanh khoản trong trường hợp thị trường một chiều do tỷ lệ mua bán bị mất cân bằng. Đồng thời, chi phí giao dịch khá cao, không thân thiện với các nhà giao dịch.
GMX v2 đã giới thiệu cơ chế trượt giá giao dịch, nhưng điều này mang lại sự không chắc chắn cho người dùng.
Tỷ lệ phí vốn của Synthetix dao động khá lớn và có độ trễ đặt hàng 8 giây.
Gần đây, một số dự án mới xuất hiện đã thể hiện những đặc điểm hấp dẫn. Chẳng hạn, bể DLP của Drift cung cấp cơ hội khai thác thanh khoản với lợi suất cao, mặc dù rủi ro khá lớn. Các dự án như Aark Digital, MYX Finance thì đề xuất những giải pháp hiệu quả hơn về tài chính. Những đổi mới này có thể thúc đẩy sự ra đời của những dự án cạnh tranh hơn trong lĩnh vực Perp DEX.
Tài sản thế giới thực ( RWA ) triển vọng không rõ ràng
Dự án RWA tồn tại một số tranh cãi. Chúng thường cần phải dựa vào các thực thể tập trung, có thể đối mặt với rủi ro quản lý, điều này không hoàn toàn phù hợp với ý tưởng phi tập trung của Tài chính phi tập trung.
Hiện tại, có vẻ như trái phiếu chính phủ Mỹ là hướng RWA duy nhất có thể áp dụng quy mô lớn. Các tài sản khác như bất động sản, tác phẩm nghệ thuật, mặc dù có thể được mã hóa, nhưng do tính không chuẩn hóa, vẫn thiếu tính thanh khoản trên chuỗi.
Với khả năng Hoa Kỳ có thể bắt đầu giảm lãi suất, lợi suất trái phiếu Mỹ ngắn hạn dự kiến sẽ giảm vào năm 2024, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi suất của các sản phẩm RWA như MakerDAO. Đồng thời, nếu thị trường tiền điện tử bước vào giai đoạn tăng giá, nhu cầu đối với stablecoin tăng lên, sức hấp dẫn của các sản phẩm RWA có thể giảm. Dữ liệu gần đây từ MakerDAO cho thấy, lượng phát hành DAI đã bắt đầu giảm từ cuối tháng 10.
Mặc dù vậy, các doanh nhân vẫn đang tích cực khám phá lĩnh vực RWA. Trong quá trình này, có thể sẽ có sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống như đối tác, mang đến những cơ hội phát triển và câu chuyện mới cho RWA.