Sự nổi lên và đổi mới của Stablecoin

Thị trường tiền điện tử luôn nổi tiếng với sự biến động cao, nhưng lĩnh vực stablecoin như một trụ cột giữa dòng chảy, đã vượt qua giá trị vốn hóa 2000 tỷ đô la. Mặc dù các stablecoin tập trung như USDT và USDC chiếm ưu thế, nhưng nhu cầu về stablecoin phi tập trung chưa bao giờ giảm sút. Từ DAI đến UST, rồi đến USDe gần đây, stablecoin phi tập trung đã trải qua nhiều lần lặp lại, không ngừng khám phá các cơ chế neo giá và mô hình lợi nhuận mới.

USDe được ra mắt bởi Ethena đã mở ra mô hình kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá kỳ hạn và staking, với giá trị vốn hóa đã vươn lên đứng thứ ba toàn cầu. Sau đó, Ethena lại hợp tác với BlackRock để ra mắt USDtb, sử dụng tài sản thực (RWA) để cung cấp lợi nhuận ổn định, từ đó hoàn thiện thêm dòng sản phẩm của mình. Trường hợp thành công này đã khơi dậy sự nhiệt tình của thị trường đối với stablecoin sinh lợi, nhiều dự án mới đã ra đời.

USUAL：Mô hình đổi mới trong bối cảnh mạnh mẽ

USD0 được phát hành bởi USUAL là một loại stablecoin có lãi suất dựa trên RWA, với tài sản nền tảng là trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Người dùng có thể thế chấp USD0 để nhận USD0++, đồng thời nhận được token $USUAL làm phần thưởng. Dự án này do một cựu quan chức Pháp dẫn dắt, sở hữu mạng lưới quan hệ chính trị và kinh doanh mạnh mẽ, điều này có thể là một lợi thế lớn trong việc xử lý các vấn đề quy định như đưa tài sản vật lý lên chuỗi.

Mô hình kinh tế token của USUAL có một số đặc điểm lạm phát, lượng phát hành gắn liền với tổng lượng khóa USD0. Thiết kế của nó nhằm thưởng cho những người tham gia sớm và dần dần tăng cường tính ổn định của token. Hiện tại, giá trị thị trường của USD0 đã vượt quá 1,4 tỷ USD, và tỷ lệ lợi nhuận hàng năm của USD0++ cao tới 50%.

Gần đây, USUAL đã đạt được thỏa thuận hợp tác với Ethena, sẽ chấp nhận USDtb làm tài sản thế chấp và dự kiến sẽ trở thành một trong những người nắm giữ USDtb chủ yếu. Sự hợp tác này sẽ mang lại nhiều cơ hội sinh lời và lựa chọn thanh khoản hơn cho người dùng của cả hai bên.

Anzen: Thử nghiệm token hóa tài sản tín dụng

USDz do Anzen phát hành hỗ trợ nhiều chuỗi công khai, tài sản phía sau là danh mục tài sản tín dụng cá nhân. USDz có thể được thế chấp để nhận sUSDz, từ đó thu được lợi nhuận RWA. Anzen hợp tác với nhà môi giới được cấp phép tại Mỹ là Percent, danh mục đầu tư chủ yếu hướng đến thị trường Mỹ và áp dụng chiến lược đầu tư phân tán.

Dự án này đã nhận được sự hỗ trợ từ nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng, tổng số vốn huy động đạt 7 triệu USD. Anzen còn áp dụng mô hình token ve, người nắm giữ có thể khóa ANZ để nhận veANZ, tham gia phân phối thu nhập của giao thức.

Resolv：Chiến lược trung tính Delta của Stablecoin

Resolv cung cấp hai sản phẩm: USR và RLP. USR là stablecoin được đúc bằng cách thế chấp thừa ETH, có thể được thế chấp để nhận stUSR nhằm kiếm lợi nhuận. RLP thì sử dụng phần thế chấp thừa của USR, giá của nó sẽ dao động theo tình hình thị trường.

Resolv sử dụng chiến lược trung tính Delta để quản lý tài sản thế chấp, trong đó phần lớn ETH được đặt cược vào Lido, đồng thời bán khống trên thị trường hợp đồng tương lai để phòng ngừa rủi ro. Nguồn thu nhập bao gồm lợi tức từ việc đặt cược trên chuỗi và phí vốn, và được phân phối theo tỷ lệ đã định cho các nhà nắm giữ stUSR và RLP.

Gần đây, Resolv đã mở rộng sang mạng Base và triển khai hoạt động tích điểm để chuẩn bị cho việc phát hành token có thể xảy ra trong tương lai. Hiện tại, lợi suất của stUSR và RLP lần lượt là 12,53% và 21,7%, tổng giá trị khóa đạt 183 triệu đô la.

Sự phát triển nhanh chóng của thị trường stablecoin sinh lợi phản ánh nhu cầu của người dùng đối với các sản phẩm có lợi suất cao và rủi ro thấp. Tuy nhiên, những mô hình đổi mới này cũng đi kèm với những rủi ro và thách thức riêng. Các nhà đầu tư cần hiểu rõ cơ chế và rủi ro tiềm tàng của từng dự án khi tham gia.