Cảnh quan lợi suất Stablecoin Tài chính phi tập trung đang trải qua những biến đổi sâu sắc
Hệ sinh thái thu nhập từ Stablecoin DeFi đang trải qua một cuộc cách mạng sâu sắc, một hệ sinh thái trưởng thành hơn, bền bỉ hơn và phù hợp hơn với các tổ chức đang được hình thành. Điều này đánh dấu một sự chuyển biến rõ rệt về bản chất thu nhập trên chuỗi. Bài viết này phân tích các xu hướng chính hình thành thu nhập từ Stablecoin trên chuỗi, bao gồm việc áp dụng của các tổ chức, xây dựng cơ sở hạ tầng, sự tiến hóa của hành vi người dùng và sự gia tăng của các chiến lược chồng chất thu nhập.
Sự áp dụng DeFi của các tổ chức đang tăng tốc một cách thầm lặng
Ngay cả khi lãi suất danh nghĩa DeFi của các tài sản như Stablecoin có sự điều chỉnh, sự quan tâm của các tổ chức đối với cơ sở hạ tầng trên chuỗi vẫn đang tăng trưởng ổn định. Các giao thức như Aave, Morpho và Euler đang thu hút sự chú ý và sử dụng. Sự tham gia này chủ yếu được thúc đẩy bởi những lợi thế độc đáo của cơ sở hạ tầng tài chính có thể kết hợp và minh bạch, chứ không chỉ đơn thuần là theo đuổi tỷ suất lợi nhuận cao nhất, và lợi thế này hiện nay còn được củng cố thông qua các công cụ quản lý rủi ro ngày càng cải thiện. Những nền tảng này đang tiến hóa thành một mạng lưới tài chính mô-đun và nhanh chóng đạt được tính tổ chức.
Đến tháng 6 năm 2025, TVL của các nền tảng cho vay thế chấp chính sẽ vượt 50 tỷ USD. Trên các nền tảng này, tỷ suất lợi nhuận cho vay USDC trong 30 ngày dao động từ 4% đến 9%, nhìn chung ở mức hoặc cao hơn mức lợi suất khoảng 4,3% của trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 3 tháng trong cùng thời kỳ. Vốn của các tổ chức vẫn đang khám phá và tích hợp các giao thức Tài chính phi tập trung này. Sức hấp dẫn lâu dài của nó nằm ở những lợi thế độc đáo: thị trường toàn cầu 24/7, hợp đồng thông minh có thể kết hợp hỗ trợ các chiến lược tự động hóa và hiệu quả vốn cao hơn.
Sự trỗi dậy của các công ty quản lý tài sản gốc tiền điện tử
Một loại công ty quản lý tài sản "gốc crypto" mới đang nổi lên, như Re7, Gauntlet và Steakhouse Financial. Kể từ tháng 1 năm 2025, cơ sở vốn trên chuỗi trong lĩnh vực này đã tăng từ khoảng 1 tỷ đô la lên hơn 4 tỷ đô la. Những công ty quản lý này đang sâu sắc trong hệ sinh thái trên chuỗi, lặng lẽ triển khai vốn vào nhiều cơ hội đầu tư khác nhau, bao gồm các chiến lược ổn định tiền tệ tiên tiến. Chỉ riêng trong giao thức Morpho, tổng giá trị khóa của các công ty quản lý tài sản lớn đã gần 2 tỷ đô la với giá trị khóa (TVL). Bằng cách giới thiệu khung phân bổ vốn chuyên nghiệp và điều chỉnh tích cực các tham số rủi ro của các giao thức DeFi, họ đang nỗ lực trở thành những công ty quản lý tài sản hàng đầu thế hệ tiếp theo.
Cục diện cạnh tranh giữa các tổ chức quản lý các đồng tiền mã hóa gốc đã bắt đầu hình thành, Gauntlet và Steakhouse Financial lần lượt chiếm khoảng 31% và 27% thị phần của thị trường TVL được quản lý, trong khi Re7 chiếm gần 23% và MEV Capital chiếm 15,4%.
Thay đổi thái độ quản lý
Khi cơ sở hạ tầng DeFi ngày càng trưởng thành, thái độ của các tổ chức đang dần chuyển hướng sang việc coi DeFi như một lớp tài chính bổ sung có thể cấu hình, thay vì một lĩnh vực bị coi là gây rối và không có quy định. Các thị trường có giấy phép được xây dựng trên Euler, Morpho và Aave phản ánh những nỗ lực tích cực nhằm đáp ứng nhu cầu của các tổ chức. Những phát triển này cho phép các tổ chức tham gia vào thị trường trên chuỗi trong khi đáp ứng các yêu cầu tuân thủ nội bộ và bên ngoài (, đặc biệt là xung quanh KYC, AML và rủi ro đối tác ).
Cơ sở hạ tầng DeFi: Nền tảng lợi suất stablecoin
Ngày nay, những tiến bộ đáng chú ý nhất trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung tập trung vào việc xây dựng hạ tầng. Từ thị trường RWA đã được mã hóa đến các giao thức cho vay mô-đun, một chồng Tài chính phi tập trung hoàn toàn mới đang nổi lên - có khả năng cung cấp dịch vụ cho các công ty công nghệ tài chính, tổ chức lưu ký và DAO.
1. Thế chấp vay
Đây là một trong những nguồn thu nhập chính, người dùng cho vay stablecoin ( như USDC, USDT, DAI ) cho người vay, người vay sẽ cung cấp các tài sản mã hóa khác ( như ETH hoặc BTC ) làm tài sản thế chấp, thường áp dụng phương thức thế chấp quá mức. Người cho vay kiếm tiền từ lãi suất mà người vay trả, từ đó tạo nền tảng cho thu nhập từ stablecoin.
Aave, Compound và Sky Protocol( đã ra mắt mô hình cho vay và tỷ lệ lãi suất động trong quỹ đầu tư do MakerDAO) phát triển. Maker đã phát hành DAI, trong khi Aave và Compound xây dựng các thị trường tiền tệ có thể mở rộng.
Gần đây, Morpho và Euler đã chuyển sang thị trường cho vay mô-đun và tách biệt. Morpho đã ra mắt các nguyên lý cho vay hoàn toàn mô-đun, phân chia thị trường thành các kho tài sản có thể cấu hình, cho phép các giao thức hoặc quản lý tài sản định nghĩa các tham số của riêng họ. Euler v2 hỗ trợ các cặp cho vay tách biệt và được trang bị các công cụ quản lý rủi ro tiên tiến, kể từ khi giao thức được khởi động lại vào năm 2024, đà phát triển của nó đã trở nên đáng kể.
2. Token hóa RWA
Điều này liên quan đến việc đưa lợi suất của tài sản truyền thống ngoài chuỗi (, đặc biệt là trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ ), dưới dạng tài sản token hóa vào mạng lưới blockchain. Những trái phiếu chính phủ đã được token hóa này có thể được nắm giữ trực tiếp hoặc được tích hợp làm tài sản thế chấp vào các giao thức Tài chính phi tập trung khác.
Thông qua các nền tảng như Securitize, Ondo Finance và Franklin Templeton, trái phiếu chính phủ Mỹ đã được token hóa, chuyển đổi thu nhập cố định truyền thống thành các thành phần có thể lập trình trên chuỗi. Trái phiếu chính phủ Mỹ trên chuỗi đã tăng mạnh từ 4 tỷ USD vào đầu năm 2025 lên hơn 7 tỷ USD vào tháng 6 năm 2025. Khi các sản phẩm trái phiếu chính phủ được token hóa được áp dụng và tích hợp vào hệ sinh thái, những sản phẩm này đã mang đến một đối tượng mới cho Tài chính phi tập trung.
3. Chiến lược token hóa
Danh mục này bao gồm các chiến lược on-chain phức tạp hơn, thường thanh toán lợi nhuận dưới dạng Stablecoin. Những chiến lược này có thể bao gồm cơ hội arbitrage, hoạt động tạo lập thị trường hoặc các sản phẩm cấu trúc nhằm mang lại lợi nhuận cho vốn Stablecoin trong khi vẫn duy trì tính trung lập của thị trường.
Stablecoin sinh lợi: Ethena(sUSDe), Level(slvlUSD), Falcon Finance(sUSDf) và Resolv(stUSR) đang đổi mới các stablecoin có cơ chế sinh lợi nguyên bản. Ví dụ: sUSDe của Ethena tạo ra lợi nhuận thông qua giao dịch "tiền mặt và chênh lệch giá", tức là vừa bán khống hợp đồng ETH vĩnh viễn vừa nắm giữ ETH giao ngay, tỷ lệ phí vốn và lợi nhuận từ staking cung cấp lợi nhuận cho người đặt cược. Trong vài tháng qua, một số stablecoin sinh lợi đã có tỷ suất sinh lợi vượt quá 8%.
4. Thị trường giao dịch lợi nhuận
Giao dịch thu nhập đã giới thiệu một nguyên lý mới, tách biệt dòng thu nhập trong tương lai với vốn gốc, cho phép công cụ lãi suất biến đổi được chia thành các phần cố định và biến đổi có thể giao dịch. Sự phát triển này đã làm tăng thêm chiều sâu cho các công cụ tài chính của Tài chính phi tập trung, làm cho thị trường trên chuỗi gắn kết chặt chẽ hơn với cấu trúc thu nhập cố định truyền thống. Bằng cách biến thu nhập bản thân thành tài sản có thể giao dịch, những hệ thống này cung cấp cho người dùng sự linh hoạt lớn hơn trong việc quản lý rủi ro lãi suất và phân bổ thu nhập.
Pendle là giao thức hàng đầu trong lĩnh vực này, cho phép người dùng mã hóa tài sản thu nhập thành token gốc (PT) và token thu nhập (YT). Người sở hữu PT có thể nhận thu nhập cố định bằng cách mua token gốc với giá chiết khấu, trong khi người sở hữu YT thì đầu cơ vào thu nhập biến đổi. Tính đến tháng 6 năm 2025, TVL của Pendle đã vượt quá 4 tỷ USD, chủ yếu được tạo thành từ các stablecoin thu nhập như Ethena sUSDe.
Tổng thể, những nguyên ngữ này cấu thành nền tảng của cơ sở hạ tầng DeFi ngày nay và phục vụ cho nhiều trường hợp sử dụng của người dùng gốc crypto và ứng dụng tài chính truyền thống.
Tính khả tổ hợp: Kết hợp và khuếch đại lợi nhuận từ Stablecoin
Đặc tính "lego tiền tệ" của DeFi được thể hiện thông qua tính kết hợp, các nguyên tố được sử dụng để tạo ra lợi nhuận từ stablecoin trở thành nền tảng cho việc xây dựng các chiến lược và sản phẩm phức tạp hơn. Cách kết hợp này có thể nâng cao lợi nhuận, phân tán rủi ro ( hoặc tập trung ) và các giải pháp tài chính tùy chỉnh, tất cả đều xoay quanh vốn stablecoin.
Thị trường cho vay tài sản sinh lợi
Token hóa RWA hoặc token chiến lược token ( như sUSDe hoặc stUSR) có thể trở thành tài sản thế chấp cho thị trường cho vay mới. Điều này cho phép:
Những người nắm giữ tài sản sinh lợi có thể sử dụng những tài sản này làm tài sản thế chấp để vay Stablecoin, từ đó giải phóng tính thanh khoản.
Tạo ra thị trường cho vay đặc biệt cho những tài sản này, nếu người nắm giữ cho vay Stablecoin cho những người mong muốn vay mượn bằng cách sử dụng vị thế thu nhập của họ làm tài sản thế chấp, thì có thể tạo ra thêm lợi nhuận từ Stablecoin.
sẽ tích hợp các nguồn thu nhập đa dạng vào chiến lược Stablecoin
Mặc dù mục tiêu cuối cùng thường là lợi nhuận chủ yếu từ stablecoin, nhưng các chiến lược để đạt được mục tiêu này có thể được tích hợp vào các lĩnh vực khác của Tài chính phi tập trung, thông qua việc quản lý cẩn thận để tạo ra lợi nhuận từ stablecoin. Các chiến lược Delta trung lập liên quan đến việc vay mượn các token không phải USD ( như token staking có tính thanh khoản LST hoặc token tái staking thanh khoản LRT ) có thể được xây dựng để tạo ra lợi nhuận được định giá bằng stablecoin.
Chiến lược lợi nhuận đòn bẩy
Giống như giao dịch chênh lệch giá trong tài chính truyền thống, người dùng có thể gửi Stablecoin vào giao thức cho vay, sử dụng tài sản thế chấp để vay các Stablecoin khác, đổi các Stablecoin đã vay trở lại tài sản gốc ( hoặc Stablecoin khác trong chiến lược ), rồi sau đó gửi lại. Mỗi "vòng" sẽ tăng thêm mức độ tiếp xúc với lợi suất của Stablecoin cơ sở, đồng thời cũng khuếch đại rủi ro, bao gồm nguy cơ thanh lý khi giá trị tài sản thế chấp giảm hoặc lãi suất vay tăng đột ngột.
Stablecoin thanh khoản (LP )
Stablecoin có thể được gửi vào các AMM tự động như Curve (, thường được gửi cùng với các stablecoin khác ) như hồ bơi USDC-USDT (, kiếm lợi nhuận từ phí giao dịch, từ đó mang lại lợi nhuận cho stablecoin.
Các LP token nhận được từ việc cung cấp thanh khoản có thể được ký quỹ vào các giao thức khác ), chẳng hạn như ký quỹ LP token của Curve vào giao thức Convex (, hoặc được sử dụng làm tài sản thế chấp cho các kho khác, từ đó tăng cường lợi nhuận, cuối cùng nâng cao tỷ suất sinh lời của vốn ổn định ban đầu.
) Bộ tổng hợp lợi nhuận và công cụ tự động tái đầu tư
Kho bạc là ví dụ điển hình về khả năng kết hợp lợi suất của stablecoin. Chúng triển khai stablecoin mà người dùng gửi vào các nguồn lợi suất cơ bản, chẳng hạn như thị trường cho vay ký quỹ hoặc các giao thức RWA. Sau đó, chúng:
Tự động thực hiện thu hoạch phần thưởng ### phần thưởng có thể tồn tại dưới dạng một mã thông báo khác (.
Đổi những phần thưởng này trở lại stablecoin ban đầu đã gửi vào ) hoặc stablecoin khác mà bạn cần (.
Việc gửi lại những phần thưởng này sẽ tự động sinh lợi suất kép, so với việc nhận thủ công và tái đầu tư, có thể tăng đáng kể lợi suất hàng năm )APY(.
Xu hướng tổng thể là cung cấp cho người dùng lợi nhuận từ Stablecoin được tăng cường và đa dạng hóa, quản lý trong phạm vi các tham số rủi ro đã định, và được đơn giản hóa thông qua tài khoản thông minh và giao diện tập trung vào mục tiêu.
![Báo cáo lợi nhuận trên chuỗi: Tài chính phi tập trung hướng tới kỷ nguyên "vô hình", xu hướng tham gia của các tổ chức gia tăng])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-76ee1e37a74fbe16c9b8bf611b868fed.webp(
Hành vi người dùng: Lợi nhuận không phải là tất cả
Mặc dù tỷ suất lợi nhuận vẫn là một yếu tố quan trọng trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung, nhưng dữ liệu cho thấy, quyết định của người dùng trong việc phân bổ vốn không chỉ bị ảnh hưởng bởi tỷ suất lợi nhuận hàng năm cao nhất )APY(. Ngày càng nhiều người dùng sẽ cân nhắc các yếu tố như độ tin cậy, khả năng dự đoán và trải nghiệm tổng thể của người dùng )UX(. Những nền tảng đơn giản hóa tương tác, giảm thiểu ma sát ) chẳng hạn như giao dịch không phí ( và xây dựng niềm tin thông qua độ tin cậy và tính minh bạch thường có thể giữ chân người dùng tốt hơn trong thời gian dài. Nói cách khác, trải nghiệm người dùng tốt hơn đang trở thành yếu tố then chốt không chỉ thúc đẩy việc chấp nhận ban đầu mà còn thúc đẩy tính "bám dính" của vốn trong các giao thức DeFi.
) 1. Vốn ưu tiên tính ổn định và niềm tin
Trong thời điểm thị trường biến động hoặc suy thoái, vốn thường sẽ chuyển sang các giao thức cho vay "blue-chip" trưởng thành và kho tài sản RWA, ngay cả khi tỷ lệ lợi suất danh nghĩa của chúng thấp hơn so với các lựa chọn mới hơn, có rủi ro cao hơn. Hành vi này phản ánh một tâm lý phòng ngừa, đứng sau là sự ưu tiên của người dùng đối với sự ổn định và niềm tin.
Dữ liệu luôn chỉ ra rằng, trong thời gian áp lực của thị trường, tổng giá trị khóa giữ lại trong kho bạc stablecoin trưởng thành trên các nền tảng nổi tiếng là ###TVL( phần.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MondayYoloFridayCry
· 8giờ trước
Stablecoin cược chó lại bắt đầu đổ xô vào khái niệm mới
Tài chính phi tập trung Stablecoin lợi suất sinh thái độ sâu biến đổi: tổ chức áp dụng, cơ sở hạ tầng và hành vi người dùng
Cảnh quan lợi suất Stablecoin Tài chính phi tập trung đang trải qua những biến đổi sâu sắc
Hệ sinh thái thu nhập từ Stablecoin DeFi đang trải qua một cuộc cách mạng sâu sắc, một hệ sinh thái trưởng thành hơn, bền bỉ hơn và phù hợp hơn với các tổ chức đang được hình thành. Điều này đánh dấu một sự chuyển biến rõ rệt về bản chất thu nhập trên chuỗi. Bài viết này phân tích các xu hướng chính hình thành thu nhập từ Stablecoin trên chuỗi, bao gồm việc áp dụng của các tổ chức, xây dựng cơ sở hạ tầng, sự tiến hóa của hành vi người dùng và sự gia tăng của các chiến lược chồng chất thu nhập.
Sự áp dụng DeFi của các tổ chức đang tăng tốc một cách thầm lặng
Ngay cả khi lãi suất danh nghĩa DeFi của các tài sản như Stablecoin có sự điều chỉnh, sự quan tâm của các tổ chức đối với cơ sở hạ tầng trên chuỗi vẫn đang tăng trưởng ổn định. Các giao thức như Aave, Morpho và Euler đang thu hút sự chú ý và sử dụng. Sự tham gia này chủ yếu được thúc đẩy bởi những lợi thế độc đáo của cơ sở hạ tầng tài chính có thể kết hợp và minh bạch, chứ không chỉ đơn thuần là theo đuổi tỷ suất lợi nhuận cao nhất, và lợi thế này hiện nay còn được củng cố thông qua các công cụ quản lý rủi ro ngày càng cải thiện. Những nền tảng này đang tiến hóa thành một mạng lưới tài chính mô-đun và nhanh chóng đạt được tính tổ chức.
Đến tháng 6 năm 2025, TVL của các nền tảng cho vay thế chấp chính sẽ vượt 50 tỷ USD. Trên các nền tảng này, tỷ suất lợi nhuận cho vay USDC trong 30 ngày dao động từ 4% đến 9%, nhìn chung ở mức hoặc cao hơn mức lợi suất khoảng 4,3% của trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 3 tháng trong cùng thời kỳ. Vốn của các tổ chức vẫn đang khám phá và tích hợp các giao thức Tài chính phi tập trung này. Sức hấp dẫn lâu dài của nó nằm ở những lợi thế độc đáo: thị trường toàn cầu 24/7, hợp đồng thông minh có thể kết hợp hỗ trợ các chiến lược tự động hóa và hiệu quả vốn cao hơn.
Sự trỗi dậy của các công ty quản lý tài sản gốc tiền điện tử
Một loại công ty quản lý tài sản "gốc crypto" mới đang nổi lên, như Re7, Gauntlet và Steakhouse Financial. Kể từ tháng 1 năm 2025, cơ sở vốn trên chuỗi trong lĩnh vực này đã tăng từ khoảng 1 tỷ đô la lên hơn 4 tỷ đô la. Những công ty quản lý này đang sâu sắc trong hệ sinh thái trên chuỗi, lặng lẽ triển khai vốn vào nhiều cơ hội đầu tư khác nhau, bao gồm các chiến lược ổn định tiền tệ tiên tiến. Chỉ riêng trong giao thức Morpho, tổng giá trị khóa của các công ty quản lý tài sản lớn đã gần 2 tỷ đô la với giá trị khóa (TVL). Bằng cách giới thiệu khung phân bổ vốn chuyên nghiệp và điều chỉnh tích cực các tham số rủi ro của các giao thức DeFi, họ đang nỗ lực trở thành những công ty quản lý tài sản hàng đầu thế hệ tiếp theo.
Cục diện cạnh tranh giữa các tổ chức quản lý các đồng tiền mã hóa gốc đã bắt đầu hình thành, Gauntlet và Steakhouse Financial lần lượt chiếm khoảng 31% và 27% thị phần của thị trường TVL được quản lý, trong khi Re7 chiếm gần 23% và MEV Capital chiếm 15,4%.
Thay đổi thái độ quản lý
Khi cơ sở hạ tầng DeFi ngày càng trưởng thành, thái độ của các tổ chức đang dần chuyển hướng sang việc coi DeFi như một lớp tài chính bổ sung có thể cấu hình, thay vì một lĩnh vực bị coi là gây rối và không có quy định. Các thị trường có giấy phép được xây dựng trên Euler, Morpho và Aave phản ánh những nỗ lực tích cực nhằm đáp ứng nhu cầu của các tổ chức. Những phát triển này cho phép các tổ chức tham gia vào thị trường trên chuỗi trong khi đáp ứng các yêu cầu tuân thủ nội bộ và bên ngoài (, đặc biệt là xung quanh KYC, AML và rủi ro đối tác ).
Cơ sở hạ tầng DeFi: Nền tảng lợi suất stablecoin
Ngày nay, những tiến bộ đáng chú ý nhất trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung tập trung vào việc xây dựng hạ tầng. Từ thị trường RWA đã được mã hóa đến các giao thức cho vay mô-đun, một chồng Tài chính phi tập trung hoàn toàn mới đang nổi lên - có khả năng cung cấp dịch vụ cho các công ty công nghệ tài chính, tổ chức lưu ký và DAO.
1. Thế chấp vay
Đây là một trong những nguồn thu nhập chính, người dùng cho vay stablecoin ( như USDC, USDT, DAI ) cho người vay, người vay sẽ cung cấp các tài sản mã hóa khác ( như ETH hoặc BTC ) làm tài sản thế chấp, thường áp dụng phương thức thế chấp quá mức. Người cho vay kiếm tiền từ lãi suất mà người vay trả, từ đó tạo nền tảng cho thu nhập từ stablecoin.
2. Token hóa RWA
Điều này liên quan đến việc đưa lợi suất của tài sản truyền thống ngoài chuỗi (, đặc biệt là trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ ), dưới dạng tài sản token hóa vào mạng lưới blockchain. Những trái phiếu chính phủ đã được token hóa này có thể được nắm giữ trực tiếp hoặc được tích hợp làm tài sản thế chấp vào các giao thức Tài chính phi tập trung khác.
3. Chiến lược token hóa
Danh mục này bao gồm các chiến lược on-chain phức tạp hơn, thường thanh toán lợi nhuận dưới dạng Stablecoin. Những chiến lược này có thể bao gồm cơ hội arbitrage, hoạt động tạo lập thị trường hoặc các sản phẩm cấu trúc nhằm mang lại lợi nhuận cho vốn Stablecoin trong khi vẫn duy trì tính trung lập của thị trường.
4. Thị trường giao dịch lợi nhuận
Giao dịch thu nhập đã giới thiệu một nguyên lý mới, tách biệt dòng thu nhập trong tương lai với vốn gốc, cho phép công cụ lãi suất biến đổi được chia thành các phần cố định và biến đổi có thể giao dịch. Sự phát triển này đã làm tăng thêm chiều sâu cho các công cụ tài chính của Tài chính phi tập trung, làm cho thị trường trên chuỗi gắn kết chặt chẽ hơn với cấu trúc thu nhập cố định truyền thống. Bằng cách biến thu nhập bản thân thành tài sản có thể giao dịch, những hệ thống này cung cấp cho người dùng sự linh hoạt lớn hơn trong việc quản lý rủi ro lãi suất và phân bổ thu nhập.
Tổng thể, những nguyên ngữ này cấu thành nền tảng của cơ sở hạ tầng DeFi ngày nay và phục vụ cho nhiều trường hợp sử dụng của người dùng gốc crypto và ứng dụng tài chính truyền thống.
Tính khả tổ hợp: Kết hợp và khuếch đại lợi nhuận từ Stablecoin
Đặc tính "lego tiền tệ" của DeFi được thể hiện thông qua tính kết hợp, các nguyên tố được sử dụng để tạo ra lợi nhuận từ stablecoin trở thành nền tảng cho việc xây dựng các chiến lược và sản phẩm phức tạp hơn. Cách kết hợp này có thể nâng cao lợi nhuận, phân tán rủi ro ( hoặc tập trung ) và các giải pháp tài chính tùy chỉnh, tất cả đều xoay quanh vốn stablecoin.
Thị trường cho vay tài sản sinh lợi
Token hóa RWA hoặc token chiến lược token ( như sUSDe hoặc stUSR) có thể trở thành tài sản thế chấp cho thị trường cho vay mới. Điều này cho phép:
sẽ tích hợp các nguồn thu nhập đa dạng vào chiến lược Stablecoin
Mặc dù mục tiêu cuối cùng thường là lợi nhuận chủ yếu từ stablecoin, nhưng các chiến lược để đạt được mục tiêu này có thể được tích hợp vào các lĩnh vực khác của Tài chính phi tập trung, thông qua việc quản lý cẩn thận để tạo ra lợi nhuận từ stablecoin. Các chiến lược Delta trung lập liên quan đến việc vay mượn các token không phải USD ( như token staking có tính thanh khoản LST hoặc token tái staking thanh khoản LRT ) có thể được xây dựng để tạo ra lợi nhuận được định giá bằng stablecoin.
Chiến lược lợi nhuận đòn bẩy
Giống như giao dịch chênh lệch giá trong tài chính truyền thống, người dùng có thể gửi Stablecoin vào giao thức cho vay, sử dụng tài sản thế chấp để vay các Stablecoin khác, đổi các Stablecoin đã vay trở lại tài sản gốc ( hoặc Stablecoin khác trong chiến lược ), rồi sau đó gửi lại. Mỗi "vòng" sẽ tăng thêm mức độ tiếp xúc với lợi suất của Stablecoin cơ sở, đồng thời cũng khuếch đại rủi ro, bao gồm nguy cơ thanh lý khi giá trị tài sản thế chấp giảm hoặc lãi suất vay tăng đột ngột.
Stablecoin thanh khoản (LP )
) Bộ tổng hợp lợi nhuận và công cụ tự động tái đầu tư
Kho bạc là ví dụ điển hình về khả năng kết hợp lợi suất của stablecoin. Chúng triển khai stablecoin mà người dùng gửi vào các nguồn lợi suất cơ bản, chẳng hạn như thị trường cho vay ký quỹ hoặc các giao thức RWA. Sau đó, chúng:
Xu hướng tổng thể là cung cấp cho người dùng lợi nhuận từ Stablecoin được tăng cường và đa dạng hóa, quản lý trong phạm vi các tham số rủi ro đã định, và được đơn giản hóa thông qua tài khoản thông minh và giao diện tập trung vào mục tiêu.
![Báo cáo lợi nhuận trên chuỗi: Tài chính phi tập trung hướng tới kỷ nguyên "vô hình", xu hướng tham gia của các tổ chức gia tăng])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-76ee1e37a74fbe16c9b8bf611b868fed.webp(
Hành vi người dùng: Lợi nhuận không phải là tất cả
Mặc dù tỷ suất lợi nhuận vẫn là một yếu tố quan trọng trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung, nhưng dữ liệu cho thấy, quyết định của người dùng trong việc phân bổ vốn không chỉ bị ảnh hưởng bởi tỷ suất lợi nhuận hàng năm cao nhất )APY(. Ngày càng nhiều người dùng sẽ cân nhắc các yếu tố như độ tin cậy, khả năng dự đoán và trải nghiệm tổng thể của người dùng )UX(. Những nền tảng đơn giản hóa tương tác, giảm thiểu ma sát ) chẳng hạn như giao dịch không phí ( và xây dựng niềm tin thông qua độ tin cậy và tính minh bạch thường có thể giữ chân người dùng tốt hơn trong thời gian dài. Nói cách khác, trải nghiệm người dùng tốt hơn đang trở thành yếu tố then chốt không chỉ thúc đẩy việc chấp nhận ban đầu mà còn thúc đẩy tính "bám dính" của vốn trong các giao thức DeFi.
) 1. Vốn ưu tiên tính ổn định và niềm tin
Trong thời điểm thị trường biến động hoặc suy thoái, vốn thường sẽ chuyển sang các giao thức cho vay "blue-chip" trưởng thành và kho tài sản RWA, ngay cả khi tỷ lệ lợi suất danh nghĩa của chúng thấp hơn so với các lựa chọn mới hơn, có rủi ro cao hơn. Hành vi này phản ánh một tâm lý phòng ngừa, đứng sau là sự ưu tiên của người dùng đối với sự ổn định và niềm tin.
Dữ liệu luôn chỉ ra rằng, trong thời gian áp lực của thị trường, tổng giá trị khóa giữ lại trong kho bạc stablecoin trưởng thành trên các nền tảng nổi tiếng là ###TVL( phần.