Tổng quan về các chủ đề nóng của thị trường vĩ mô gần đây

Xu hướng môi trường kinh tế vĩ mô tích cực

Dữ liệu kinh tế vĩ mô gần đây cho thấy xu hướng tích cực:

• Lạm phát giảm mạnh, CPI tháng trước chuyển sang âm, CPI lõi đạt mức thấp nhất trong 3 năm.
• Thị trường việc làm có chút giảm sút, nhưng nhìn chung vẫn khá ổn định
• Dữ liệu kinh tế thấp hơn mong đợi, chỉ số bất ngờ kinh tế đang ở mức thấp.
• Các điều kiện tài chính tiếp tục được nới lỏng, mức độ nới lỏng nhất kể từ cuối năm 2022.

Các yếu tố này đã tạo ra một môi trường thuận lợi cho thị trường tài sản rủi ro. Khi lo ngại về lạm phát giảm bớt, thị trường mong đợi Cục Dự trữ Liên bang sẽ hành động để hỗ trợ sự mở rộng của nền kinh tế. Dưới kỳ vọng hạ cánh mềm, các thị trường mới nổi và tiền điện tử có thể hưởng lợi.

Mùa báo cáo tài chính Q2 đối mặt với áp lực

Thị trường hiện tại tập trung vào mùa báo cáo tài chính Q2, dự đoán khá lạc quan:

• Dự kiến lợi nhuận S&P 500 sẽ tăng 8.9% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn 5.9% của quý trước.
• Nhưng mức tăng tốt hơn mong đợi hoặc mức giảm không đạt kỳ vọng.
• Sự nghi ngờ về khả năng sinh lợi của AI ngày càng tăng
• Các lĩnh vực có thể chuyển từ cổ phiếu công nghệ lớn sang các ngành khác.

Các lĩnh vực mới nổi như robot hình người có thể trở thành điểm nóng đầu tư mới.

Công ty Boeing thừa nhận các cáo buộc hình sự

Boeing đồng ý nhận tội liên quan đến vụ tai nạn 737 Max, sẽ phải đối mặt với khoản tiền phạt khổng lồ và yêu cầu cải cách. Mặc dù mức phạt không cao như mong đợi, nhưng điều này có thể cho thấy những tin xấu liên quan đã được công bố đầy đủ, có thể có lợi cho việc phục hồi giá trị công ty.

Thị trường lạc quan về triển vọng bầu cử của Đảng Cộng hòa

Thị trường derivatives đã nâng cao dự đoán xác suất thắng cử của Trump lên 60%. Xác suất chiến thắng toàn diện của Đảng Cộng hòa cũng tăng lên 50%. Điểm chú ý của thị trường đang chuyển từ chính sách kinh tế sang rủi ro chính trị. Việc Trump lên nắm quyền có thể mang đến sự thay đổi về thuế, thuế suất và chính sách quản lý, ảnh hưởng khác nhau đến các ngành.

Áp lực giảm phát từ Trung Quốc

Sự dư thừa công suất sản xuất ở Trung Quốc dẫn đến giá xuất khẩu giảm, giúp làm giảm áp lực lạm phát toàn cầu. Điều này có thể cung cấp cho các ngân hàng trung ương châu Âu và Mỹ nhiều không gian hơn để cắt giảm lãi suất, có lợi cho thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, mô hình tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc có vấn đề cấu trúc, có thể kéo dài tiềm năng tăng trưởng lâu dài.

Hiệu suất của Bitcoin kém hơn

Kể từ đầu năm nay, tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận của Bitcoin thấp hơn đáng kể so với cổ phiếu Mỹ, điều này khá hiếm trong lịch sử. Nguyên nhân chủ yếu là do sự sụt giảm mạnh bất ngờ gần đây.

Thị trường RWA phát triển ổn định

Quy mô BUIDL của BlackRock đã vượt 500 triệu USD, MakerDAO có kế hoạch phân bổ 1 tỷ USD thanh khoản cho tài sản trái phiếu Mỹ. Thị trường RWA mặc dù không có tình hình sốt giá, nhưng sự tiến triển của ngành vẫn ổn định.