Thách thức quản lý tài sản kỹ thuật số Blockchain: Chứng khoán hay hàng hóa?
Đặc tính phi tập trung của tài sản kỹ thuật số trên Blockchain đang thách thức hệ thống quản lý tài chính truyền thống. Các quốc gia đang đối mặt với vấn đề làm thế nào để điều chỉnh khung quản lý để phù hợp với loại tài sản mới nổi này, đồng thời cần cân bằng giữa việc kiểm soát rủi ro. Thái độ quản lý toàn cầu không đồng nhất, một số quốc gia cho phép dịch vụ tài sản ảo, trong khi một số khác thì cấm một cách rõ ràng.
Mỹ, với tư cách là một trong những quốc gia cho phép dịch vụ tài sản ảo, đã áp dụng mô hình giám sát liên cơ quan. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đang tích cực đánh giá tính phù hợp của các quy định hiện hành đối với tài sản kỹ thuật số. Một trong những tranh cãi cốt lõi là: một số tài sản kỹ thuật số nên được phân loại là chứng khoán hay hàng hóa?
Lấy Ethereum (ETH) làm ví dụ, SEC có thể áp dụng "Bài kiểm tra Howey" để xác định xem nó có cấu thành "hợp đồng đầu tư" hay không. Phương pháp kiểm tra này, có nguồn gốc từ Đạo luật năm 1946, chủ yếu xem xét bốn khía cạnh: liệu có sự đầu tư vốn, nhà đầu tư có kỳ vọng lợi nhuận hay không, liệu có đầu tư vào một thực thể chung hay không, và liệu lợi nhuận có chủ yếu phụ thuộc vào nỗ lực của người khởi xướng hoặc bên thứ ba hay không.
Nếu một tài sản kỹ thuật số được xác định là chứng khoán, nó sẽ chịu sự quản lý nghiêm ngặt của SEC. Điều này có nghĩa là các doanh nghiệp liên quan có thể cần thực hiện nghĩa vụ đăng ký và công bố thông tin phức tạp, chi phí tuân thủ có thể tăng lên đáng kể. SEC có quyền khởi kiện hành vi vi phạm hoặc thực hiện các hình phạt hành chính.
Mặt khác, CFTC có xu hướng coi một số tài sản kỹ thuật số là hàng hóa. Ngay từ năm 2015, CFTC đã tuyên bố rằng các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin thuộc phạm trù hàng hóa. Phân loại này mặc dù không mang lại chi phí tuân thủ bổ sung đáng kể, nhưng cũng khó phản ánh bản chất độc đáo của các tài sản kỹ thuật số phi tập trung.
Để làm rõ ranh giới quản lý, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua "Đạo luật Đổi mới Tài chính Công nghệ Thế kỷ 21" (FIT21) vào tháng 5 năm 2024. Đạo luật này phân loại tài sản kỹ thuật số thành hai loại "tài sản kỹ thuật số có hạn chế" và "hàng hóa kỹ thuật số", lần lượt do SEC và CFTC quản lý. Việc phân loại tài sản sẽ xem xét mức độ phi tập trung của blockchain cơ sở, cách thức thu nhận tài sản cũng như mối quan hệ giữa người nắm giữ và người phát hành.
Việc định tính quản lý tài sản kỹ thuật số sẽ có tác động sâu rộng đến thị trường. Lấy ETH làm ví dụ, nếu được coi là chứng khoán, có thể sẽ kìm hãm mức độ tham gia của nhà đầu tư cá nhân và tâm lý thị trường; trong khi nếu được xem như hàng hóa thì có thể thúc đẩy sự phát triển của thị trường sản phẩm phái sinh. Tuy nhiên, cuộc chiến giành quyền tài phán giữa các cơ quan quản lý cũng có thể dẫn đến việc kinh doanh chênh lệch, làm cho môi trường thị trường trở nên phức tạp hơn.
Với sự phát triển liên tục của công nghệ Blockchain và thị trường tài sản kỹ thuật số, sự tiến hóa của khung pháp lý sẽ là một quá trình năng động. Các cơ quan quản lý của các quốc gia cần tìm kiếm sự cân bằng giữa việc khuyến khích đổi mới và phòng ngừa rủi ro, nhằm xây dựng một hệ sinh thái quản lý phù hợp cho lĩnh vực mới nổi này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
PumpingCroissant
· 12giờ trước
Sợ rằng đang tìm cớ cho việc quản lý.
Xem bản gốcTrả lời0
InscriptionGriller
· 15giờ trước
đồ ngốc lại sắp chơi đùa với mọi người rồi. bán lẻ chúng ta先别急着 All in.
Xem bản gốcTrả lời0
SleepyArbCat
· 15giờ trước
Quản lý mèo mèo lo lắng đến mức quay vòng vòng, muốn ngủ.
Xem bản gốcTrả lời0
SelfCustodyBro
· 15giờ trước
Thật sự chỉ là một lớp bẫy một lớp thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
RiddleMaster
· 15giờ trước
Quản lý quá nhiều rồi, để cho shitcoin tự do hơn một chút.
Xem bản gốcTrả lời0
not_your_keys
· 16giờ trước
Chẳng có gì quản lý, chỉ không nói rõ với chúng ta.
Tiến triển mới trong quản lý tài sản blockchain ở Mỹ: ETH có thể phải đối mặt với định tính kép là chứng khoán và hàng hóa
Thách thức quản lý tài sản kỹ thuật số Blockchain: Chứng khoán hay hàng hóa?
Đặc tính phi tập trung của tài sản kỹ thuật số trên Blockchain đang thách thức hệ thống quản lý tài chính truyền thống. Các quốc gia đang đối mặt với vấn đề làm thế nào để điều chỉnh khung quản lý để phù hợp với loại tài sản mới nổi này, đồng thời cần cân bằng giữa việc kiểm soát rủi ro. Thái độ quản lý toàn cầu không đồng nhất, một số quốc gia cho phép dịch vụ tài sản ảo, trong khi một số khác thì cấm một cách rõ ràng.
Mỹ, với tư cách là một trong những quốc gia cho phép dịch vụ tài sản ảo, đã áp dụng mô hình giám sát liên cơ quan. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đang tích cực đánh giá tính phù hợp của các quy định hiện hành đối với tài sản kỹ thuật số. Một trong những tranh cãi cốt lõi là: một số tài sản kỹ thuật số nên được phân loại là chứng khoán hay hàng hóa?
Lấy Ethereum (ETH) làm ví dụ, SEC có thể áp dụng "Bài kiểm tra Howey" để xác định xem nó có cấu thành "hợp đồng đầu tư" hay không. Phương pháp kiểm tra này, có nguồn gốc từ Đạo luật năm 1946, chủ yếu xem xét bốn khía cạnh: liệu có sự đầu tư vốn, nhà đầu tư có kỳ vọng lợi nhuận hay không, liệu có đầu tư vào một thực thể chung hay không, và liệu lợi nhuận có chủ yếu phụ thuộc vào nỗ lực của người khởi xướng hoặc bên thứ ba hay không.
Nếu một tài sản kỹ thuật số được xác định là chứng khoán, nó sẽ chịu sự quản lý nghiêm ngặt của SEC. Điều này có nghĩa là các doanh nghiệp liên quan có thể cần thực hiện nghĩa vụ đăng ký và công bố thông tin phức tạp, chi phí tuân thủ có thể tăng lên đáng kể. SEC có quyền khởi kiện hành vi vi phạm hoặc thực hiện các hình phạt hành chính.
Mặt khác, CFTC có xu hướng coi một số tài sản kỹ thuật số là hàng hóa. Ngay từ năm 2015, CFTC đã tuyên bố rằng các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin thuộc phạm trù hàng hóa. Phân loại này mặc dù không mang lại chi phí tuân thủ bổ sung đáng kể, nhưng cũng khó phản ánh bản chất độc đáo của các tài sản kỹ thuật số phi tập trung.
Để làm rõ ranh giới quản lý, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua "Đạo luật Đổi mới Tài chính Công nghệ Thế kỷ 21" (FIT21) vào tháng 5 năm 2024. Đạo luật này phân loại tài sản kỹ thuật số thành hai loại "tài sản kỹ thuật số có hạn chế" và "hàng hóa kỹ thuật số", lần lượt do SEC và CFTC quản lý. Việc phân loại tài sản sẽ xem xét mức độ phi tập trung của blockchain cơ sở, cách thức thu nhận tài sản cũng như mối quan hệ giữa người nắm giữ và người phát hành.
Việc định tính quản lý tài sản kỹ thuật số sẽ có tác động sâu rộng đến thị trường. Lấy ETH làm ví dụ, nếu được coi là chứng khoán, có thể sẽ kìm hãm mức độ tham gia của nhà đầu tư cá nhân và tâm lý thị trường; trong khi nếu được xem như hàng hóa thì có thể thúc đẩy sự phát triển của thị trường sản phẩm phái sinh. Tuy nhiên, cuộc chiến giành quyền tài phán giữa các cơ quan quản lý cũng có thể dẫn đến việc kinh doanh chênh lệch, làm cho môi trường thị trường trở nên phức tạp hơn.
Với sự phát triển liên tục của công nghệ Blockchain và thị trường tài sản kỹ thuật số, sự tiến hóa của khung pháp lý sẽ là một quá trình năng động. Các cơ quan quản lý của các quốc gia cần tìm kiếm sự cân bằng giữa việc khuyến khích đổi mới và phòng ngừa rủi ro, nhằm xây dựng một hệ sinh thái quản lý phù hợp cho lĩnh vực mới nổi này.