Mã hóa kỹ thuật số chứng khoán: Tại sao Hồng Kông lại im lặng?

Trong bối cảnh làn sóng mã hóa kỹ thuật số chứng khoán toàn cầu đang diễn ra mạnh mẽ, Hong Kong lại chọn cách quan sát. Nhiều giám đốc điều hành trong ngành tiết lộ rằng thời gian gần đây sẽ không có doanh nghiệp nào thử nghiệm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Hồng Kông. Điều này khiến người ta không khỏi nhớ lại cách đây mười năm, Hong Kong đã bỏ lỡ cơ hội phát triển stablecoin đô la Hồng Kông và nhân dân tệ, giờ đây trong thị trường mới nổi đầy tiềm năng này, Hong Kong dường như lại một lần nữa chọn cách đứng ngoài.

Bắt đầu từ tháng Bảy, một làn sóng đổi mới trong mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu đã bùng nổ trong giới tài chính Mỹ. Nhiều nền tảng nổi tiếng đã ra mắt các sản phẩm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ, cho phép người dùng thông thường có thể giao dịch trực tiếp cổ phiếu của các công ty như Tesla, Apple trên blockchain. Thậm chí, một số công ty tư nhân như SpaceX và OpenAI cũng đã được mã hóa kỹ thuật số, thu hút sự chú ý rộng rãi từ thị trường. Các cơ quan quản lý của Mỹ cũng đã thể hiện thái độ ủng hộ đối với công nghệ này.

Tuy nhiên, ở Hồng Kông bên kia đại dương, các công ty tiền điện tử lại tỏ ra vô cùng im ắng. Nhiều người làm việc tại các công ty tiền điện tử tuân thủ quy định ở Hồng Kông cho biết, mặc dù họ đang theo dõi chặt chẽ xu hướng này, nhưng hiện tại vẫn chưa thực sự tham gia vào việc khám phá kinh doanh mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu.

Trước cơ hội có thể trở thành thị trường hàng nghìn tỷ đô la tiếp theo sau stablecoin, Hong Kong dường như đã chọn cách tạm thời quan sát. Thái độ này trái ngược với lập trường tích cực hỗ trợ sự phát triển của tiền điện tử mà Hong Kong đã thể hiện trong những năm gần đây, gây ra sự bối rối và thảo luận trong ngành.

Sự do dự của Hồng Kông

Tại sao Hong Kong, nơi luôn ủng hộ sự phát triển của ETF, RWA và stablecoin, lại tỏ ra do dự trong vấn đề mã hóa cổ phiếu?

Theo một giám đốc điều hành của một công ty tiền điện tử ở Hồng Kông, từ cách đây hai năm, một số người trong ngành có tầm nhìn đã bắt đầu tích cực thúc đẩy chính phủ Hồng Kông thử nghiệm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu. Tuy nhiên, những nỗ lực này dường như đã thất bại.

Khung pháp lý hiện tại của Hồng Kông là một trở ngại chính. Luật pháp quy định chỉ những sàn giao dịch được Ủy ban Chứng khoán công nhận mới có thể hoạt động hợp pháp trên thị trường giao dịch cổ phiếu, điều này đã trao cho Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông "vị trí độc quyền" trong giao dịch cổ phiếu Hồng Kông. Việc triển khai mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Hồng Kông chắc chắn sẽ thách thức cấu trúc lâu dài này.

"Không ai muốn trở thành người đầu tiên phá vỡ quyền độc quyền của Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông," vị giám đốc điều hành này cho biết, "Nếu bạn là Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, bạn có dám tự cách mạng hóa mình không?"

Các cơ quan quản lý và chính bản thân sàn giao dịch Hong Kong dường như thiếu động lực đủ lớn để thúc đẩy đổi mới này, điều này có thể là lý do chính khiến Hong Kong giữ im lặng về vấn đề mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu.

So với đó, tình hình ở Mỹ thì hoàn toàn khác. Các cơ quan quản lý hiện tại của Mỹ có thái độ ủng hộ đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử, cả stablecoin đô la Mỹ và mã hóa cổ phiếu Mỹ đều được xem là cách để tăng cường vị thế toàn cầu của đô la Mỹ và cổ phiếu Mỹ. Hệ sinh thái đổi mới tài chính ở Mỹ cũng năng động hơn, nhiều công ty chứng khoán lớn trên internet và sàn giao dịch tiền điện tử đã tự định vị mình là những thách thức đối với thế giới tài chính truyền thống và đã thành công trong việc thúc đẩy các cơ quan quản lý nới lỏng các nỗ lực mã hóa cổ phiếu Mỹ.

Thị trường tiềm năng lớn

Mặc dù hiện tại quy mô thị trường mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu tại Mỹ chỉ có hàng triệu đô la, nhưng nhiều người trong ngành tin rằng thị trường này không nên bị đánh giá thấp. Có phân tích cho rằng thị trường cổ phần mã hóa kỹ thuật số có tiềm năng đạt quy mô hàng nghìn tỷ đô la.

Từ quy mô thị trường tổng thể, giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu Mỹ đã đạt 52 tỷ USD, vượt xa 200 ngàn tỷ USD đang lưu hành. Điều này có nghĩa là tiềm năng thị trường mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ có thể rộng hơn mã hóa kỹ thuật số USD.

Ngoài ra, nhu cầu của người dùng toàn cầu đối với mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ cũng rất mạnh mẽ. Hiện tại, nhiều khu vực đã hạn chế người dùng tự do mua cổ phiếu Mỹ do lý do quản lý. Sản phẩm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ được phát hành trên blockchain công cộng, tự nhiên vượt qua những hạn chế này, cho phép người dùng toàn cầu tham gia tự do.

Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu còn có những lợi thế mà cổ phiếu truyền thống không có. Ví dụ, người dùng có thể giao dịch tài sản và sản phẩm phái sinh 24/7, thậm chí có thể mua cổ phần của các công ty chưa niêm yết. Những đặc điểm này làm cho thị trường mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu có tiềm năng phát triển to lớn.

Kết luận

Mặc dù quy mô thị trường mã hóa kỹ thuật số của cổ phiếu Mỹ hiện tại tương đối nhỏ, nhưng tiềm năng phát triển của nó không thể bị xem nhẹ. Nhìn lại quá trình phát triển của thị trường stablecoin, chúng ta có thể thấy rằng sự bùng nổ của một thị trường mới nổi có thể xảy ra chỉ trong một đêm.

Sản phẩm mã hóa kỹ thuật số của thị trường chứng khoán Mỹ đang chờ đợi thời khắc đột phá của riêng mình. Khi thời khắc này đến, có lẽ cảnh mà mọi người có thể dễ dàng mua bán cổ phiếu Mỹ trên blockchain sẽ nhanh chóng trở thành hiện thực, giống như thị trường stablecoin.

Trong thị trường mới nổi đầy cơ hội này, hy vọng Hồng Kông có thể kịp thời nắm bắt cơ hội, không để lỡ thêm lần nữa.