Sự phân kỳ và phát triển trong lĩnh vực Stablecoin: Cuộc chiến cơ sở hạ tầng tài chính mới

Trong bối cảnh stablecoin phát triển nhanh chóng nhưng vẫn đang gây tranh cãi, các xu hướng thực sự thường bị che lấp bởi sự ồn ào của thị trường. Để đi sâu vào bối cảnh thực tế của lĩnh vực này, một chương trình video bằng tiếng Anh đã được ra mắt gần đây, tập trung vào động thái toàn cầu của stablecoin. Từ việc một nhà sáng lập của công ty fintech trị giá 60 tỷ USD thẳng thắn nói rằng "stablecoin hoàn toàn vô nghĩa", đến việc một gã khổng lồ thanh toán đầu tư hơn 1 tỷ USD để xây dựng cơ sở hạ tầng stablecoin; từ việc một nền tảng thương mại điện tử tích hợp giải pháp thanh toán stablecoin, đến việc một tập đoàn thanh toán cạnh tranh giành giấy phép stablecoin ở nhiều khu vực.

Trong khi đó, một dự án sidechain Bitcoin đã thu hút gần 3.000 ví trong vòng chỉ 30 phút với 1 tỷ đô la vốn Stablecoin. Đây là cơn sốt đầu cơ thoáng qua, hay là dấu hiệu của một trật tự tài chính mới?

Bài viết này sẽ phân tích sâu sắc những khác biệt xung quanh Stablecoin: một bên là thái độ thận trọng của các ông lớn công nghệ tài chính, bên còn lại là sự chấp nhận nhanh chóng của các doanh nghiệp Web3 và người dùng toàn cầu đối với đồng đô la kỹ thuật số. Đây không chỉ là cuộc chiến đường lối bên trong ngành công nghiệp tiền điện tử, mà còn là cuộc cạnh tranh toàn cầu về quyền lực lãnh đạo trong cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ tiếp theo.

Sự nghi ngờ đối với Stablecoin

Một công ty công nghệ tài chính vừa hoàn thành vòng gọi vốn F trị giá 300 triệu USD, với định giá đạt 6,2 tỷ USD. Tuy nhiên, người sáng lập của họ có thái độ hoài nghi mạnh mẽ đối với Stablecoin - ông đã tuyên bố trên nền tảng xã hội: "Trong 15 năm qua, tôi chưa thấy trường hợp sử dụng nào của tiền điện tử thực sự giải quyết được vấn đề thực tế."

Ông ấy cho rằng, trong thanh toán bằng tiền tệ chính, Stablecoin không những không giảm chi phí, mà còn làm tăng phí giao dịch, đặc biệt là trong giao dịch trên chuỗi và đổi tiền pháp định, không thể mang lại cải thiện đáng kể cho thanh toán B2B quy mô lớn.

Người sáng lập cho biết, lĩnh vực fintech thông qua việc xây dựng mạng lưới ngân hàng độc quyền và cầu nối ngoại hối đã đạt được thanh toán xuyên biên giới gần như ngay lập tức và chi phí thấp, stablecoin không mang lại lợi thế đáng kể. Nó có thể có ứng dụng ở các thị trường mới nổi và nhóm người không có tài khoản ngân hàng, nhưng tổng thể hơn giống như "arbitrage quy định" thay vì có lợi cho người dùng cuối và doanh nghiệp.

Sự ôm ấp nhanh chóng của các tổ chức

Ngược lại với thái độ thận trọng nêu trên, một số gã khổng lồ công nghệ và tổ chức lại đang mạnh mẽ ôm ấp stablecoin:

• Một ông lớn trong ngành thanh toán: Mua lại công ty khởi nghiệp cơ sở hạ tầng ví điện tử và đã chi 1,1 tỷ USD để mua lại công ty cơ sở hạ tầng stablecoin, nhằm xây dựng hệ sinh thái stablecoin và ví tiền điện tử hoàn chỉnh. Công ty này đang phát triển sản phẩm stablecoin cho thị trường Mỹ, Anh và Châu Âu, và dự kiến sẽ phủ sóng tất cả các thương nhân vào cuối năm. Một nền tảng thương mại điện tử cũng như một sàn giao dịch tiền điện tử đã gia nhập hàng ngũ, hỗ trợ các thương nhân chấp nhận trực tiếp USDC, thậm chí thông qua các chương trình hoàn tiền để khuyến khích thương nhân giữ USDC thay vì ngay lập tức chuyển đổi sang tiền tệ địa phương, từ đó giảm thiểu chi phí chuyển đổi tỷ giá.

• Trung tâm lưu ký chứng khoán và thanh toán của Mỹ (DTCC): Là cơ quan thanh toán hậu trường cho hầu hết mọi giao dịch chứng khoán tại Mỹ, DTCC có khối lượng giao dịch hàng năm lên đến hai mươi triệu tỷ đô la, đang thử nghiệm một loại stablecoin được hỗ trợ bởi đô la để hiện đại hóa quá trình thanh toán. Điều này có nghĩa là tiềm năng từ T+2 đến thanh toán ngay lập tức, đánh dấu bước đầu tiên trong việc đưa cổ phiếu lên chuỗi.

• Một ngân hàng lớn ở châu Âu: ra mắt stablecoin USD tuân thủ quy định MiCA, được một ngân hàng lớn của Mỹ lưu ký, phát hành trên chuỗi Ethereum và Solana, đánh dấu sự gia nhập của các tổ chức tài chính truyền thống châu Âu vào lĩnh vực stablecoin.

• Một ông lớn trong lĩnh vực thanh toán của Trung Quốc: đang chuẩn bị nộp đơn xin giấy phép phát hành Stablecoin, mục tiêu bao phủ các khu vực hàng đầu về quản lý tài sản kỹ thuật số như Hồng Kông, Singapore, Luxembourg. Đặc biệt, Hồng Kông sẽ chính thức thực hiện hệ thống cấp phép phát hành Stablecoin vào tháng 8, công ty này có ý định chiếm lĩnh thị trường với lợi thế tiên phong. Là một ông lớn thanh toán có ảnh hưởng lớn tại Trung Quốc và nước ngoài, việc ra mắt Stablecoin của họ sẽ thúc đẩy hơn nữa đổi mới trong thanh toán xuyên biên giới, quản lý tài chính và thanh toán.

Sự bùng nổ nhu cầu thị trường: Một trường hợp dự án sidechain Bitcoin

Mặc dù một số nhà sáng lập fintech có thái độ thận trọng đối với triển vọng của Stablecoin, nhưng ở đầu kia của thị trường lại hiện ra một bức tranh hoàn toàn khác: các nhà đầu tư nhỏ lẻ và những thí nghiệm đổi mới trên chuỗi mới đang tiến triển với tốc độ chưa từng thấy.

Trong một sự kiện liên quan đến token gần đây của một dự án sidechain Bitcoin, mức tiền gửi lên tới 1 tỷ USD (ban đầu mức tiền gửi chỉ có 500 triệu USD, nhưng do nhu cầu quá mạnh mẽ, đã phải gấp đôi giới hạn tiền gửi ban đầu để đáp ứng nhu cầu thị trường). Được biết, sự kiện này thu hút khoảng 3000 ví tham gia, với giá trị tiền gửi trung vị lần lượt là 24895 USD và 6939 USD. Trong số đó, 58% số vốn đến từ USDC, 40% đến từ USDT. Ngoài ra, có người dùng đã chi đến 100000 USD phí giao dịch để đảm bảo tốc độ giao dịch. Đáng chú ý, những khoản tiền gửi này không được sử dụng trực tiếp cho việc bán token, mà là để có quyền truy cập ưu tiên cho việc bán token trong tương lai.

Sự tham gia cao và việc bán hết nhanh chóng của sự kiện này có thể liên quan đến sự ủng hộ từ một số tổ chức đầu tư nổi tiếng mà dự án đã nhận được trước đó, nhưng cũng có người cho rằng một số nhà đầu tư có thể đã hiểu lầm về tình hình thực tế của dự án. Tuy nhiên, các chuyên gia trong ngành vẫn giữ thái độ chờ đợi về sự cần thiết của việc dự án ra mắt chuỗi độc lập, cho rằng thị trường hiện tại có thể đang tồn tại một mức độ thổi phồng quá mức.

Ý nghĩa của Stablecoin: Cuộc chiến giành quyền kiểm soát cơ sở hạ tầng tài chính

Hiện tại, chúng ta đang chứng kiến một cuộc cách mạng quan trọng về tương lai của cơ sở hạ tầng tài chính. Mặc dù vẫn còn những doanh nghiệp truyền thống như một công ty công nghệ tài chính giữ thái độ hoài nghi, nhưng từ một ông lớn thanh toán đến một ông lớn thanh toán Trung Quốc, từ DTCC đến một ngân hàng lớn châu Âu, ngày càng nhiều ông lớn tài chính đang tích cực tham gia vào lĩnh vực Stablecoin. Đây không chỉ là một cuộc tranh luận về tiền điện tử, mà còn là một trận chiến quyết định hướng đi của cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ tiếp theo. Trong cuộc cách mạng này, Stablecoin đang từ một khái niệm gây tranh cãi, dần dần trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi để tái cấu trúc hệ thống thanh toán toàn cầu.