Giá trị Ethereum được tái cấu trúc: Bật lại đằng sau sự phân tầng lạnh nóng của hệ sinh thái
Ethereum từ mức thấp 1385 USD đã bật lại lên 2700 USD, tăng 97,7%. Điều này phản ánh trạng thái phân mảnh của thị trường vốn: nguồn vốn tổ chức giữ thái độ thận trọng trên thị trường ETF, trong khi khối lượng hợp đồng phái sinh lại đạt kỷ lục 32,2 tỷ USD. Thị trường dường như hy vọng rằng qua lần bật lại này, Ethereum vẫn là một vùng giá trị thấp, trong khi việc nâng cấp Pectra cũng cung cấp một số hỗ trợ cho quan điểm này. Thông qua phân tích dữ liệu toàn diện, chúng ta có thể phác thảo tình trạng thực sự của Ethereum hiện tại, một hệ sinh thái đang trải qua sự tái cấu trúc giá trị dần hiện ra.
Xu hướng dòng vốn thị trường: ETF thận trọng, nhiệt huyết hợp đồng
Tính đến ngày 18 tháng 5, tổng tài sản ròng của quỹ ETF ETH tại Mỹ đạt 8.97 tỷ USD, chiếm 2.89% tổng giá trị thị trường của Ethereum. So với đó, tỷ lệ của quỹ ETF Bitcoin là 5.95%, cho thấy thị trường ETF vẫn ưu tiên Bitcoin hơn.
Từ tháng 2 đến cuối tháng 4, quỹ ETF Ethereum chủ yếu ở trạng thái rút tiền. Sau ngày 21 tháng 4 bắt đầu quay trở lại, nhưng mức độ không lớn. Lượng tiền vào ròng trong tháng 4 khoảng 66,25 triệu USD, từ tháng 5 đến nay khoảng 30 triệu USD.
Theo thống kê từ nền tảng dữ liệu, vào cuối tháng 4, "lợi nhuận/lỗ chưa thực hiện ròng" của Ethereum (NUPL) đã chuyển sang giá trị dương. Trước đó, từ ngày 1 đến 22 tháng 4, NUPL là âm, cho thấy hầu hết các địa chỉ lúc đó đều đang trong tình trạng thua lỗ. Tính đến ngày 17 tháng 5, NUPL đạt mức cao nhất là 0.328, đang ở giai đoạn đầu của thị trường tăng giá hoặc phục hồi.
Thú vị là, số lượng địa chỉ có số dư trên 1 ETH đã giảm sau khi giá bật lại, trong khi trước đó, dữ liệu này liên tục tăng trong quá trình giảm giá. Điều này cho thấy một số nhà đầu tư đã chọn chốt lời khi giá vượt quá 1800 đô la. Hiện tại, địa chỉ có lãi của Ethereum đã đạt 60%.
Mặc dù vẫn còn khoảng cách so với mức cao nhất lịch sử, nhưng khối lượng hợp đồng mở đã đạt mức cao kỷ lục gần đây. Vào ngày 14 tháng 5, khối lượng đạt 32,249 triệu USD, gần mức cao nhất lịch sử. Điều này phản ánh sự lạc quan liên tục của thị trường đối với Ethereum.
Tổng thể, kể từ cuối tháng 4, Ethereum bắt đầu thu hút dòng tiền vào, sau đó giá đã tăng mạnh. Tuy nhiên, từ góc độ dòng tiền ETF, tỷ lệ nắm giữ của các tổ chức truyền thống vẫn còn thấp.
TVL tăng trở lại, Gas thấp không kích thích được khối lượng giao dịch
Về mức độ hoạt động trên chuỗi, số địa chỉ hoạt động hàng ngày của Ethereum vẫn dao động trong khoảng từ 400.000 đến 600.000, mô hình này đã kéo dài hơn một năm. Tuy nhiên, dữ liệu gần đây có xu hướng vượt qua 600.000.
TVL (Tổng giá trị khóa) thay đổi rõ ràng hơn. TVL tính bằng đô la Mỹ đã bắt đầu bật lại từ ngày 22 tháng 4, từ khoảng 45 tỷ đô la tăng lên cao nhất là 64,6 tỷ đô la. Nhưng xét đến việc giá ETH tăng mạnh, điều này có thể không phản ánh tình hình thực tế. Tính bằng ETH, lượng ETH staking trên chuỗi đã giảm rõ rệt từ ngày 9 tháng 4, từ mức cao nhất 30,26 triệu đồng giảm xuống còn 24 triệu đồng, mức giảm đạt 20%. Điều này có thể là do trong quá trình giá tăng nhanh, một số vốn đã chọn chốt lời hoặc tránh tổn thất không cần thiết.
Về phí Gas, vào ngày 16 tháng 5, giá Gas trung bình là 3.572 Gwei, giảm mạnh 21.57% so với ngày hôm trước và giảm tới 51.76% so với năm ngoái. Trong 30 ngày qua, phí Gas có xu hướng giảm tổng thể, vào ngày 8 tháng 5 đã từng tăng vọt lên 10.61 Gwei, nhưng gần đây thường duy trì dưới 8 Gwei. Điều này liên quan đến EIP-7691 trong bản nâng cấp Pectra, đề xuất nhằm giảm phí L2 bằng cách mở rộng không gian blob.
Tuy nhiên, phí Gas cực thấp dường như không kích thích sự gia tăng giao dịch trên chuỗi. Số lượng giao dịch hàng ngày không có sự thay đổi rõ rệt.
Giao dịch DEX và Bố cục Tài sản: Sự thống trị của Stablecoin và Chuyển đổi Hệ sinh thái
Dữ liệu về staking trên chuỗi cho thấy, từ ngày 15 tháng 4 đến ngày 5 tháng 5, lượng staking của Ethereum liên tục rút ròng. Một nền tảng giao dịch đã rút 30% lượng staking trong 6 tháng qua. Hiện tại, một DEX vẫn là người nắm giữ staking lớn nhất, với lượng staking đạt 9,11 triệu đồng.
Về khối lượng giao dịch DEX, mạng chính Ethereum năm 2025 sẽ hoạt động mạnh mẽ. Mức độ hoạt động trong giai đoạn này cao hơn năm 2024, gần với đỉnh điểm từ năm 2021 đến 2022. Dữ liệu doanh thu cho thấy, sự gia tăng hoạt động giao dịch gần đây chủ yếu đến từ các giao dịch liên quan đến stablecoin. Một stablecoin đã tạo ra 568 triệu đô la phí trong 30 ngày qua trên Ethereum. Tính đến ngày 18 tháng 5, Ethereum vẫn là blockchain công khai có lượng phát hành stablecoin lớn nhất, chiếm hơn 50%, với tổng lượng phát hành đạt 127,3 tỷ đô la, gấp đôi TVL DeFi của Ethereum.
Phân tích loại hình tài chính trên chuỗi cho thấy gần một nửa giao dịch được thực hiện qua chuyển khoản stablecoin và Ether. Tỷ lệ giao dịch stablecoin rõ ràng đã tăng lên, trong khi tỷ lệ giao dịch DeFi và token ERC-20 vẫn đang giảm. Điều này cho thấy Ethereum đang chuyển mình thành trung tâm lưu trữ giá trị tài sản trên chuỗi, trong khi sự phát triển của MEME và ứng dụng dường như bị hạn chế.
Mặc dù số lượng chuyển khoản trung bình trên chuỗi của Ethereum đã giảm, nhưng vẫn nằm trong khoảng từ vài nghìn đô la đến 10.000 đô la, vượt xa các blockchain khác. Điều này nhấn mạnh vị thế của Ethereum như một nền tảng giao dịch lớn.
Tổng thể mà nói, sự phục hồi giá mạnh gần đây của Ethereum giống như kết quả của cơn đau chuyển mình. Một mặt, Ethereum đang nỗ lực tối ưu hóa hiệu suất thông qua cập nhật và nâng cấp công nghệ, nhưng dường như hiệu quả còn hạn chế. Mặt khác, nó đã trở thành trung tâm giao dịch của các quỹ lớn và stablecoin, các nhà đầu tư lớn dường như hài lòng với tình trạng hiện tại trên chuỗi.
Do đó, sự tăng giảm của một chỉ số đơn lẻ đã khó có thể định nghĩa đơn giản tình trạng phát triển của Ethereum. Thị trường cần vượt qua những câu chuyện tăng trưởng truyền thống, xem xét lại vai trò cốt lõi và giá trị lâu dài của Ethereum trong bối cảnh đa chuỗi. Sau những ồn ào và sự lặp lại, một Ethereum "ổn định" và trưởng thành hơn có thể chính là hướng đi tất yếu và hình thức cuối cùng của sự tiến hóa.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
22 thích
Phần thưởng
22
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ShibaOnTheRun
· 07-23 23:01
tăng lên tăng lên tăng lên All in
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-4745f9ce
· 07-23 20:26
Lại một mùa chơi đùa với mọi người nữa.
Xem bản gốcTrả lời0
Rugman_Walking
· 07-22 10:45
tăng lên thì xong thôi, ai quan tâm đến gas phí chứ?
Xem bản gốcTrả lời0
TheShibaWhisperer
· 07-21 22:51
Lãng phí rồi, thị trường Bear này chỉ là một trò cười.
Xem bản gốcTrả lời0
RektButSmiling
· 07-21 02:00
Hai đoạn thanh啊 bullish
Xem bản gốcTrả lời0
DecentralizedElder
· 07-21 01:55
tăng lên vẫn chưa đủ!
Xem bản gốcTrả lời0
Anon4461
· 07-21 01:53
Cuối cùng cũng đã tăng gấp đôi... bò lên ai chịu nổi đây.
Giá Ethereum tăng lên 97.7% Sự phân tầng nóng lạnh trong hệ sinh thái làm nổi bật việc tái cấu trúc giá trị
Giá trị Ethereum được tái cấu trúc: Bật lại đằng sau sự phân tầng lạnh nóng của hệ sinh thái
Ethereum từ mức thấp 1385 USD đã bật lại lên 2700 USD, tăng 97,7%. Điều này phản ánh trạng thái phân mảnh của thị trường vốn: nguồn vốn tổ chức giữ thái độ thận trọng trên thị trường ETF, trong khi khối lượng hợp đồng phái sinh lại đạt kỷ lục 32,2 tỷ USD. Thị trường dường như hy vọng rằng qua lần bật lại này, Ethereum vẫn là một vùng giá trị thấp, trong khi việc nâng cấp Pectra cũng cung cấp một số hỗ trợ cho quan điểm này. Thông qua phân tích dữ liệu toàn diện, chúng ta có thể phác thảo tình trạng thực sự của Ethereum hiện tại, một hệ sinh thái đang trải qua sự tái cấu trúc giá trị dần hiện ra.
Xu hướng dòng vốn thị trường: ETF thận trọng, nhiệt huyết hợp đồng
Tính đến ngày 18 tháng 5, tổng tài sản ròng của quỹ ETF ETH tại Mỹ đạt 8.97 tỷ USD, chiếm 2.89% tổng giá trị thị trường của Ethereum. So với đó, tỷ lệ của quỹ ETF Bitcoin là 5.95%, cho thấy thị trường ETF vẫn ưu tiên Bitcoin hơn.
Từ tháng 2 đến cuối tháng 4, quỹ ETF Ethereum chủ yếu ở trạng thái rút tiền. Sau ngày 21 tháng 4 bắt đầu quay trở lại, nhưng mức độ không lớn. Lượng tiền vào ròng trong tháng 4 khoảng 66,25 triệu USD, từ tháng 5 đến nay khoảng 30 triệu USD.
Theo thống kê từ nền tảng dữ liệu, vào cuối tháng 4, "lợi nhuận/lỗ chưa thực hiện ròng" của Ethereum (NUPL) đã chuyển sang giá trị dương. Trước đó, từ ngày 1 đến 22 tháng 4, NUPL là âm, cho thấy hầu hết các địa chỉ lúc đó đều đang trong tình trạng thua lỗ. Tính đến ngày 17 tháng 5, NUPL đạt mức cao nhất là 0.328, đang ở giai đoạn đầu của thị trường tăng giá hoặc phục hồi.
Thú vị là, số lượng địa chỉ có số dư trên 1 ETH đã giảm sau khi giá bật lại, trong khi trước đó, dữ liệu này liên tục tăng trong quá trình giảm giá. Điều này cho thấy một số nhà đầu tư đã chọn chốt lời khi giá vượt quá 1800 đô la. Hiện tại, địa chỉ có lãi của Ethereum đã đạt 60%.
Mặc dù vẫn còn khoảng cách so với mức cao nhất lịch sử, nhưng khối lượng hợp đồng mở đã đạt mức cao kỷ lục gần đây. Vào ngày 14 tháng 5, khối lượng đạt 32,249 triệu USD, gần mức cao nhất lịch sử. Điều này phản ánh sự lạc quan liên tục của thị trường đối với Ethereum.
Tổng thể, kể từ cuối tháng 4, Ethereum bắt đầu thu hút dòng tiền vào, sau đó giá đã tăng mạnh. Tuy nhiên, từ góc độ dòng tiền ETF, tỷ lệ nắm giữ của các tổ chức truyền thống vẫn còn thấp.
TVL tăng trở lại, Gas thấp không kích thích được khối lượng giao dịch
Về mức độ hoạt động trên chuỗi, số địa chỉ hoạt động hàng ngày của Ethereum vẫn dao động trong khoảng từ 400.000 đến 600.000, mô hình này đã kéo dài hơn một năm. Tuy nhiên, dữ liệu gần đây có xu hướng vượt qua 600.000.
TVL (Tổng giá trị khóa) thay đổi rõ ràng hơn. TVL tính bằng đô la Mỹ đã bắt đầu bật lại từ ngày 22 tháng 4, từ khoảng 45 tỷ đô la tăng lên cao nhất là 64,6 tỷ đô la. Nhưng xét đến việc giá ETH tăng mạnh, điều này có thể không phản ánh tình hình thực tế. Tính bằng ETH, lượng ETH staking trên chuỗi đã giảm rõ rệt từ ngày 9 tháng 4, từ mức cao nhất 30,26 triệu đồng giảm xuống còn 24 triệu đồng, mức giảm đạt 20%. Điều này có thể là do trong quá trình giá tăng nhanh, một số vốn đã chọn chốt lời hoặc tránh tổn thất không cần thiết.
Về phí Gas, vào ngày 16 tháng 5, giá Gas trung bình là 3.572 Gwei, giảm mạnh 21.57% so với ngày hôm trước và giảm tới 51.76% so với năm ngoái. Trong 30 ngày qua, phí Gas có xu hướng giảm tổng thể, vào ngày 8 tháng 5 đã từng tăng vọt lên 10.61 Gwei, nhưng gần đây thường duy trì dưới 8 Gwei. Điều này liên quan đến EIP-7691 trong bản nâng cấp Pectra, đề xuất nhằm giảm phí L2 bằng cách mở rộng không gian blob.
Tuy nhiên, phí Gas cực thấp dường như không kích thích sự gia tăng giao dịch trên chuỗi. Số lượng giao dịch hàng ngày không có sự thay đổi rõ rệt.
Giao dịch DEX và Bố cục Tài sản: Sự thống trị của Stablecoin và Chuyển đổi Hệ sinh thái
Dữ liệu về staking trên chuỗi cho thấy, từ ngày 15 tháng 4 đến ngày 5 tháng 5, lượng staking của Ethereum liên tục rút ròng. Một nền tảng giao dịch đã rút 30% lượng staking trong 6 tháng qua. Hiện tại, một DEX vẫn là người nắm giữ staking lớn nhất, với lượng staking đạt 9,11 triệu đồng.
Về khối lượng giao dịch DEX, mạng chính Ethereum năm 2025 sẽ hoạt động mạnh mẽ. Mức độ hoạt động trong giai đoạn này cao hơn năm 2024, gần với đỉnh điểm từ năm 2021 đến 2022. Dữ liệu doanh thu cho thấy, sự gia tăng hoạt động giao dịch gần đây chủ yếu đến từ các giao dịch liên quan đến stablecoin. Một stablecoin đã tạo ra 568 triệu đô la phí trong 30 ngày qua trên Ethereum. Tính đến ngày 18 tháng 5, Ethereum vẫn là blockchain công khai có lượng phát hành stablecoin lớn nhất, chiếm hơn 50%, với tổng lượng phát hành đạt 127,3 tỷ đô la, gấp đôi TVL DeFi của Ethereum.
Phân tích loại hình tài chính trên chuỗi cho thấy gần một nửa giao dịch được thực hiện qua chuyển khoản stablecoin và Ether. Tỷ lệ giao dịch stablecoin rõ ràng đã tăng lên, trong khi tỷ lệ giao dịch DeFi và token ERC-20 vẫn đang giảm. Điều này cho thấy Ethereum đang chuyển mình thành trung tâm lưu trữ giá trị tài sản trên chuỗi, trong khi sự phát triển của MEME và ứng dụng dường như bị hạn chế.
Mặc dù số lượng chuyển khoản trung bình trên chuỗi của Ethereum đã giảm, nhưng vẫn nằm trong khoảng từ vài nghìn đô la đến 10.000 đô la, vượt xa các blockchain khác. Điều này nhấn mạnh vị thế của Ethereum như một nền tảng giao dịch lớn.
Tổng thể mà nói, sự phục hồi giá mạnh gần đây của Ethereum giống như kết quả của cơn đau chuyển mình. Một mặt, Ethereum đang nỗ lực tối ưu hóa hiệu suất thông qua cập nhật và nâng cấp công nghệ, nhưng dường như hiệu quả còn hạn chế. Mặt khác, nó đã trở thành trung tâm giao dịch của các quỹ lớn và stablecoin, các nhà đầu tư lớn dường như hài lòng với tình trạng hiện tại trên chuỗi.
Do đó, sự tăng giảm của một chỉ số đơn lẻ đã khó có thể định nghĩa đơn giản tình trạng phát triển của Ethereum. Thị trường cần vượt qua những câu chuyện tăng trưởng truyền thống, xem xét lại vai trò cốt lõi và giá trị lâu dài của Ethereum trong bối cảnh đa chuỗi. Sau những ồn ào và sự lặp lại, một Ethereum "ổn định" và trưởng thành hơn có thể chính là hướng đi tất yếu và hình thức cuối cùng của sự tiến hóa.