Sự không chắc chắn của môi trường vĩ mô gia tăng, thị trường tiền điện tử bước vào giai đoạn điều chỉnh phòng thủ

Gần đây, sự không chắc chắn của môi trường vĩ mô đã gia tăng, kìm hãm khẩu vị rủi ro của thị trường. Dự đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất đã bị hoãn lại, cộng với việc thuế quan và rủi ro địa chính trị gia tăng, đã gây áp lực lên thị trường. Dòng tiền dù có sự phục hồi biên độ, nhưng sự phân hóa cấu trúc rất rõ ràng. Trong tuần này, việc phát hành stablecoin diễn ra một cách vừa phải, chênh lệch USDT trên thị trường OTC đã giảm xuống dưới 100%, phản ánh thái độ thận trọng của dòng tiền.

Trong bối cảnh này, các loại tiền điện tử chủ đạo thể hiện xu hướng khác biệt. Bitcoin giữ được sức mạnh tương đối nhưng động lực giảm sút, trong khi Ethereum cho thấy dấu hiệu yếu ớt trong việc tạo đáy, tỷ lệ ETH/BTC có phần yếu. Đồng thời, thị trường altcoin bị cạn kiệt thanh khoản, rủi ro vẫn tiếp tục được giải phóng. TOTAL2 và TVL đồng thời giảm, thị phần OTHERS bị phá vỡ, cho thấy thị trường đang trong giai đoạn giải phóng rủi ro.

Từ góc độ dòng vốn, trong tuần này, quỹ ETF mã hóa đã ghi nhận dòng tiền rút ròng 697 triệu USD, giảm 1,368 triệu USD so với tuần trước, phản ánh thái độ thận trọng của các nhà đầu tư tổ chức đối với Bitcoin trong ngắn hạn. Về mặt stablecoin, trong tuần này đã phát hành thêm 2,3 tỷ USD, trung bình mỗi ngày phát hành thêm 321 triệu USD, mức phát hành vẫn ở mức cao nhưng vẫn thấp hơn so với đỉnh điểm trước đó.

Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, số lượng đồng Bitcoin trên 10,3 triệu USD đã tăng lên. Về phía Ethereum, số lượng địa chỉ hoạt động tăng lên, có thể báo hiệu việc hoàn thành giai đoạn đáy. Cung cấp của các nhà đầu tư dài hạn tiếp tục tăng, đạt mức cao nhất trong gần nửa năm, cho thấy niềm tin của các quỹ trung và dài hạn trên thị trường đang tăng lên. Đồng thời, cung cấp của các nhà đầu tư ngắn hạn gần đây có sự phục hồi nhẹ, có thể phản ánh một số nhà giao dịch ngắn hạn bắt đầu vào vùng đáy.

Về mặt kinh tế vĩ mô, quy mô nợ của Mỹ lớn, vấn đề thâm hụt ngân sách gây ra lo ngại cho thị trường. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang gia tăng, nhưng thời điểm có thể sẽ lùi lại đến nửa cuối năm 2025. Xu hướng đồng đô la có ảnh hưởng đáng kể đến Bitcoin, sự ổn định của đồng đô la trong ngắn hạn có thể gây áp lực lên Bitcoin.

Xét về môi trường thị trường hiện tại, khuyên các nhà đầu tư duy trì vị thế phòng thủ, chú ý đến điểm mạnh yếu của Ethereum và nhịp độ dòng tiền quay lại, chờ thời cơ chín muồi mới xem xét phân bổ tài sản rủi ro cao. Trong một tuần tới, cần theo dõi sát sao dữ liệu CPI của Mỹ, dữ liệu bán lẻ và các chỉ số kinh tế quan trọng khác, những dữ liệu này có thể ảnh hưởng lớn đến xu hướng thị trường.