Cục Dự trữ Liên bang (FED) duy trì lãi suất không đổi, thanh khoản đã đến điểm chuyển mình, Bitcoin có thể sẽ chạm đáy bật lại
Một, Giải thích cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang: Chính sách ổn định, điều chỉnh kỳ vọng thị trường
Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong cuộc họp chính sách lãi suất gần đây đã quyết định giữ mục tiêu phạm vi lãi suất quỹ liên bang ở mức 4.25%-4.50%, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, ngôn từ chính sách, dự báo kinh tế và hướng dẫn về lộ trình lãi suất tương lai của họ đã có tác động sâu rộng đến thị trường. Cuộc họp lần này không chỉ tiết lộ đánh giá mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) về môi trường kinh tế hiện tại, mà còn ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về tình hình thanh khoản trong tương lai, tác động trực tiếp đến thị trường tài sản toàn cầu bao gồm cả tiền điện tử.
1.1 Nội dung chính của quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (FED): Duy trì chính sách vững chắc, nhưng phát tín hiệu nới lỏng.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản trong cuộc họp lần này, và trong tuyên bố sau cuộc họp nhấn mạnh "quan điểm chính sách vẫn là hạn chế, nhằm đảm bảo lạm phát trở về mục tiêu 2%". Điều này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (FED) vẫn cho rằng mức lạm phát hiện tại không đủ để hỗ trợ việc giảm lãi suất ngay lập tức, nhưng so với vài cuộc họp trước đó, ngôn ngữ của quyết định lần này đã có phần mềm mỏng.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã điều chỉnh nhẹ dự báo tăng trưởng GDP trong dự báo kinh tế mới nhất và nâng cao dự báo lạm phát trong những năm tới, cho thấy các nhà hoạch định chính sách đang cân nhắc mâu thuẫn giữa sự chậm lại của nền kinh tế và tính bền vững của lạm phát.
Một điểm quan trọng khác là chính sách bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang (FED). Tại cuộc họp lần này, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã thông báo rằng tốc độ giảm bảng cân đối sẽ giảm từ 60 tỷ USD xuống 50 tỷ USD, điều này phát đi tín hiệu rằng chu kỳ thắt chặt thanh khoản sắp kết thúc.
Biểu đồ điểm cho thấy mức lãi suất trung vị mà các thành viên FOMC dự kiến vào năm 2025 là 3,75%, điều này có nghĩa là ít nhất sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất. Mặc dù điều này cơ bản phù hợp với dự đoán trước đó của thị trường, nhưng vẫn có sự khác biệt về chi tiết. Một số quan chức dự đoán sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất sớm nhất vào quý IV năm 2024, trong khi một số quan chức khác cho rằng phải đến giữa năm 2025 mới có thể cắt giảm lãi suất.
Tổng thể mà nói, Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong cuộc họp lần này mặc dù giữ nguyên lãi suất, nhưng lại phát đi một loạt tín hiệu nới lỏng: ngôn từ dịu lại, giảm quy mô bảng cân đối kế toán chậm lại, dự báo tăng trưởng kinh tế bị hạ thấp và biểu đồ điểm cho thấy con đường cắt giảm lãi suất. Những yếu tố này kết hợp lại khiến thị trường bắt đầu đánh giá lại môi trường chính sách tiền tệ trong tương lai.
1.2 Tác động trực tiếp của chính sách Cục Dự trữ Liên bang (FED) đến thị trường: Thanh khoản đang đến gần điểm uốn, tài sản rủi ro đón nhận cơ hội.
Việc điều chỉnh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đối với thị trường có thể được phân tích từ nhiều khía cạnh, đặc biệt là chỉ số đô la Mỹ, lợi suất trái phiếu Mỹ, thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử.
Đầu tiên, chỉ số đô la Mỹ đã giảm mạnh. Sau khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) ám chỉ khả năng có thể làm chậm lại quá trình thắt chặt trong tương lai, chỉ số đô la Mỹ đã nhanh chóng giảm, ghi nhận mức giảm lớn nhất trong một ngày kể từ năm 2023. Sự yếu kém của đô la thường có nghĩa là vốn toàn cầu sẵn sàng đổ vào các tài sản có lợi suất cao, điều này hỗ trợ cho các tài sản rủi ro như chứng khoán Mỹ, vàng và Bitcoin.
Thứ hai, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, điểm xoay của lãi suất bắt đầu xuất hiện. Sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (FED), lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm từ 4.3% xuống 4.1%, cho thấy thị trường đang tiêu hóa trước khả năng giảm lãi suất trong tương lai. Đối với thị trường chứng khoán và tiền điện tử, lợi suất trái phiếu Mỹ thấp hơn có nghĩa là chi phí vốn giảm, qua đó nâng cao sức hấp dẫn của tài sản rủi ro.
Về thị trường chứng khoán Mỹ, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu tăng trưởng đã có một sự bật lại mạnh mẽ. Chỉ số Nasdaq đã tăng hơn 2% sau cuộc họp chính sách, trong khi giá cổ phiếu của các doanh nghiệp tăng trưởng như Tesla và Apple cũng đã hồi phục. Xu hướng này là một tín hiệu tích cực đối với thị trường tiền điện tử, vì trong những năm gần đây, sự tương quan giữa cổ phiếu công nghệ và Bitcoin ngày càng tăng.
Phản ứng của thị trường tiền mã hóa cũng nhanh chóng. Giá Bitcoin đã tăng hơn 5% ngay sau khi quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (FED) được công bố, vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng 85,000 USD. Các đồng coin chính như Ethereum cũng đồng loạt tăng giá, điều này phản ánh kỳ vọng của thị trường về việc nới lỏng thanh khoản đang gia tăng.
Tổng thể mà nói, quyết định chính sách lần này của Cục Dự trữ Liên bang (FED) mặc dù không ngay lập tức điều chỉnh lãi suất, nhưng tín hiệu được phát ra có ảnh hưởng sâu rộng đến thị trường. Đồng đô la yếu đi, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, cổ phiếu công nghệ tăng, và Bitcoin bật lại, đều cho thấy thị trường đang dần điều chỉnh kỳ vọng về thanh khoản. Điều này có nghĩa là điểm xoay của thanh khoản có thể đã gần kề, trong khi các tài sản rủi ro cao như Bitcoin có thể sẽ đón nhận một chu kỳ tăng trưởng mới.
Hai, bối cảnh vĩ mô của thị trường: điểm chuyển mình của thanh khoản đã đến, vốn có thể sẽ quay trở lại tài sản rủi ro
Trong hai năm qua, thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua một đợt siết chặt thanh khoản chưa từng có. Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất từ tháng 3 năm 2022, đồng thời thực hiện việc thu hẹp bảng cân đối tài sản quy mô lớn, khiến môi trường vốn trên thị trường toàn cầu thay đổi mạnh mẽ. Điều này dẫn đến sự giảm sút thanh khoản đô la Mỹ, chi phí vốn tăng lên, và giá của các tài sản rủi ro giảm mạnh. Bitcoin, với tư cách là một loại tài sản có rủi ro cao và độ bật lại cao, đã gặp phải sự chao đảo mạnh mẽ trên thị trường trong quá trình này. Tuy nhiên, khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) làm chậm bước thu hẹp bảng cân đối vào năm 2024, dòng vốn trên thị trường đang có sự thay đổi tinh tế, và có thể điểm xoay chuyển thanh khoản đã đến một cách âm thầm.
2.1 Phân tích môi trường thanh khoản gần đây: Điểm chuyển của dòng tiền thị trường đã xuất hiện, một lượng lớn vốn ngoài thị trường đang chờ vào.
Trong bối cảnh các ngân hàng trung ương toàn cầu đồng loạt thắt chặt từ năm 2022-2023, thị trường tiền tệ có xu hướng bảo thủ, và định giá tài sản rủi ro bị kìm hãm nghiêm trọng. Tuy nhiên, nhiều chỉ số dữ liệu từ năm 2024 trở đi cho thấy môi trường thanh khoản đang có sự thay đổi.
Đầu tiên, tốc độ thắt chặt thanh khoản toàn cầu đang chậm lại. Tại cuộc họp chính sách vào tháng 3 năm 2024, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã rõ ràng rằng tốc độ thu hẹp bảng cân đối sẽ chậm lại, và biểu đồ điểm cho thấy có thể sẽ có 2-3 lần giảm lãi suất trong vòng 12 tháng tới. Điều này có nghĩa là cường độ thắt chặt chính sách tiền tệ hạn chế trong hai năm qua đang giảm bớt, và thanh khoản thị trường có thể sẽ được cải thiện.
Thứ hai, sự liên kết giữa thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử ngày càng tăng, và thị trường tiền điện tử nhạy cảm hơn với những thay đổi về thanh khoản vĩ mô. Mối tương quan 90 ngày giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ (đặc biệt là chỉ số Nasdaq) đã từng đạt mức cao 0.75 vào năm 2024, cho thấy sự liên kết giữa hai bên đã rõ ràng hơn.
Ngoài ra, tâm lý phòng ngừa rủi ro của các nhà đầu tư gia tăng, dẫn đến việc các tổ chức giảm phân bổ tài sản tiền điện tử, nhưng cấu trúc thị trường vẫn còn khỏe mạnh. Vào nửa sau năm 2023, do lợi suất trái phiếu Mỹ tăng nhanh, kỳ vọng của thị trường về lãi suất cao lâu dài khiến hầu hết các nhà đầu tư tổ chức giảm phân bổ tài sản tiền điện tử. Tuy nhiên, trên thị trường không xuất hiện rủi ro hệ thống, cấu trúc của thị trường tiền điện tử vẫn khá lành mạnh, dòng vốn vào quỹ ETF BTC giao ngay vẫn duy trì ổn định, cho thấy các tổ chức vẫn đang tìm kiếm thời điểm thích hợp để tham gia.
Điều quan trọng nhất là tổng số dư của thị trường stablecoin đã tăng lên 229 tỷ USD, cho thấy tiền ngoài thị trường đang tích lũy, chờ đợi để vào cuộc. Hiện tại, tổng số dư của USDT và USDC đã liên tục tăng kể từ cuối năm 2023, cho thấy một lượng lớn tiền đang chờ đợi ngoài thị trường. Khi xu hướng thị trường đã được xác định, những khoản tiền này có thể nhanh chóng quay trở lại Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác.
Xem xét tổng thể, mặc dù thị trường tiền điện tử vẫn bị ảnh hưởng bởi sự không chắc chắn của nền kinh tế vĩ mô, nhưng áp lực thắt chặt thanh khoản toàn cầu đang giảm dần, và vẫn có một lượng lớn tiền đang chờ để tham gia vào thị trường. Nếu trong vài tháng tới Cục Dự trữ Liên bang (FED) tiếp tục phát đi tín hiệu ôn hòa và thanh khoản toàn cầu được cải thiện, thị trường tiền điện tử có khả năng đón nhận một chu kỳ bật lại mới.
2.2 Mối quan hệ giữa thanh khoản USD và thị trường tiền điện tử: Dữ liệu lịch sử tiết lộ quy luật biến động của Bitcoin
Từ dữ liệu lịch sử, mức độ nới lỏng hoặc thắt chặt thanh khoản của đô la Mỹ có liên quan chặt chẽ đến hiệu suất của thị trường Bitcoin. Cụ thể, trong môi trường lãi suất thấp và chính sách tiền tệ nới lỏng, Bitcoin thường có sự tăng trưởng mạnh mẽ, trong khi trong môi trường lãi suất cao và chính sách thắt chặt, Bitcoin phải đối mặt với áp lực lớn. Chúng ta có thể chia xu hướng này thành ba giai đoạn sau:
Giai đoạn đầu tiên: Năm 2017-2021 ------ Chu kỳ nới lỏng thúc đẩy thị trường bò BTC
Trong giai đoạn 2017-2021, Cục Dự trữ Liên bang (FED) duy trì lãi suất thấp và chính sách QE, thanh khoản thị trường toàn cầu cực kỳ dồi dào. Trong giai đoạn này, sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức đối với tài sản rủi ro đã tăng mạnh, Bitcoin đã trải qua hai đợt thị trường tăng giá:
Năm 2017, giá BTC đã tăng từ 1000 đô la Mỹ lên 20000 đô la Mỹ, tăng hơn 20 lần.
Năm 2020-2021, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã áp dụng lãi suất bằng 0 và chương trình nới lỏng định lượng vô hạn do đại dịch, giá Bitcoin đã tăng vọt từ 4000 USD lên 69000 USD, lập kỷ lục cao nhất trong lịch sử.
Giai đoạn thứ hai: Năm 2022-2023------Chính sách thắt chặt dẫn đến BTC giảm mạnh
Trong năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã tăng lãi suất một cách mạnh mẽ (tổng cộng 11 lần, nâng lãi suất từ 0,25% lên 5,5%), đồng thời thực hiện việc giảm quy mô bảng cân đối kế toán quy mô lớn, dẫn đến sự thắt chặt thanh khoản toàn cầu. Bitcoin, như một tài sản có độ biến động cao, đã trải qua sự điều chỉnh lớn trong thời gian này, với mức giảm hơn 60% trong cả năm. Các nhà đầu tư tổ chức đã rút lui, khối lượng giao dịch trên thị trường giảm mạnh.
Giai đoạn ba: Năm 2024-2025------Giảm bớt bảng cân đối kế toán chậm lại, BTC đón nhận sự phục hồi
Khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán vào năm 2024, tín hiệu cải thiện thanh khoản trên thị trường đang xuất hiện. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi áp lực thanh khoản giảm bớt, BTC sẽ bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới khi dòng vốn trở lại thị trường. Nếu Cục Dự trữ Liên bang (FED) bắt đầu giảm lãi suất hoặc áp dụng chính sách nới lỏng hơn trước năm 2025, Bitcoin có thể đón nhận một đợt thị trường tăng giá dựa trên sự hồi phục thanh khoản.
Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang ở giai đoạn then chốt trong việc chuyển đổi chính sách, mặc dù chưa bước vào chu kỳ giảm lãi suất, nhưng việc thu hẹp bảng cân đối kế toán chậm lại, chỉ số đô la giảm, và sự gia tăng số dư stablecoin đều cho thấy điểm uốn của thanh khoản đã xuất hiện. Nếu trong vài tháng tới Cục Dự trữ Liên bang (FED) tiếp tục phát đi tín hiệu nới lỏng, thị trường tiền điện tử có khả năng thu hút nhiều vốn quay trở lại, và Bitcoin như một thước đo thanh khoản trong các tài sản rủi ro sẽ là những người đầu tiên được hưởng lợi, bước vào một đợt tăng giá mới.
Ba, triển vọng thị trường Bitcoin: khả năng bật lại và các yếu tố rủi ro
Biến động giá gần đây của thị trường Bitcoin, dòng vốn từ các tổ chức và môi trường kinh tế vĩ mô, đều ở một mức độ nào đó báo hiệu rằng thị trường có thể đang ở giai đoạn tạo đáy và có khả năng sẽ đón nhận sự bật lại trong bối cảnh thanh khoản hồi phục. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn cần cảnh giác với các yếu tố bất ổn trong thị trường, bao gồm xu hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED), rủi ro địa chính trị và các rủi ro tiềm ẩn trong thị trường tiền điện tử.
3.1 Phân tích xu hướng giá Bitcoin ngắn hạn: Tín hiệu tạo đáy gia tăng, mặt kỹ thuật cho thấy tiềm năng bật lại
Từ góc độ phân tích kỹ thuật, xu hướng thị trường gần đây của Bitcoin cho thấy dấu hiệu tăng cường hỗ trợ đáy, nhiều chỉ số kỹ thuật cho thấy thị trường có thể đang tiến gần đến điểm đảo chiều.
Đầu tiên, mức hỗ trợ chính $76,000 - $80,000 hình thành đáy thị trường.
Trong vài tuần qua, giá Bitcoin đã nhiều lần thử nghiệm khoảng $76,000 - $80,000, nhưng không thể phá vỡ hiệu quả, cho thấy khu vực này có sự hỗ trợ mua mạnh. Dựa trên dữ liệu lịch sử, khoảng này cũng là khu vực chi phí cho việc đầu tư vào quỹ ETF BTC giao ngay, việc tham gia của các quỹ tổ chức đã củng cố sức mạnh hỗ trợ. Hơn nữa, phân tích dữ liệu trên chuỗi cho thấy có sự tích lũy UTXO của nhiều nhà đầu tư dài hạn tại khu vực này, cho thấy niềm tin của các nhà đầu tư khá mạnh, không có sự bán tháo hoảng loạn quy mô lớn.
Thứ hai, RSI hồi phục, động lực thị trường được cải thiện.
Gần đây, chỉ số RSI của Bitcoin đã bật lại từ khoảng 30 lên khu vực 45-50, cho thấy động lực thị trường đang được phục hồi, sức mạnh của phe bò đang dần tăng cường. Hơn nữa, việc RSI tăng lên thường đi kèm với giá dần ổn định, cho thấy rằng lực mua trên thị trường đang tăng cường.
Thứ ba, khối lượng giao dịch dần dần tăng lên, thanh khoản thị trường hồi phục.
Trong vài tuần qua, trong bối cảnh dao động ở mức thấp, khối lượng giao dịch của Bitcoin đã dần tăng lên, điều này có nghĩa là có dấu hiệu dòng tiền vào thị trường. Một khi tâm lý thị trường chuyển sang lạc quan, nguồn vốn gia tăng có thể thúc đẩy Bitcoin thoát khỏi vùng dao động.
Xem xét một cách toàn diện, nếu Cục Dự trữ Liên bang (FED) duy trì chính sách tiền tệ hiện tại không thay đổi, và thanh khoản thị trường tiếp tục ấm lên, Bitcoin có thể duy trì cấu trúc tích lũy trong ngắn hạn và sẽ có sự bật lại trong quý hai.
3.2 Xu hướng thị trường của các nhà đầu tư tổ chức: Dòng tiền vào củng cố hỗ trợ thị trường
Hướng đi của các nhà đầu tư tổ chức đóng vai trò cực kỳ quan trọng đối với xu hướng trung và dài hạn của thị trường Bitcoin. Trong những năm gần đây, với sự ra mắt của ETF Bitcoin giao ngay, ngày càng nhiều tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào thị trường Bitcoin, dòng vốn của họ trở thành một chỉ báo quan trọng về tâm lý thị trường.
Đầu tiên, khối lượng nắm giữ BTC của quỹ Grayscale giữ ổn định, không có đợt bán tháo lớn. Trong quý đầu tiên của năm 2024, khối lượng nắm giữ BTC của Grayscale duy trì ổn định và không có dòng tiền lớn ra ngoài, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức không hoảng sợ bán tháo do biến động thị trường ngắn hạn. So với đó, trong vài năm qua, khi thị trường có sự biến động cực đoan, dòng tiền ra của quỹ Grayscale thường làm gia tăng sự sụt giảm giá Bitcoin, trong khi trong đợt điều chỉnh này, độ ổn định của nắm giữ Grayscale được tăng cường, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức vẫn tin tưởng vào giá trị lâu dài của BTC.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GasFeeLover
· 6giờ trước
Có vẻ như lại sắp có đợt gom hàng.
Xem bản gốcTrả lời0
PaperHandsCriminal
· 18giờ trước
Mở đầu lớn tiếng Bật lại, kết quả mắc bẫy nửa năm. Tôi là Paper hand không có tư cách nói chuyện phải không?
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoCross-TalkClub
· 18giờ trước
thị trường tăng xiếc thị trường Bear đồ ngốc công việc không thể thiếu
Cục Dự trữ Liên bang (FED)示意政策拐点临近 Bitcoin有望触底 Bật lại
Cục Dự trữ Liên bang (FED) duy trì lãi suất không đổi, thanh khoản đã đến điểm chuyển mình, Bitcoin có thể sẽ chạm đáy bật lại
Một, Giải thích cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang: Chính sách ổn định, điều chỉnh kỳ vọng thị trường
Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong cuộc họp chính sách lãi suất gần đây đã quyết định giữ mục tiêu phạm vi lãi suất quỹ liên bang ở mức 4.25%-4.50%, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, ngôn từ chính sách, dự báo kinh tế và hướng dẫn về lộ trình lãi suất tương lai của họ đã có tác động sâu rộng đến thị trường. Cuộc họp lần này không chỉ tiết lộ đánh giá mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) về môi trường kinh tế hiện tại, mà còn ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về tình hình thanh khoản trong tương lai, tác động trực tiếp đến thị trường tài sản toàn cầu bao gồm cả tiền điện tử.
1.1 Nội dung chính của quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (FED): Duy trì chính sách vững chắc, nhưng phát tín hiệu nới lỏng.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản trong cuộc họp lần này, và trong tuyên bố sau cuộc họp nhấn mạnh "quan điểm chính sách vẫn là hạn chế, nhằm đảm bảo lạm phát trở về mục tiêu 2%". Điều này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (FED) vẫn cho rằng mức lạm phát hiện tại không đủ để hỗ trợ việc giảm lãi suất ngay lập tức, nhưng so với vài cuộc họp trước đó, ngôn ngữ của quyết định lần này đã có phần mềm mỏng.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã điều chỉnh nhẹ dự báo tăng trưởng GDP trong dự báo kinh tế mới nhất và nâng cao dự báo lạm phát trong những năm tới, cho thấy các nhà hoạch định chính sách đang cân nhắc mâu thuẫn giữa sự chậm lại của nền kinh tế và tính bền vững của lạm phát.
Một điểm quan trọng khác là chính sách bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang (FED). Tại cuộc họp lần này, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã thông báo rằng tốc độ giảm bảng cân đối sẽ giảm từ 60 tỷ USD xuống 50 tỷ USD, điều này phát đi tín hiệu rằng chu kỳ thắt chặt thanh khoản sắp kết thúc.
Biểu đồ điểm cho thấy mức lãi suất trung vị mà các thành viên FOMC dự kiến vào năm 2025 là 3,75%, điều này có nghĩa là ít nhất sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất. Mặc dù điều này cơ bản phù hợp với dự đoán trước đó của thị trường, nhưng vẫn có sự khác biệt về chi tiết. Một số quan chức dự đoán sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất sớm nhất vào quý IV năm 2024, trong khi một số quan chức khác cho rằng phải đến giữa năm 2025 mới có thể cắt giảm lãi suất.
Tổng thể mà nói, Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong cuộc họp lần này mặc dù giữ nguyên lãi suất, nhưng lại phát đi một loạt tín hiệu nới lỏng: ngôn từ dịu lại, giảm quy mô bảng cân đối kế toán chậm lại, dự báo tăng trưởng kinh tế bị hạ thấp và biểu đồ điểm cho thấy con đường cắt giảm lãi suất. Những yếu tố này kết hợp lại khiến thị trường bắt đầu đánh giá lại môi trường chính sách tiền tệ trong tương lai.
1.2 Tác động trực tiếp của chính sách Cục Dự trữ Liên bang (FED) đến thị trường: Thanh khoản đang đến gần điểm uốn, tài sản rủi ro đón nhận cơ hội.
Việc điều chỉnh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đối với thị trường có thể được phân tích từ nhiều khía cạnh, đặc biệt là chỉ số đô la Mỹ, lợi suất trái phiếu Mỹ, thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử.
Đầu tiên, chỉ số đô la Mỹ đã giảm mạnh. Sau khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) ám chỉ khả năng có thể làm chậm lại quá trình thắt chặt trong tương lai, chỉ số đô la Mỹ đã nhanh chóng giảm, ghi nhận mức giảm lớn nhất trong một ngày kể từ năm 2023. Sự yếu kém của đô la thường có nghĩa là vốn toàn cầu sẵn sàng đổ vào các tài sản có lợi suất cao, điều này hỗ trợ cho các tài sản rủi ro như chứng khoán Mỹ, vàng và Bitcoin.
Thứ hai, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, điểm xoay của lãi suất bắt đầu xuất hiện. Sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (FED), lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm từ 4.3% xuống 4.1%, cho thấy thị trường đang tiêu hóa trước khả năng giảm lãi suất trong tương lai. Đối với thị trường chứng khoán và tiền điện tử, lợi suất trái phiếu Mỹ thấp hơn có nghĩa là chi phí vốn giảm, qua đó nâng cao sức hấp dẫn của tài sản rủi ro.
Về thị trường chứng khoán Mỹ, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu tăng trưởng đã có một sự bật lại mạnh mẽ. Chỉ số Nasdaq đã tăng hơn 2% sau cuộc họp chính sách, trong khi giá cổ phiếu của các doanh nghiệp tăng trưởng như Tesla và Apple cũng đã hồi phục. Xu hướng này là một tín hiệu tích cực đối với thị trường tiền điện tử, vì trong những năm gần đây, sự tương quan giữa cổ phiếu công nghệ và Bitcoin ngày càng tăng.
Phản ứng của thị trường tiền mã hóa cũng nhanh chóng. Giá Bitcoin đã tăng hơn 5% ngay sau khi quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (FED) được công bố, vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng 85,000 USD. Các đồng coin chính như Ethereum cũng đồng loạt tăng giá, điều này phản ánh kỳ vọng của thị trường về việc nới lỏng thanh khoản đang gia tăng.
Tổng thể mà nói, quyết định chính sách lần này của Cục Dự trữ Liên bang (FED) mặc dù không ngay lập tức điều chỉnh lãi suất, nhưng tín hiệu được phát ra có ảnh hưởng sâu rộng đến thị trường. Đồng đô la yếu đi, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, cổ phiếu công nghệ tăng, và Bitcoin bật lại, đều cho thấy thị trường đang dần điều chỉnh kỳ vọng về thanh khoản. Điều này có nghĩa là điểm xoay của thanh khoản có thể đã gần kề, trong khi các tài sản rủi ro cao như Bitcoin có thể sẽ đón nhận một chu kỳ tăng trưởng mới.
Hai, bối cảnh vĩ mô của thị trường: điểm chuyển mình của thanh khoản đã đến, vốn có thể sẽ quay trở lại tài sản rủi ro
Trong hai năm qua, thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua một đợt siết chặt thanh khoản chưa từng có. Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất từ tháng 3 năm 2022, đồng thời thực hiện việc thu hẹp bảng cân đối tài sản quy mô lớn, khiến môi trường vốn trên thị trường toàn cầu thay đổi mạnh mẽ. Điều này dẫn đến sự giảm sút thanh khoản đô la Mỹ, chi phí vốn tăng lên, và giá của các tài sản rủi ro giảm mạnh. Bitcoin, với tư cách là một loại tài sản có rủi ro cao và độ bật lại cao, đã gặp phải sự chao đảo mạnh mẽ trên thị trường trong quá trình này. Tuy nhiên, khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) làm chậm bước thu hẹp bảng cân đối vào năm 2024, dòng vốn trên thị trường đang có sự thay đổi tinh tế, và có thể điểm xoay chuyển thanh khoản đã đến một cách âm thầm.
2.1 Phân tích môi trường thanh khoản gần đây: Điểm chuyển của dòng tiền thị trường đã xuất hiện, một lượng lớn vốn ngoài thị trường đang chờ vào.
Trong bối cảnh các ngân hàng trung ương toàn cầu đồng loạt thắt chặt từ năm 2022-2023, thị trường tiền tệ có xu hướng bảo thủ, và định giá tài sản rủi ro bị kìm hãm nghiêm trọng. Tuy nhiên, nhiều chỉ số dữ liệu từ năm 2024 trở đi cho thấy môi trường thanh khoản đang có sự thay đổi.
Đầu tiên, tốc độ thắt chặt thanh khoản toàn cầu đang chậm lại. Tại cuộc họp chính sách vào tháng 3 năm 2024, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã rõ ràng rằng tốc độ thu hẹp bảng cân đối sẽ chậm lại, và biểu đồ điểm cho thấy có thể sẽ có 2-3 lần giảm lãi suất trong vòng 12 tháng tới. Điều này có nghĩa là cường độ thắt chặt chính sách tiền tệ hạn chế trong hai năm qua đang giảm bớt, và thanh khoản thị trường có thể sẽ được cải thiện.
Thứ hai, sự liên kết giữa thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử ngày càng tăng, và thị trường tiền điện tử nhạy cảm hơn với những thay đổi về thanh khoản vĩ mô. Mối tương quan 90 ngày giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ (đặc biệt là chỉ số Nasdaq) đã từng đạt mức cao 0.75 vào năm 2024, cho thấy sự liên kết giữa hai bên đã rõ ràng hơn.
Ngoài ra, tâm lý phòng ngừa rủi ro của các nhà đầu tư gia tăng, dẫn đến việc các tổ chức giảm phân bổ tài sản tiền điện tử, nhưng cấu trúc thị trường vẫn còn khỏe mạnh. Vào nửa sau năm 2023, do lợi suất trái phiếu Mỹ tăng nhanh, kỳ vọng của thị trường về lãi suất cao lâu dài khiến hầu hết các nhà đầu tư tổ chức giảm phân bổ tài sản tiền điện tử. Tuy nhiên, trên thị trường không xuất hiện rủi ro hệ thống, cấu trúc của thị trường tiền điện tử vẫn khá lành mạnh, dòng vốn vào quỹ ETF BTC giao ngay vẫn duy trì ổn định, cho thấy các tổ chức vẫn đang tìm kiếm thời điểm thích hợp để tham gia.
Điều quan trọng nhất là tổng số dư của thị trường stablecoin đã tăng lên 229 tỷ USD, cho thấy tiền ngoài thị trường đang tích lũy, chờ đợi để vào cuộc. Hiện tại, tổng số dư của USDT và USDC đã liên tục tăng kể từ cuối năm 2023, cho thấy một lượng lớn tiền đang chờ đợi ngoài thị trường. Khi xu hướng thị trường đã được xác định, những khoản tiền này có thể nhanh chóng quay trở lại Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác.
Xem xét tổng thể, mặc dù thị trường tiền điện tử vẫn bị ảnh hưởng bởi sự không chắc chắn của nền kinh tế vĩ mô, nhưng áp lực thắt chặt thanh khoản toàn cầu đang giảm dần, và vẫn có một lượng lớn tiền đang chờ để tham gia vào thị trường. Nếu trong vài tháng tới Cục Dự trữ Liên bang (FED) tiếp tục phát đi tín hiệu ôn hòa và thanh khoản toàn cầu được cải thiện, thị trường tiền điện tử có khả năng đón nhận một chu kỳ bật lại mới.
2.2 Mối quan hệ giữa thanh khoản USD và thị trường tiền điện tử: Dữ liệu lịch sử tiết lộ quy luật biến động của Bitcoin
Từ dữ liệu lịch sử, mức độ nới lỏng hoặc thắt chặt thanh khoản của đô la Mỹ có liên quan chặt chẽ đến hiệu suất của thị trường Bitcoin. Cụ thể, trong môi trường lãi suất thấp và chính sách tiền tệ nới lỏng, Bitcoin thường có sự tăng trưởng mạnh mẽ, trong khi trong môi trường lãi suất cao và chính sách thắt chặt, Bitcoin phải đối mặt với áp lực lớn. Chúng ta có thể chia xu hướng này thành ba giai đoạn sau:
Giai đoạn đầu tiên: Năm 2017-2021 ------ Chu kỳ nới lỏng thúc đẩy thị trường bò BTC
Trong giai đoạn 2017-2021, Cục Dự trữ Liên bang (FED) duy trì lãi suất thấp và chính sách QE, thanh khoản thị trường toàn cầu cực kỳ dồi dào. Trong giai đoạn này, sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức đối với tài sản rủi ro đã tăng mạnh, Bitcoin đã trải qua hai đợt thị trường tăng giá:
Năm 2017, giá BTC đã tăng từ 1000 đô la Mỹ lên 20000 đô la Mỹ, tăng hơn 20 lần.
Năm 2020-2021, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã áp dụng lãi suất bằng 0 và chương trình nới lỏng định lượng vô hạn do đại dịch, giá Bitcoin đã tăng vọt từ 4000 USD lên 69000 USD, lập kỷ lục cao nhất trong lịch sử.
Giai đoạn thứ hai: Năm 2022-2023------Chính sách thắt chặt dẫn đến BTC giảm mạnh
Trong năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã tăng lãi suất một cách mạnh mẽ (tổng cộng 11 lần, nâng lãi suất từ 0,25% lên 5,5%), đồng thời thực hiện việc giảm quy mô bảng cân đối kế toán quy mô lớn, dẫn đến sự thắt chặt thanh khoản toàn cầu. Bitcoin, như một tài sản có độ biến động cao, đã trải qua sự điều chỉnh lớn trong thời gian này, với mức giảm hơn 60% trong cả năm. Các nhà đầu tư tổ chức đã rút lui, khối lượng giao dịch trên thị trường giảm mạnh.
Giai đoạn ba: Năm 2024-2025------Giảm bớt bảng cân đối kế toán chậm lại, BTC đón nhận sự phục hồi
Khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán vào năm 2024, tín hiệu cải thiện thanh khoản trên thị trường đang xuất hiện. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi áp lực thanh khoản giảm bớt, BTC sẽ bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới khi dòng vốn trở lại thị trường. Nếu Cục Dự trữ Liên bang (FED) bắt đầu giảm lãi suất hoặc áp dụng chính sách nới lỏng hơn trước năm 2025, Bitcoin có thể đón nhận một đợt thị trường tăng giá dựa trên sự hồi phục thanh khoản.
Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang ở giai đoạn then chốt trong việc chuyển đổi chính sách, mặc dù chưa bước vào chu kỳ giảm lãi suất, nhưng việc thu hẹp bảng cân đối kế toán chậm lại, chỉ số đô la giảm, và sự gia tăng số dư stablecoin đều cho thấy điểm uốn của thanh khoản đã xuất hiện. Nếu trong vài tháng tới Cục Dự trữ Liên bang (FED) tiếp tục phát đi tín hiệu nới lỏng, thị trường tiền điện tử có khả năng thu hút nhiều vốn quay trở lại, và Bitcoin như một thước đo thanh khoản trong các tài sản rủi ro sẽ là những người đầu tiên được hưởng lợi, bước vào một đợt tăng giá mới.
Ba, triển vọng thị trường Bitcoin: khả năng bật lại và các yếu tố rủi ro
Biến động giá gần đây của thị trường Bitcoin, dòng vốn từ các tổ chức và môi trường kinh tế vĩ mô, đều ở một mức độ nào đó báo hiệu rằng thị trường có thể đang ở giai đoạn tạo đáy và có khả năng sẽ đón nhận sự bật lại trong bối cảnh thanh khoản hồi phục. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn cần cảnh giác với các yếu tố bất ổn trong thị trường, bao gồm xu hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED), rủi ro địa chính trị và các rủi ro tiềm ẩn trong thị trường tiền điện tử.
3.1 Phân tích xu hướng giá Bitcoin ngắn hạn: Tín hiệu tạo đáy gia tăng, mặt kỹ thuật cho thấy tiềm năng bật lại
Từ góc độ phân tích kỹ thuật, xu hướng thị trường gần đây của Bitcoin cho thấy dấu hiệu tăng cường hỗ trợ đáy, nhiều chỉ số kỹ thuật cho thấy thị trường có thể đang tiến gần đến điểm đảo chiều.
Đầu tiên, mức hỗ trợ chính $76,000 - $80,000 hình thành đáy thị trường.
Trong vài tuần qua, giá Bitcoin đã nhiều lần thử nghiệm khoảng $76,000 - $80,000, nhưng không thể phá vỡ hiệu quả, cho thấy khu vực này có sự hỗ trợ mua mạnh. Dựa trên dữ liệu lịch sử, khoảng này cũng là khu vực chi phí cho việc đầu tư vào quỹ ETF BTC giao ngay, việc tham gia của các quỹ tổ chức đã củng cố sức mạnh hỗ trợ. Hơn nữa, phân tích dữ liệu trên chuỗi cho thấy có sự tích lũy UTXO của nhiều nhà đầu tư dài hạn tại khu vực này, cho thấy niềm tin của các nhà đầu tư khá mạnh, không có sự bán tháo hoảng loạn quy mô lớn.
Thứ hai, RSI hồi phục, động lực thị trường được cải thiện.
Gần đây, chỉ số RSI của Bitcoin đã bật lại từ khoảng 30 lên khu vực 45-50, cho thấy động lực thị trường đang được phục hồi, sức mạnh của phe bò đang dần tăng cường. Hơn nữa, việc RSI tăng lên thường đi kèm với giá dần ổn định, cho thấy rằng lực mua trên thị trường đang tăng cường.
Thứ ba, khối lượng giao dịch dần dần tăng lên, thanh khoản thị trường hồi phục.
Trong vài tuần qua, trong bối cảnh dao động ở mức thấp, khối lượng giao dịch của Bitcoin đã dần tăng lên, điều này có nghĩa là có dấu hiệu dòng tiền vào thị trường. Một khi tâm lý thị trường chuyển sang lạc quan, nguồn vốn gia tăng có thể thúc đẩy Bitcoin thoát khỏi vùng dao động.
Xem xét một cách toàn diện, nếu Cục Dự trữ Liên bang (FED) duy trì chính sách tiền tệ hiện tại không thay đổi, và thanh khoản thị trường tiếp tục ấm lên, Bitcoin có thể duy trì cấu trúc tích lũy trong ngắn hạn và sẽ có sự bật lại trong quý hai.
3.2 Xu hướng thị trường của các nhà đầu tư tổ chức: Dòng tiền vào củng cố hỗ trợ thị trường
Hướng đi của các nhà đầu tư tổ chức đóng vai trò cực kỳ quan trọng đối với xu hướng trung và dài hạn của thị trường Bitcoin. Trong những năm gần đây, với sự ra mắt của ETF Bitcoin giao ngay, ngày càng nhiều tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào thị trường Bitcoin, dòng vốn của họ trở thành một chỉ báo quan trọng về tâm lý thị trường.
Đầu tiên, khối lượng nắm giữ BTC của quỹ Grayscale giữ ổn định, không có đợt bán tháo lớn. Trong quý đầu tiên của năm 2024, khối lượng nắm giữ BTC của Grayscale duy trì ổn định và không có dòng tiền lớn ra ngoài, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức không hoảng sợ bán tháo do biến động thị trường ngắn hạn. So với đó, trong vài năm qua, khi thị trường có sự biến động cực đoan, dòng tiền ra của quỹ Grayscale thường làm gia tăng sự sụt giảm giá Bitcoin, trong khi trong đợt điều chỉnh này, độ ổn định của nắm giữ Grayscale được tăng cường, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức vẫn tin tưởng vào giá trị lâu dài của BTC.