Phân tích sâu về hệ thống quản lý tài sản ảo ở Dubai: Bản đồ toàn cảnh con đường tuân thủ RWA

Một, Cấu trúc quản lý tài sản ảo và các cơ quan cốt lõi

1. Các cơ quan quản lý chính

Cơ quan quản lý tài sản ảo Dubai (VARA) và Cơ quan quản lý dịch vụ tài chính Dubai (DFSA) là hai cơ quan quản lý chính trong lĩnh vực tài sản ảo của Dubai.

VARA được thành lập vào tháng 3 năm 2022, có trách nhiệm quản lý các luật liên quan đến tiền điện tử tại Dubai và giám sát việc phát hành, cung cấp và công bố tài sản ảo và NFT. DFSA là cơ quan quản lý của Trung tâm Tài chính Quốc tế Dubai (DIFC), hệ thống mã thông báo tiền điện tử của họ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 11 năm 2022, nhằm bảo vệ người dùng dịch vụ tài chính liên quan đến mã thông báo tiền điện tử.

Hai tổ chức này chịu trách nhiệm cho các loại giấy phép và phạm vi kinh doanh khác nhau.

2. Khung quy định

Khung quy định của VARA bao gồm:

• Luật pháp: bao gồm luật, nghị quyết nội các, lệnh hành chính, v.v.
• Sổ tay quy tắc: Sổ tay quy tắc bắt buộc, Sổ tay quy tắc hoạt động VA, v.v.
• Tài liệu hướng dẫn: Như hướng dẫn về quản lý tiếp thị và các hoạt động liên quan đến tài sản ảo năm 2024
• Hồ sơ liên quan: như Nghị định hành chính số 01/2022 và 02/2022

DFSA cũng có hệ thống khung quy định độc đáo của riêng mình.

Hai, yêu cầu quy định cụ thể của VARA

1. Phê duyệt trước khi phát hành

1.1 Yêu cầu giấy phép

Tài sản neo giữ tài sản ảo (ARVA) thuộc loại hình quản lý cao nhất, nhà phát hành phải có giấy phép phát hành VA từ VARA.

1.2 Phê duyệt tài sản đơn lẻ

Nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP) được cấp phép bởi VARA cần phải có sự chấp thuận của VARA trước khi phát hành mỗi ARVA.

1.3 Yêu cầu tài sản dự trữ

• Phải nắm giữ tài sản dự trữ đầy đủ
• Tài sản dự trữ cần được giữ bởi người giữ ký quỹ có giấy phép, độc lập với tài sản của VASP.
• Tài sản dự trữ không được tái thế chấp hoặc đặt gánh nặng quyền sở hữu.
• Đảm bảo tài sản dự trữ được tách biệt về mặt pháp lý với các tài sản khác

2. Yêu cầu tiết lộ thông tin

2.1 Tiết lộ tài liệu trắng

Khi phát hành ARVA, ngoài việc đáp ứng các yêu cầu công bố tài sản ảo chung, còn cần phải đáp ứng các yêu cầu công bố bổ sung, bao gồm:

• Chính sách giá trị, quyền và duy trì giá trị của ARVA
• Thông tin chi tiết về tài sản tham chiếu
• Thông tin liên quan đến tài sản dự trữ
• Chi tiết quản lý cung ứng ARVA
• Thông tin liên quan đến quyền đổi của người nắm giữ
• Sắp xếp lưu trữ tài sản
• Biện pháp quản lý rủi ro v.v.

2.2 Yêu cầu công bố liên tục

Ít nhất mỗi tháng công bố trên trang web:

• Số lượng và giá trị của ARVA lưu thông công cộng
• Giá trị và cấu thành của tài sản dự trữ
• Xác nhận ARVA có tuyên bố hỗ trợ tài sản dự trữ đầy đủ hay không.

3. Yêu cầu về vốn

Các VASP được cấp phép phát hành ARVA phải duy trì vốn thực không thấp hơn mức cao hơn trong hai mức sau:

• 1.500.000 AED
• 2% giá trị thị trường trung bình của tài sản dự trữ trong 24 tháng qua

4. Yêu cầu về tính hợp pháp của việc chuyển nhượng quyền sở hữu

Nếu ARVA đại diện cho quyền sở hữu trực tiếp của tài sản vật chất, người phát hành phải đảm bảo:

• Quyền sở hữu được thiết lập hợp pháp, và quyền sở hữu tài sản vật chất được chuyển đồng bộ khi chuyển nhượng token.
• Tuân thủ yêu cầu thanh toán pháp lý đối với giao dịch tài sản vật chất

5. Cơ chế hoàn lại yêu cầu

• Phải cho phép người nắm giữ quy đổi bằng dirham hoặc các hình thức tương đương khác được tiết lộ trong sách trắng.
• Yêu cầu hoàn lại phải được xử lý trong thời gian hợp lý và không thu thêm phí.

6. Kiểm toán và báo cáo

• Chỉ định kiểm toán viên độc lập bên thứ ba và thông báo kịp thời cho VARA
• Cấp quản lý cao cần phải nộp chứng nhận tính chính xác của kiểm toán độc lập cho VARA
• Thực hiện kiểm toán độc lập cho ARVA đang lưu hành và tài sản dự trữ mỗi 6 tháng.

7. Sự tuân thủ nhiều quy tắc

Nhà phát hành cũng cần tuân thủ các yêu cầu liên quan trong bốn bộ quy tắc cốt lõi, bao gồm quy tắc công ty, sự tuân thủ và quản lý rủi ro, quy tắc kỹ thuật và thông tin, cũng như quy tắc hành vi thị trường.

Ba, Động thái quản lý DFSA

DFSA sẽ phát hành "Hướng dẫn về Sandbox Quy định Token hóa" vào ngày 17 tháng 3 năm 2025, đưa việc token hóa RWA vào hệ thống quản lý tài chính chính thống. Quy trình tham gia kế hoạch sandbox chia thành hai giai đoạn:

1. Giai đoạn nộp thư bày tỏ ý định

   • Điều kiện đăng ký: Doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực mã hóa tài sản
   • Thời gian đăng ký：2025.3.17--2025.4.24
   • Đánh giá DFSA: Kiểm tra sơ bộ sự tuân thủ của doanh nghiệp, nếu qua sẽ sắp xếp cuộc họp thảo luận

2. Giai đoạn cấp phép thử nghiệm đổi mới

   • Cần có giấy phép DFSA
   • Phải hoàn thành quy trình ủy quyền mới có thể tham gia chương trình này

Bốn, trường hợp RWA bất động sản Dubai

Dubai đã có những trường hợp RWA bất động sản thành công, cho thấy triển vọng ứng dụng thực tế trong lĩnh vực này.