Hệ sinh thái Aptos đối mặt với vấn đề quản lý lạm phát, đề xuất AIP-119 đã gây ra cuộc thảo luận sôi nổi trong cộng đồng

Cộng đồng Aptos gần đây đã rơi vào tranh cãi gay gắt về một đề xuất giảm lợi suất staking AIP-119. Đề xuất này khuyến nghị giảm dần tỷ lệ thưởng staking từ khoảng 7% xuống còn 3,79% trong ba tháng tới, nhằm giảm áp lực lạm phát APT. Những người ủng hộ cho rằng đây là một bước cần thiết để kiềm chế lạm phát và kích hoạt tính thanh khoản trong hệ sinh thái, trong khi những người phản đối lo ngại rằng động thái này có thể làm suy yếu nền tảng phi tập trung của mạng lưới, thậm chí dẫn đến dòng vốn chảy ra.

Các nhà hỗ trợ đề xuất chỉ ra rằng việc giảm thưởng staking không chỉ có thể nhanh chóng giảm thiểu lạm phát APT mà còn khuyến khích người dùng đầu tư tiền vào các hoạt động DeFi khác trên chuỗi, thay vì chỉ dựa vào staking thụ động. Tuy nhiên, những tiếng nói phản đối cũng không thể bị bỏ qua. Một số người lo ngại rằng việc cắt giảm mạnh thưởng staking sẽ gây tổn hại nghiêm trọng cho các xác thực nhỏ, có thể dẫn đến việc họ buộc phải rời khỏi mạng vì không thể chi trả chi phí vận hành, từ đó làm suy yếu mức độ phi tập trung của Aptos.

Có phân tích chỉ ra rằng, tỷ lệ lợi suất staking giảm có thể thiếu tính cạnh tranh, khiến cho nó trở nên không đủ hấp dẫn so với các chuỗi như Cosmos. Điều này có thể dẫn đến việc một số nhà đầu tư chuyển vốn sang các mạng khác, ảnh hưởng đến TVL và tính thanh khoản của Aptos. Đồng thời, tỷ lệ lợi suất staking thấp cũng có thể làm giảm sức hấp dẫn của các giao thức DeFi của Aptos đối với những người cung cấp thanh khoản.

Trên thực tế, các vấn đề quản trị tương tự cũng rất phổ biến trong các chuỗi công khai PoS khác. Ví dụ, Solana trước đây cũng đã đưa ra đề xuất tương tự, cố gắng kiềm chế lạm phát mạng bằng cách giảm tỷ suất lợi nhuận của các nhà xác thực, nhưng cuối cùng đã bị bác bỏ. Điều này phản ánh vấn đề tranh giành lợi ích trong quản trị chuỗi công khai, đặc biệt nổi bật hơn trong cơ chế PoS.

So sánh các chiến lược kiểm soát lạm phát của một số chuỗi công khai PoS phổ biến:

1. Solana áp dụng mô hình lạm phát giảm dần hàng năm, giá trị ban đầu là 8%, giảm 15% mỗi năm, hiện tại khoảng 4.58%. Tỷ lệ staking khoảng 65%.

2. Sui đã thiết lập giới hạn cứng là 10 tỷ SUI, tỷ lệ lợi nhuận từ staking khá thấp (2.3%~2.5%), tỷ lệ staking khoảng 76.73%.

3. Lợi tức staking Cosmos lên đến 14.26%, tỷ lệ staking khoảng 59%, nhưng giá token ATOM liên tục giảm.

4. Ethereum đã đạt được sự giảm phát thông qua việc chuyển đổi sang PoS và tiêu hủy phí cơ sở, nhưng không mang lại sự tăng giá đáng kể cho token.

Hiện tại, chưa có chuỗi PoS công khai nào có thể hoàn hảo giải quyết sự cân bằng giữa tỷ lệ lạm phát và sự tham gia của mạng. Đối với Aptos, khi xem xét việc "thắt chặt" thông qua AIP-119, cũng cần cân nhắc tác động tiềm ẩn của nó đến hệ sinh thái xác thực và sự phi tập trung của mạng.

So với việc cắt giảm phần thưởng một cách quyết liệt, giai đoạn hiện tại của Aptos có thể nên tập trung vào việc nâng cao độ hoạt động của mạng lưới, thu hút các dự án chất lượng gia nhập, từ đó xây dựng một hệ sinh thái thịnh vượng và bền vững. Đây có thể là chìa khóa để hỗ trợ giá trị lâu dài của APT. Dù sao đi nữa, TVL hiện tại của Aptos chỉ là 1,1 tỷ USD, xếp thứ 11 trong số các blockchain công khai, dữ liệu tổng thể vẫn còn có không gian để cải thiện. Số lượng người xác thực trên toàn mạng là 149, số nút hoàn chỉnh là 495, những dữ liệu này cũng không quá cao.

Tóm lại, Aptos đang đối mặt với một lựa chọn khó khăn giữa việc tiết kiệm và mở rộng trong quản trị lạm phát. Làm thế nào để tìm ra điểm cân bằng giữa việc kiểm soát lạm phát và duy trì sự hoạt động của mạng sẽ là thách thức then chốt cho sự phát triển trong tương lai của Aptos.