Cuộc họp FOMC và triển vọng vĩ mô trong tương lai

Một, Môi trường Vĩ mô và Thị trường

Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp FOMC tháng 5, nhấn mạnh sự không chắc chắn của chính sách thuế đối với nhiệm vụ kép, áp dụng chiến lược "quan sát chờ đợi". Quá trình thu hẹp bảng cân đối tài sản tiếp tục chậm lại, tính thanh khoản cần chú ý đến giới hạn nợ và sự thay đổi của dự trữ.

Powell nhấn mạnh rằng sức bền của nền kinh tế hỗ trợ cho chiến lược chờ đợi, thời điểm giảm lãi suất phụ thuộc vào tiến triển về thuế quan và dữ liệu kinh tế, cuộc họp tháng 6 sẽ được đánh giá lại. Đề xuất chú ý đến dữ liệu kinh tế sau khi thuế quan tạm dừng hết hạn vào tháng 7, việc giảm lãi suất 50-100 điểm cơ bản trong năm vẫn có khả năng xảy ra.

Hai, Phân tích dòng tiền và cấu trúc thị trường đồng tiền chủ đạo

dòng tiền bên ngoài

• Quỹ ETF: Tuần này đã có 919 triệu USD được đầu tư, mức đầu tư giảm.
• Stablecoin: Trong chu kỳ này phát hành thêm 25.49 tỷ USD, trung bình mỗi ngày phát hành thêm 1.96 tỷ USD, mức phát hành ở mức trung bình.

Chỉ số tâm lý trên sàn

• Chênh lệch giá ngoài thị trường: Chênh lệch giá stablecoin tiếp tục giảm, xuất hiện sự khác biệt rõ rệt với xu hướng giá.

Bitcoin ( BTC )

• Kỹ thuật: Thị trường đang trong khoảng dao động đi lên
• Phân bố chip trên chuỗi: Đỉnh chip quay trở lại gần 93.000 đô la

Ethereum ( ETH )

• Diễn biến yếu hơn BTC, ETH/BTC duy trì sóng sau đó trong tuần này giảm xuống, vốn tiếp tục chảy về BTC
• Biến động trên chuỗi: Số địa chỉ hoạt động tăng lên, có thể báo hiệu việc hoàn thành việc hình thành đáy tạm thời.

Ba, Tóm tắt và phân tích cuộc họp FOMC

Các điểm chính của cuộc họp

1. Lãi suất giữ nguyên: Toàn bộ phiếu bầu thông qua việc duy trì lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 4.25%-4.50%
2. Thách thức nhiệm vụ kép: Rủi ro không chắc chắn về triển vọng kinh tế gia tăng, tỷ lệ thất nghiệp và rủi ro lạm phát đều tăng lên.
3. Triển vọng kinh tế và lạm phát:
   • Kinh tế ổn định mở rộng, thị trường việc làm ổn định, tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp
   • Biến động xuất khẩu ròng ảnh hưởng đến dữ liệu, nhưng sức mạnh kinh tế tổng thể vẫn vững.
   • Rủi ro lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên do sự không chắc chắn của chính sách thuế quan
4. Hướng dẫn dự đoán lãi suất: Tiếp tục thái độ thận trọng, trong tương lai có thể giảm lãi suất, nhưng mức độ và thời điểm sẽ thận trọng hơn.
5. Chính sách tiền tệ và thu hẹp bảng cân đối:
   • Lãi suất chuẩn và kế hoạch thu hẹp không thay đổi
   • Nhấn mạnh tiếp tục giảm quy mô bảng cân đối kế toán, cam kết kiên định đưa lạm phát trở về 2%

Biểu đồ thu hẹp và quan sát tính thanh khoản

1. Tiến độ thu hẹp bảng:
   • Từ tháng 6 năm 2024, tốc độ thu hẹp bảng cân đối sẽ chậm lại
   • Tốc độ thu hẹp bảng cân đối hiện tại khoảng 400 tỷ USD/tháng, quy mô bảng cân đối giảm xuống còn 6.71 nghìn tỷ USD
2. Tính thanh khoản và động thái của Bộ Tài chính:
   • Sau khi hạn mức nợ hết hạn vào tháng 1 năm 2025, Bộ Tài chính sẽ khởi động các biện pháp phi thường.
   • Số dư ON RRP hiện tại là 1299 tỷ USD, dự trữ ngân hàng là 3.219 nghìn tỷ USD, TGA là 5904 tỷ USD
   • Đề nghị theo dõi mức giảm dự trữ ngân hàng từ tháng 7-8, cảnh giác với rủi ro thanh khoản khi Bộ Tài chính "X-Day" đang đến gần.

Điểm chính trong cuộc họp báo của Powell

1. "Tĩnh quan kỳ biến" lập trường
2. Cân bằng nhiệm vụ kép
3. Thái độ chính sách tiền tệ
4. Khả năng giảm lãi suất

Triển vọng thị trường và chính sách

1. Chiến lược của Cục Dự trữ Liên bang: Thận trọng quan sát, chờ đợi chính sách thuế quan rõ ràng và các dữ liệu kinh tế xác nhận
2. Dự đoán hạ lãi suất: Dự kiến sẽ hạ lãi suất 50-100 điểm cơ bản trong năm nay, cú sốc thuế quan có thể kéo giảm GDP trong nửa cuối năm.
3. Dữ liệu kinh tế hỗ trợ: việc làm, tiêu dùng, lạm phát và các dữ liệu khác

Bốn, Phân tích dữ liệu trên chuỗi

tình hình dòng vốn stablecoin

Tổng lượng stablecoin tăng lên 2103.79 tỷ USD, lượng phát hành trong một chu kỳ đạt 25.49 tỷ USD. Lượng phát hành trung bình hàng ngày có sự giảm nhẹ so với giai đoạn trước, nhưng vẫn nằm trong phạm vi trung bình. Nhìn chung, việc phát hành stablecoin liên tục tạo ra yếu tố tích cực trong trung hạn, cung cấp hỗ trợ thanh khoản cho tài sản rủi ro.

![Báo cáo theo dõi thị trường: FOMC định hình chính sách ổn định, dòng tiền trở lại thúc đẩy sự phục hồi và dao động của thị trường](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59c20cb8ec5b69a224be3867bf7f2962.webp01

) tình hình dòng tiền ETF

Trong bốn tuần qua, dòng tiền ETF đã chuyển biến theo nhịp "tăng nhanh - giảm đỉnh". Tuần này, dòng tiền vào đạt 9,19 triệu USD, thấp hơn nhiều so với mức cao vào cuối tháng Tư. Điều này cho thấy giá hiện tại đã dần thoát khỏi sự hỗ trợ của dòng tiền thực chất, chủ yếu bị điều khiển bởi tâm lý thị trường và động lực kỹ thuật.

![Thị trường quan sát báo cáo hàng tuần: FOMC định hình chính sách ổn định, dòng vốn trở lại thúc đẩy sự phục hồi biến động của thị trường]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e45e81fab0ab69bbd4ac3cd649628d1f.webp(

) Chênh lệch giá ngoài trời

USDT và USDC đang giảm giá ngoài thị trường và rơi vào khu vực dưới nước, khác với xu hướng giá BTC. Cấu trúc ngược "giá tăng, phí giảm" này báo hiệu rủi ro ngắn hạn đang tích tụ, nhà đầu tư cần cảnh giác với khả năng rút lui thanh khoản và áp lực điều chỉnh giá.

![Báo cáo quan sát thị trường: FOMC điều chỉnh chính sách ổn định, dòng vốn trở lại thúc đẩy sự phục hồi biến động của thị trường]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c3ecadd0c8f29c26b40a3f5b15a9b00e.webp(

) URPD### cấu trúc chip trên chuỗi (

Mức hỗ trợ lớn nhất trên chuỗi ở gần 93.000 USD, mức hỗ trợ lớn thứ hai ở gần 84.500 USD.

![Báo cáo quan sát thị trường: FOMC duy trì chính sách ổn định, dòng vốn hồi lưu hỗ trợ thị trường phục hồi dao động])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ab6d8707bbd5e862c2c2578f7d0b1f60.webp(

) địa chỉ nắm giữ tỷ lệ nắm giữ

Cấu trúc nắm giữ trên chuỗi BTC thể hiện đặc điểm "tập trung ở giữa, các nhà đầu tư lớn giảm bớt nắm giữ, cá voi quay lại". Nhìn chung, các đồng tiền đang được phân bổ vào các địa chỉ ở giữa, cấu trúc trên chuỗi có xu hướng lành mạnh, giúp ổn định sự phát triển của thị trường trong trung hạn.

![Báo cáo quan sát thị trường: FOMC duy trì chính sách ổn định, dòng tiền quay lại thúc đẩy sự phục hồi và biến động của thị trường]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06ff01e601936b3a04f3dc7416808f7c.webp(

![Báo cáo thị trường hàng tuần: FOMC duy trì chính sách ổn định, dòng tiền quay trở lại hỗ trợ phục hồi thị trường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bfdb8a4d7cac1cd22136c4eb7ae54d26.webp(

![Báo cáo quan sát thị trường: FOMC điều chỉnh chính sách giữ ổn định, dòng vốn trở lại thúc đẩy sự phục hồi của thị trường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d8a3f328a38518221086816990844b9b.webp(

![Báo cáo quan sát thị trường tuần: FOMC định hướng chính sách ổn định, dòng tiền quay trở lại thúc đẩy sự phục hồi dao động của thị trường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-536a4071249ebf068ed287ffd93515fc.webp(

![Bản tin quan sát thị trường: FOMC giữ chính sách ổn định, dòng vốn trở lại thúc đẩy sự phục hồi và biến động của thị trường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa93665fcb9221cd79f3f667ef4beaba.webp(

) Phân tích hình thái thị trường

Trong ngắn hạn, BTC có thể dao động trong khoảng 100.000 - 104.000 USD, sau khi điều chỉnh chỉ số 4 giờ sẽ tiếp tục tăng. Cần cảnh giác với rủi ro phân kỳ tiềm ẩn gần mức 104.000 USD.

![Báo cáo quan sát thị trường tuần: Chính sách ổn định của FOMC, dòng tiền trở lại thúc đẩy sự phục hồi biến động của thị trường]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0977b7356870583f00a6378c2cefab4d.webp(