Đạo luật GENIUS Stablecoin được đề xuất gần đây đã gây ra nhiều cuộc thảo luận rộng rãi trong giới tài chính. Bài viết này sẽ phân tích sâu sắc những ảnh hưởng sâu xa mà đạo luật này có thể mang lại từ năm góc độ chính.

Đầu tiên, dự luật này không chỉ là một khuôn khổ quản lý, mà còn là một động lực quan trọng cho sự thống trị số hóa của đô la Mỹ. Bằng cách ủy quyền cho các nhà phát hành tuân thủ xây dựng hệ thống "đô la kỹ thuật số phiên bản dân gian", Hoa Kỳ đang khởi động một thí nghiệm về toàn cầu hóa đô la 2.0. Điều này có nghĩa là Stablecoin rất có thể trở thành công cụ mới cho sự mở rộng của đô la trên toàn cầu, phục vụ cho chiến lược tài chính địa chính trị rộng lớn hơn.

Thứ hai, các điều kiện nhập cảnh và yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt mà luật đặt ra có thể khiến các stablecoin phi tập trung dần bị marginal hóa. Thái độ quản lý này ám chỉ rằng thị trường stablecoin trong tương lai có thể sẽ tập trung vào một vài ông lớn có giấy phép, tạo ra một hình thức "độc quyền quản lý". Đây không phải là sự bao dung đối với đổi mới, mà giống như một cuộc tái cấu trúc thị trường hoàn toàn.

Thứ ba, đáng chú ý là Bộ Tài chính Mỹ đã đóng vai trò chủ đạo trong dự luật này, điều này có thể làm mờ ranh giới giữa chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ. Về lâu dài, sự chuyển giao quyền lực này có thể dẫn đến sự mất cân bằng trong việc phối hợp chính sách tài chính, thậm chí có thể thách thức chức năng truyền thống của Cục Dự trữ Liên bang.

Thứ tư, mặc dù dự luật tuyên bố tính trung lập về công nghệ, nhưng trên thực tế, chỉ những giao thức blockchain có thể được kiểm toán, có thể đóng băng và có thể theo dõi mới có khả năng nhận được giấy phép tuân thủ. Điều này có nghĩa là, các mạng blockchain nhấn mạnh tính riêng tư và ẩn danh có thể bị loại trừ một cách hệ thống, từ đó định hình lại thứ tự giá trị công nghệ của toàn bộ hệ sinh thái blockchain.

Cuối cùng, việc thực hiện dự luật GENIUS có thể gây ra một "cuộc chiến lạnh về stablecoin" trên toàn cầu. Nếu stablecoin USD hợp pháp được xuất khẩu đại trà vào các thị trường mới nổi, chắc chắn sẽ gây ảnh hưởng đến các đồng tiền pháp định địa phương, làm dấy lên sự cảnh giác và phản ứng chính sách từ các ngân hàng trung ương. Điều này có thể thúc đẩy quá trình quốc tế hóa tiền kỹ thuật số ở các quốc gia và khu vực khác, thậm chí tạo ra tình trạng đối kháng giữa nhiều liên minh stablecoin.

Tổng thể mà nói, dự luật GENIUS Stablecoin không chỉ là một biện pháp quản lý, mà còn là một cuộc cách mạng lớn liên quan đến cấu trúc tài chính toàn cầu. Nó sẽ định hình lại lộ trình công nghệ, cấu trúc thị trường và quan hệ quốc tế trong lĩnh vực tiền điện tử, xứng đáng để chúng ta tiếp tục theo dõi sự phát triển của nó.