Khám phá Tùy chọn phi tập trung: Muôn sự đã sẵn sàng, chỉ thiếu gió Đông
Tùy chọn như một loại quyền chọn, là hợp đồng quyền lợi mà bên mua và bên bán thỏa thuận về điều kiện và loại hàng hóa giao hàng. Sự xuất hiện của hợp đồng thông minh đã tạo ra môi trường hoạt động tốt cho tùy chọn, cho phép chúng tự động thực hiện trên chuỗi mà không cần sự can thiệp của con người, các điều kiện và quy trình hợp đồng rõ ràng và minh bạch. Kể từ cơn sốt DeFi vào năm 2020, nhiều đội ngũ và dự án đã bắt đầu bước vào lĩnh vực tùy chọn phi tập trung. Sau ba năm phát triển, ngành công nghiệp đã cho thấy sự phát triển mạnh mẽ, đạt được những tiến bộ đáng kể trong cơ sở hạ tầng kế toán, loại tùy chọn và thuật toán tạo thị trường.
Khi thị trường bước vào giai đoạn giảm, chi phí khuyến khích token tăng lên, sự hoạt động của tùy chọn phi tập trung bắt đầu giảm sút. Sự đổi mới chủ yếu tập trung vào vi đổi mới của các sản phẩm tài chính. Thị trường ưa chuộng những đổi mới đột phá phù hợp với cấu trúc blockchain và môi trường phi tập trung, như các dự án như Lyra đứng trên vai người khổng lồ đã hình thành ma trận DeFi, thiết lập một hệ thống thuật toán độc đáo trong việc định giá tùy chọn. Mặc dù quy mô thị trường thu hẹp, nhưng Aevo và Lyra vẫn chiếm thị phần lớn.
So với hàng trăm tỷ đô la giao dịch ngoài chuỗi, quy mô tùy chọn trên chuỗi hiện vẫn còn rất nhỏ bé. Trong khi đó, trên thị trường truyền thống, giá trị giao dịch danh nghĩa của tùy chọn thường ở cùng mức với hợp đồng tương lai. Điều này cho thấy thị trường tùy chọn trên chuỗi vẫn đang ở giai đoạn đầu. Vào nửa cuối năm 2023, với việc công nghệ mạng lớp hai ngày càng trưởng thành, cơ sở hạ tầng để xây dựng thị trường tùy chọn dạng sổ đặt hàng với chi phí thấp sẽ mang đến một đợt tăng trưởng mới cho tùy chọn trên chuỗi.
Chúng ta đã vượt qua cơn sốt DeFi "phi tập trung là tốt", tất cả các dự án phi tập trung sẽ phải đối mặt với câu hỏi "tại sao lại phải phi tập trung".
Phi tập trung Tùy chọn của bối cảnh
Tùy chọn là gì
Để hiểu Phi tập trung Tùy chọn, cần trả lời hai câu hỏi: Tùy chọn là gì, tại sao phải Phi tập trung?
Tùy chọn là một loại quyền chọn, hai bên mua bán xác định thời gian và giá thực hiện. Bên nắm giữ tùy chọn có quyền thực hiện hợp đồng theo thỏa thuận.
Tùy chọn vừa là một loại hợp đồng tài chính đặc biệt, vừa là công cụ tài chính liên quan đến biến động giá. Về bản chất, tùy chọn không chỉ phản ánh sự biến động giá của tài sản cơ sở mà còn thể hiện tốc độ biến động giá, sự khác biệt về thời gian thực hiện quyền chọn và các yếu tố khác.
Tùy chọn là một công cụ tài chính liên quan đến định giá rủi ro. Sự biến động giá của tùy chọn có thể phản ánh các thuộc tính giá mà hợp đồng giao ngay và hợp đồng tương lai không thể thể hiện, cung cấp cho nhà đầu tư nhiều chiều và công cụ hơn để phòng ngừa rủi ro và thiết kế danh mục tài sản.
Ngoài ra, Tùy chọn có nhiều ứng dụng. Hiểu rõ các ứng dụng của Tùy chọn sẽ giúp phát hiện ra người dùng chính xác của nó. Trong các lĩnh vực truyền thống, Tùy chọn không chỉ được sử dụng như một công cụ đòn bẩy mà còn có nhiều ứng dụng khác:
Công cụ quản lý rủi ro: Doanh nghiệp có thể thông qua việc mua tùy chọn, nhận được quyền mua bán theo thời gian và giá quy định, khóa chi phí và thu nhập ở mức tối thiểu, đảm bảo lợi nhuận tối thiểu. Các tổ chức tài chính có thể sử dụng tùy chọn để xử lý tổn thất thanh khoản khi cắt lỗ trong quản lý rủi ro.
Công cụ tài chính: Công ty có thể huy động vốn thông qua việc bán tùy chọn. Vào tháng 10 năm 2022, Tesla đã huy động 2,2 tỷ USD bằng cách bán 5 triệu hợp đồng tùy chọn mua.
Công cụ khuyến khích tổ chức: Nhiều tổ chức lớn truyền thống khuyến khích cán bộ quản lý cấp trung và cao thông qua Tùy chọn.
Đòn bẩy và công cụ đầu cơ: Nhà đầu tư có thể sử dụng vốn nhỏ để khuấy động lợi nhuận lớn, thậm chí đặt cược vào chi phí thời gian hoặc cơ hội giao dịch theo chiều biến động.
Năm 2020, với việc DeFi giao ngay triển khai, các sản phẩm phái sinh Phi tập trung được chuyển giao từ tài chính truyền thống. Mọi người hy vọng chia sẻ lợi nhuận từ hoạt động Tùy chọn của các tổ chức tài chính tập trung trên nền tảng Phi tập trung.
Điều gì là Tùy chọn Phi tập trung
Phi tập trung tùy chọn là hợp đồng thông minh có thuộc tính tùy chọn được phát hành trên blockchain. So với thị trường tùy chọn truyền thống, nó không cần giấy phép, minh bạch công khai, không có rủi ro vỡ nợ, và có tính kết hợp mạnh mẽ hơn với các sản phẩm phi tập trung khác. Việc thực hiện tùy chọn được đảm bảo bởi hợp đồng thông minh trên blockchain, tự động thực hiện, đây là sự khác biệt duy nhất giữa tùy chọn phi tập trung và tùy chọn truyền thống.
Tùy chọn Phi tập trung dự án xuất phát từ sự phản ánh của thị trường Tùy chọn tập trung. Trong thị trường tài chính truyền thống, thị trường phái sinh lớn hơn nhiều so với thị trường giao ngay, quy mô thị trường Tùy chọn tương đương với thị trường giao ngay. Với sự thành công của các sàn giao dịch giao ngay Phi tập trung như Uniswap, Curve, đã thể hiện tiềm năng của hợp đồng thông minh trong lĩnh vực tài chính, nhiều đội ngũ đã nhìn thấy tương lai của hợp đồng tương lai Phi tập trung và thậm chí là Tùy chọn. Dưới ánh hào quang của cơn sốt DeFi, những nhược điểm của Phi tập trung đã bị che lấp, nhiều đội ngũ đã góp mặt vào việc xây dựng Tùy chọn Phi tập trung sôi động.
Tại sao tùy chọn phi tập trung lại quan trọng
Phi tập trung tùy chọn tương đối với tùy chọn tập trung có những ưu điểm chính như sau: 1. Ngăn chặn rủi ro vi phạm hợp đồng; 2. Công bằng hơn; 3. Hợp tác vốn sâu sắc và chặt chẽ hơn.
So với tùy chọn phi tập trung, tùy chọn phi tập trung không có rủi ro đối tác. Môi trường thực hiện, quy trình và điều kiện của tùy chọn trên chuỗi minh bạch công khai, không có sự không chắc chắn từ góc độ thanh toán. Cách thức thanh toán hợp đồng, kết quả thanh toán rõ ràng. Không có sự không chắc chắn trong thanh toán, thì không có rủi ro đối tác.
Trong tài chính truyền thống, các cơ quan quản lý thiết lập nhiều ngưỡng gia nhập để ngăn chặn hành vi xấu. Mặc dù điều này bảo vệ quyền lợi của người dùng, nhưng cũng khiến một số người mất cơ hội tham gia. Trong Tùy chọn phi tập trung, cả người tạo ra hợp đồng thông minh và người tham gia đều chỉ có thể tham gia trong khuôn khổ của hợp đồng thông minh, và người tạo ra cũng như đội ngũ không có đặc quyền nào. Do đó, Tùy chọn phi tập trung công bằng hơn.
Phi tập trung Tùy chọn là một phần không thể thiếu của tài chính phi tập trung. Tài chính phi tập trung có tính bao trùm, tiện lợi, thậm chí có thể giảm yêu cầu quản lý. Nó có khả năng thay thế Tùy chọn tập trung, đồng thời thế giới phi tập trung cũng cần dịch vụ Tùy chọn.
Sự phát triển mạnh mẽ của thị trường Tùy chọn Phi tập trung cần sự phát triển mạnh mẽ của nhu cầu về Tùy chọn Phi tập trung. Hiện tại, Tùy chọn trên chuỗi thường được coi là công cụ đánh bạc. Ý tưởng đơn giản là coi Tùy chọn như một công cụ đòn bẩy hoặc tài sản biến động, phức tạp hơn là coi nó như một phần của một số chiến lược đầu tư, hình thành các sản phẩm đầu tư có cấu trúc.
Phi tập trung Tùy chọn của thị trường
Các hiện tượng mới và các hiện tượng truyền thống có sự khác biệt ở nhiều khía cạnh. Tùy chọn Phi tập trung khác với thị trường truyền thống về đối tượng, người dùng, kênh, v.v., có khả năng cạnh tranh khác biệt.
Tài chính phi tập trung luôn là hoạt động dữ liệu trên chuỗi thuần túy. Tài sản gốc trên chuỗi là mục tiêu tốt nhất. Nếu cần xử lý tài sản ngoài chuỗi, không thể tránh khỏi việc tiếp xúc với quyền lực và tổ chức tập trung. Điều này thuộc về hoạt động RWA, bị ràng buộc bởi quy định và không thể tránh khỏi những bất lợi do tính tập trung mang lại.
Ngoài ra, người dùng tùy chọn cũng khác nhau:
Đầu tiên, người dùng tùy chọn truyền thống rất rõ ràng, trong khi mục tiêu người dùng của thị trường tùy chọn phi tập trung lại không rõ ràng. Trong các doanh nghiệp truyền thống, vốn công nghiệp là người chơi quan trọng, thậm chí có quyền quyết định nhất định đối với giá trị tài sản cơ sở. Thị trường tài chính là thị trường hai chiều của giao dịch rủi ro và lợi nhuận, vốn công nghiệp chịu trách nhiệm cung cấp rủi ro và vốn rủi ro. Tuy nhiên, trong thị trường tùy chọn phi tập trung, các giao dịch liên quan đến tài sản cơ sở đơn giản và quy mô không lớn. Những ngành công nghiệp phi tập trung thực sự có thể hình thành các giao dịch không gì khác ngoài cơ sở hạ tầng như chuỗi, oracle, tìm kiếm dữ liệu và một số dự án DeFi. Lấy BTC có quy mô lớn nhất làm ví dụ, hiện tại sản lượng hàng năm không vượt quá 400.000, giá trị rủi ro cơ sở cần được phòng ngừa chưa đến một tỷ đô la. Nếu không có sự tham gia mạnh mẽ từ chuỗi, rất khó để hình thành thị trường tùy chọn phi tập trung với nhu cầu cứng.
Người dùng tùy chọn trên chuỗi nên thiên về chương trình hơn là thủ công. Ngưỡng sử dụng tùy chọn trên chuỗi thấp đối với chương trình, nhưng cao đối với con người. Thiết kế sản phẩm mua bán của tùy chọn trên chuỗi nên tăng cường tương tác giữa các hợp đồng thông minh, giảm tương tác giữa tài khoản thủ công và hợp đồng thông minh.
Thứ hai, sự khác biệt về ưu tiên tuân thủ tồn tại. Tùy chọn tập trung có hệ thống kiểm soát rủi ro và tuân thủ hoàn chỉnh, có thể tiếp nhận các nhà đầu tư đủ điều kiện theo quy định pháp luật rõ ràng, trong khi hệ thống tuân thủ và kiểm soát rủi ro của tùy chọn phi tập trung chưa hoàn thiện, tham gia vào các hoạt động không bị cấm theo quy định pháp luật, thu hút những cá nhân không có yêu cầu cao về tuân thủ.
Thứ ba, tùy chọn phi tập trung cho phép nhiều tài sản tùy chọn hơn. Biến động giá của tài sản tiền điện tử dẫn đến giá tùy chọn cao. Nhiều tài sản tiền điện tử không chịu sự quản lý của pháp luật, độ tập trung sở hữu cao, rủi ro bị kiểm soát giá rất khó ước lượng. Do đó, đối với tài sản tiền điện tử, các sàn giao dịch tập trung rất khó mở rộng kinh doanh tài sản. Ngoài một số stablecoin và ETH, BTC, rất khó để phát triển tài sản tùy chọn phù hợp. Trong khi một số sàn giao dịch phi tập trung thiết kế ra khái niệm "bể riêng", cho phép các nhà tạo lập thị trường tự chịu rủi ro thực hiện của một số tùy chọn, giúp thị trường tùy chọn phi tập trung có thể cạnh tranh khác biệt với thị trường tùy chọn tập trung.
Thứ tư, do sản phẩm có độ khó sử dụng cao, rào cản lớn và rủi ro tuân thủ cao, ngay cả khi nhiều dự án áp dụng các chiến lược tiếp thị như airdrop token, phần thưởng giao dịch, thì vốn tham gia và người dùng sản phẩm vẫn còn ít. Sản phẩm không hoạt động sẽ đối mặt với tình trạng thanh khoản kém. Sàn giao dịch phi tập trung một mặt giảm giá thực hiện của tùy chọn, phạm vi thời gian thực hiện có thể lựa chọn. Opyn thậm chí đã tạo ra tùy chọn vĩnh viễn,进一步集中流动性.
Thứ năm, mặc dù sàn giao dịch phi tập trung đã đạt được không có rủi ro vi phạm hợp đồng thông qua hợp đồng thông minh, nhưng việc không có vi phạm này cần giá trị tài sản được kiểm soát bởi hợp đồng cao hơn rủi ro thiệt hại mà tùy chọn phải đối mặt. Tiền bảo hiểm trong hợp đồng đang ở trạng thái thế chấp vượt mức, hiệu quả sử dụng vốn thường thấp.
Phi tập trung Tùy chọn thị trường phát triển bị tắc nghẽn
Phi tập trung tùy chọn thị trường là một loại tài sản mới thú vị, nhưng vẫn đang ở giai đoạn phát triển sớm. Do đó, cần phải giải quyết nhiều nút thắt trước khi khai thác đầy đủ tiềm năng của nó.
Chi phí cao
Một trong những rào cản lớn nhất là chi phí cao khi sử dụng thị trường tùy chọn phi tập trung. Điều này là do nhiều yếu tố, bao gồm chi phí vận hành, chi phí rủi ro và chi phí giáo dục.
Phí vận hành là khoản phí mà người dùng phải trả cho thợ mỏ để xử lý giao dịch trên blockchain. Trên các blockchain phổ biến như Ethereum, phí gas có thể đặc biệt cao, một số dự án có thể cần báo giá từ oracle. Điều này có thể khiến thị trường tùy chọn phi tập trung trở nên quá đắt đối với một số người dùng.
Chi phí rủi ro là một yếu tố khác dẫn đến chi phí sử dụng cao của thị trường tùy chọn Phi tập trung. Thị trường tùy chọn Phi tập trung là một ngành tương đối mới, so với thị trường tùy chọn truyền thống, thiếu thực tiễn lịch sử đủ, về công nghệ và khung thiết kế, chúng tôi không thể chứng minh hệ thống này đủ an toàn bằng phương pháp quy nạp. Chi phí rủi ro tiềm ẩn là khoảng cách cho việc áp dụng quy mô lớn.
Cuối cùng, chi phí giáo dục cũng là yếu tố dẫn đến việc sử dụng thị trường tùy chọn phi tập trung có chi phí cao. Thị trường tùy chọn phi tập trung rất phức tạp và khó hiểu. Người dùng cần phải hiểu rõ cách thức hoạt động của nó để có thể sử dụng hiệu quả. Điều này có thể là rào cản gia nhập đối với một số người dùng.
Thị trường chưa phát triển
Một rào cản khác là sự chưa trưởng thành của thị trường tùy chọn Phi tập trung. Điều này không chỉ có nghĩa là rủi ro lớn hơn so với thị trường tùy chọn truyền thống, mà như đã đề cập trước đó, không có sự hình thành nhu cầu ổn định và cần thiết. Điều này có thể dẫn đến việc khó tìm thấy người mua và người bán tùy chọn, từ đó không thể hình thành đủ tính thanh khoản. Thiếu tính thanh khoản buộc phải tập trung tính thanh khoản bằng cách giảm sự lựa chọn của người tham gia, điều này lại gây ra sự bất tiện trong giao dịch.
Thị trường chưa chín muồi còn thể hiện ở việc sử dụng tùy chọn. Chức năng của tùy chọn truyền thống thường được chia thành nhiều chức năng khác nhau. Trong tùy chọn phi tập trung, không có nhu cầu về tùy chọn dựa trên yêu cầu tuân thủ ( các tổ chức truyền thống có thói quen lách quy định thông qua các sản phẩm phái sinh ); không thấy các dự án huy động vốn thông qua tùy chọn, khuyến khích bằng tùy chọn; thiết kế tùy chọn để phòng ngừa rủi ro kinh doanh cũng không trưởng thành như thị trường tài chính truyền thống.
Hiệu quả vốn thấp
Một điểm nghẽn khác là tỷ lệ sử dụng vốn của ký quỹ tùy chọn thấp. Trong thị trường tài chính truyền thống, các nền tảng cho phép người dùng chịu một số rủi ro ký quỹ. Điều này dựa trên tín dụng tập trung. Các nền tảng nắm giữ thông tin người dùng, có thể kiện người dùng khi các sản phẩm phái sinh xảy ra tình trạng cháy tài khoản. Tuy nhiên, trong thị trường tùy chọn phi tập trung, không chỉ người dùng ở trong trạng thái nửa ẩn danh, mà các nền tảng cũng không có chức năng kiện. Một khi ký quỹ không thể bù đắp cho tổn thất do giao dịch gây ra, tổn thất sẽ phải được các nền tảng chịu.
Trong các nền tảng giao dịch phi tập trung, tất cả tài sản của người dùng đều nằm dưới sự quản lý của nền tảng, các tài sản không phải tiền tệ khác cũng có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp cung cấp cơ sở tín dụng. Trong khi đó, trên các nền tảng phi tập trung hiện tại, quyền sở hữu tài sản phải được chuyển nhượng trước khi có thể trở thành tài sản thế chấp.
Phi tập trung nền tảng không thể kiện người dùng về tổn thất vượt quá, vì vậy phải giảm bớt
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
CrashHotline
· 23giờ trước
short就完事了
Xem bản gốcTrả lời0
MEVEye
· 07-18 18:08
Nhà chứng kiến Lyra
Xem bản gốcTrả lời0
retroactive_airdrop
· 07-18 18:05
Ngốc quá, bây giờ làm cái này.
Xem bản gốcTrả lời0
DataBartender
· 07-18 18:01
Ôi, Thị trường Bear cuốn lại
Xem bản gốcTrả lời0
tx_pending_forever
· 07-18 18:00
bull da thanh lý đều không thấy một ai có thể kiếm được.
Xem bản gốcTrả lời0
ChainSherlockGirl
· 07-18 17:53
Một làn sóng vốn khác đang theo đuổi xu hướng, chế độ giám sát ví tiền đã được khởi động...
Phi tập trung Tùy chọn thị trường: cơ hội và thách thức đồng tồn tại
Khám phá Tùy chọn phi tập trung: Muôn sự đã sẵn sàng, chỉ thiếu gió Đông
Tùy chọn như một loại quyền chọn, là hợp đồng quyền lợi mà bên mua và bên bán thỏa thuận về điều kiện và loại hàng hóa giao hàng. Sự xuất hiện của hợp đồng thông minh đã tạo ra môi trường hoạt động tốt cho tùy chọn, cho phép chúng tự động thực hiện trên chuỗi mà không cần sự can thiệp của con người, các điều kiện và quy trình hợp đồng rõ ràng và minh bạch. Kể từ cơn sốt DeFi vào năm 2020, nhiều đội ngũ và dự án đã bắt đầu bước vào lĩnh vực tùy chọn phi tập trung. Sau ba năm phát triển, ngành công nghiệp đã cho thấy sự phát triển mạnh mẽ, đạt được những tiến bộ đáng kể trong cơ sở hạ tầng kế toán, loại tùy chọn và thuật toán tạo thị trường.
Khi thị trường bước vào giai đoạn giảm, chi phí khuyến khích token tăng lên, sự hoạt động của tùy chọn phi tập trung bắt đầu giảm sút. Sự đổi mới chủ yếu tập trung vào vi đổi mới của các sản phẩm tài chính. Thị trường ưa chuộng những đổi mới đột phá phù hợp với cấu trúc blockchain và môi trường phi tập trung, như các dự án như Lyra đứng trên vai người khổng lồ đã hình thành ma trận DeFi, thiết lập một hệ thống thuật toán độc đáo trong việc định giá tùy chọn. Mặc dù quy mô thị trường thu hẹp, nhưng Aevo và Lyra vẫn chiếm thị phần lớn.
So với hàng trăm tỷ đô la giao dịch ngoài chuỗi, quy mô tùy chọn trên chuỗi hiện vẫn còn rất nhỏ bé. Trong khi đó, trên thị trường truyền thống, giá trị giao dịch danh nghĩa của tùy chọn thường ở cùng mức với hợp đồng tương lai. Điều này cho thấy thị trường tùy chọn trên chuỗi vẫn đang ở giai đoạn đầu. Vào nửa cuối năm 2023, với việc công nghệ mạng lớp hai ngày càng trưởng thành, cơ sở hạ tầng để xây dựng thị trường tùy chọn dạng sổ đặt hàng với chi phí thấp sẽ mang đến một đợt tăng trưởng mới cho tùy chọn trên chuỗi.
Chúng ta đã vượt qua cơn sốt DeFi "phi tập trung là tốt", tất cả các dự án phi tập trung sẽ phải đối mặt với câu hỏi "tại sao lại phải phi tập trung".
Phi tập trung Tùy chọn của bối cảnh
Tùy chọn là gì
Để hiểu Phi tập trung Tùy chọn, cần trả lời hai câu hỏi: Tùy chọn là gì, tại sao phải Phi tập trung?
Tùy chọn là một loại quyền chọn, hai bên mua bán xác định thời gian và giá thực hiện. Bên nắm giữ tùy chọn có quyền thực hiện hợp đồng theo thỏa thuận.
Tùy chọn vừa là một loại hợp đồng tài chính đặc biệt, vừa là công cụ tài chính liên quan đến biến động giá. Về bản chất, tùy chọn không chỉ phản ánh sự biến động giá của tài sản cơ sở mà còn thể hiện tốc độ biến động giá, sự khác biệt về thời gian thực hiện quyền chọn và các yếu tố khác.
Tùy chọn là một công cụ tài chính liên quan đến định giá rủi ro. Sự biến động giá của tùy chọn có thể phản ánh các thuộc tính giá mà hợp đồng giao ngay và hợp đồng tương lai không thể thể hiện, cung cấp cho nhà đầu tư nhiều chiều và công cụ hơn để phòng ngừa rủi ro và thiết kế danh mục tài sản.
Ngoài ra, Tùy chọn có nhiều ứng dụng. Hiểu rõ các ứng dụng của Tùy chọn sẽ giúp phát hiện ra người dùng chính xác của nó. Trong các lĩnh vực truyền thống, Tùy chọn không chỉ được sử dụng như một công cụ đòn bẩy mà còn có nhiều ứng dụng khác:
Công cụ quản lý rủi ro: Doanh nghiệp có thể thông qua việc mua tùy chọn, nhận được quyền mua bán theo thời gian và giá quy định, khóa chi phí và thu nhập ở mức tối thiểu, đảm bảo lợi nhuận tối thiểu. Các tổ chức tài chính có thể sử dụng tùy chọn để xử lý tổn thất thanh khoản khi cắt lỗ trong quản lý rủi ro.
Công cụ tài chính: Công ty có thể huy động vốn thông qua việc bán tùy chọn. Vào tháng 10 năm 2022, Tesla đã huy động 2,2 tỷ USD bằng cách bán 5 triệu hợp đồng tùy chọn mua.
Công cụ khuyến khích tổ chức: Nhiều tổ chức lớn truyền thống khuyến khích cán bộ quản lý cấp trung và cao thông qua Tùy chọn.
Đòn bẩy và công cụ đầu cơ: Nhà đầu tư có thể sử dụng vốn nhỏ để khuấy động lợi nhuận lớn, thậm chí đặt cược vào chi phí thời gian hoặc cơ hội giao dịch theo chiều biến động.
Năm 2020, với việc DeFi giao ngay triển khai, các sản phẩm phái sinh Phi tập trung được chuyển giao từ tài chính truyền thống. Mọi người hy vọng chia sẻ lợi nhuận từ hoạt động Tùy chọn của các tổ chức tài chính tập trung trên nền tảng Phi tập trung.
Điều gì là Tùy chọn Phi tập trung
Phi tập trung tùy chọn là hợp đồng thông minh có thuộc tính tùy chọn được phát hành trên blockchain. So với thị trường tùy chọn truyền thống, nó không cần giấy phép, minh bạch công khai, không có rủi ro vỡ nợ, và có tính kết hợp mạnh mẽ hơn với các sản phẩm phi tập trung khác. Việc thực hiện tùy chọn được đảm bảo bởi hợp đồng thông minh trên blockchain, tự động thực hiện, đây là sự khác biệt duy nhất giữa tùy chọn phi tập trung và tùy chọn truyền thống.
Tùy chọn Phi tập trung dự án xuất phát từ sự phản ánh của thị trường Tùy chọn tập trung. Trong thị trường tài chính truyền thống, thị trường phái sinh lớn hơn nhiều so với thị trường giao ngay, quy mô thị trường Tùy chọn tương đương với thị trường giao ngay. Với sự thành công của các sàn giao dịch giao ngay Phi tập trung như Uniswap, Curve, đã thể hiện tiềm năng của hợp đồng thông minh trong lĩnh vực tài chính, nhiều đội ngũ đã nhìn thấy tương lai của hợp đồng tương lai Phi tập trung và thậm chí là Tùy chọn. Dưới ánh hào quang của cơn sốt DeFi, những nhược điểm của Phi tập trung đã bị che lấp, nhiều đội ngũ đã góp mặt vào việc xây dựng Tùy chọn Phi tập trung sôi động.
Tại sao tùy chọn phi tập trung lại quan trọng
Phi tập trung tùy chọn tương đối với tùy chọn tập trung có những ưu điểm chính như sau: 1. Ngăn chặn rủi ro vi phạm hợp đồng; 2. Công bằng hơn; 3. Hợp tác vốn sâu sắc và chặt chẽ hơn.
So với tùy chọn phi tập trung, tùy chọn phi tập trung không có rủi ro đối tác. Môi trường thực hiện, quy trình và điều kiện của tùy chọn trên chuỗi minh bạch công khai, không có sự không chắc chắn từ góc độ thanh toán. Cách thức thanh toán hợp đồng, kết quả thanh toán rõ ràng. Không có sự không chắc chắn trong thanh toán, thì không có rủi ro đối tác.
Trong tài chính truyền thống, các cơ quan quản lý thiết lập nhiều ngưỡng gia nhập để ngăn chặn hành vi xấu. Mặc dù điều này bảo vệ quyền lợi của người dùng, nhưng cũng khiến một số người mất cơ hội tham gia. Trong Tùy chọn phi tập trung, cả người tạo ra hợp đồng thông minh và người tham gia đều chỉ có thể tham gia trong khuôn khổ của hợp đồng thông minh, và người tạo ra cũng như đội ngũ không có đặc quyền nào. Do đó, Tùy chọn phi tập trung công bằng hơn.
Phi tập trung Tùy chọn là một phần không thể thiếu của tài chính phi tập trung. Tài chính phi tập trung có tính bao trùm, tiện lợi, thậm chí có thể giảm yêu cầu quản lý. Nó có khả năng thay thế Tùy chọn tập trung, đồng thời thế giới phi tập trung cũng cần dịch vụ Tùy chọn.
Sự phát triển mạnh mẽ của thị trường Tùy chọn Phi tập trung cần sự phát triển mạnh mẽ của nhu cầu về Tùy chọn Phi tập trung. Hiện tại, Tùy chọn trên chuỗi thường được coi là công cụ đánh bạc. Ý tưởng đơn giản là coi Tùy chọn như một công cụ đòn bẩy hoặc tài sản biến động, phức tạp hơn là coi nó như một phần của một số chiến lược đầu tư, hình thành các sản phẩm đầu tư có cấu trúc.
Phi tập trung Tùy chọn của thị trường
Các hiện tượng mới và các hiện tượng truyền thống có sự khác biệt ở nhiều khía cạnh. Tùy chọn Phi tập trung khác với thị trường truyền thống về đối tượng, người dùng, kênh, v.v., có khả năng cạnh tranh khác biệt.
Tài chính phi tập trung luôn là hoạt động dữ liệu trên chuỗi thuần túy. Tài sản gốc trên chuỗi là mục tiêu tốt nhất. Nếu cần xử lý tài sản ngoài chuỗi, không thể tránh khỏi việc tiếp xúc với quyền lực và tổ chức tập trung. Điều này thuộc về hoạt động RWA, bị ràng buộc bởi quy định và không thể tránh khỏi những bất lợi do tính tập trung mang lại.
Ngoài ra, người dùng tùy chọn cũng khác nhau:
Đầu tiên, người dùng tùy chọn truyền thống rất rõ ràng, trong khi mục tiêu người dùng của thị trường tùy chọn phi tập trung lại không rõ ràng. Trong các doanh nghiệp truyền thống, vốn công nghiệp là người chơi quan trọng, thậm chí có quyền quyết định nhất định đối với giá trị tài sản cơ sở. Thị trường tài chính là thị trường hai chiều của giao dịch rủi ro và lợi nhuận, vốn công nghiệp chịu trách nhiệm cung cấp rủi ro và vốn rủi ro. Tuy nhiên, trong thị trường tùy chọn phi tập trung, các giao dịch liên quan đến tài sản cơ sở đơn giản và quy mô không lớn. Những ngành công nghiệp phi tập trung thực sự có thể hình thành các giao dịch không gì khác ngoài cơ sở hạ tầng như chuỗi, oracle, tìm kiếm dữ liệu và một số dự án DeFi. Lấy BTC có quy mô lớn nhất làm ví dụ, hiện tại sản lượng hàng năm không vượt quá 400.000, giá trị rủi ro cơ sở cần được phòng ngừa chưa đến một tỷ đô la. Nếu không có sự tham gia mạnh mẽ từ chuỗi, rất khó để hình thành thị trường tùy chọn phi tập trung với nhu cầu cứng.
Người dùng tùy chọn trên chuỗi nên thiên về chương trình hơn là thủ công. Ngưỡng sử dụng tùy chọn trên chuỗi thấp đối với chương trình, nhưng cao đối với con người. Thiết kế sản phẩm mua bán của tùy chọn trên chuỗi nên tăng cường tương tác giữa các hợp đồng thông minh, giảm tương tác giữa tài khoản thủ công và hợp đồng thông minh.
Thứ hai, sự khác biệt về ưu tiên tuân thủ tồn tại. Tùy chọn tập trung có hệ thống kiểm soát rủi ro và tuân thủ hoàn chỉnh, có thể tiếp nhận các nhà đầu tư đủ điều kiện theo quy định pháp luật rõ ràng, trong khi hệ thống tuân thủ và kiểm soát rủi ro của tùy chọn phi tập trung chưa hoàn thiện, tham gia vào các hoạt động không bị cấm theo quy định pháp luật, thu hút những cá nhân không có yêu cầu cao về tuân thủ.
Thứ ba, tùy chọn phi tập trung cho phép nhiều tài sản tùy chọn hơn. Biến động giá của tài sản tiền điện tử dẫn đến giá tùy chọn cao. Nhiều tài sản tiền điện tử không chịu sự quản lý của pháp luật, độ tập trung sở hữu cao, rủi ro bị kiểm soát giá rất khó ước lượng. Do đó, đối với tài sản tiền điện tử, các sàn giao dịch tập trung rất khó mở rộng kinh doanh tài sản. Ngoài một số stablecoin và ETH, BTC, rất khó để phát triển tài sản tùy chọn phù hợp. Trong khi một số sàn giao dịch phi tập trung thiết kế ra khái niệm "bể riêng", cho phép các nhà tạo lập thị trường tự chịu rủi ro thực hiện của một số tùy chọn, giúp thị trường tùy chọn phi tập trung có thể cạnh tranh khác biệt với thị trường tùy chọn tập trung.
Thứ tư, do sản phẩm có độ khó sử dụng cao, rào cản lớn và rủi ro tuân thủ cao, ngay cả khi nhiều dự án áp dụng các chiến lược tiếp thị như airdrop token, phần thưởng giao dịch, thì vốn tham gia và người dùng sản phẩm vẫn còn ít. Sản phẩm không hoạt động sẽ đối mặt với tình trạng thanh khoản kém. Sàn giao dịch phi tập trung một mặt giảm giá thực hiện của tùy chọn, phạm vi thời gian thực hiện có thể lựa chọn. Opyn thậm chí đã tạo ra tùy chọn vĩnh viễn,进一步集中流动性.
Thứ năm, mặc dù sàn giao dịch phi tập trung đã đạt được không có rủi ro vi phạm hợp đồng thông qua hợp đồng thông minh, nhưng việc không có vi phạm này cần giá trị tài sản được kiểm soát bởi hợp đồng cao hơn rủi ro thiệt hại mà tùy chọn phải đối mặt. Tiền bảo hiểm trong hợp đồng đang ở trạng thái thế chấp vượt mức, hiệu quả sử dụng vốn thường thấp.
Phi tập trung Tùy chọn thị trường phát triển bị tắc nghẽn
Phi tập trung tùy chọn thị trường là một loại tài sản mới thú vị, nhưng vẫn đang ở giai đoạn phát triển sớm. Do đó, cần phải giải quyết nhiều nút thắt trước khi khai thác đầy đủ tiềm năng của nó.
Chi phí cao
Một trong những rào cản lớn nhất là chi phí cao khi sử dụng thị trường tùy chọn phi tập trung. Điều này là do nhiều yếu tố, bao gồm chi phí vận hành, chi phí rủi ro và chi phí giáo dục.
Phí vận hành là khoản phí mà người dùng phải trả cho thợ mỏ để xử lý giao dịch trên blockchain. Trên các blockchain phổ biến như Ethereum, phí gas có thể đặc biệt cao, một số dự án có thể cần báo giá từ oracle. Điều này có thể khiến thị trường tùy chọn phi tập trung trở nên quá đắt đối với một số người dùng.
Chi phí rủi ro là một yếu tố khác dẫn đến chi phí sử dụng cao của thị trường tùy chọn Phi tập trung. Thị trường tùy chọn Phi tập trung là một ngành tương đối mới, so với thị trường tùy chọn truyền thống, thiếu thực tiễn lịch sử đủ, về công nghệ và khung thiết kế, chúng tôi không thể chứng minh hệ thống này đủ an toàn bằng phương pháp quy nạp. Chi phí rủi ro tiềm ẩn là khoảng cách cho việc áp dụng quy mô lớn.
Cuối cùng, chi phí giáo dục cũng là yếu tố dẫn đến việc sử dụng thị trường tùy chọn phi tập trung có chi phí cao. Thị trường tùy chọn phi tập trung rất phức tạp và khó hiểu. Người dùng cần phải hiểu rõ cách thức hoạt động của nó để có thể sử dụng hiệu quả. Điều này có thể là rào cản gia nhập đối với một số người dùng.
Thị trường chưa phát triển
Một rào cản khác là sự chưa trưởng thành của thị trường tùy chọn Phi tập trung. Điều này không chỉ có nghĩa là rủi ro lớn hơn so với thị trường tùy chọn truyền thống, mà như đã đề cập trước đó, không có sự hình thành nhu cầu ổn định và cần thiết. Điều này có thể dẫn đến việc khó tìm thấy người mua và người bán tùy chọn, từ đó không thể hình thành đủ tính thanh khoản. Thiếu tính thanh khoản buộc phải tập trung tính thanh khoản bằng cách giảm sự lựa chọn của người tham gia, điều này lại gây ra sự bất tiện trong giao dịch.
Thị trường chưa chín muồi còn thể hiện ở việc sử dụng tùy chọn. Chức năng của tùy chọn truyền thống thường được chia thành nhiều chức năng khác nhau. Trong tùy chọn phi tập trung, không có nhu cầu về tùy chọn dựa trên yêu cầu tuân thủ ( các tổ chức truyền thống có thói quen lách quy định thông qua các sản phẩm phái sinh ); không thấy các dự án huy động vốn thông qua tùy chọn, khuyến khích bằng tùy chọn; thiết kế tùy chọn để phòng ngừa rủi ro kinh doanh cũng không trưởng thành như thị trường tài chính truyền thống.
Hiệu quả vốn thấp
Một điểm nghẽn khác là tỷ lệ sử dụng vốn của ký quỹ tùy chọn thấp. Trong thị trường tài chính truyền thống, các nền tảng cho phép người dùng chịu một số rủi ro ký quỹ. Điều này dựa trên tín dụng tập trung. Các nền tảng nắm giữ thông tin người dùng, có thể kiện người dùng khi các sản phẩm phái sinh xảy ra tình trạng cháy tài khoản. Tuy nhiên, trong thị trường tùy chọn phi tập trung, không chỉ người dùng ở trong trạng thái nửa ẩn danh, mà các nền tảng cũng không có chức năng kiện. Một khi ký quỹ không thể bù đắp cho tổn thất do giao dịch gây ra, tổn thất sẽ phải được các nền tảng chịu.
Trong các nền tảng giao dịch phi tập trung, tất cả tài sản của người dùng đều nằm dưới sự quản lý của nền tảng, các tài sản không phải tiền tệ khác cũng có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp cung cấp cơ sở tín dụng. Trong khi đó, trên các nền tảng phi tập trung hiện tại, quyền sở hữu tài sản phải được chuyển nhượng trước khi có thể trở thành tài sản thế chấp.
Phi tập trung nền tảng không thể kiện người dùng về tổn thất vượt quá, vì vậy phải giảm bớt