Chủ tịch Hạ viện Mike Johnson. AP Photo/J. Scott Applewhite.
Bản quyền 2025 The Associated Press. Mọi quyền đều được bảo lưu. Tuần này, cái gọi là "Tuần lễ Crypto" tại Capitol Hill đã gặp khó khăn khi Hạ viện không thông qua quy tắc sẽ giải phóng Dự thảo Luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoins của Hoa Kỳ (GENIUS) cho cuộc tranh luận. Dự luật này quan trọng đối với nền kinh tế Hoa Kỳ và có những ảnh hưởng sâu rộng hơn ngoài hệ thống tài chính.
Sự phát triển của AI và nguồn năng lượng là những mối quan tâm chính về an ninh quốc gia, và việc hiện đại hóa hệ thống tài chính của chúng ta cho phép đồng đô la đầu tư vào các doanh nghiệp mới trong những lĩnh vực này với tốc độ thông tin. Đạo luật mở ra một con đường cấp phép chính thức cho các ngân hàng và các công ty con của họ để phát hành các token đô la được đảm bảo hoàn toàn, điều này sẽ mang lại lợi thế cạnh tranh cho các doanh nghiệp được đầu tư bằng đô la trong một cuộc đua công nghệ toàn cầu đầy rủi ro, nơi mà mọi lợi thế đều phải được tối đa hóa.
Trong khi các nhà lập pháp do dự trong tuần này, tổng giá trị stablecoin toàn cầu đã vượt qua 251 tỷ đô la và doanh thu hàng ngày dao động gần 180 tỷ đô la. Nhu cầu về một đồng đô la có thể thanh toán với tốc độ internet ngày càng tăng, và chính sách của Mỹ nên nghiêng theo xu hướng đó.
Chấp Nhận Thực Tại Về Các Đường Ray Đồng Đô La Hiện Đại
Stablecoin đáp ứng nhu cầu thị trường về đô la mà có thể thanh toán ngay lập tức, cung cấp thanh toán cuối cùng, và không yêu cầu các khoản thanh toán phải đi qua một hệ thống tài chính cũ kỹ tốn kém, chậm chạp và khó hiểu. Nhu cầu rất mạnh mẽ – doanh thu USDC của các tổ chức đã tăng gấp hai mươi chín lần trong năm nay, và nguồn cung 160 tỷ đô la của Tether cùng với 62 tỷ đô la USDC của Circle đã di chuyển nhiều giá trị hơn mỗi ngày so với PayPal.
Các thương nhân toàn cầu đã lập hóa đơn bằng đô la token hóa. Ở Mỹ Latinh, khoảng chín mươi phần trăm hoạt động tiền điện tử chảy qua stablecoin, một phản ứng đối với lạm phát cao và một mạng lưới chuyển tiền không đáng tin cậy. Mỗi hóa đơn được thanh toán bằng đô la siết chặt sự kiểm soát của đồng đô la đối với hàng hóa, vận tải và năng lượng. Việc không thông qua đạo luật GENIUS sẽ cho phép các khu vực cạnh tranh tiếp tục giành thị trường trong khi nền kinh tế Mỹ dựa vào công nghệ lỗi thời.
NHIỀU HƠN CHO BẠN Đô la mà chúng ta sử dụng khi gửi tiền lương vào ngân hàng và thanh toán hóa đơn đã là kỹ thuật số, chỉ là nó không hiện đại hoặc hiệu quả. Những người phản đối GENIUS, những người khung tranh luận chính sách như một sự lựa chọn nhị phân giữa hệ thống đô la ngày nay và một mã thông báo do Fed phát hành, đang bỏ lỡ bức tranh tổng thể. Trong những năm 2020 và những năm tiếp theo, người Mỹ sẽ sử dụng ví chứa tiền kỹ thuật số. Dưới đây là những cách mà điều đó có thể diễn ra:
Họ có thể giữ một tài khoản tại Cục Dự trữ Liên bang. Chính phủ Hoa Kỳ sẽ phát hành một ứng dụng ví cho mọi công dân Mỹ. Nó sẽ không tránh khỏi việc phát triển thành một nền tảng cho giám sát, kiểm soát và "tuân thủ" mà tạo cho chính phủ sức ép tối thượng đối với các vấn đề riêng tư. Đây là kịch bản CBDC ác mộng mà mọi người theo hiến pháp đều muốn tránh.
Họ có thể sử dụng đô la và dịch vụ ngân hàng ngày hôm nay, mà như bất kỳ ai điều hành doanh nghiệp hoặc có tài khoản ngân hàng đều biết, là c cumbersome và rất lỗi thời. ( Những người xây dựng sản phẩm trong fintech và dịch vụ tài chính có cái nhìn còn gần gũi hơn về hệ thống ngân hàng phức tạp và kỳ lạ. ) Trong kịch bản này, chúng ta đã ngầm quyết định rằng một sự cản trở đổi mới và tiến bộ công nghệ là điều cần tránh hơn là rủi ro nhỏ rằng GENIUS bằng cách nào đó làm cho CBDCs có khả năng xảy ra hơn.
Họ có thể sử dụng bitcoin thay vì đồng đô la cho hầu hết các hoạt động kinh tế. Việc chuyển đổi sẽ mất thời gian, nhưng sẽ là điều không thể tránh khỏi nếu đồng đô la mất vị thế do nợ công không bền vững hoặc bị trượt vào sự không liên quan vì nó chưa bao giờ được hiện đại hóa. (Các loại tiền điện tử khác sẽ không bao giờ được chấp nhận rộng rãi để sử dụng như tiền tệ vì chúng thiếu hiệu ứng mạng và các thuộc tính tiền tệ của bitcoin.)
Họ có thể sử dụng stablecoin đô la do các chính phủ nước ngoài và các tập đoàn offshore phát hành, như họ đang làm ngày nay.
Họ có thể sử dụng stablecoin bằng đô la do các ngân hàng được cấp phép và các tổ chức gửi tiền khác ở Hoa Kỳ phát hành, những tổ chức này phải tuân theo sự giám sát quy định.
Liên bang là thành phần bí mật
GENIUS hồi sinh một lợi thế cổ điển của Mỹ: thử nghiệm giữa các bang. Một công ty ủy thác ở Wyoming hoặc một tổ chức gửi tiền ở Texas có thể phát hành tối đa 10 tỷ đô la trong các mã thông báo thanh toán dưới sự giám sát địa phương miễn là nó đáp ứng yêu cầu liên bang về dự trữ. Tài sản dự trữ bị giới hạn ở tiền mặt, số dư Fed và trái phiếu Kho bạc dưới 93 ngày, không cho phép tín dụng doanh nghiệp. Nếu vượt quá mức trần 10 tỷ đô la, tổ chức có thể chuyển sang điều lệ liên bang. Cấu trúc này bảo vệ người tiêu dùng, khuyến khích đổi mới tài chính và ngăn bất kỳ cơ quan quản lý nào trở thành nút thắt khi nền kinh tế của chúng ta không thể tránh khỏi chuyển sang tiền tệ kỹ thuật số.
Giám sát phi tập trung cũng bảo vệ sự liên tục của thị trường. Nếu một khu vực pháp lý thắt chặt các quy trình, hoạt động phát hành có thể di chuyển thay vì thu hẹp, giữ gìn quyền truy cập cho các nhà xuất khẩu, người chuyển tiền và các thương nhân hàng ngày trên toàn cầu. Một đồng đô la kỹ thuật số phi tập trung được dệt qua nhiều điều lệ bang trở nên bền bỉ như chính internet.
Stablecoins bảo vệ chống lại CBDC
Các nhà hoài nghi trong GOP cảnh báo rằng bất kỳ luật nào về stablecoin có thể làm dễ dàng con đường đến một loại tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Đạo luật Chống Nhà nước Giám sát CBDC, đã được thông qua ủy ban, ngăn cản Cục Dự trữ Liên bang cung cấp tài khoản cho người tiêu dùng hoặc tiền tệ lập trình được. Không có lý do gì mà Đạo luật GENIUS phải được thông qua cùng lúc.
Mặc dù GENIUS không rõ ràng cấm một Đồng tiền điện tử của Ngân hàng Trung ương (CBDC), nhưng nó làm cho việc giới thiệu một cái trở nên khó khăn hơn rất nhiều về mặt thực tiễn. Cấu trúc thị trường mà GENIUS cung cấp cho các nhà phát hành stablecoin sẽ thay đổi cách đồng đô la lưu thông qua Hoa Kỳ bằng cách sử dụng các tổ chức tư nhân và được nhà nước quản lý, tạo ra những thực tế trên mặt đất sẽ làm cho chính phủ khó có thể ép buộc thông qua một CBDC vi phạm quyền tự nhiên của người Mỹ. Việc không tích hợp stablecoin với hệ thống ngân hàng của Hoa Kỳ khiến một CBDC trở nên có khả năng xảy ra hơn. Nếu phiên họp quốc hội này chứng minh rằng nó sẽ không thông qua luật đơn giản theo các điều khoản của mình để hiện đại hóa đồng đô la, một phiên họp tương lai do phe đối lập kiểm soát, thường có xu hướng dễ chấp nhận kiểm soát tập trung hơn, có thể thúc đẩy một CBDC như là giải pháp khả thi duy nhất để sửa chữa hệ thống ngân hàng lỗi thời của chúng ta.
Một số nhà phê bình phản đối rằng dự luật có thể làm giàu cho những người nắm giữ tiền điện tử, bao gồm cả các nhân vật chính trị. Lập luận đó nhầm lẫn giữa cơ sở hạ tầng công cộng với đầu tư tư nhân. Một mạng lưới đường cao tốc mạnh mẽ tăng cường tính hữu dụng của mọi phương tiện; các đường tài chính trưởng thành cho tiền tệ kỹ thuật số cũng làm điều tương tự cho các tài sản kỹ thuật số. Hàng chục triệu người Mỹ đã sở hữu bitcoin, stablecoin và các tài sản kỹ thuật số khác. Đó là điều họ rõ ràng muốn. Một chính phủ phục vụ cho người dân sẽ được mong đợi tạo điều kiện cho các hoạt động kinh tế hợp pháp thay vì cản trở.
Lựa chọn trước Quốc hội là rõ ràng. Hoặc là củng cố vị thế lãnh đạo của đồng đô la bằng cách chấp nhận công nghệ tiền tệ đã phổ biến và hứa hẹn sẽ hỗ trợ sự bùng nổ công nghệ đang phát triển, hoặc là chứng kiến các công ty nước ngoài không được quản lý đặt ra tiêu chuẩn trong khi các nhà đổi mới trong nước trì trệ. GENIUS kết hợp đổi mới ở cấp bang với các yêu cầu tuân thủ rõ ràng và làm việc song song với tường lửa Chống-CBDC để bảo vệ quyền riêng tư tài chính. Một phiếu thuận hỗ trợ đổi mới trong trí tuệ nhân tạo, mạng lưới năng lượng, thương mại toàn cầu và nhiều hơn nữa - tất cả đều đòi hỏi một hình thức tiền tệ linh hoạt, nhanh chóng và hiện đại.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Thông qua Đạo luật GENIUS hoặc đối mặt với cơn thịnh nộ của CBDC
Bản quyền 2025 The Associated Press. Mọi quyền đều được bảo lưu. Tuần này, cái gọi là "Tuần lễ Crypto" tại Capitol Hill đã gặp khó khăn khi Hạ viện không thông qua quy tắc sẽ giải phóng Dự thảo Luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoins của Hoa Kỳ (GENIUS) cho cuộc tranh luận. Dự luật này quan trọng đối với nền kinh tế Hoa Kỳ và có những ảnh hưởng sâu rộng hơn ngoài hệ thống tài chính.
Sự phát triển của AI và nguồn năng lượng là những mối quan tâm chính về an ninh quốc gia, và việc hiện đại hóa hệ thống tài chính của chúng ta cho phép đồng đô la đầu tư vào các doanh nghiệp mới trong những lĩnh vực này với tốc độ thông tin. Đạo luật mở ra một con đường cấp phép chính thức cho các ngân hàng và các công ty con của họ để phát hành các token đô la được đảm bảo hoàn toàn, điều này sẽ mang lại lợi thế cạnh tranh cho các doanh nghiệp được đầu tư bằng đô la trong một cuộc đua công nghệ toàn cầu đầy rủi ro, nơi mà mọi lợi thế đều phải được tối đa hóa.
Trong khi các nhà lập pháp do dự trong tuần này, tổng giá trị stablecoin toàn cầu đã vượt qua 251 tỷ đô la và doanh thu hàng ngày dao động gần 180 tỷ đô la. Nhu cầu về một đồng đô la có thể thanh toán với tốc độ internet ngày càng tăng, và chính sách của Mỹ nên nghiêng theo xu hướng đó.
Chấp Nhận Thực Tại Về Các Đường Ray Đồng Đô La Hiện Đại
Stablecoin đáp ứng nhu cầu thị trường về đô la mà có thể thanh toán ngay lập tức, cung cấp thanh toán cuối cùng, và không yêu cầu các khoản thanh toán phải đi qua một hệ thống tài chính cũ kỹ tốn kém, chậm chạp và khó hiểu. Nhu cầu rất mạnh mẽ – doanh thu USDC của các tổ chức đã tăng gấp hai mươi chín lần trong năm nay, và nguồn cung 160 tỷ đô la của Tether cùng với 62 tỷ đô la USDC của Circle đã di chuyển nhiều giá trị hơn mỗi ngày so với PayPal.
Các thương nhân toàn cầu đã lập hóa đơn bằng đô la token hóa. Ở Mỹ Latinh, khoảng chín mươi phần trăm hoạt động tiền điện tử chảy qua stablecoin, một phản ứng đối với lạm phát cao và một mạng lưới chuyển tiền không đáng tin cậy. Mỗi hóa đơn được thanh toán bằng đô la siết chặt sự kiểm soát của đồng đô la đối với hàng hóa, vận tải và năng lượng. Việc không thông qua đạo luật GENIUS sẽ cho phép các khu vực cạnh tranh tiếp tục giành thị trường trong khi nền kinh tế Mỹ dựa vào công nghệ lỗi thời.
NHIỀU HƠN CHO BẠN Đô la mà chúng ta sử dụng khi gửi tiền lương vào ngân hàng và thanh toán hóa đơn đã là kỹ thuật số, chỉ là nó không hiện đại hoặc hiệu quả. Những người phản đối GENIUS, những người khung tranh luận chính sách như một sự lựa chọn nhị phân giữa hệ thống đô la ngày nay và một mã thông báo do Fed phát hành, đang bỏ lỡ bức tranh tổng thể. Trong những năm 2020 và những năm tiếp theo, người Mỹ sẽ sử dụng ví chứa tiền kỹ thuật số. Dưới đây là những cách mà điều đó có thể diễn ra:
Liên bang là thành phần bí mật
GENIUS hồi sinh một lợi thế cổ điển của Mỹ: thử nghiệm giữa các bang. Một công ty ủy thác ở Wyoming hoặc một tổ chức gửi tiền ở Texas có thể phát hành tối đa 10 tỷ đô la trong các mã thông báo thanh toán dưới sự giám sát địa phương miễn là nó đáp ứng yêu cầu liên bang về dự trữ. Tài sản dự trữ bị giới hạn ở tiền mặt, số dư Fed và trái phiếu Kho bạc dưới 93 ngày, không cho phép tín dụng doanh nghiệp. Nếu vượt quá mức trần 10 tỷ đô la, tổ chức có thể chuyển sang điều lệ liên bang. Cấu trúc này bảo vệ người tiêu dùng, khuyến khích đổi mới tài chính và ngăn bất kỳ cơ quan quản lý nào trở thành nút thắt khi nền kinh tế của chúng ta không thể tránh khỏi chuyển sang tiền tệ kỹ thuật số.
Giám sát phi tập trung cũng bảo vệ sự liên tục của thị trường. Nếu một khu vực pháp lý thắt chặt các quy trình, hoạt động phát hành có thể di chuyển thay vì thu hẹp, giữ gìn quyền truy cập cho các nhà xuất khẩu, người chuyển tiền và các thương nhân hàng ngày trên toàn cầu. Một đồng đô la kỹ thuật số phi tập trung được dệt qua nhiều điều lệ bang trở nên bền bỉ như chính internet.
Stablecoins bảo vệ chống lại CBDC
Các nhà hoài nghi trong GOP cảnh báo rằng bất kỳ luật nào về stablecoin có thể làm dễ dàng con đường đến một loại tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Đạo luật Chống Nhà nước Giám sát CBDC, đã được thông qua ủy ban, ngăn cản Cục Dự trữ Liên bang cung cấp tài khoản cho người tiêu dùng hoặc tiền tệ lập trình được. Không có lý do gì mà Đạo luật GENIUS phải được thông qua cùng lúc.
Mặc dù GENIUS không rõ ràng cấm một Đồng tiền điện tử của Ngân hàng Trung ương (CBDC), nhưng nó làm cho việc giới thiệu một cái trở nên khó khăn hơn rất nhiều về mặt thực tiễn. Cấu trúc thị trường mà GENIUS cung cấp cho các nhà phát hành stablecoin sẽ thay đổi cách đồng đô la lưu thông qua Hoa Kỳ bằng cách sử dụng các tổ chức tư nhân và được nhà nước quản lý, tạo ra những thực tế trên mặt đất sẽ làm cho chính phủ khó có thể ép buộc thông qua một CBDC vi phạm quyền tự nhiên của người Mỹ. Việc không tích hợp stablecoin với hệ thống ngân hàng của Hoa Kỳ khiến một CBDC trở nên có khả năng xảy ra hơn. Nếu phiên họp quốc hội này chứng minh rằng nó sẽ không thông qua luật đơn giản theo các điều khoản của mình để hiện đại hóa đồng đô la, một phiên họp tương lai do phe đối lập kiểm soát, thường có xu hướng dễ chấp nhận kiểm soát tập trung hơn, có thể thúc đẩy một CBDC như là giải pháp khả thi duy nhất để sửa chữa hệ thống ngân hàng lỗi thời của chúng ta.
Một số nhà phê bình phản đối rằng dự luật có thể làm giàu cho những người nắm giữ tiền điện tử, bao gồm cả các nhân vật chính trị. Lập luận đó nhầm lẫn giữa cơ sở hạ tầng công cộng với đầu tư tư nhân. Một mạng lưới đường cao tốc mạnh mẽ tăng cường tính hữu dụng của mọi phương tiện; các đường tài chính trưởng thành cho tiền tệ kỹ thuật số cũng làm điều tương tự cho các tài sản kỹ thuật số. Hàng chục triệu người Mỹ đã sở hữu bitcoin, stablecoin và các tài sản kỹ thuật số khác. Đó là điều họ rõ ràng muốn. Một chính phủ phục vụ cho người dân sẽ được mong đợi tạo điều kiện cho các hoạt động kinh tế hợp pháp thay vì cản trở.
Lựa chọn trước Quốc hội là rõ ràng. Hoặc là củng cố vị thế lãnh đạo của đồng đô la bằng cách chấp nhận công nghệ tiền tệ đã phổ biến và hứa hẹn sẽ hỗ trợ sự bùng nổ công nghệ đang phát triển, hoặc là chứng kiến các công ty nước ngoài không được quản lý đặt ra tiêu chuẩn trong khi các nhà đổi mới trong nước trì trệ. GENIUS kết hợp đổi mới ở cấp bang với các yêu cầu tuân thủ rõ ràng và làm việc song song với tường lửa Chống-CBDC để bảo vệ quyền riêng tư tài chính. Một phiếu thuận hỗ trợ đổi mới trong trí tuệ nhân tạo, mạng lưới năng lượng, thương mại toàn cầu và nhiều hơn nữa - tất cả đều đòi hỏi một hình thức tiền tệ linh hoạt, nhanh chóng và hiện đại.