Bitcoin ETF thay đổi hệ sinh thái thị trường tiền điện tử
Sự xuất hiện của các sản phẩm giao dịch trên sàn giao dịch Bitcoin (ETFs) có thể đang thay đổi cơ bản cấu trúc đầu tư của thị trường tiền điện tử.
Trong thời gian dài, thị trường tiền điện tử đã tuân theo một mô hình luân chuyển vốn có thể dự đoán được. Giá Bitcoin tăng thu hút sự chú ý của công chúng và dòng vốn đổ vào, sau đó vốn chảy vào các đồng tiền điện tử có vốn hóa nhỏ. Vốn đầu cơ đẩy giá trị của những tài sản này lên, được gọi là "mùa đồng nhỏ".
Tuy nhiên, chu kỳ này từng được coi là hiển nhiên đang cho thấy dấu hiệu của sự thay đổi cấu trúc.
Năm 2024, Bitcoin ETF giao ngay đã thu hút 129 tỷ USD dòng vốn kỷ lục. Điều này cung cấp cho nhà đầu tư một kênh đầu tư Bitcoin chưa từng có, nhưng cũng rút đi nguồn vốn từ các tài sản đầu cơ. Các nhà đầu tư tổ chức hiện có thể tiếp cận tiền điện tử một cách an toàn và được quản lý mà không phải gánh chịu rủi ro cao từ thị trường coin nhỏ. Nhiều nhà đầu tư cá nhân cũng nhận thấy ETF hấp dẫn hơn so với việc tìm kiếm đồng coin bùng nổ tiếp theo.
Sự chuyển biến này đang diễn ra trong thời gian thực. Nếu vốn tiếp tục bị khóa trong các sản phẩm cấu trúc, các đồng coin nhỏ sẽ phải đối mặt với sự giảm sút về tính thanh khoản và sự liên quan của thị trường.
Thời kỳ đồng coin nhỏ đã chết? Sự trỗi dậy của đầu tư mã hóa cấu trúc
Bitcoin ETF cung cấp lựa chọn thay thế cho việc đầu cơ vào tài sản có giá trị thị trường thấp và rủi ro cao. Nhà đầu tư có thể đạt được đòn bẩy, tính thanh khoản và độ minh bạch về quy định thông qua các sản phẩm cấu trúc. Các nhà đầu tư lẻ hiện nay có thể đầu tư trực tiếp vào Bitcoin và Ethereum ETF, những công cụ này loại bỏ mối lo ngại về việc tự quản lý, giảm thiểu rủi ro đối tác, và vẫn phù hợp với khuôn khổ đầu tư truyền thống.
Các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng tránh rủi ro từ các đồng tiền nhỏ. Các quỹ phòng hộ và nền tảng giao dịch chuyên nghiệp từng theo đuổi lợi nhuận cao từ các đồng tiền nhỏ có thanh khoản thấp, nhưng giờ đây có thể sử dụng đòn bẩy thông qua các sản phẩm phái sinh hoặc nhận được sự tiếp xúc thông qua ETF trong các kênh tài chính truyền thống.
Với khả năng phòng ngừa của quyền chọn và hợp đồng tương lai được tăng cường, động lực của các đồng tiền nhỏ có tính thanh khoản thấp và khối lượng giao dịch thấp đã giảm đáng kể. Xu hướng này càng được củng cố bởi việc rút 2,4 tỷ đô la Mỹ kỷ lục vào tháng 2 và cơ hội arbitrage đến từ việc hoàn trả ETF, thúc đẩy thị trường tiền điện tử bước vào một trạng thái kỷ luật chưa từng có.
Liệu các quỹ đầu tư mạo hiểm có từ bỏ các công ty khởi nghiệp mã hóa không?
Các công ty đầu tư mạo hiểm (VC) luôn là nguồn sống của mùa coin nhỏ, cung cấp tính thanh khoản cho các dự án mới nổi và dệt nên những câu chuyện lớn cho các đồng tiền mới.
Tuy nhiên, khi đòn bẩy trở nên dễ tiếp cận, hiệu quả vốn trở thành ưu tiên chính, các VC đang xem xét lại chiến lược.
VC theo đuổi tỷ suất sinh lợi đầu tư cao (ROI), nhưng phạm vi điển hình từ 17% đến 25%. Trong tài chính truyền thống, lãi suất không rủi ro là tiêu chuẩn cho tất cả các khoản đầu tư, thường được đại diện bởi lợi suất trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ.
Trong lĩnh vực mã hóa, tỷ lệ tăng trưởng lịch sử của Bitcoin đã đóng vai trò như một tiêu chuẩn kỳ vọng lợi nhuận tương tự. Trong mười năm qua, tỷ lệ tăng trưởng hàng năm tổng hợp (CAGR) của Bitcoin trung bình là 77%, vượt xa các tài sản truyền thống như vàng (8%) và chỉ số S&P 500 (11%). Ngay cả trong thị trường bò và gấu trong năm năm qua, CAGR của Bitcoin vẫn duy trì ở mức 67%.
Dựa trên điều này, các nhà đầu tư mạo hiểm sẽ triển khai vốn vào Bitcoin hoặc các doanh nghiệp liên quan với tỷ lệ tăng trưởng này, tổng ROI trong vòng năm năm sẽ khoảng 1.199%, có nghĩa là khoản đầu tư sẽ tăng gần 12 lần.
Mặc dù Bitcoin vẫn còn biến động, nhưng hiệu suất xuất sắc lâu dài của nó khiến nó trở thành tiêu chuẩn cơ bản để đánh giá lợi nhuận điều chỉnh rủi ro trong lĩnh vực mã hóa. Khi cơ hội chênh lệch giá tăng lên và rủi ro giảm xuống, các nhà đầu tư VC có thể lựa chọn các khoản đầu tư an toàn hơn.
Năm 2024, số lượng giao dịch VC đã giảm 46%, mặc dù tổng đầu tư trong quý IV đã hồi phục. Điều này đánh dấu sự chuyển biến sang các dự án có giá trị cao và chọn lọc hơn, thay vì là vốn đầu cơ.
Web3 và các công ty khởi nghiệp mã hóa do AI điều khiển vẫn thu hút sự chú ý, nhưng thời kỳ cung cấp vốn không phân biệt cho mỗi token có whitepaper có thể đã kết thúc. Nếu vốn đầu tư mạo hiểm chuyển hướng hơn nữa sang việc đầu tư có cấu trúc thông qua ETF, thay vì đầu tư trực tiếp vào các công ty khởi nghiệp rủi ro cao, các dự án tiền nhỏ mới có thể phải đối mặt với hậu quả nghiêm trọng.
Trong khi đó, một số dự án coin nhỏ lọt vào tầm ngắm của các tổ chức là ngoại lệ, chứ không phải là điều bình thường. Ngay cả những ETF mã hóa được thiết kế để thu hút sự quan tâm rộng rãi hơn cũng khó có thể thu hút dòng vốn có ý nghĩa, điều này nhấn mạnh rằng vốn là tập trung, chứ không phải phân tán.
Vấn đề cung vượt cầu và thực tế thị trường mới
Cấu trúc thị trường đã thay đổi. Số lượng các đồng coin cạnh tranh để thu hút sự chú ý quá nhiều dẫn đến vấn đề bão hòa. Hiện tại, trên thị trường có hơn 40 triệu loại token. Trung bình mỗi tháng có 1,2 triệu loại token mới được ra mắt vào năm 2024, và kể từ đầu năm 2025 đã có hơn 5 triệu loại token được tạo ra.
Với việc các tổ chức có xu hướng đầu tư cấu trúc và thiếu nhu cầu đầu cơ từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ, tính thanh khoản không còn chảy vào các đồng coin nhỏ như trước đây.
Điều này tiết lộ một thực tế nghiêm trọng: hầu hết các đồng coin nhỏ sẽ không thể tồn tại. Nếu không có sự thay đổi cơ bản trong cấu trúc thị trường, hầu hết các tài sản này khó có khả năng sống sót. "Thời kỳ mọi thứ đều tăng giá đã kết thúc," một chuyên gia trong ngành gần đây cho biết.
Trong thời đại vốn bị khóa trong ETF và hợp đồng vĩnh viễn thay vì tự do chảy vào tài sản đầu cơ, chiến lược truyền thống chờ đợi sự suy yếu của vị thế thống trị của Bitcoin trước khi chuyển sang các đồng coin nhỏ có thể không còn phù hợp nữa.
Thị trường tiền điện tử đã không còn như xưa. Những ngày dễ dàng, tăng giá nhỏ theo chu kỳ có thể sẽ bị thay thế bởi một hệ sinh thái mà dòng vốn được xác định bởi hiệu quả vốn, sản phẩm tài chính có cấu trúc và tính minh bạch trong quy định. ETF đang thay đổi cách mọi người đầu tư vào Bitcoin và thay đổi cơ bản sự phân bố tính thanh khoản của toàn bộ thị trường.
Đối với những người dựa trên giả thuyết rằng sẽ có một sự bùng nổ của các đồng tiền nhỏ sau mỗi lần Bitcoin tăng giá, có lẽ bây giờ là lúc để xem xét lại. Khi thị trường đã trưởng thành, các quy tắc có thể đã thay đổi.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
17 thích
Phần thưởng
17
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DefiPlaybook
· 07-19 12:46
Diễn biến TVL xác nhận luận điểm này
Xem bản gốcTrả lời0
ZenZKPlayer
· 07-17 17:11
chuyên nghiệp Rug Pull là thảm họa của người chơi coin nhỏ
Bitcoin ETF tái cấu trúc thị trường tiền điện tử, mùa coin nhỏ có thể sẽ trở thành lịch sử
Bitcoin ETF thay đổi hệ sinh thái thị trường tiền điện tử
Sự xuất hiện của các sản phẩm giao dịch trên sàn giao dịch Bitcoin (ETFs) có thể đang thay đổi cơ bản cấu trúc đầu tư của thị trường tiền điện tử.
Trong thời gian dài, thị trường tiền điện tử đã tuân theo một mô hình luân chuyển vốn có thể dự đoán được. Giá Bitcoin tăng thu hút sự chú ý của công chúng và dòng vốn đổ vào, sau đó vốn chảy vào các đồng tiền điện tử có vốn hóa nhỏ. Vốn đầu cơ đẩy giá trị của những tài sản này lên, được gọi là "mùa đồng nhỏ".
Tuy nhiên, chu kỳ này từng được coi là hiển nhiên đang cho thấy dấu hiệu của sự thay đổi cấu trúc.
Năm 2024, Bitcoin ETF giao ngay đã thu hút 129 tỷ USD dòng vốn kỷ lục. Điều này cung cấp cho nhà đầu tư một kênh đầu tư Bitcoin chưa từng có, nhưng cũng rút đi nguồn vốn từ các tài sản đầu cơ. Các nhà đầu tư tổ chức hiện có thể tiếp cận tiền điện tử một cách an toàn và được quản lý mà không phải gánh chịu rủi ro cao từ thị trường coin nhỏ. Nhiều nhà đầu tư cá nhân cũng nhận thấy ETF hấp dẫn hơn so với việc tìm kiếm đồng coin bùng nổ tiếp theo.
Sự chuyển biến này đang diễn ra trong thời gian thực. Nếu vốn tiếp tục bị khóa trong các sản phẩm cấu trúc, các đồng coin nhỏ sẽ phải đối mặt với sự giảm sút về tính thanh khoản và sự liên quan của thị trường.
Thời kỳ đồng coin nhỏ đã chết? Sự trỗi dậy của đầu tư mã hóa cấu trúc
Bitcoin ETF cung cấp lựa chọn thay thế cho việc đầu cơ vào tài sản có giá trị thị trường thấp và rủi ro cao. Nhà đầu tư có thể đạt được đòn bẩy, tính thanh khoản và độ minh bạch về quy định thông qua các sản phẩm cấu trúc. Các nhà đầu tư lẻ hiện nay có thể đầu tư trực tiếp vào Bitcoin và Ethereum ETF, những công cụ này loại bỏ mối lo ngại về việc tự quản lý, giảm thiểu rủi ro đối tác, và vẫn phù hợp với khuôn khổ đầu tư truyền thống.
Các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng tránh rủi ro từ các đồng tiền nhỏ. Các quỹ phòng hộ và nền tảng giao dịch chuyên nghiệp từng theo đuổi lợi nhuận cao từ các đồng tiền nhỏ có thanh khoản thấp, nhưng giờ đây có thể sử dụng đòn bẩy thông qua các sản phẩm phái sinh hoặc nhận được sự tiếp xúc thông qua ETF trong các kênh tài chính truyền thống.
Với khả năng phòng ngừa của quyền chọn và hợp đồng tương lai được tăng cường, động lực của các đồng tiền nhỏ có tính thanh khoản thấp và khối lượng giao dịch thấp đã giảm đáng kể. Xu hướng này càng được củng cố bởi việc rút 2,4 tỷ đô la Mỹ kỷ lục vào tháng 2 và cơ hội arbitrage đến từ việc hoàn trả ETF, thúc đẩy thị trường tiền điện tử bước vào một trạng thái kỷ luật chưa từng có.
Liệu các quỹ đầu tư mạo hiểm có từ bỏ các công ty khởi nghiệp mã hóa không?
Các công ty đầu tư mạo hiểm (VC) luôn là nguồn sống của mùa coin nhỏ, cung cấp tính thanh khoản cho các dự án mới nổi và dệt nên những câu chuyện lớn cho các đồng tiền mới.
Tuy nhiên, khi đòn bẩy trở nên dễ tiếp cận, hiệu quả vốn trở thành ưu tiên chính, các VC đang xem xét lại chiến lược.
VC theo đuổi tỷ suất sinh lợi đầu tư cao (ROI), nhưng phạm vi điển hình từ 17% đến 25%. Trong tài chính truyền thống, lãi suất không rủi ro là tiêu chuẩn cho tất cả các khoản đầu tư, thường được đại diện bởi lợi suất trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ.
Trong lĩnh vực mã hóa, tỷ lệ tăng trưởng lịch sử của Bitcoin đã đóng vai trò như một tiêu chuẩn kỳ vọng lợi nhuận tương tự. Trong mười năm qua, tỷ lệ tăng trưởng hàng năm tổng hợp (CAGR) của Bitcoin trung bình là 77%, vượt xa các tài sản truyền thống như vàng (8%) và chỉ số S&P 500 (11%). Ngay cả trong thị trường bò và gấu trong năm năm qua, CAGR của Bitcoin vẫn duy trì ở mức 67%.
Dựa trên điều này, các nhà đầu tư mạo hiểm sẽ triển khai vốn vào Bitcoin hoặc các doanh nghiệp liên quan với tỷ lệ tăng trưởng này, tổng ROI trong vòng năm năm sẽ khoảng 1.199%, có nghĩa là khoản đầu tư sẽ tăng gần 12 lần.
Mặc dù Bitcoin vẫn còn biến động, nhưng hiệu suất xuất sắc lâu dài của nó khiến nó trở thành tiêu chuẩn cơ bản để đánh giá lợi nhuận điều chỉnh rủi ro trong lĩnh vực mã hóa. Khi cơ hội chênh lệch giá tăng lên và rủi ro giảm xuống, các nhà đầu tư VC có thể lựa chọn các khoản đầu tư an toàn hơn.
Năm 2024, số lượng giao dịch VC đã giảm 46%, mặc dù tổng đầu tư trong quý IV đã hồi phục. Điều này đánh dấu sự chuyển biến sang các dự án có giá trị cao và chọn lọc hơn, thay vì là vốn đầu cơ.
Web3 và các công ty khởi nghiệp mã hóa do AI điều khiển vẫn thu hút sự chú ý, nhưng thời kỳ cung cấp vốn không phân biệt cho mỗi token có whitepaper có thể đã kết thúc. Nếu vốn đầu tư mạo hiểm chuyển hướng hơn nữa sang việc đầu tư có cấu trúc thông qua ETF, thay vì đầu tư trực tiếp vào các công ty khởi nghiệp rủi ro cao, các dự án tiền nhỏ mới có thể phải đối mặt với hậu quả nghiêm trọng.
Trong khi đó, một số dự án coin nhỏ lọt vào tầm ngắm của các tổ chức là ngoại lệ, chứ không phải là điều bình thường. Ngay cả những ETF mã hóa được thiết kế để thu hút sự quan tâm rộng rãi hơn cũng khó có thể thu hút dòng vốn có ý nghĩa, điều này nhấn mạnh rằng vốn là tập trung, chứ không phải phân tán.
Vấn đề cung vượt cầu và thực tế thị trường mới
Cấu trúc thị trường đã thay đổi. Số lượng các đồng coin cạnh tranh để thu hút sự chú ý quá nhiều dẫn đến vấn đề bão hòa. Hiện tại, trên thị trường có hơn 40 triệu loại token. Trung bình mỗi tháng có 1,2 triệu loại token mới được ra mắt vào năm 2024, và kể từ đầu năm 2025 đã có hơn 5 triệu loại token được tạo ra.
Với việc các tổ chức có xu hướng đầu tư cấu trúc và thiếu nhu cầu đầu cơ từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ, tính thanh khoản không còn chảy vào các đồng coin nhỏ như trước đây.
Điều này tiết lộ một thực tế nghiêm trọng: hầu hết các đồng coin nhỏ sẽ không thể tồn tại. Nếu không có sự thay đổi cơ bản trong cấu trúc thị trường, hầu hết các tài sản này khó có khả năng sống sót. "Thời kỳ mọi thứ đều tăng giá đã kết thúc," một chuyên gia trong ngành gần đây cho biết.
Trong thời đại vốn bị khóa trong ETF và hợp đồng vĩnh viễn thay vì tự do chảy vào tài sản đầu cơ, chiến lược truyền thống chờ đợi sự suy yếu của vị thế thống trị của Bitcoin trước khi chuyển sang các đồng coin nhỏ có thể không còn phù hợp nữa.
Thị trường tiền điện tử đã không còn như xưa. Những ngày dễ dàng, tăng giá nhỏ theo chu kỳ có thể sẽ bị thay thế bởi một hệ sinh thái mà dòng vốn được xác định bởi hiệu quả vốn, sản phẩm tài chính có cấu trúc và tính minh bạch trong quy định. ETF đang thay đổi cách mọi người đầu tư vào Bitcoin và thay đổi cơ bản sự phân bố tính thanh khoản của toàn bộ thị trường.
Đối với những người dựa trên giả thuyết rằng sẽ có một sự bùng nổ của các đồng tiền nhỏ sau mỗi lần Bitcoin tăng giá, có lẽ bây giờ là lúc để xem xét lại. Khi thị trường đã trưởng thành, các quy tắc có thể đã thay đổi.