Cục Dự trữ Liên bang (FED)开启新一轮降息周期，资产价格将如何变化？

Cục Dự trữ Liên bang (FED) vào ngày 19 tháng 9 đã công bố cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, đưa mục tiêu lãi suất quỹ liên bang xuống còn 4,75%-5,0%, chính thức bắt đầu một chu kỳ cắt giảm lãi suất mới. Mức cắt giảm lãi suất lần này vượt quá mong đợi của nhiều tổ chức Phố Wall, trong lịch sử chỉ xảy ra lần đầu trong những thời điểm khủng hoảng kinh tế hoặc thị trường. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong bài phát biểu đã nhấn mạnh không thấy bất kỳ dấu hiệu suy thoái kinh tế nào, cố gắng xóa bỏ lo ngại của thị trường về triển vọng kinh tế.

Cục Dự trữ Liên bang (FED) đồng thời công bố biểu đồ điểm tương đối diều hâu, dự kiến sẽ giảm lãi suất thêm hai lần trong năm 2024, tổng cộng 50 điểm cơ bản, giảm 4 lần trong năm 2025, tổng cộng 100 điểm cơ bản, giảm 2 lần trong năm 2026, tổng cộng 50 điểm cơ bản, tổng giảm lãi suất là 250 điểm cơ bản, điểm kết thúc lãi suất là 2.75-3%. Đường đi giảm lãi suất này chậm hơn so với kỳ vọng của thị trường. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang cho biết, nhịp độ giảm lãi suất trong tương lai sẽ phụ thuộc vào tình hình từng cuộc họp, không có đường đi giảm lãi suất cố định.

Dự báo kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã hạ nhẹ dự đoán tốc độ tăng trưởng GDP năm nay xuống 2.0%, tăng mạnh dự đoán tỷ lệ thất nghiệp lên 4.4%, và hạ dự đoán lạm phát PCE xuống 2.3%. Điều này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (FED) tự tin hơn trong việc kiềm chế lạm phát, đồng thời chú trọng hơn đến tình hình việc làm.

Xem xét các chu kỳ giảm lãi suất trong lịch sử, có thể chia thành hai loại: giảm lãi suất phòng ngừa và giảm lãi suất do suy thoái.

1. Việc cắt giảm lãi suất phòng ngừa năm 1995 đã thành công trong việc thực hiện hạ cánh mềm cho nền kinh tế, được coi là một trường hợp điển hình.
2. Việc cắt giảm lãi suất phòng ngừa vào năm 1998 nhằm đối phó với ảnh hưởng lan tỏa của cuộc khủng hoảng tài chính châu Á.
3. Cuộc cắt giảm lãi suất suy thoái vào năm 2001 và 2007 đi kèm với suy thoái kinh tế.
4. Việc cắt giảm lãi suất phòng ngừa vào năm 2019 nhằm đối phó với các rủi ro bên ngoài như căng thẳng thương mại.
5. Cắt giảm lãi suất khẩn cấp năm 2020 để ứng phó với tác động của đại dịch Covid-19.

Các loại tài sản khác nhau có hiệu suất khác nhau trong chu kỳ giảm lãi suất:

• Trái phiếu Mỹ thường bắt đầu tăng trước khi giảm lãi suất, và sự biến động gia tăng sau khi giảm lãi suất.
• Giá vàng có khả năng và mức tăng cao hơn trước khi giảm lãi suất, nhưng không có mối liên hệ rõ ràng với hạ cánh mềm của nền kinh tế.
• Cổ phiếu công nghệ hoạt động kém trong bối cảnh giảm lãi suất suy thoái, giảm lãi suất phòng ngừa có triển vọng tích cực trong dài hạn.
• Bitcoin đã trải qua một đợt điều chỉnh lớn trong chu kỳ hạ lãi suất năm 2019, nhưng tình hình hiện tại thì khác.

Tóm lại, việc xác định xu hướng giá tài sản phụ thuộc vào việc nắm bắt chính xác liệu nền kinh tế có đang rơi vào suy thoái hay không. Trong trường hợp nền kinh tế hạ cánh mềm, tài sản rủi ro có thể hoạt động tốt hơn. Các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ sự thay đổi của dữ liệu kinh tế và linh hoạt điều chỉnh chiến lược phân bổ tài sản.