Mua tin đồn系列：Kỳ vọng cải thiện môi trường quản lý gia tăng, loại tài sản tiền điện tử nào sẽ hưởng lợi nhiều nhất?
Gần đây, với sự trở lại mạnh mẽ của Trump, thị trường bắt đầu đồn đoán về khả năng Chủ tịch SEC Mỹ Gary Gensler có thể từ chức. Trên các phương tiện truyền thông chính thống đã xuất hiện không ít bài phân tích về những ứng cử viên kế nhiệm tiềm năng. Trong bối cảnh này, chúng ta hãy nghiên cứu xem những loại tài sản tiền điện tử nào có thể được hưởng lợi trực tiếp từ kỳ vọng cải thiện môi trường quản lý.
Sau khi phân tích, tôi cho rằng lĩnh vực Staking ETH rất có khả năng trở thành người hưởng lợi lớn nhất, trong đó dự án dẫn đầu Lido có khả năng thoát khỏi tình trạng giá hiện tại.
Tổng quan về cuộc khủng hoảng quy định của Lido: Vụ kiện Samuels chống lại Lido DAO
Lido là dự án dẫn đầu trong lĩnh vực Staking ETH, giúp người dùng tham gia vào PoS Ethereum và thu được lợi nhuận thông qua dịch vụ công nghệ không được ủy thác, giảm bớt rào cản về kỹ thuật và tài chính. Dự án này đã huy động được 170 triệu USD thông qua ba vòng tài trợ. Kể từ khi ra mắt vào năm 2022, Lido đã duy trì thị phần khoảng 30% nhờ vào lợi thế tiên phong. Theo dữ liệu mới nhất, Lido vẫn chiếm 27% thị phần, cho thấy nhu cầu kinh doanh của họ vẫn mạnh mẽ.
Tuy nhiên, vào cuối năm 2023, Lido đã gặp phải một vụ kiện, dẫn đến việc giá token quản trị LDO giảm mạnh. Khi đó, vốn hóa thị trường của LDO đã đạt mức cao nhất lịch sử là 4 tỷ USD. Vụ kiện có tên Samuels kiện Lido DAO, số vụ (, đã được đệ trình vào ngày 17 tháng 12 năm 2023 tại Tòa án Liên bang khu vực Bắc California, Hoa Kỳ. Nguyên đơn Andrew Samuels cáo buộc Lido DAO và công ty đầu tư mạo hiểm đối tác đã bán token LDO cho công chúng mà không đăng ký, vi phạm Đạo luật Chứng khoán năm 1933.
Vụ kiện cũng cáo buộc Lido DAO đã tạo ra mô hình lợi nhuận cao thông qua việc huy động ETH của người dùng để staking, nhưng không đăng ký token LDO với SEC. Nguyên đơn cho biết họ và các nhà đầu tư khác đã mua LDO vì tin tưởng vào mô hình kinh doanh này và đã chịu thiệt hại, do đó họ đang tìm kiếm bồi thường.
Ngoài Lido DAO, vụ kiện còn liên quan đến nhiều tổ chức đầu tư lớn khác. Vào tháng 1 năm 2024, những tổ chức này lần lượt nhận được giấy triệu tập từ tòa án, khi đó giá LDO đang ở đỉnh điểm. Sau đó, quy trình pháp lý chủ yếu diễn ra giữa luật sư của các tổ chức đầu tư và luật sư của nguyên đơn.
Ngày 28 tháng 3 tổ chức phiên điều trần lần đầu tiên, ngày 10 tháng 4 xác định kết quả phán quyết, sau khi sửa đổi một số điều khoản, vụ án được tiếp nhận. Vào ngày 28 tháng 5, đội ngũ luật sư của nguyên đơn đơn phương đưa ra kiến nghị tuyên bố Lido DAO vắng mặt. Điều này là do Lido DAO cho rằng họ không phải là thực thể công ty và không tham gia phiên tòa. Nếu bị tuyên bố vắng mặt, Lido có thể đối mặt với phán quyết bất lợi.
Ngày 27 tháng 6, tòa án đã chấp thuận đề nghị này và yêu cầu Lido DAO phản hồi trong vòng 14 ngày. Vào ngày 2 tháng 7, Lido DAO đã thuê công ty luật Dolphin CL, LLC ở Nevada làm luật sư bào chữa qua một đề xuất cộng đồng, xin quỹ 200.000 DAI. Sau đó, vụ án đã trở nên nổi tiếng, và sau vài vòng tranh luận, vào tháng 9 đã bước vào giai đoạn bình tĩnh.
Trong khi đó, một vụ kiện khác ảnh hưởng đến Lido là vụ kiện mà SEC đã đệ trình chống lại Consensys Software Inc. vào ngày 28 tháng 6 năm 2024, số hồ sơ ), số 24-civ-04578(. SEC cho rằng Consensys đã tham gia vào việc phát hành và bán chứng khoán chưa đăng ký thông qua dịch vụ Staking MetaMask, và hoạt động như một nhà môi giới chưa đăng ký cho dịch vụ Staking và Swaps MetaMask.
SEC cáo buộc Consensys từ tháng 1 năm 2023 đã đại diện cho Lido và Rocket Pool cung cấp và bán một lượng lớn chứng khoán chưa đăng ký. Hai công ty này phát hành các token staking thanh khoản )stETH và rETH( để đổi lấy tài sản staking. SEC đã mô tả rõ ràng stETH mà Lido phát hành cho người dùng là một loại chứng khoán.
Áp lực quản lý này đã dẫn đến việc Lido rơi vào giai đoạn suy thoái. Từ dòng thời gian tiến triển của vụ án, có thể thấy rằng xu hướng giá LDO có liên quan chặt chẽ đến việc tăng cường áp lực quản lý và ảnh hưởng của các vụ kiện. Cảm xúc thận trọng của cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân gia tăng, lo ngại rằng các phán quyết bất lợi có thể khiến Lido DAO phải đối mặt với các khoản phạt khổng lồ, từ đó ảnh hưởng đến giá LDO.
![Mua tin đồn系列：Dự đoán cải thiện môi trường quy định đang nóng lên, loại tài sản tiền điện tử nào được hưởng lợi trực tiếp nhất?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1389e0f5854ac5a54577bf225638aaf5.webp(
stETH có phải là chứng khoán không? Sự phát triển tiếp theo của Lido đáng để theo dõi
Phân tích cho thấy, sự ảm đạm hiện tại của LDO chủ yếu xuất phát từ sự không chắc chắn về quy định, chứ không phải từ hiệu suất kinh doanh kém. Cốt lõi của hai vụ việc trên là xác định xem stETH có cấu thành chứng khoán hay không. Thông thường cần phải thông qua "bài kiểm tra Howey" để đánh giá, bài kiểm tra này xuất phát từ phán quyết của vụ SEC kiện W.J. Howey Co. năm 1946, bao gồm bốn tiêu chí:
Vốn đầu tư: Có liên quan đến tiền hoặc các khoản đầu tư có giá trị khác
Doanh nghiệp chung: Đầu tư có vào dự án chung hay không
Lợi nhuận dự kiến: Các nhà đầu tư có kỳ vọng hợp lý về việc kiếm lợi từ nỗ lực của người khác
Nỗ lực của người khác: Lợi nhuận có chủ yếu phụ thuộc vào phía dự án hoặc bên thứ ba quản lý vận hành không?
Nếu tất cả các điều kiện được đáp ứng, thì có thể được coi là chứng khoán và chịu sự quản lý của SEC. Hiện tại, môi trường quản lý không thân thiện với Tài sản tiền điện tử, stETH được coi là chứng khoán. Tuy nhiên, trong vòng Tài sản tiền điện tử có ý kiến khác nhau. Như Coinbase cho rằng ETH Staking không phù hợp với bốn yếu tố của bài kiểm tra Howey:
Không đầu tư tiền bạc: Người dùng giữ quyền sở hữu tài sản, không chuyển giao cho bên thứ ba kiểm soát
Không có doanh nghiệp chung: Hoàn thành thông qua mạng phi tập trung và hợp đồng thông minh, không phải là thực thể kinh doanh chung.
Không có kỳ vọng lợi nhuận hợp lý: Phần thưởng staking tương tự như thù lao cho lao động, không phải là lợi tức đầu tư.
Không phụ thuộc vào nỗ lực của người khác: Nhà cung cấp dịch vụ chỉ cung cấp hỗ trợ kỹ thuật, không hành vi quản lý.
Có thể thấy, việc liệu chứng chỉ liên quan đến ETH Staking có cấu thành chứng khoán hay không vẫn còn không gian thảo luận, chịu ảnh hưởng lớn từ phán đoán chủ quan của SEC.
![Mua tin đồn系列：Dự báo cải thiện môi trường quản lý tăng nhiệt, loại tài sản tiền điện tử nào được hưởng lợi trực tiếp nhất?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-89e9e3d57e08e23c8951f14d22e0d982.webp(
Tóm tắt những lý do đáng chú ý về sự phát triển tiếp theo của Lido:
Giá cả bị áp lực chủ yếu do áp lực quản lý, yếu tố chủ quan chiếm tỷ lệ cao, giá hiện tại đang ở điểm thấp về mặt kỹ thuật.
ETH đã được định nghĩa là hàng hóa, quan điểm liên quan có nhiều không gian thảo luận hơn so với các lĩnh vực khác ) như SOL(.
Sau khi ETF ETH được phê duyệt, các nguồn lực hàng đầu liên quan có thể sẽ thúc đẩy sự phát triển của dịch vụ Staking ETH.
Chi phí pháp lý cho việc giải quyết tranh chấp liên quan là khá nhỏ, ảnh hưởng của các vụ kiện cá nhân thấp hơn so với vụ kiện trực tiếp của SEC.
Tóm lại, trong khoảng thời gian trống này, với khả năng tăng cường sự thay đổi của môi trường quản lý, sự phát triển tiếp theo của Lido rất đáng được chú ý.
![Mua tin đồn series: Dự báo cải thiện môi trường quản lý, loại tài sản tiền điện tử nào được hưởng lợi trực tiếp nhất?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e2bfdd97f57345301a302f8a05177892.webp(
![Mua tin đồn chuỗi: Kỳ vọng cải thiện môi trường quản lý gia tăng, loại tài sản tiền điện tử nào được hưởng lợi trực tiếp nhất?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a45159c68addb181de7ef91313d39d1b.webp(
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
ETH Staking vùng hoặc thành người hưởng lợi lớn nhất từ việc cải thiện môi trường quản lý Lido tiềm năng引 theo dõi
Mua tin đồn系列：Kỳ vọng cải thiện môi trường quản lý gia tăng, loại tài sản tiền điện tử nào sẽ hưởng lợi nhiều nhất?
Gần đây, với sự trở lại mạnh mẽ của Trump, thị trường bắt đầu đồn đoán về khả năng Chủ tịch SEC Mỹ Gary Gensler có thể từ chức. Trên các phương tiện truyền thông chính thống đã xuất hiện không ít bài phân tích về những ứng cử viên kế nhiệm tiềm năng. Trong bối cảnh này, chúng ta hãy nghiên cứu xem những loại tài sản tiền điện tử nào có thể được hưởng lợi trực tiếp từ kỳ vọng cải thiện môi trường quản lý.
Sau khi phân tích, tôi cho rằng lĩnh vực Staking ETH rất có khả năng trở thành người hưởng lợi lớn nhất, trong đó dự án dẫn đầu Lido có khả năng thoát khỏi tình trạng giá hiện tại.
Tổng quan về cuộc khủng hoảng quy định của Lido: Vụ kiện Samuels chống lại Lido DAO
Lido là dự án dẫn đầu trong lĩnh vực Staking ETH, giúp người dùng tham gia vào PoS Ethereum và thu được lợi nhuận thông qua dịch vụ công nghệ không được ủy thác, giảm bớt rào cản về kỹ thuật và tài chính. Dự án này đã huy động được 170 triệu USD thông qua ba vòng tài trợ. Kể từ khi ra mắt vào năm 2022, Lido đã duy trì thị phần khoảng 30% nhờ vào lợi thế tiên phong. Theo dữ liệu mới nhất, Lido vẫn chiếm 27% thị phần, cho thấy nhu cầu kinh doanh của họ vẫn mạnh mẽ.
Tuy nhiên, vào cuối năm 2023, Lido đã gặp phải một vụ kiện, dẫn đến việc giá token quản trị LDO giảm mạnh. Khi đó, vốn hóa thị trường của LDO đã đạt mức cao nhất lịch sử là 4 tỷ USD. Vụ kiện có tên Samuels kiện Lido DAO, số vụ (, đã được đệ trình vào ngày 17 tháng 12 năm 2023 tại Tòa án Liên bang khu vực Bắc California, Hoa Kỳ. Nguyên đơn Andrew Samuels cáo buộc Lido DAO và công ty đầu tư mạo hiểm đối tác đã bán token LDO cho công chúng mà không đăng ký, vi phạm Đạo luật Chứng khoán năm 1933.
Vụ kiện cũng cáo buộc Lido DAO đã tạo ra mô hình lợi nhuận cao thông qua việc huy động ETH của người dùng để staking, nhưng không đăng ký token LDO với SEC. Nguyên đơn cho biết họ và các nhà đầu tư khác đã mua LDO vì tin tưởng vào mô hình kinh doanh này và đã chịu thiệt hại, do đó họ đang tìm kiếm bồi thường.
Ngoài Lido DAO, vụ kiện còn liên quan đến nhiều tổ chức đầu tư lớn khác. Vào tháng 1 năm 2024, những tổ chức này lần lượt nhận được giấy triệu tập từ tòa án, khi đó giá LDO đang ở đỉnh điểm. Sau đó, quy trình pháp lý chủ yếu diễn ra giữa luật sư của các tổ chức đầu tư và luật sư của nguyên đơn.
Ngày 28 tháng 3 tổ chức phiên điều trần lần đầu tiên, ngày 10 tháng 4 xác định kết quả phán quyết, sau khi sửa đổi một số điều khoản, vụ án được tiếp nhận. Vào ngày 28 tháng 5, đội ngũ luật sư của nguyên đơn đơn phương đưa ra kiến nghị tuyên bố Lido DAO vắng mặt. Điều này là do Lido DAO cho rằng họ không phải là thực thể công ty và không tham gia phiên tòa. Nếu bị tuyên bố vắng mặt, Lido có thể đối mặt với phán quyết bất lợi.
Ngày 27 tháng 6, tòa án đã chấp thuận đề nghị này và yêu cầu Lido DAO phản hồi trong vòng 14 ngày. Vào ngày 2 tháng 7, Lido DAO đã thuê công ty luật Dolphin CL, LLC ở Nevada làm luật sư bào chữa qua một đề xuất cộng đồng, xin quỹ 200.000 DAI. Sau đó, vụ án đã trở nên nổi tiếng, và sau vài vòng tranh luận, vào tháng 9 đã bước vào giai đoạn bình tĩnh.
Trong khi đó, một vụ kiện khác ảnh hưởng đến Lido là vụ kiện mà SEC đã đệ trình chống lại Consensys Software Inc. vào ngày 28 tháng 6 năm 2024, số hồ sơ ), số 24-civ-04578(. SEC cho rằng Consensys đã tham gia vào việc phát hành và bán chứng khoán chưa đăng ký thông qua dịch vụ Staking MetaMask, và hoạt động như một nhà môi giới chưa đăng ký cho dịch vụ Staking và Swaps MetaMask.
SEC cáo buộc Consensys từ tháng 1 năm 2023 đã đại diện cho Lido và Rocket Pool cung cấp và bán một lượng lớn chứng khoán chưa đăng ký. Hai công ty này phát hành các token staking thanh khoản )stETH và rETH( để đổi lấy tài sản staking. SEC đã mô tả rõ ràng stETH mà Lido phát hành cho người dùng là một loại chứng khoán.
Áp lực quản lý này đã dẫn đến việc Lido rơi vào giai đoạn suy thoái. Từ dòng thời gian tiến triển của vụ án, có thể thấy rằng xu hướng giá LDO có liên quan chặt chẽ đến việc tăng cường áp lực quản lý và ảnh hưởng của các vụ kiện. Cảm xúc thận trọng của cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân gia tăng, lo ngại rằng các phán quyết bất lợi có thể khiến Lido DAO phải đối mặt với các khoản phạt khổng lồ, từ đó ảnh hưởng đến giá LDO.
![Mua tin đồn系列：Dự đoán cải thiện môi trường quy định đang nóng lên, loại tài sản tiền điện tử nào được hưởng lợi trực tiếp nhất?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1389e0f5854ac5a54577bf225638aaf5.webp(
stETH có phải là chứng khoán không? Sự phát triển tiếp theo của Lido đáng để theo dõi
Phân tích cho thấy, sự ảm đạm hiện tại của LDO chủ yếu xuất phát từ sự không chắc chắn về quy định, chứ không phải từ hiệu suất kinh doanh kém. Cốt lõi của hai vụ việc trên là xác định xem stETH có cấu thành chứng khoán hay không. Thông thường cần phải thông qua "bài kiểm tra Howey" để đánh giá, bài kiểm tra này xuất phát từ phán quyết của vụ SEC kiện W.J. Howey Co. năm 1946, bao gồm bốn tiêu chí:
Nếu tất cả các điều kiện được đáp ứng, thì có thể được coi là chứng khoán và chịu sự quản lý của SEC. Hiện tại, môi trường quản lý không thân thiện với Tài sản tiền điện tử, stETH được coi là chứng khoán. Tuy nhiên, trong vòng Tài sản tiền điện tử có ý kiến khác nhau. Như Coinbase cho rằng ETH Staking không phù hợp với bốn yếu tố của bài kiểm tra Howey:
Có thể thấy, việc liệu chứng chỉ liên quan đến ETH Staking có cấu thành chứng khoán hay không vẫn còn không gian thảo luận, chịu ảnh hưởng lớn từ phán đoán chủ quan của SEC.
![Mua tin đồn系列：Dự báo cải thiện môi trường quản lý tăng nhiệt, loại tài sản tiền điện tử nào được hưởng lợi trực tiếp nhất?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-89e9e3d57e08e23c8951f14d22e0d982.webp(
Tóm tắt những lý do đáng chú ý về sự phát triển tiếp theo của Lido:
Tóm lại, trong khoảng thời gian trống này, với khả năng tăng cường sự thay đổi của môi trường quản lý, sự phát triển tiếp theo của Lido rất đáng được chú ý.
![Mua tin đồn series: Dự báo cải thiện môi trường quản lý, loại tài sản tiền điện tử nào được hưởng lợi trực tiếp nhất?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e2bfdd97f57345301a302f8a05177892.webp(
![Mua tin đồn chuỗi: Kỳ vọng cải thiện môi trường quản lý gia tăng, loại tài sản tiền điện tử nào được hưởng lợi trực tiếp nhất?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a45159c68addb181de7ef91313d39d1b.webp(